AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 美股投资者从三个月前的恐慌情绪，迅速转变为乐观的"金发姑娘"状态。然而，一些策略师警告称，市 场可能过于乐观，未来存在大量不确定性。 "过去几个月，关税的走向几乎是单向的，并且这个方向是积极的。"ClearBridge Investments经济与市场 策略主管杰夫·舒尔茨（Jeff Schulze）在接受外媒采访时说道，该公司管理的资产规模达到1804亿美 元。 在4月2日宣布关税措施后，股市曾大幅下挫，标普500指数较2月创下的纪录高点下跌近19%，几乎跌入 熊市，直到特朗普宣布暂停关税，市场才迅速反弹。此后，股市多头几乎没有回头，股市持续上涨，标 普500和纳斯达克指数在6月双双重返历史高位。 投资者因中美达成框架协议而感到安心，但舒尔茨表示，尽管美国与贸易伙伴之间仍可能出现摩擦，但 市场预期仍普遍乐观，认为关税暂停措施将延续至正在谈判的国家。这意味着，他们认为，7月9日的最 后期限可能不会成为市场的"重大事件"。 林肯市Bellwether Wealth公司总裁兼首席投资官克拉克·贝林（Clark Bellin）在邮件中评论称： "2025年下 ...

智通财经APP获悉，一年前工党在选举中以压倒性优势上台，虽为英国带来政治稳定和投资机遇，但其国内股市仍深陷困境。自基尔·斯塔默领导的新政 府执政以来，股票投资者回报持续疲软：富时100指数仅上涨7%，与同期德国、西班牙、意大利基准指数17%至27%的涨幅形成鲜明对比。 更令人担忧的是，当前增长势头已显脆弱——市场对工党能否在不加剧财政压力的前提下刺激经济增长缺乏信心，增税或扩大政府借款的预期持续升温， 进一步延长英国债市压力周期。叠加英国中央银行对降息的谨慎态度，投资者对英国经济及股市前景的疑虑难以消散。 英国央行制造的"不对称风险环境"尤为棘手：长期利率存在下行底线却无明确上限，"若全球经济增长未显著恶化，这种结构将持续压制英国资产"。 图2 这一压力既作用于富时100指数的国际大盘股，也波及本土中小盘股。即将到来的财报季将成为检验企业能否突破利率逆风的关键窗口。此外，英镑大幅 升值可能成为财报会议焦点——富时100成分股约75%收入来自海外，今年英镑兑美元已升值9.3%。 图1 德意志银行旗下DWS集团全球股票联席主管托马斯·舒斯勒指出："政府可操作空间有限，财政余力和投资者容忍度均面临约束。"尽管英国股 ...

【环球时报驻德国特约记者 青木】在美国和欧洲市场之间的资本流向连日来持续受到关注。路透社6月 30日报道称，由于欧盟展现的稳定性和对美国政策的担忧，投资者正涌向欧洲。报道援引机构数据称， 今年以来已有超千亿美元流入欧洲股票基金，较去年同期增长3倍，同期美国股票基金净流出规模则翻 番至870亿美元。 高盛分析师在一份报告中表示，即使考虑到美国公司更高的股本回报率，其股票估值仍过高。"多元化 时代已经开始"，分析师称，"我们认为它还会持续"。一些投资者还认为，贸易冲突可能持续，华尔街 动荡或将卷土重来。 百达资产管理公司首席策略师保利尼表示，从长期来看，美国经济增长放缓以及欧洲的财政推动，将有 助于缩小跨大西洋两岸股市的差距。"真相可能介于两者之间，美国并非天堂，而欧洲也不是地球上最 糟糕的地方。" 德国《明镜》周刊网站近日分析认为，投资者回避美国，将资金投入欧洲的主要因素有两个：首先，美 国政府政策引发了不确定性。同时，许多投资者对美国股市的高估值及其对少数科技公司成功的依赖产 生了质疑。另一方面，欧洲正变得越来越有吸引力。欧洲央行已下调利率，德国和其他欧盟国家正在大 规模投资基础设施，国防开支也在迅猛增加。基 ...

国泰海通证券认为，2025年中国股市估值逻辑在内不在外，根本动力来自中国产业创新的不断涌现与股 市贴现率的系统性降低，推动增量资金入市。外部局势的缓和，更强化了内部确定性逻辑的延展。因 此，判断7月底之前股市仍有上升空间：1)中国股市的无风险利率实质性降低，中长期资金和民间资本 入市已进入历史转折点。2)人民币由过去的贬值预期转向稳定甚至略升值的预期，也是中国资产重估的 重要推力。3)及时、得当与合理的宏观政策，更重视投资者回报的资本市场基础制度改革，对于改变投 资人面对风险的保守态度具有关键意义。 中信证券认为，相比2014年底和2019年初，当前A股市场从估值上来看可能还不支持纯粹流动性驱动的 行情，但如果美联储在7月意外降息，并且中国央行同步宽松，可能成为引燃市场情绪的一个催化。从 板块轮动来看，活跃资金或正从医药和消费切向科技和金融，红利也开始滞涨。结构性机会仍将是贯穿 中报季的话题，指数型机会可能还需要等三季度末到四季度。 财信证券认为，随着风险事件消退，目前由风险偏好回升驱动的反弹行情演绎较为充分，在经济基本 面、增量政策、流动性尚未出现明显拐点时，市场趋势性行情或需等待。但在中央汇金类"平准基金 ...

二 〇 二 五 年 度 2025 年 6 月 23 日 股指期货：阶段性扰动阶段，大趋势不变 毛磊 投资咨询从业资格号：Z0011222 maolei@gtht.com 报告导读： 1、 市场回顾与展望：上周消息面事件较多，包括经济数据、LPR 发布，陆家嘴论坛、美联储议息会 议召开等。但最终市场走势下行，我们认为核心驱动在于，中东再生战事，陆家嘴论坛政策以行业政策为 主，因此在国内驱动缺乏利多，外部利空增加的环境下，行情重心回落。风格方面，在外部风险增加环境 下，风险偏好回落对小微盘股的扰动更为明显，成长风格跌幅更大。 近期市场对于小微盘交易拥挤担忧程度较大，而消息面因地缘扰动加剧，内部对冲有限，导致资金顺 势出现获利了结动作，带来行情的调整。对于当下的外部扰动消息，周末似乎仍有潜在升级可能，不过， 就像贸易战，对地缘事件的预测如同水中捞月，因此重预测不如重应对。我们认为基于当前的宏观基本面 趋势来看，今年股市依然是依靠拉估值带动的震荡走升行情。不过，目前市场估值并没有较高的安全边 际，小微盘的拥挤交易一旦转向，也容易出现一定的调整。因此我们认为后期行情上，继续保持多头心 态，但是须结合行情调整幅度（技术面 ...

本文来自格隆汇专栏：国泰海通证券研究 作者：吴信坤、陈菲 核心结论：①上周新兴市场表现略优，其中能源材料、科技医药偏强。②海外宏观流动性趋紧，美联储年内降息预期下降，南向延续流入港股。③港股、 美股科技盈利预期续升，美国经济预期回落、欧洲转升。 估值修复，观望增多 ——全球股市立体投资策略周报 当今全球不同金融市场之间的联动日益复杂，单一市场波动往往会引发跨市场连锁反应。基于此，国泰海通海外策略团队特别推出"全球股市立体投资策 略"系列周报，高频跟踪中、美、欧、日等全球重要资本市场的行情走势、交投情绪、基本面、资金流动等数据，为投资者提供参考。 1、市场表现：上周新兴市场涨幅略优 上周新兴市场表现略优，全球利率涨跌参半，银价大涨，美元小幅贬值。股市方面，上周（2025/6/2-2025/6/6，下同）MSCI全球+1.3%，其中MSCI发达市 场+1.3%、MSCI新兴市场+1.9%。具体来看，发达市场中，纳斯达克指数表现最强（+2.2%），日经225表现最弱（-0.6%）；新兴市场中，韩国综合指数 表现最优（+4.2%），墨西哥MXX表现最差（+0.4%）。债市方面，美国10Y国债利率上升幅度最大（+10. ...

光大期货金融期货日报 光大期货金融期货日报 期，1250 亿元 MLF 到期，净回笼 2191 亿元。银行间市场方面，DR001 利 率上行 0.24bp 至 1.4120%，DR007 利率上行 0.74bp 至 1.5245%；交易所回购 市场方面，GC001下行10.00bp至1.3750%，GC007利率下行1.5bp至1.5400%。 债市抢跑货币政策发力预期以及关税引发的定价基本面走弱，是债市的最大 支撑因素，而当前债市环境出现明显变化。一是 5 月 7 日一揽子增量措施出 台，央行发布 3 类 10 项措施，降准降息落地，市场对货币政策发力预期的 利好兑现。二是 5 月 12 日中美双方发布联合声明，宣布大幅削减相互关税。 超预期的谈判结果导致市场风险偏好快速升温，对债市形成利空。展望后市， 两大利好因素均已不在，债市预计偏空运行。收益率曲线方面，降准降息落 地资金面边际转松，预计收益率曲线重新走陡，关注做陡收益率曲线。 光大期货金融期货日报（2025 年 05 月 16 日） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 ...

KVB发现在全球经济格局中，美国经济的走向一直备受瞩目。近期，摩根大通在其最新报告中抛出了一个重磅观点："美国并非经济放缓中的理想避风港"。 这一论断犹如一颗投入平静湖面的石子，在金融界激起千层浪。与此同时，美联储主席鲍威尔及其他官员即将召开议息会议，他们试图在避免经济衰退与抑 制顽固通胀之间找到那个微妙的平衡点，然而这一任务难度极大，犹如在钢丝绳上跳舞。华尔街对美联储实现 "软着陆" 的过度乐观情绪，如今看来，或许 已悄然埋下隐患。 摩根大通的策略师马特伊卡（Mislav Matejka）在给客户的报告中着重强调，美国股市经历了高波动期，随后又迎来长期连涨，但即便如此，其估值仍处于 乐观水平。以标普 500 指数为例，该指数从 4 月初低点反弹后，当前的远期市盈率高达 21 倍。这一数据看似不错，但其背后却隐藏着巨大风险，因为它是 建立在今明两年分别 10% 和 14% 的盈利增长预期之上的，实际上 "远未消化任何实质性衰退风险"。也就是说，一旦经济形势不如预期，股市很可能面临大 幅调整。 一旦美国陷入衰退，其影响绝不会局限于本土。全球经济增长与海外股市都将遭受冲击。从历史数据来看，在市场动荡时期，美国资产 ...

关于近期股市下跌的原因，分析人士普遍认为与特朗普政府于4月初推出的大范围关税政策密切相关。关 税新政几乎覆盖了所有主要行业，还加剧了美国与中国、加拿大、墨西哥等主要贸易伙伴的摩擦，令投资 者对经济前景倍感忧虑。市场担忧关税会推高企业运营成本、扰乱全球供应链，加之消费者信心走弱，使 企业盈利预期被普遍下调。 与此同时，激进的贸易政策也加剧了美国经济衰退的风险。市场担心，若贸易冲突持续，将拖累经济增 长，压缩企业利润，并推高通胀水平，从而对股市估值构成不利影响。高盛、摩根大通等机构均发出预 警，称美国经济陷入衰退的可能性显著上升。据估算，关税对美国GDP的冲击可能高达3个百分点，政策 反复（例如暂缓征税后又迅速恢复）亦进一步加剧了市场的不确定性和波动性。 另外，过去支撑美股上涨的重要板块——科技股，在本轮下跌中也未能幸免。受中美科技摩擦影响，像英 伟达（Nvidia）等半导体公司面临出口限制，业绩预期承压，成为拖累市场的重要因素。 面对上述种种不利因素，华尔街大行纷纷下调对今年标普500指数的盈利预期。瑞银策略团队指出，美股 短期内可能继续承压，预计未来经济将显著放缓。不过，他们仍预计标普500指数在2025年底 ...

以下文章来源于懒猫的丰收日 ，作者懒猫的丰收日 作者：懒猫的丰收日 来源：雪球 说说印度，小伙伴讨论比较多，主要集中在"能不能抄底"上。 看行情，2024年9月见顶后，印度股市已经跌了5个多月，最大回撤是15%，跌到了去年上半年平台震荡的位 置，也难怪有人想去抄底。 能不能抄呢？从几个角度来了解下~ 01 懒猫的丰收日 . 手把手教你看懂基金的门道 长按即可免费加入哦 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 估值 问问DeepSeek，印度股市为什么跌？ 估值高是一个重要原因。 外资从印度股市撤离是出于两方面的担忧，一是印度经济增速放缓；二是估值高，即使按2025财年的预期收 益估算，MSCI印度指数的PE也有24倍。 24倍PE？ 看到这个数字，我的第一反应是印度股市估值太高了。同为新兴市场，我大A和越南都只有10倍左 右好吧，差了一倍，这么高的估值，难怪你下跌... 然后，我去拉了"印度SENSEX30指数"的历史估值，就是这张图，嗯？过去10年，印度股市的平均PE是24.25 倍，2022年6月上涨之前是21.47倍。 和自身历史数据对比，印度股市估值这也不 ...