如果从住户存款结构拆解，可以发现今年住户存款定期化趋势在加强。 券商中国记者据央行近日披露的最新住户存款规模数据测算，截至今年5月末，我国住户存款规模为160.64万 亿元，较年初增长8.39万亿元：其中定期存款不断创出新高，而活期存款持续减少。 具体来看：定期存款（含其他存款）规模已达119.34万亿元，较年初增长8.9万亿元；而活期存款则在接近 于"零利率"（多家大中型银行的活期存款利率已跌至0.05%）的部分作用下，较年初减少约5137亿元。 截至5月末，住户定期存款占比已达74.29%，创出近年来新高。在"存款定期化"加深趋势凸显的现下，银行优 化负债成本紧迫性也在凸显。 "存款定期化"趋势凸显 住户存款定期化加强的趋势，不仅体现在今年以来逐月上升的定期存款余额上，也体现在创出新高的定期存款 占比上。 券商中国记者查阅央行金融机构本外币信贷收支表的最新数据，发现今年前五月，住户存款项下的定期（含其 他）存款余额逐月上升，分别为113.9万亿、116.42万亿、118.45万亿、118.78万亿、119.34万亿。 再来看住户部门定期存款的占比，其除了在三月环比下降外，其余四个月均环比上升，并在今年5月 ...

Core Insights - The trend of "household deposit regularization" is strengthening, evidenced by the monthly increase in time deposit balances and the record high proportion of time deposits [1] Group 1: Deposit Balances - The balance of household time deposits (including others) has been increasing monthly in the first five months of this year, reaching 113.9 trillion, 116.42 trillion, 118.45 trillion, 118.78 trillion, and 119.34 trillion [1] Group 2: Proportion of Time Deposits - The proportion of household time deposits has shown an upward trend in four out of five months this year, reaching a historical high of 74.29% by the end of May, with only a decline in March [1] - The proportion of household time deposits was 72.83% at the end of May 2024 and 72.54% at the end of 2024 [1]

摘要 2025 年 5 月政府融资成为社融主要支撑，特别国债和地方债贡献显著， 财政支出力度超往年同期，对整体金融数据产生重要影响。 企业短贷同比多增，或因关税缓和增加短期资金需求；科创债发行推动 企业债券融资增长。企业中长贷仍处低位，反映关税政策不确定性下企 业投融资意愿偏弱。 非银存款延续高增态势，可能与存款利率下调后私人部门存款转移至理 财等非银资产有关。M1 增速回升，由企业活期存款带动，与贷款派生 效应一致。 机关团体活期存款定期化现象未明显改善，可能影响后续政府采购等活 动，需进一步观察相关指标验证原因及其影响。 2025 年 5 月新增社会融资规模高于预期，人民币贷款扣除票据因素后 表现良好，各类贷款尤其是短期限贷款出现回升迹象。 非银行类机构资金流入持续保持高水平，对市场形成一定支持，总体而 言，2025 年 5 月金融数据总量层面表现优异且具有积极意义。 Q&A 2025 年 5 月的金融数据有哪些主要特点？ 贷款的回摆，存款的延续 - 关税扰动缓和后的 5 月金融数 据 20250617 企业短贷和企业债券融资在 2025 年 5 月的情况如何？ 企业短贷在 2025 年 5 月同比多增， ...

如何看待日本市场长期处于低利率环境对定期存款的影响？ 日本市场在过去 20 年里长期处于低利率环境，其定期存款占比并未一直大幅 下降，而是在一定阈值内波动。当存款利率基准值低于 0.5%时，定期存款增 速或占比才会明显下滑。目前我国的定期存款利率仍在 1%左右，因此即使综 利率 - 当低存款利率遇上定存到期高峰 20250611 摘要 实体经济活跃度降低导致居民消费和企业投资意愿减弱，尽管存款利率 下降，但宏观经济未显著改善，风险偏好低的居民仍倾向于定期存款， 理财产品和货币基金收益率下滑也降低了其他投资渠道的吸引力。 日本经验表明，当存款利率低于 0.5%时，定期存款占比才会明显下滑。 目前中国定期存款利率仍在 1%左右，即使综合利率下降，也不会显著 改变居民选择定期存款的趋势。 2025 年大量三年期定期存款集中到期后，预计大部分资金仍将流向新 的定期期限，原因是基本面改善有限、其他投资渠道吸引力不足以及理 财产品收益率同步下滑。风险偏好较低的群体更倾向于选择长期限产品。 定期期限调整主要受总体存款基数和结构变化影响。实体经济活跃度降 低导致居民和企业更倾向于选择安全性较高且收益稳定的长期限产品。 不同期 ...

招商银行 20250522 摘要 招商银行一季度净利息收入同比增长近 2%，得益于降息幅度收窄，但 净息差同比下降 11 个基点，预计全年净息差仍有下行压力，但降幅将 收窄。贷款定价总体略微下降，对公贷款降幅明显，零售贷款受监管指 导价影响持平或略降。 受贷款需求疲软影响，存款派生乏力，M1 和 M2 剪刀差扩大。去年存款 利率调降、无风险利率下降及股市回暖导致资金重新配置，存款流向中 小银行、理财或基金。招商银行活期存款占比止跌回升，保持低负债成 本优势。 一季度财富管理手续费及佣金收入同比增长 10.5%，为 2022 年来首次 显著正增长，代销基金、理财和信托均增长近 30%。预计二季度股票市 场活跃，风险资产配置增加，财富管理手续费有望保持向好态势。 一季度银行卡手续费与结算清算手续费同比负增长 7%~8%，受消费偏 弱影响。信用卡交易额下滑，线上支付受第三方支付机构费率调降影响。 刺激消费政策落地或能缓解支付类收入压力。 Q&A 招商银行在 2025 年第二季度的信贷投放情况如何？今年的信贷增量目标结构 和节奏是否有调整？ 目前来看，二季度的信贷需求依然偏弱。虽然零售贷款在 4 月份和 5 月初边际 ...

昨晚招行公布了24年的年报， 今天，A股招行大跌近-5.4%，港股招行大跌近-5.5% ，由于招行在中证银行指数中占比达到16%，因此光招行一 家的下跌，就导致指数下跌-0.86%左右，而指数本身仅下跌-1.44%，也就是说，招行一己之力今天带动了银行股垫底的行情。 从交易量来看，银行股今天合计230亿多的交易量，招行一家占比30%左右，市场对招行年报的关注度，不可谓不高。 和去年一样，提前补充一下，招行作为全中国最好的商业银行之一，更多的还是以点带面，说说银行业的实际情况，以及春江水暖鸭先知，通过 银行业，了解下宏观和微观经济的实际情况。 去年此时，我们就招行23年的年报，写过《 招行年报里的十大真相 》，大家比较爱看，因为分析的角度还算全面，跳出银行看银行，讲了比较 多宏观的因素。 ...... 今天，我们继续。 从财报发布开始，市场里的解读已经不少了，赞歌不少，但干货不多。 不可忽视的是，从招行的年报中，我们可以看到， 银行业，正面临着近20年罕见的经营环境 ——2024年，招行的ROE（净资产收益率）下滑到 15%以下，是2004年以来首次。 我们知道，银行归根到底是经营杠杆的行业，1块钱的资本金，能 ...