以下文章来源于申万宏源证券上海分公司 ，作者李金玲 申万宏源证券上海分公司 . 申万宏源证券上海分公司官微，能为您提供账户开立、软件下载、研究所及投顾资讯等综合服务，为您 的财富保驾护航。 数据速看： 1、巴菲特指标： 2、估值历史百分位水平： 宽基指数方面： 目前市场主要宽基指数PE估值（TTM）均高于20%。北证50、科创50和中证A100的PE估值 （TTM）分别处于上市93.90%、97.37%和99.38%的分位水平，估值分位相对较高，应注 意风险。 行业方面： 当前申万一级行业指数中农林牧渔的PE估值（TTM）、PB估值和PS估值均低于近十年20% 分位水平，其PE（TTM）估值处于近十年6.77%的分位水平，PB估值处于近十年9.32%分 位水平，PS估值则处于近十年17.13%的分位水平，均处于近十年较低水平，可作为重点关 注。 商贸零售、钢铁、银行、计算机和房地产的行业PE估值（TTM）分别处于近十年历史 80.82%、81.76%、83.57%、93.87%和97.82%分位水平，应注意投资风险。 当前A股巴菲特指标为77.98%，处于相对较高区间，目前处于安全区间。 ...

2025年上半年，国内经济在产业升级、消费复苏与创新驱动等层面展现出的强劲韧性，为资本市场提供 了坚实支撑，各板块结构性机会在宏观经济动能转换中持续释放，显示出中国资本市场与实体经济深度 绑定的发展特质。 总的来看，上半年A股市场震荡上行，根据沪深北交易所数据统计，截至6月30日收盘，5429家上市公 司总市值达90.66万亿元。 展望下半年，接受《证券日报》记者采访的专家认为，科技革命与改善民生等政策方向预期升温，将为 经济增长注入新动能。消费领域在"以旧换新"等政策推动下潜力持续释放，制造业投资受技术改造驱动 保持稳健，基建投资随专项债资金落地对经济支撑加强。外贸方面，中国凭借出口多元化与产业升级竞 争力，有望抵御外部冲击。综合来看，在政策与经济结构优化支撑下，下半年A股市场各板块将在经济 动能转换中继续挖掘结构性机遇，与宏观经济形成良性互动。 宏观经济展现活力与韧性 支持资本市场生态持续优化 随着上半年收官，A股"成绩单"也浮出水面。据Wind资讯数据，上半年A股主要指数全线上涨。从个股 涨跌幅来看（剔除2025年上市的股票），共有1762只个股区间涨幅在20%及以上，其中581只区间涨幅 在50%及以 ...

以下文章来源于申万宏源证券上海分公司 ，作者李金玲 申万宏源证券上海分公司 . 申万宏源证券上海分公司官微，能为您提供账户开立、软件下载、研究所及投顾资讯等综合服务，为您 的财富保驾护航。 数据速看： 1、巴菲特指标： 当前A股巴菲特指标为75.04%，处于相对较高区间，目前处于安全区间。 2、估值历史百分位水平： 目前市场主要宽基指数中只有创业板指的PE估值（TTM）低于20%，为14.95%。北证50、中证A100和 科创50的PE估值（TTM）分别处于上市92.50%、96.83%和97.51%的分位水平，估值分位相对较高，应 注意风险。 行业方面： 当前申万一级行业指数中农林牧渔的PE估值（TTM）、PB估值和PS估值均低于近十年20%分位水平， 其PE（TTM）估值处于近十年4.41%的分位水平，PB估值处于近十年3.97%分位水平，PS估值则处于近 十年12.11%%的分位水平，均处于近十年较低水平，可作为重点关注。 计算机和房地产的行业PE估值（TTM）分别处于近十年历史88.41%和96.87%分位水平，应注意投资风 险。 宽基指数方面： ...

文 | 银 行 螺 丝 钉 （ 转 载 请 注 明 出 处 ） 最 近 市 场 涨 涨 跌 跌，进 入 6 月 份，按 照 惯 例，也 更 新 下，2 0 2 5 年 6 月 初 的 螺丝钉股市 牛熊信号板。 这 个 信 号 板 有 定 量 和 定 性 两 部 分 。 长 图 片 后 面，有 详 细 的 牛 熊 信 号 板 相 关 数 据 意 义 的 介 绍 。 ZUIB. IU 2012.12 2000 2012.1.6 2025.6.4 巴菲特指标 100% 80% 72.63% 50% 2022.1.4 2025.6.4 注：80%以下通常代表偏低，市场比较便宜；80%-100%代表正常水平，100%以上代 表偏高,市场比较贵了。 市净率百分位 大盘价值 大盘成长 100% 50% 46.31% 38.85% 0% 2022.1 2015.5 2018.1 2020.1 2025.6.4 小盘价值 一 小盘成长 100% 50% 139.35% 23.03% 0% 2018.1 2020.1 2022.1 2025.6.4 2015.5 市净率百分位:指当前的市净率数据,处于它历史数据里百分之多少的位置 ...

盘前市场动向 1. 5月28日(周三)美股盘前，美股三大股指期货涨跌不一。截至发稿，道指期货跌0.01%，标普500指数期货涨0.07%，纳指期货涨 0.12%。 | = US 30 | 42,341.50 | 42,412.50 | 42,215.50 | -2.20 | -0.01% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | = US 500 | 5,925.80 | 5,931.30 | 5,905.80 | +4.30 | +0.07% | | 트 US Tech 100 | 21,439.90 | 21,468.10 | 21,352.30 | +24.90 | +0.12% | 2. 截至发稿，德国DAX指数跌0.50%，英国富时100指数跌0.15%，法国CAC40指数跌0.20%，欧洲斯托克50指数跌0.38%。 | 德国DAX30 | 24,136.19 | 24,327.70 | 24,127.40 | -122.09 | -0.50% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 瑞 英国富时100 | 8, ...

1、巴菲特指标： 当前A股巴菲特指标为73.92%，处于相对较高区间，目前处于安全区间。 2、估值历史百分位水平： 以下文章来源于申万宏源证券上海分公司 ，作者李金玲 申万宏源证券上海分公司 . 申万宏源证券上海分公司官微，能为您提供账户开立、软件下载、研究所及投顾资讯等综合服务，为您 的财富保驾护航。 数据速看： 目前市场主要宽基指数中只有创业板指的PE估值（TTM）低于20%，为15.23%。中证A100、北证50和 科创50的PE估值（TTM）分别处于上市95.59%、98.65%和98.93%的分位水平，估值分位相对较高，应 注意风险。 行业方面： 当前申万一级行业指数中只有农林牧渔的PE估值（TTM）、PB估值和PS估值均低于近十年20%分位水 平，其PE（TTM）估值处于近十年3.36%的分位水平，PB估值分别处于近十年3.13%的分位水平，PS估 值则分别处于近十年11.77%的分位水平，均处于近十年较低水平，可作为重点关注。 计算机和房地产的行业PE估值（TTM）分别处于近十年历史88.27%和97.86%分位水平，应注意投资风 险。 宽基指数方面： ...

——价值投资的终极进化与"反脆弱"智慧 在2025年伯克希尔股东大会上，巴菲特持有的3340亿美元现金成为焦点。 这一数字占伯克希尔总资产的28%，远超行业平均水平，创下自1990年以来的新高。这一策略并非保守，而是对市场泡沫化的精准回应。 美股估值的历史警示：2024年标普500市盈率突破30倍，纳斯达克市销率达4.5倍，堪比1999年互联网泡沫峰值。巴菲特指标（美股总市值/GDP）飙升至 209%，远超1929年大萧条前水平。 现金的"安全垫"功能：伯克希尔一季度美股回调中实现23%超额收益，现金储备不仅抵御风险，更在市场恐慌时提供"抄底弹药"。 美债的战术价值：4.9%收益率的美债成为短期避险工具，但巴菲特强调"现金并非长期资产"，其核心仍在于等待"大象级机会"。 - - - - - - - 巴菲特对日本五大商社（三菱商事、三井物产等）的投资，是其全球化布局的里程碑。 战略逻辑：商社掌控全球20%天然气贸易，拥有1100多家子公司，形成"贸易+资源+金融"的立体护城河。2024年三菱商事净利润增长28%，股息率稳定在 4.2%。 地缘红利的双重押注：老龄化社会的基建需求与能源转型中的传统资源韧性，使商社 ...

以下文章来源于申万宏源证券上海分公司 ，作者李金玲 申万宏源证券上海分公司 . 目前市场主要宽基指数中只有创业板指的PE估值（TTM）低于20%，为14.70%。中证A100、科创50和 北证50的PE估值（TTM）分别处于上市94.44%、99.69%和100.00%的分位水平，估值分位相对较高， 应注意风险。 行业方面： 当前申万一级行业指数中只有农林牧渔的PE估值（TTM）、PB估值和PS估值均低于近十年20%分位水 平，其PE（TTM）估值处于近十年3.46%的分位水平，PB估值分别处于近十年3.27%的分位水平，PS估 值则分别处于近十年11.40%的分位水平，均处于近十年较低水平，可作为重点关注。 计算机和房地产的行业PE估值（TTM）分别处于近十年历史91.23%和98.35%分位水平，应注意投资风 险。 1、巴菲特指标： 当前A股巴菲特指标为73.71%，处于相对较高区间，目前处于安全区间。 2、估值历史百分位水平： 宽基指数方面： 申万宏源证券上海分公司官微，能为您提供账户开立、软件下载、研究所及投顾资讯等综合服务，为您 的财富保驾护航。 数据速看： ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 最近市场涨涨跌跌，进入5月份，按照惯例，也更新下，2025年5月初的螺丝钉股市牛熊信号板。 这个信号板有定量和定性两部分。 长图片后面，有详细的牛熊信号板相关数据意义的介绍。 2016.1 2018.10 2012.12 2000 2012.1.6 2025.5.7 巴菲特指标 100% 80% 72.10% 50% 2025.5.7 2022.1.4 注：80%以下通常代表偏低，市场比较便宜；80%-100%代表正常水平，100%以上代 表偏高,市场比较贵了。 市净率百分位 一 大盘价值 大盘成长 100% 50% 45.76% 30.97% 0% 2015.5 2020.1 2022.1 2018.1 2025.5.7 小盘成长 小盘价值 100% 50% 138.47% 15.28% 0% 2015.5 2020.1 2022.1 2025.5.7 2018.1 市净率百分位:指当前的市净率数据,处于它历史数据里百分之多少的位置。通常 所处的历史位置越低，估值越便宜。例如百分位为0，表示创下了历史新低。 股债性价比 近5年百分位: 3.63% 股债性价比 一 中证 ...

[Table_Title] 研究报告 Research Report 5 May 2025 伯克希尔·哈撒韦 Berkshire Hathaway (BRK.A US) 60 周年伯克希尔超越周期的神话：持有股票犹如坐拥公司 Berkshire Hathaway's 60-Year Myth of Transcending Cycles: Holding Stocks is Like Owning the Company 3477 亿美元现金储备，耐心等待投资良机。自 1957 年创立巴菲特合伙基金以来，巴菲特始终秉持"持有股票如同拥 有公司"的投资哲学。在缺乏理想投资机会的情况下，伯克希尔在 2025 年一季度末持有的现金达到了创纪录的 3477 亿美元，占总资产近 30%，而股票投资则持续下降至 2637 亿美元。巴菲特表示"并不急于花掉这笔钱，预计在 5 年内 找到合适的投资机会"，并认为"找到好投资标的的概率会随着时间推移而上升"。尽管巴菲特的投资策略已从早期以 低廉价格收购合适公司，转向以合理价格买入优秀公司，但他寻找相对低估值的公司的核心原则从未改变（当然， 他也进行套利交易）。作为衡量股票市场估 ...