【要闻汇总】 周四，特朗普告诉记者，他"将从周五开始就贸易关税发送信件"。据路透社报道，他补充说，他将一次 向 10 个国家发送信件，列出 20% 至 30% 的关税税率。 特朗普总统的"一个、大、美"税收法案在众议院获得通过，并被送交他签署成为法律。该立法包括旨在 刺激经济增长的重大减税。特朗普在 Truth Social 上对该法案的通过表示欢迎，称其为"美国工人、家庭 和企业的历史性胜利"。 摘要周五（7月4日），因美国就业数据强劲打消了市场对美联储近期的降息预期，美元指数在美盘前大 幅上涨，再回97关口上方，并一度涨至97.42的日内高点，最终收涨0.32%，报97.08。贵金属市场涨跌 不一，现货黄金则大幅回落，盘中一度跌至3311.65美元，较日高大跌超50美元，随后收复部分失地， 最终收跌0.94%，收报3325.50美元/盎司；现货白银虽有所回落但反弹剧烈，最终收涨0.78%，报36.82美 元/盎司。 【行情回顾】 周五（7月4日），因美国就业数据强劲打消了市场对美联储近期的降息预期，美元指数在美盘前大幅上 涨，再回97关口上方，并一度涨至97.42的日内高点，最终收涨0.32%，报97.0 ...

Employment Data Summary - In June, the U.S. added 147,000 non-farm jobs, exceeding the expected 110,000[2] - The unemployment rate fell to 4.1%, lower than the expected 4.3% and previous 4.2%[2] - Labor force participation rate was 62.3%, slightly below the expected and previous 62.4%[2] - Average hourly earnings increased by 0.2% month-on-month, below the expected 0.3% and previous 0.4%[2] Market Reactions - Following the non-farm data release, U.S. stock markets rose, with the S&P 500, Nasdaq, and Dow Jones increasing by 0.8%, 1.0%, and 0.8% respectively[2] - The 10-year U.S. Treasury yield rose by 6.3 basis points to 4.34%[2] - The U.S. dollar index increased by 0.4% to 97.1, while spot gold prices fell by 0.9% to $3326.1 per ounce[2] Fed Rate Expectations - The probability of a rate cut in July dropped from 25% to 0% after the non-farm data release[2] - The probability of a September rate cut decreased from 100% to approximately 73%[2] - The expected number of rate cuts for the year was revised down from 2.6 to 2.1[2] ADP vs Non-Farm Data - The ADP report showed a loss of 33,000 jobs in June, significantly below the expected gain of 95,000[3] - The divergence between ADP and non-farm data is attributed to differences in statistical coverage and the impact of tariffs[3] - Non-farm data is considered more reliable as it covers approximately 80% of employment positions compared to ADP's 17%[3] Economic Outlook - The strong non-farm data suggests resilience in the U.S. economy, supporting previous assessments[4] - The report indicates that if tariffs do not escalate further, a soft landing for the economy remains likely[4] - The Federal Reserve is expected to maintain a cautious stance given manageable economic downturn risks and rising inflation concerns[4]

截至8点30分，国内黄金（99.95%）最新报价为775.68元/克，下跌0.4%。 国际黄金价格报3337.5美元/盎司，下跌0.16%。 来源：金融界 全球央行购金趋势 据世界黄金协会数据，逾九成受访央行认为未来12个月内全球央行将继续增持黄金，2025年净购金量预 计突破1300吨，每增加100吨需求可推升金价3%-5%。全球央行的大量购买行为，为黄金价格提供了一 定的支撑，推动金价长期有上涨动力。 地缘政治与贸易局势 中东局势缓和、中美贸易谈判进展等使黄金避险需求削弱。不过，特朗普提出的税收和支出法案若通 过，美国债务增加，可能增强黄金避险吸引力。同时，美国与越南等的贸易协议达成情况，也会影响市 场对通胀和货币政策的预期，进而影响黄金价格。 走势点评：近期黄金价格受美国就业数据影响大幅下挫，但全球央行购金趋势为其提供长期支撑。短期 来看，若美国失业率、通胀等数据无明显恶化，黄金或维持震荡偏弱。长期而言，美元信用弱化、央行 持续购金等因素，使黄金仍有上涨潜力，不过需密切关注地缘政治和贸易局势变化。 以下是今日对黄金价格走势影响较大的3个主要资讯： 美国就业数据强劲 美国6月新增非农就业人数超出预期，失业 ...

荷兰国际：美国就业数据是美元走势的关键 金十数据7月3日讯，荷兰国际分析师特纳在一份报告中说，即将公布的美国非农就业报告将在决定美元 近期的下行趋势是否会进一步延续方面发挥重要作用。美联储主席鲍威尔认为，顽固的通胀和稳固的劳 动力市场意味着，目前利率应该保持在限制性水平。"就业报告中出现的任何意外下行都将削弱他的地 位，推动市场定价7月会议上的降息预期。"他说，除非就业数据弱于预期，否则美元可能在7月4日美国 假期前继续盘整。 ...

美国财长贝森特周二晚上表示，他认为美联储可能会在9月或"更早"降息，因为到目前为止，特朗普的 关税仅引发温和的通胀。"我认为标准是关税不会造成通胀。如果他们要遵循这一标准，我认为他们可 能会更早采取行动，但肯定会在9月份之前，"贝森特说，"我猜这种关税失调综合症甚至也会在美联储 发生。"贝森特发表上述言论之际，特朗普加大了对美联储和鲍威尔的压力，要求将利率下调至多3个百 分点。 国际白银周三（7月2日）日K收涨，截至收盘，报36.55美元/盎司，涨幅1.51%，日内最高上探36.60美 元/盎司，最低触及35.86美元/盎司。 美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，截至7月2日，白银ETF持有量为14846.12吨，较上一交易日 减持22.89吨。 白银etf最新持仓数据： 白银etf最新持仓数据（2024年10月29日） | 日期 | 净持仓量（吨） | 净持仓量（盎司） | 总价值(万美元) | | --- | --- | --- | --- | | 2025-7-2 | 14846.12 | 477313976.90 | 17328410108 | | 2025-7-1 | 14869.01 | ...

Phoenix Futures总裁Kevin Grady则关注美联储7月是否会启动降息，认为随着通胀数据趋缓，尤其住房 成本下降，降息的经济条件正逐步成熟。他表示，即便金价短期跌至3,200美元甚至3,100美元一线，也 有望获得技术性支撑，长期趋势仍偏上行。 德国商业银行分析师同样持相对乐观态度，表示美元走弱与降息预期或将限制黄金的下行空间。他们强 调："若美国6月就业数据表现疲软，将加大美联储降息的可能性，黄金有望受益。" 在技术层面，Moor Analytics创始人Michael Moor表示，若金价无法重新站稳3,344美元，将维持下行趋 势，失守3,258美元后，下方目标或指向3,175美元。而Kitco资深分析师Jim Wyckoff则认为，黄金图形结 构仍显疲软，投资者风险偏好提升也限制了金价短期反弹空间。 GTC泽汇表示，上周黄金高开于3,380.10美元/盎司，周一一度触及3,391美元的周内高点后快速回落， 3,350美元支撑迅速失守转为阻力。随后，金价在周二美盘前首次跌破3,300美元，尽管中段曾短暂反弹 至3,315至3,350美元区间震荡，但始终未能突破关键阻力。至周四晚间再度失守 ...

■韩昱 美联储降息预期波澜再起。 据新华财经消息，美联储主席鲍威尔在出席半年度国会听证会（以下简称"听证会"）时表示，若非担心美国加征关税可能 破坏美联储多年来的抗通胀努力，近期经济数据本可能为继续降息提供依据。鲍威尔虽然没有明确排除7月份降息的可能性， 但其表态未释放强烈信号。他说："由于经济和就业市场仍旧强健，我不认为我们有任何需要着急。" 鲍威尔之所以对7月份降息可能性问题作出回应，是因为近期多位美联储官员公开发声支持提前降息。比如，美联储副主 席鲍曼表示，支持最早7月份降息。如果美国通胀继续下降或者就业市场走弱，联邦公开市场委员会就可以降息。美联储理事 沃勒则更为激进，沃勒直言："我们最快可以在7月份开始降息。" 虽然近期美联储官员释放出"分歧十足"的信号，但在笔者看来，基准情况下，美联储在7月份降息概率仍较小，今年首次 降息或在9月份。 一方面，美国通胀仍有隐忧。当前美国贸易等政策仍存高度不确定性，尤其对于美国关税政策风险，美联储认为其对通胀 的影响可能会更加顽固，造成通胀的长期上行。在听证会上，鲍威尔警告称，美国的关税政策带来了双重风险，其中之一是可 能推高进口商品价格，加剧短期通胀。同时，尽管当 ...

金十数据6月12日讯，美国通胀似乎正在向美联储2%的目标迈进，而劳动力数据显示失业率可能会上 升。5月PPI小幅上升0.1%，申请失业救济人数仍保持在24.8万人的高位。这些因素加在一起，增强了人 们对美联储可能在今秋初降息的预期。根据芝加哥商品交易所的美联储观察工具，9月份降息的几率为 61%，高于昨日的58%。预计美联储将在下周和7月份维持利率不变。到12月降息两次或更多次的几率 为78%，高于昨日的70%。对美联储动向非常敏感的两年期美国国债收益率受该数据影响下跌。目前为 3.891%。 就业和通胀数据提高美联储9月降息几率 ...

HTFX：美元走势或迎转折信号 这种持续的下修趋势不仅反映了数据的"虚胖"，也揭示出当前就业增长的脆弱基础，尤其是在小企业层面。小型企业通常对利率和成本变动更为敏感，当前 高企的融资成本和价格上行压力正使它们在扩张和招聘方面变得更加谨慎。根据Tombs的观点，这类企业在本轮经济周期中"如煤矿中的金丝雀"，预示着经 济可能面临的更深层次压力。 HTFX分析认为，尽管当前美元指数维持相对强势，但若未来就业数据继续疲软，加之通胀逐步缓解，美联储可能最早在9月就启动降息进程。这将成为外 汇市场的重要转折点，尤其对美元兑其他主要货币构成中期压力。 尽管5月美国非农就业数据略高于市场预期，但HTFX外汇认为，这份看似强劲的报告背后隐藏着不少值得警惕的信号。从中长期来看，劳动力市场的真实 状况可能远不如表面乐观，这一趋势或将在未来影响美元的整体表现，并可能促使美联储更早启动降息周期。 综上所述，HTFX建议投资者密切关注未来几个月美国就业修正数据、小企业信心指标以及美联储官员关于劳动力市场的表态。这些因素将直接影响美元汇 率波动，也为外汇交易者提供新的方向性判断依据。 根据Pantheon Macroeconomics首席 ...

汤姆斯表示，5月数据很可能也存在虚高。他在近期报告中写道，"我们预计5月数据在8月初发布的第三次估算中会下修至约10万。" 自2023年1月以来，美国非农就业数据每月的初始估算值与第三次估算值的向下修正幅度平均达3万。 一位经济学家警告称，上周五的就业报告虽看似乐观，但数据可能未能反映全貌。 万神殿宏观经济公司（Pantheon Macroeconomics）首席美国经济学家塞缪尔·汤姆斯（Samuel Tombs）指出，美国劳动力市场正面临招聘疲软和 修正加速的双重压力。 美国5月新增就业13.9万人，超出12.5万的市场共识，但前值的大幅修正盖过了这一积极信号：3月初始报告的22.4万新增就业已被近乎腰斩， 下修至12万。 小企业的招聘意向急剧下跌 下方图表显示，地区联储追踪的企业招聘意向弱于2015-2024年平均水平。私人服务业实际就业增长与招聘意向高度相关，意味着企业招聘意 向下滑后，实际招聘往往随即走低。 就业增长下修的趋势重现 汤姆斯称，就业数据的修正频率上升可能源于小企业延迟提交数据——这类企业常受高利率和关税成本冲击最大。 他指出，"小企业真是'煤矿里的金丝雀'，它们缺乏财务能力应对关税带来 ...