这5大年度关键词体现出投资者理财观念的升级。 "存款流向黄金、基金、股市、保险等方向，是资金在用脚投票。"在蚂蚁基金组织的线下"理财开放麦"活动现场，经济学 家、香帅数字经济研究中心创始人香帅表示，身处"微利"时代，人人都要重视配置。在她看来，这些理财关键词中，"新三 金"等配置方法是投资者构建自己投资的"安全锚点"，而在稳住基本盘之外，也需要在AI叙事的浪潮中寻找真正的增长方 向。 国家金融与发展实验室财富管理研究中心主任王增武认为："这些关键词在一定程度上反映了居民现金储蓄向金融资产流动 的趋势。居民投资金融资产的积极性正在提高，资产配置的理念也在逐渐形成。" 2025年，行业也在加码资产配置理念的引导，进一步帮助投资者提升投资能力。以蚂蚁基金为例，2025年对"蚂蚁理财金 选"实现了工具化升级：一是将金选的方法论与对各赛道的筛选指标应用至全平台，更客观、透明呈现基金分析的多个维度 和数据，方便用户筛选出适合自己的产品；二是引导用户从"单一选基"到"分散配置"。根据投资逻辑重新划分、细分赛道， 帮助用户理解大类资产分类、不同资产特征，逐步建立均衡、理性的资产配置观念。 在刚刚过去的2025年里，你心中的理 ...

楼市持续回调的2025年，豪宅热则贯穿着一整年，上海、深圳、广州等城市在今年均掀起了豪宅热潮。 今年前11个月，上海壹号院实现销售额221.91亿元，上海嘉里金陵华庭销售额达到216.46亿元，广州保利玥玺湾今年11月开盘单日销售额突破106亿元…… 就在刚刚过去的这个周末，深圳套均总价8436万元的中信城开信悦湾上演了两小时狂销超百亿，其中单套过亿房源成交套数破纪录和最快整栋售罄纪录！ 西安，年末也同样迎来了豪宅扎堆亮相。 多个项目亮相的同时，也将豪宅的产品不断卷出新高度。这对于手握资金的有钱人来讲，机会来了！ 01 金茂、绿城、中铁豪宅项目亮相 上半年的时候，西安豪宅市场迎来了金茂璞逸东方、华发锦宸赋的入市销售。 下半年，西安豪宅市场已经迎来华润置地玺宸上院的入市。 而就在这个月，西安的豪宅市场又迎来了金茂璞逸高新、绿城桂冠東方、中铁云岫曲江的亮相。 关于金茂，其成名产品系是府系。 本月，金茂在西安的第三座璞系产品金茂璞逸高新正式亮相。 作为一个约212㎡起步的科技大平层，金茂璞逸高新是近期西安亮相的几个豪宅项目中面积段起步门槛最高的，并且其最大面积的户型做到了约340㎡。 金茂璞逸高新所处的区域，背靠的 ...

说到黄金投资，很多人可能先想到金条、金饰。但今天想和大家聊聊的，是另一种更灵活的方式——现货黄金。简单来说，它是一种在线上交易、不涉及实 物交割的黄金投资。你买卖的不是具体的金条，而是黄金价格本身的变化。这种形式之所以被许多投资者留意，主要是因为几个特点：它可以24小时交易， 尤其晚上那段欧美市场重叠的时间，往往比较活跃；而且它支持双向操作——这话听起来专业，其实就是说，你觉得金价要涨，可以做多，觉得要跌，也可 以做空，方向选择上更自由些。不过我得说，任何投资都是有门槛的。现货黄金通常采用保证金交易，这意味着你可能用一部分资金就能操作更大额度的交 易。但请一定理解，这既是机会，也放大了风险。我个人始终觉得，理解规则，永远比急着入场更重要。 为什么越来越多人开始关注现货黄金？ 说实话，这两年全球经济环境不太平静。地缘政治、通胀压力这些词经常出现在新闻里，不少朋友都在寻找能分散风险、相对稳健的资产。黄金，尤其是现 货黄金这种形式，因为流动性好、门槛相对灵活，自然就进入了更多普通人的视野。像金盛贵金属这类平台，之所以被一些投资者提及，往往是因为它们提 供了相对完整的交易支持——比如清晰的实时报价、可以自主设置的风险 ...

↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者： 西峯 来源：雪球 一晃在论坛十五年了 ， 与二十多万朋友讨论交流 ， 深感荣幸 。 很多朋友常常问我同一个问题 ： " 怎么做好投资 ， 如何才能财务自由 ？ " 这个问题背后 ， 是所有人对未来的焦虑和期许 。 今天 ， 我想借这篇年度总结 ， 和大家聊聊过去20多年投资生涯中的一些想法 ， 希望能给大 家带来一些超越短期的启发 。 01 投资起点 ： 选对投资 " 大类标尺 " 我们谈论投资 ， 首先要有一个作为比较基准的锚 。 这个 " 锚 " ， 也就是你投资品所在 " 大类标尺 " （ Benchmark ） 。 它决定了获利的基 础概率 ， 也是投资者建立合理投资预期的前提 。 举个例子 。 我们看标普500指数 ， 在过去40年 ， 它的年化回报率大约在11.8%左右 ， 相当于40年85倍的水平 。 如果投资道琼斯指数 ， 它 的年化回报率只有9.3% ， 相当于40年35倍的收益 。 我们很容易意识到 ， 年化收益上的轻微差异 ， 经过40年的复利放大 ， 结果 ...

此外，他还表示，预计2026年A股市场面临的流动性环境依然是相对宽松的。中央经济工作会议提 出"要继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多种政策工具"， 不排除货币政策在2026年初就开始靠前发力。海外流动性方面，美联储的点阵图仍保留着2026年一次降 息的选项，而随着"大美丽"法案的推出，特朗普政府需要更低的利率水平来为法案护航，因此政策偏 鸽，流动性保持宽松，仍是大概率情形。 在莫泰山看来，预计在2026年，中国资产重估的故事将继续演绎。一方面，由于美国仍处于宽松的 阶段，中美利差将继续缓慢的修复，而中国经济的强大韧性，将使人民币汇率在2026年稳中有升。另一 方面，由制造和科技的竞争优势所驱动的中国资产重估，还远没有完成。 中证报中证网讯（记者 魏昭宇）近期，博道基金董事长莫泰山发文展望2026年行情。回顾2025 年，他表示，A股市场稳健向上，沪深300全年上涨超17%，公募偏股基金平均上涨超30%，取得了可喜 的成绩。 展望2026年，他预计，A股市场仍将温和上涨。首先，市场基本面有支持。宏观经济总体平稳，企 业盈利延续改善，在新兴产业持续向好和部分传统行业周期回升的 ...

Core Viewpoint - China Construction Bank has officially launched the Longying Plan, entering the FOF market to provide customized asset allocation services for investors, following the lead of other major banks like China Merchants Bank [2][5]. Group 1: Launch of Longying Plan - The Longying Plan was launched on January 1, marking a significant move by China Construction Bank into the customized FOF sector [2]. - The plan aims to address the challenges faced by retail investors in selecting funds, offering a comprehensive asset allocation service [5]. Group 2: Market Context and Growth - The FOF market has seen explosive growth, with total assets reaching 235.54 billion yuan by the end of November 2025, a nearly 70% increase from the end of 2024 [2]. - The entry of China Construction Bank is expected to stimulate further activity in the FOF sector, potentially leading to a surge in new product issuances [2]. Group 3: Product Offerings - The Longying Plan includes various FOF products categorized by risk and return profiles, such as low-volatility multi-asset FOFs and global investment FOFs [8]. - Currently available products include several three-month holding period FOFs from various fund companies, with more products expected to be launched soon [8]. Group 4: Strategic Insights - The success of China Merchants Bank's Longying Plan has demonstrated the market potential for FOFs, encouraging other banks to adopt similar strategies [9]. - The demand for stable and professionally managed investment tools in a low-interest-rate environment has made FOFs an attractive option for banks and investors alike [9][12]. Group 5: Future Outlook - The trend towards customized FOFs is anticipated to continue, with banks leveraging their client bases and distribution channels to enhance asset allocation services [13][14]. - Regulatory support and growing market demand for stable returns are expected to further facilitate the expansion of customized FOFs [15].

Core Viewpoint - China Construction Bank has officially launched the Longying Plan, entering the FOF market to provide customized asset allocation services for investors [2][4]. Group 1: FOF Market Overview - The FOF market has seen rapid growth, with total assets reaching 235.544 billion yuan by the end of November 2025, marking an increase of nearly 70% compared to the end of 2024 [2]. - The entry of major banks like China Construction Bank is expected to stimulate further issuance of FOF products, potentially leading to a surge in the market [2][4]. Group 2: Longying Plan Details - The Longying FOF is designed to address the challenges of selecting funds, offering a one-stop asset allocation service that includes various strategies to balance risk and return [7][8]. - The Longying Plan features four main series of products: customized low-volatility multi-asset FOF, medium-low volatility multi-asset FOF, ETF-FOF, and global investment FOF [11]. Group 3: Market Trends and Drivers - The success of the招商银行 TREE Longying Plan has demonstrated the market potential for FOFs, encouraging other banks to follow suit [12]. - The shift towards customized FOFs is driven by the need for stable and professional investment tools in a low-interest-rate environment, aligning with the preferences of bank clients [12][15]. Group 4: Future Outlook - The trend of banks adopting customized FOFs is expected to continue, with predictions that this segment will become a key growth area for the FOF market over the next 2-3 years [17][18]. - The regulatory environment and increasing demand for stable returns from long-term funds like pension and insurance are favorable for the expansion of customized FOFs [18].

我们站在新旧周期的交汇处回望： 这一年，股票市场不断积蓄动能 这一年，黄金在多重因素驱动下屡创新高 当时间的指针即将划向2025年的终点， 这一年，债券市场告别单边行情 这一年，银行理财在利率下行中重塑格局 这一年，公募基金整体盈利水平显著回升 2026年，是坚守债券的"沉稳" 还是继续拥抱黄金的"光芒" 是掘金股市的"结构性机会" 还是信赖理财的"稳健底仓" 抑或是将保险作为资产配置的"基石" 新的一年，你会把钱放在哪里？ A股 中信证券：2026年全年上市公司的净利润有望持续改善，预计全年增速4.8%。随着内需政策逐步加码 并落地生效，内需相关品种的ROE有望企稳回升；估值方面，结构性机会的轮动可能是市场常态，而指 数层面有望出现"低波稳行、中枢上移"行情。行业方面，建议关注三大线索：资源/传统制造产业提质 升级、中企出海与全球化、AI进一步拓宽商业化应用。 黄金 中金公司：由于美联储政策与美国经济尚未出现拐点，因此黄金牛市可能并未结束。但建议淡化黄金价 格点位预测，更关注资产趋势改变时点。预计2026年初，由于美国通胀持续上行，美联储可能放缓宽松 节奏，或对黄金表现形成阶段性压制。而随着2026年5月新 ...

Core Viewpoint - The article emphasizes the importance of finding a suitable asset allocation strategy rather than chasing after high-performing investment products, highlighting that a well-structured portfolio can yield better results than focusing solely on individual product performance [20][44]. Group 1: Investment Strategies - The article references the legendary trader Jesse Livermore, who experienced both immense wealth and significant losses throughout his life, illustrating the volatility of investment strategies [5][7]. - It contrasts Livermore's approach with that of Ray Dalio, who has successfully navigated market cycles through a diversified "All Weather" strategy, which includes cross-asset, cross-country, and cross-industry allocations [9][48]. - The narrative suggests that most investors, like Livermore, often spend excessive energy searching for the next big investment opportunity, which can lead to poor timing and decisions [12][18]. Group 2: Asset Allocation Importance - The article argues that asset allocation is more critical than selecting individual products, stating that even average-performing products can yield satisfactory results when combined effectively [20][45]. - It provides a mathematical example showing that a balanced portfolio of three average-performing strategies could achieve a return of nearly 60% over three years, despite individual products experiencing significant drawdowns [32][35]. - The text emphasizes that the maximum drawdown of a well-allocated portfolio can be significantly lower than that of individual high-performing products, which can lead to better overall investment experiences [39][41]. Group 3: Tailoring Asset Allocation - The article outlines the importance of aligning asset allocation with individual risk tolerance, return expectations, and liquidity needs, providing examples of different investor profiles [51][56]. - It suggests that a well-considered asset allocation strategy is akin to a balanced diet, where the focus should be on the overall structure rather than specific components [58][60].

证券研究报告 2025.12.10 理财 2026 年展望：存款搬家、资产配置新 叙事 SAC 执证编号：S0080522070019 SFC CE Ref：BTC623 ziyu.wang@cicc.com.cn 王子瑜 分析员 李少萌 分析员 张帅帅 分析员 SAC 执证编号：S0080524060011 shaomeng.li@cicc.com.cn SAC 执证编号：S0080516060001 SFC CE Ref：BHQ055 shuaishuai.zhang@cicc.com.cn 纵轴：相对值（%） 90 100 110 120 130 2024-12 2025-03 2025-06 2025-09 2025-12 沪深300 中金银行 中金一级行业：金融 资料来源：Wind，彭博资讯，中金公司研究部 ⚫ 银行 | 低利率时代的业务选择——1H25理财综述 (2025.07.29) 观点聚焦 投资建议 2025 年，理财行业在存款搬家、存续浮盈释放的背景下，实现了 超预期的增长。进入 2026 年，理财机构将拥有多资产布局、居民 储蓄率进一步下行的发展机遇，但同时也将面对平滑估值整改的 压力。 ...