著名经济学家宋清辉分析，随着中国逆周期调节政策的显效，包括制造业、消费等在内的宏观数据展现出一定韧性，中国经济向好预期的增强， 为人民币走强提供了坚实的底层支撑。另一方面，岁末年初企业进入结汇高峰期，较活跃的结汇盘直接推动人民币兑美元汇率走强。此外，年初 港股和A股均录得"开门红"，更多长线外资增配中国资产，资本项下资金净流入同样利好人民币汇率。他补充说，当前市场对美联储今年进一步 降息预期的升温，美元指数已从高位回落，这是近期人民币汇率走强的重要因素之一。 分析：中国经济向好预期 增强 多重利好支撑人民币 2026年伊始，美国突袭委内瑞拉，地缘风险骤升，资金避险，贵金属价格扯升，人民币汇率持续走强，中间价昨创逾15个月来新高，并带动A股及港股造 好。A股连升13个交易日，上证指数昨升越4,000点，收报4,083.67点，升60.25点或1.5%，指数创逾10年新高。港股亦连升3日，3日累升逾1,000点。分析指 出，美元汇率走软、外部不确定性下降、前期稳增长政策集中落地显效带来的内需转好，以及岁末年初市场结构性结汇需求等，是近期人民币汇率走强的主 因。短期人民币汇率料续偏强，市场汇价大概率在「6.9至7. ...

12月30日午间，在岸人民币对美元升破7.0关口，创下2023年5月以来新高。 自2025年4月以来，人民币对美元汇率持续走强，从7.35左右一路升到7.01左右。12月25日，离岸人民币 对美元率先升破7.0关口，为2024年9月以来首次。 对于汇率后市走势，专家表示，市场和经营主体需要理性看待。未来影响汇率的市场因素和政策因素很 多，人民币走势仍存在较大的不确定性。 中银证券全球首席经济学家管涛认为，推动近期人民币汇率走强主要有两方面因素。一是美联储降息预 期增强，驱动美元指数回落。11月下旬至今，美元指数下跌约2.0%。二是今年以来，面对复杂的外部 环境，中国经济展现出较强韧性，近期国际货币基金组织、世界银行以及高盛等多家外资机构为中国经 济投了"信任票"，纷纷上调中国经济增速预测值，外资配置人民币资产兴趣增强。 同时，年末正处于结汇高峰期，出口企业增加的结汇需求也会带动人民币季节性走强。 中央经济工作会议指出，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。中国人民银行货币政策委员会 2025年第四季度例会强调，"防范汇率超调风险"。"人民币汇率双向波动、弹性增强是常态，下一步， 要继续增强外汇市场韧性，稳 ...

"不过，对于持有美元存款或美元理财产品的居民来说，其资产以人民币计价会出现缩水。"东方出口企 业将面临直接压力金诚宏观首席分析师王青说。 人民币汇率走强将给企业经营带来哪些变化？ 王青介 绍，出口企业将面临直接压力，同时导致结汇时汇兑利润减少。相反，依赖进口原材料、零部件的制造 业企业则受益显著，汇率升值可直接降低进口成本，改善企业盈利状况。 "对于跨境投资企业来说，收 益率可能因汇兑因素打折扣。"中信证券首席经济学家明明说。 后续汇率走势如何？明明说，7.0关口作 为汇率多空分歧的关键点位，在人民币升破这一点位后，市场一致性预期已明显减弱，这也为汇率走势 增添了不确定性。 管涛认为，人民币汇率大概率不会出现单边走势，更可能围绕7.0这个关口反复波 动。（新华社） ...

瑞达期货研究院 「2025.12.26」 股指期货周报 作者：廖宏斌 期货从业资格号F30825507 期货投资咨询证号：Z0020723 联系电话：4008-8787-66 添加客服 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业务咨询 目录 1、行情回顾 2、消息面概览 3、周度市场数据 4、行情展望与策略 「摘要」 • 周度观点：A股主要指数本周集体上涨，除上证指数外涨幅均超2%。四期指亦集体上涨，中 小盘股强于大盘蓝筹股。本周，市场处于宏观数据真空期，在市场缺乏数据指引的情况下， 外部环境对A股的影响有所放大。美国总统特朗普表示将任命认同其降息主张的人为新任美 联储主席。对新任美联储主席降息的预期令美元走软，美元兑人民汇率一度跌破7.0整数关 口，汇率走强对股市有情绪支撑。本周，市场成交活跃度较上周明显回升。 3 来源：瑞达期货研究院 2、消息面概览 1、行情回顾 2020.06.30 厦门 「行情回顾」 | 期货 | 合约名称 | 周涨跌幅% | 周五涨跌幅% | 收盘价 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | IF2603 | 2.46 | 0.48 | 4638. ...

方正证券发布研报称，原材料价格上涨，纸企挺价意愿明确，汇率走强带来成本优化，行业盈利有望逐 步改善，自供浆比例高的浆纸一体化企业或更加受益，大宗纸板块建议关注太阳纸业(002078.SZ)，特 种纸板块建议关注仙鹤股份(603733.SH)、五洲特纸(605007.SH)。 方正证券主要观点如下： 海外浆厂延续提价 巴西Suzano宣布针对亚洲市场提价20美元/吨，适用于12月起下达的订单，系2025年内第四次对亚洲市 场提价;智利Arauco宣布12月针叶浆及阔叶浆均提涨20美元/吨，海外浆厂报价攀升为国内纸价提涨提供 成本端支撑。 国内纸企相继发布涨价函 随着原材料成本抬升，国内头部纸企陆续发布涨价函，自2026年1月1日起，太阳纸业、亚太森博、 APP(中国)、博汇纸业针对旗下产品价格分别调涨200元/吨。 风险提示：终端需求不及预期，原材料价格大幅波动，汇率大幅波动，行业竞争加剧等。 事件 截至2025年12月25日收盘，申万造纸行业指数收涨3.68%，单日涨幅位居申万二级行业指数第三位。 人民币升值，浆纸系企业成本端有望更为受益 2025年12月25日，离岸人民币对美元盘中升破7.0关口，为2024 ...

近日，人民币汇率持续走强，引发市场广泛关注。这轮人民币汇率升势并非偶然，是内外部 多重条件共同作用、形成合力的结果。 首先，美元指数走软为人民币汇率的潜在走强创造了较为友好的外部环境。 2025年12月，美 联储实施年内第三次降息，将联邦基金利率的目标区间降至3.50%—3.75%。此举进一步确认 了美联储货币政策由紧缩转向宽松的根本性周期转换。市场普遍预期，由于通胀压力缓解、 经济增长放缓，美联储在2026年将继续推进降息进程。受降息周期开启及美国与其他主要经 济体利差收窄等因素影响，年内美元指数累计下跌幅度接近10%。美元走弱为非美货币提供了 重要的被动升值空间，这是人民币得以走强的核心外部条件。 其次，来自实体经济的外汇供给为近期人民币汇率走强提供了短期驱动力。 根据国家外汇管 理局数据，2025年前11个月银行累计结汇额16.28万亿元，累计售汇额15.59万亿元，银行结 售汇已连续7个月实现顺差。时至年底，外汇净流入动能进一步释放：一方面，外贸企业在年 末财务结算和支付需求下，将持有的美元等外汇收入集中兑换为人民币；另一方面，在近期 人民币汇率走强的市场预期下，部分企业为锁定更优的汇兑收益，选择提前 ...

再次，中国经济的韧性及积极的中长期政策构成了人民币汇率走强的基本面支撑。中央经济工作会议明 确指出，2026年将实施更加积极有为的宏观政策，包括继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币 政策；将发力稳增长、扩内需，优化并延续"两新"政策、适当增加中央预算内投资、继续发挥政策性金 融工具作用等。一系列协同发力的政策组合，叠加中国在超大规模市场、完整产业体系和人才红利方面 的综合优势，将共同推动中国经济稳中有进。这为人民币汇率提供了内在的基本面支撑。 在投资市场，人民币汇率走强提升了以人民币计价的金融资产对外价值，总体对中国的股市和债市构成 积极影响。对于持有美元等外币的国际投资者而言，投资人民币资产不仅能获得资产本身可能产生的收 益，还能额外享受汇率升值带来的汇兑收益。对债市而言，宽松的流动性环境和稳定的汇率预期，有利 于市场利率保持平稳或下行，从而为债市提供稳健空间。 对于涉及进出口的企业，人民币汇率走强将产生不同影响。对于进口企业，人民币购买力增强意味着降 低能源、原材料、关键零部件及高端消费品的进口成本，改善盈利空间。对于出口企业，可能面临部分 出口产品的价格竞争挑战。在此背景下，进出口企业需要主动运用 ...

中信证券研报称，近日，债市情绪好转，10年国债活跃券收益率稳定在1.85%以下，前期调整较大的超 长债则开启修复行情，30年国债活跃券收益率较高点回落6bps，市场重燃对于"跨年行情"的期待。近期 人民币汇率走强，对债市也构成利多，一方面人民币计价资产吸引力提升，另一方面货币宽松空间也有 所打开，债市仍有修复空间，超长债有望受益于期限利差的回落，更具性价比。 ...

今日，人民币对美元汇率再次走强。离岸人民币对美元汇率盘中一度升至7.03，创2024年10月4日以来 新高。 期货日报网讯（记者 肖佳煊）12月16日，A股三大指数集体下跌。截至收盘，上证综指下跌1.11%，深 证成指下跌1.51%，创业板指下跌2.1%，全市场成交额约1.74万亿元。 今日，商业航天概念股拉升，其中，航天电子（600879）放量涨停，成交额超100亿元，截至收盘，封 单超18万手。 消息面上，12月15日晚，航天电子发布公告称，公司拟以现金方式对控股子公司航天长征火箭技术有限 公司（简称航天火箭）增资7.275亿元，航天火箭其他股东拟同比例增资，增资完成后，航天火箭仍为 公司控股子公司。航天电子表示，此次增资旨在进一步提升航天火箭综合能力建设，解决关键技术攻关 研发资金需求。 开源证券表示，基于基金净值、持仓披露、调研行为等市场公开信息，对公募基金持仓进行实时测算发 现，公募基金对商业航天板块配置仓位2025年以来呈上升趋势；ETF资金持仓方面，ETF资金持仓占商 业航天板块股票市值比例近期有所下降。 机构认为，人民币对美元汇率近日持续走强，有以下原因。第一、海外方面，美联储降息落地，美元指 ...

转自：中国经营网 中经记者 谭志娟 北京报道 巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣在接受《中国经营报》记者采访时表示，人民币对美元汇率走强是国内外 多重因素共振的结果。 "国内方面，经济基本面稳健，前10个月银行结售汇顺差809亿美元，出口韧性带来持续结汇需求，构成 汇率走强的内在基础；海外方面，美元指数年内跌幅超8%，美联储自9月以来两次降息且12月降息预期 升温，为'美松中稳'的货币政策格局提供关键支撑。"郭一鸣解释说。 在美联储降息方面，近日多位美联储官员的表态进一步强化了政策宽松预期。旧金山联储总裁戴利明确 支持降息，认为就业市场突然恶化比通胀反弹更需警惕；同时，理事沃勒亦表示疲软的劳动力市场数据 为12月降息提供支撑；此外，理事米兰更呼吁大幅降息以尽快将利率降至中性水平。 芝商所美联储观察工具也显示，交易员对12月FOMC会议降息25个基点的概率已攀升至80%以上。 展望未来，郭一鸣认为，短期内人民币将维持偏强态势，但以稳为主，年底前快速破7可能性较低；中 短期"美松中稳"格局将持续支撑升值，中长期受益于跨境支付体系完善、去美元化加速等因素影响，人 民币系统性低估有望逐步修正，2026年或有望升破7.0关口。 ...