Core Viewpoint - The article discusses the significant transformation in China's innovative drug sector, highlighting the emergence of a "DeepSeek" moment driven by improved recognition of the technology attributes of innovative drugs and a stabilizing policy environment [1][55][57]. Group 1: Industry Background - The narrative of China's innovative drug industry has evolved dramatically from a low starting point, with a focus on the systemic operational models of leading companies [2][6]. - The shift from pursuing "Chinese new" to "global new" in innovative drugs began around 2018, emphasizing the need for global competitiveness [28][29]. Group 2: Investment Strategy - The investment framework developed by the fund manager emphasizes the importance of selecting companies that can achieve global competitiveness, focusing on speed, optimization, and innovation [6][30]. - The ideal investment stage is identified as clinical phase II, where early data signals can provide opportunities for entry [9][34]. Group 3: Market Dynamics - The current market performance of innovative drugs is attributed to two main factors: enhanced recognition of their technological attributes and a more stable policy environment [55][57]. - The article notes that the number of global INDs and clinical trials from China has significantly increased, indicating a robust supply side [63]. Group 4: Future Outlook - The article suggests that the innovative drug sector is at a critical turning point, with international interest in Chinese innovative drug assets growing [65][66]. - The potential for growth in the innovative drug market remains substantial, particularly as companies begin to achieve revenue and profit growth [60][61].

近日，多家明星私募发布了最新市场观点，对于后市整体都较为积极。此外，伴随资金风险偏好的上升，私募 基金管理总规模最近几个月连续较快增长，已经重新站稳在20万亿元之上。 私募看好这些机会 券商中国记者从渠道处获悉，淡水泉日前发布最新投资月报称，今年上半年市场的鲜明特征之一是避险思维让 位于机会思维，与前两年存在明显不同。 市场交投情绪明显好于去年，上半年A股日均成交额维持在1.3万亿 元以上，超过去年下半年的1.2万亿元，更远高于去年上半年的8600亿元水平，市场活跃度的提升意味着赚钱 效应的显现。另外，机会广度较以往也明显扩大。经济总量虽有压力，但企业分化在加大，具有稀缺性成长的 资产受到市场追逐，估值对于盈利的敏感性大幅提升。 进入2025年下半年 ，股市将会如何演绎，明星私募最新观点受到市场关注。 中国证券投资基金业协会数据显示，截至2025年5月末，存续私募基金管理人19832家，管理基金数量超14万 只，管理基金规模20.27万亿元。其中，私募证券投资基金管理人7802家；私募股权、创业投资基金管理人 11835家；私募资产配置类基金管理人6家；其他私募投资基金管理人189家。 分类别看，存续私募证券 ...

香港财库局局长许正宇：年内港交所IPO集资额位列全球第一 金十数据7月1日讯，香港财库局局长许正宇在社交平台发文表示，根据《2025年世界竞争力年报》，香 港的全球竞争力排名从第五名跃升至第三名，总得分为99.2分，增幅是全球十大经济体首位。香港金融 市场也展现强劲动力。年初至今，港交所IPO集资额位列全球第一。 （上证报） ...

智通财经6月20日电，瑞士洛桑国际管理发展学院（IMD）日前发布了2025年版"全球竞争力排行榜"， 日本竞争力排名第35位，较去年上升3位，4年来首升。支撑竞争力的科学、健康与环境等基础设施评估 有所提升。 全球竞争力排名日本列第35位 4年来首次上升 ...

6月17日，李家超在行政会议前会见记者时表示，正在考虑实施香港特区政府"高层官员责任制"。李家超透露，已 委派政务司司长陈国基对此进行研究。他希望政治任命官员的问责制和"高级公务员责任制"可以融合，加强整体 治理水平，让市民的生活更好。 6月17日，瑞士洛桑国际管理发展学院发布《2025年世界竞争力年报》（以下简称《年报》），香港的全球竞争力 继去年上升两位至第五后，今年再上升两位至全球第三。这也是2019年后香港首次在该榜单中重返全球前三。 繁华的尖沙咀东部商贸区。 竞争力增幅在前十名经济体中最高 《年报》显示，香港竞争力大幅提升，总得分99.2分（满分100分），增加7.7分，增长幅度在前十名经济体中最 高。在《年报》的4个竞争力因素中，香港"政府效率"和"营商效率"排名均上升至全球第二，"经济表现"和"基础 建设"排名分别上升至全球第六和第七。 在竞争力的子因素方面，香港"税务政策"和"商业法规"排名全球第一；"国际投资""教育""金融"排名全球第 二；"国际贸易"和"管理方式"排名全球第三。 尽管香港的"政府效率"排名位居全球前列，反映出香港特区公务员的高素质和高效能，但从香港特区行政长官李 家超的施 ...

香港全球竞争力排名升至全球第三，外交部回应 金十数据6月19日讯，日前，瑞士洛桑国际管理发展学院发布《2025年世界竞争力年报》，香港全球竞 争力排名升至全球第三，继2019年后首次重返三甲，其中税务政策、商业法规排名均位列全球第 一。"我注意到有关报告，这是对香港独特地位和优势以及'一国两制'发展前景的肯定。"郭嘉昆表示， 当前香港进入由治及兴新阶段，国际金融中心的"魅力值"越来越高，对外国企业和个人投资兴业的"磁 吸力"越来越强，继续成为全球最自由经济体和最具竞争力的地区之一。 （北京日报） ...

申万宏源策略 . 我们强调体系性、实战性 一、区域冲突再升级，触发全球风险偏好下行，A股顺势休整。这背后，区域冲突可能只是脉 冲式影响，短期休整的核心，还是结构性行情已演绎至低性价比区域，市场内在稳定性下降。 我们继续提示，稳定资本市场政策为A股提供了对宏观扰动的"隔离墙"。判断中短期市场，可 适当降低宏观分析权重，提升强势板块节奏判断的权重。 本周，区域冲突再升级，触发全球风险偏好下行。A股休整是全球股市普跌的一部分。目前的 冲突，对中美广泛竞争的格局，尚不会产生方向性影响。那么，区域冲突对资产价格的影响， 主要体现为直接影响风险偏好，以及通过油价和通胀预期扰动资产配置环境，且大概率是脉冲 式影响。 以下文章来源于申万宏源策略 ，作者申万宏源策略 三、新消费(珠宝钻石、IP潮玩、新零食新饮品、美妆个护)和创新药龙头仍在景气叙事中。短 期高位波动加剧，但不是中级别风险，基本面趋势投资高举高打仍能维持。短期海外扰动增 加，油气和贵金属是对冲资产。继续提示，港股是潜在牛市中的领涨市场。 短期海外扰动增加，贵金属和油气出现脉冲式修复。我们继续提示，新消费(珠宝钻石、IP潮 玩、新零食新饮品、美妆个护)和创新药龙头本 ...

主权归属最重要的象征既不是措辞强硬的外交声明，也不是规模庞大的驻军，而是和各方利益直接相关 的"税责"。 古今中外几乎所有统治阶层都会要求人们依法纳税，最近被曝出准备停止向美国联邦政府交税的加州， 似乎正在朝着"事实独立"的方向飞速发展。 作为美国面积第三大、人口第一多、经济发展水平最高的省级行政区，加州一旦独立完全有可能成为世 界第五大经济体，遭到重创的美国霸权很有可能就此走向衰落。 自从1850年美国通过美墨战争成功吞并加州以来，当地州政府一直对美国联邦政府十分支持。那么，加 州为何突然"闹分手"，这场独立大戏能成为现实吗？ 一、奇葩的"税战" 自从特朗普政府提出"对等关税"以来，以加州州长加文・纽森为代表的23个民主党籍州长不断公开批评 白宫"搬石砸脚"的做法。在加州公开起诉白宫以后，纽森已经成了特朗普最棘手的眼中钉。 根据美媒报道，特朗普威胁称如果加州继续在非法移民、多元化等问题上和白宫对着干，联邦政府将会 大幅削减对加州的财政补贴。 二、纽森的顾虑 虽然很多吃瓜网友都希望纽森把美国搅成一锅粥，但是这位顾虑重重的加州州长显然不会轻易发动"税 战"。 特朗普的表态绝不是吓唬小孩的把戏，事实上白宫之前已经 ...

洛杉矶乱了，纽约民众也在揭竿而起！懂王派出的国民警卫队正在将本该和平的社区变成"战区"，在全球横行霸道的美国海军陆战队，也已经接到命令，准 备压制"内乱"，懂王还下命令称要"解放"加州。 美国能维持霸权，是因为美元、因为军事，也因为美国自身确实足够强大，而现在，美国引以为傲的东西，正在被懂王一一破坏！ 从国际层面来说，懂王四月初搞得对等关税，不分敌我地砸向了全球除了美国外的所有经济体，当然，关税战没有赢家，懂王搞得对等关税，同样伤害了美 国。 在懂王的一系列操作下，美国内部的动乱一时半会难以停止，回过头看懂王上台后的一系列操作，美国引以为傲的霸权，似乎正在懂王的骚操作下，被逐步 瓦解！ 而懂王上台后的外交政策，本来就在让盟友和美国离心，比如说，威胁加拿大要让其成为老美的第五十一个州，又比如说，对格陵兰岛的虎视眈眈。 这一行为让全球的贸易秩序都为之动荡，也没让美国因此受益，虽然懂王宣称这能够让制造业回流美国，让美国再次伟大，可事实是，美国的信用被严重冲 击，盟友更加和美国离心。 懂王的关税大棒砸向了盟友，盟友和懂王和关系，自然会受到影响，尤其是欧洲这个本来和美国坚固的跨大西洋联盟盟友，因为俄乌冲突的事情，欧盟、 ...

25Q1 公司实现营收84 亿元，同环比+15%/+3%；实现归母净利润10 亿元，同环比+0.5%/+27%，公司 25Q1 净利略低于我们前瞻预期（11 亿元），主要是受原材料成本高位影响。2024 年公司股利支付率 31%， 25 年计划实施中期分红；公司实控人及一致行动人计划增持公司股份5-10 亿元。考虑美国加征 关税，短期公司业绩或受一定影响，下调盈利预测；但长期伴随公司增量产能投放，以及全球同等加税 下，公司有望凭借性价比优势提升在美份额，公司全球竞争力有望持续增强。维持"买入"评级。 公司发布24 年年报与25 年一季报，全年实现营收318 亿元，yoy+22%，归母净利41 亿元（扣非后40 亿 元），yoy+31%（扣非后yoy+27%）；Q4营收82 亿元，同环比+17%/-4%，归母净利8 亿元，同环 比-23%/-25%。 美国关税短期或存不确定性，长期公司有望逆势扩张公司销售结构较为分散，美国232 条款关税短期对 公司业绩影响或将相对有限；长期海外高价轮胎向下游传导关税能力较弱，中国轮胎关税风险消化能力 优于海外，凭借性价比优势与多基地布局，公司有望逆势扩张。 盈利预测与估值 考 ...