贵金属日报 2025-11-24 贵金属 钟俊轩 贵金属研究员 从业资格号：F03112694 交易咨询号：Z0022090 电话：0755-23375141 邮箱： zhongjunxuan@wkqh.cn 【行情资讯】 沪金涨 0.06 %，报 935.80 元/克，沪银跌 0.43 %，报 11893.00 元/千克；COMEX 金报 4062.80 美元/盎司，COMEX 银报 49.66 美元/盎司； 美国 10 年期国债收益率报 4.06%，美元指数报 100.21 ； 在美股表现疲软的背景下，上周五多位联储票委"鸽派救市"，这令贵金属价格短期得到较为 强力的支撑：上周五凌晨（美国当地时间周四交易日），美国股市出现大幅冲高回落的情况， 标普 500 指数在高开情况下回落，收跌 1.56%。周五晚间，纽约联储主席威廉姆斯表示美联储 近期仍存在降息空间，他认为劳动力市场已正在降温，同时通胀的进展有所停滞。威廉姆斯是 美联储决策层的核心人物，其管理的纽约联储负责进行美联储公开市场操作，他的表态部分代 表着鲍威尔对于后续货币政策路径的态度。威廉姆斯发表讲话后，市场对于联储 12 月议息会 议降息 25 个 ...

黄金周一（10月13日）早盘开盘后就开始上涨，在冲高上周高点4060附近受阻回落下探4024，随后企稳慢涨破高，欧盘以及美盘延续慢涨走势，凌晨最高上 涨至4117附近，日线收出一根阳线。 一、基本面 1、贸易与地缘政治风险叠加 贸易战阴云：美国总统特朗普上周五突然挑起新一轮贸易争端，结束短暂贸易休战，投资者转向黄金避险，成为金价突破的即时触发因素；虽特朗普后续在 社交平台表态"别担心中国，一切都会没事"，财政部长贝森特也称双方努力缓和紧张，但市场认为缓和具有临时性，10月29日高额关税威胁仍存。 中东地缘不确定性：特朗普与土耳其、卡塔尔、埃及领导人签署中东和平宣言，但缺乏具体实施步骤，仅泛泛提及加沙地带和平安排与以色列邻国关系。10 月13日美、埃、卡、土推动签署加沙停火协议，但以色列总理内塔尼亚胡取消行程、哈马斯未派代表出席，反映中东和平进程脆弱性，潜在冲突风险进一步 推升黄金避险需求。 2、美联储宽松货币政策预期 降息概率高企：市场普遍认为美联储10月降息25个基点概率达97%，12月降息概率100%；黄金作为非孳息资产，在低利率环境下无机会成本拖累，且受益 于宽松带来的流动性泛滥，成为金价上涨的"强大引 ...

专题报告 2025-09-15 钟俊轩 贵金属研究员 从业资格号：F03112694 交易咨询号：Z0022090 0755-23375141 zhongjunxuan@wkqh.cn 贵金属：白银价格将延续强势表现 报告要点： 本月美国劳工统计局所公布的非农新增就业人口数大幅低于预期，同时年度非农就业下修 幅度超市场预期，数据表明美国劳动力市场已经呈现走弱倾向。而这也印证了鲍威尔在杰克逊 霍尔央行年会中关于劳动力市场转弱的表态，即劳动力市场的平衡是来自于供给和需求的双双 转弱，就业下行的风险正在上升。通胀数据方面，美国 8 月 PPI 数据大幅低于市场预期，而 CPI 数据受到食品、能源以及住房租金的影响小幅超市场预期。当前美联储维持高息环境的必要性 已大幅下降，而理事米兰任命的推动以及新任联储主席的选拔加大了市场对于联储后续宽松程 度的预期，这将对于白银价格形成显著的利多因素。 贵金属研究 一、劳动力市场显著弱化与通胀数据的相对缓和是当前美国经济的总体基调 美国 8 月非农就业数据大幅低于预期，新增非农就业人口数仅为 2.2 万人，低于预期的 7.5 万人以及前值的 7.9 万人。且六月份的非农就业人口变 ...

Group 1 - The core viewpoint of the articles indicates that the international gold price is under pressure due to reduced market risk aversion following a ceasefire agreement between Israel and Iran, with gold prices falling approximately 1.5% this week [1] - The easing of geopolitical risks has boosted market risk appetite, which continued into the trading session on Friday, supported by positive news regarding U.S.-China trade framework discussions [1] - Despite the recent decline, gold prices have increased over 25% this year, remaining close to historical highs, with geopolitical and trade uncertainties providing significant support [1] Group 2 - Global central banks are continuously increasing their gold reserves, and expectations of the Federal Reserve potentially restarting loose monetary policy are important factors supporting gold prices [2] - As a non-yielding asset, gold holds greater allocation value in a low-interest-rate environment, with current spot gold prices around $3,330 per ounce, down approximately 0.5% on the day [2] - Palladium has shown strong performance this week with a cumulative increase of about 10%, while platinum prices have continued to rise after reaching a multi-year high [2]