军工板块近期持续活跃，6月26日，板块迎来涨停潮，北方长龙、北方导航、建设工业、长城军工等多 股涨停。相关ETF中，航空航天ETF天弘（159241）午后仍维持涨势，截至发稿涨2.27%冲击四连阳， 成交额超3900万元。 申万宏源证券认为，外部地缘政治变化不断促发军工关注度，提升军工行业整体估值，且军工二季度业 绩初步预期逐渐落地，部分白马股有望触底反转；叠加"十五五"规划逐步推动等。无论从中长期基本面 上行还是短期事件催化，军工行业正迎来基本面改善和市场关注度提升，建议加大军工关注度。 银河证券也指出，内需+军贸共振，军工板块迎投资机遇。短期看，首先，Q2财报季预期改善。随着 Q1订单放量，高库存背景下，Q2部分中上游企业业绩端或将改善，并逐步向中下游传导；其次，预计 军工元器件6月份订单将扭转下行趋势，下半年订单增速有望随年内二次需求释放而逐步转正。中期 看，Q3行业催化剂有望增多，叠加Q2部分公司财报预期向好，结构性机会将涌现。长期看，军贸迎 来"Deepseek"时刻，内需+军贸共振，军事装备需求空间打开。 （本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决 ...

智通财经APP获悉，东兴证券发布研报称，下半年的运输板块挑战与机遇并存。目前市场对于部分周期 底部行业给予了较为悲观的预期，但这也正是周期行业的机会所在。价格竞争是行业的正常现象，去年 以来政府部门对于反内卷的日益重视，则体现出国家希望为行业的价格竞争行为划定一条底线。交运板 块中，航空板块自疫情后持续亏损，24年还出现了较明显的票价下降;快递板块24年起价格战烈度明显 加剧，目前也已经持续了较长时间。两者盈利都长期受价格竞争的影响。 长期看，任何行业都需要合理的利润，长期处于微利或亏损状态不利于行业健康发展。因此该行认为， 对于价格竞争较为激烈的领域，需要重点关注行业基本面和政策调控带来的变化，行业价格端的触底回 升会带来较强的盈利弹性。 东兴证券主要观点如下： 快递：通达系价格战进入深水区，重视左侧配置价值 今年快递板块的价格战烈度较高，中通与圆通两家头部企业同时加大对市场份额的争夺力度，对行业后 续的价格水平大概率形成一定冲击。受价格战烈度加剧的影响，一季度行业整体表现为利润下降。若将 盈利拆解为件量乘以单票净利润，则表现为件量增长无法完全对冲单票盈利下降造成的影响。 与业绩的压力相对的是，目前市场对快 ...

迎接 6 月基本面拐点 [Table_Industry] 煤炭 股票研究 /[Table_Date] 2025.06.05 [Table_Invest] 评级： 增持 ——煤炭行业周报 | [table_Authors] 黄涛(分析师) | 王楠瑀(研究助理) | | --- | --- | | 021-38676666 | 021-38676666 | | 登记编号 S0880515090001 | S0880123060041 | 本报告导读： 煤价底部企稳，预计随着全国气温的逐步攀升，再考虑到库存去化，预计煤价拐点 就在 6 月，当前就是基本面拐点。 投资要点： [投资建议： Table_Summary] 从板块推荐角度，依然推荐红利的核心中国神华、陕西煤业、 中煤能源；继续推荐兖矿能源、晋控煤业。 疆煤外运及内蒙的铁路运费再次下调，背后或反应新疆内蒙外运大规模 亏损压力。上周疆煤外运及内蒙的铁路运费再次下调，物流成本继续下 降。旺季来临时候下调运费，显示出产地，新疆内蒙外运大规模亏损压 力，运量下降倒逼铁路降价，在当前 620 元港口价格下已经刻不容缓， 侧面反映两大产地压力。我们认为 4 月全国产量 ...

煤炭 2025 年一季度煤炭债复盘 同步大市-A(维持) 平均期限创新高，市场尚未交易煤炭利差 2025 年 5 月 22 日 行业研究/行业分析 投资要点： 资料来源：最闻 首选股票 评级 【山证煤炭】关税博弈落地，煤炭重回 供 需 逻 辑 - 【 山 证 煤 炭 】 行 业 周 报 （20250512-20250518）： 2025.5.19 【山证煤炭】外需预期主导波动，关注 迎峰度夏需求改善-【山证煤炭】行业周 报（20250505-20250511）： 2025.5.12 分析师： 胡博 执业登记编码：S0760522090003 邮箱：hubo1@sxzq.com 刘贵军 执业登记编码：S0760519110001 邮箱：liuguijun@sxzq.com 请务必阅读最后股票评级说明和免责声明 1 相关报告： 一季度煤价偏弱运行，关注煤炭债交易流动性变化。一季度供 需偏弱，除进口煤偏多之外，需求端表现也相对疲软。随着煤 炭价格连续破位以及行业协会倡议书、平煤集团集体大幅降薪 和晋控集团去库存文件等信号，市场对于煤炭行业的预期已经 发生实质性转变。考虑过去几年煤炭企业的盈利累积，短期风 险可控，因 ...

021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3033782 投资咨询证书号：Z0014484 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 报告类型 钢材日评 日期 2024 年 5 月 15 日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀 研究员：聂嘉怡 研究员：冯泽仁 5 月 14 日，螺纹钢、热卷期货主力合约 2510 低开高走，大幅上行；不锈钢 期货主力合约 2507 震荡上行。 表2：5月14日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） | 合约 | 前 20 多头 | 前 20 空头 | 前 20 多头 | 前 20 空头 | 多空 | 偏离度 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 持仓 | 持仓 | 持仓变化 | 持仓变化 | 对比 | | | RB2510 | 1,323,132 | 1,302,920 ...

多晶硅行业基本面有望好转，多个合约逼近涨停 金十期货5月13日讯，13日，多晶硅期货合约PS2508-2511在开盘小幅下跌快速震荡上行，一度逼近涨 停。多晶硅期货在经历了前期的大幅下跌后，企业开始自救，多晶硅行业基本面有望好转，期货价格快 速上行。一方面，远月合约的绝对价格在上涨前低至35000元/吨以下，较现货价格有较大贴水；另一方 面，多晶硅行业基本面有供应端收缩的预期，预计影响时间在三季度之后，因此远月合约涨幅较大。逐 步进入5月中旬，6月即将迎来首次交割，但仓单依旧较少，且在价格较低的情况下，有20手仓单注销， 情况逐步有利于多头。预计期货价格主要波动区间"36000-42000元/吨"，多单可以持有。 （广发期货） ...

光伏龙头触底反弹 光伏板块深度调整，新一轮反弹会否到来？ 5月13日早盘，通威股份（600438.SH）高开后迅速拉升，盘中触及涨停，封单一度超过90万手。5月12日晚间，通威股份公告称，公司已完成2025年度第 二期科技创新债券发行工作，实际发行总额5亿元，发行利率2.32%，发行价100元，募集资金已于2025年5月12日全额到账。 翻开历史走势可以发现，通威股份目前股价处在近四年来低点附近。该公司股价曾在2022年7月5日创下历史高点64.1元/股（前复权），截至5月12日收 盘，收盘价较历史高点回撤幅度高达71.59%。 作为光伏龙头，通威股份股价如此巨大的回撤与整个光伏行业面临的困境相关。在经历高速增长之后，受国内外供需错配、市场竞争激烈等多因素影响， 近两年光伏行业出现了下滑趋势。以通威股份为例，公司2022年营收和净利润分别达到1424.23亿元、257.26亿元，两项数据均为历史峰值，到了2023年营 收和净利润开始呈现同比下降，2024年公司净利润转为亏损状态。 今日早盘，除通威股份外，光伏板块大幅反弹的还有东方日升、欧晶科技、协鑫集成、宝馨科技、钧达股份、中来股份等。 光伏产业链有望迎来基 ...

申万宏源发布研报称，白酒上市公司25Q1收入普遍正增长，但增长中枢从去年同期的两位数下降到个 位数，且多数企业现金流增速慢于收入增速，24Q4收入和利润普遍下滑，结合24Q4+25Q1看，收入增 长中枢下降到低个位数，且分化加剧；白酒企业普遍对全年目标制定谨慎，"五一"虽有宴席回补，但预 计白酒消费依然平淡，二季度基本面有压力，关注内需相关政策的后续发力。短期来看，需求压力仍将 进一步加剧，后续需求能否企稳仍取决于经济环境，从当前的估值与股息率水平来看，头部公司具备中 长期投资价值。 申万宏源主要观点如下： 基本面分析：需求承压，白酒板块增速持续放缓，分化加剧 白酒行业2024年全年实现营业收入4272.18亿元，同比增长8.38%，净利润1668.05亿元，同比增长 7.41%。25Q1白酒行业实现营业收入1485.35亿元，同比增长2.43%，净利润630.97亿元，同比增长 2.71%。合并24Q4和25Q1看，白酒板块实现营业收入2474.91亿元，同比增长2.11%，净利润984.91亿 元，同比增长0.86%，收入与净利润均保持正增长，收入增速快于利润增速。从收入增速看，高端>中 端酒>次高端，从 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨钢铁 [Table_Title] 预期与现实博弈强化，重视底部积极信号 报告要点 请阅读最后评级说明和重要声明 [Table_Summary] 在贸易冲击下，4 月以来，钢价和钢铁股持续回调。近期，受贸易冲突缓和的催化，市场上的 谨慎情绪有所消退，钢铁股走出企稳反弹的趋势。当前时点，有三大积极信号值得重视：1）钢 价和库存再度跌至低位，市场"人心思涨"；2）限产预期强化，盘面利润走扩对钢铁股上涨形 成驱动；3）地产预期改善，产业链有望受益。 分析师及联系人 [Table_Author] 王鹤涛 赵超 易轰 吕士诚 SAC：S0490512070002 SAC：S0490519030001 SAC：S0490520080012 SFC：BQT626 SFC：BUY139 SFC：BUZ394 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title2] 预期与现实博弈强化，重视底部积极信号 最新跟踪：供给收缩对冲需求季节性下滑，预期与现实博弈强化 4 月以来，基于成材利润尚可，供给涨至高位；叠加外需预期转弱，市场情绪谨慎， 共同压制成材和原 ...

Healthcare Services Group, Inc. (NASDAQ:HCSG) Q1 2025 Results Conference Call April 23, 2025 8:30 AM ET Company Participants Ted Wahl - President and Chief Executive Officer Matt McKee - Chief Communication Officer Vikas Singh - Chief Financial Officer Conference Call Participants Andy Wittmann - Baird A.J. Rice - UBS Tao Qiu - Macquarie Operator Hello, and thank you for standing by. My name is Regina, and I will be your conference operator today. At this time, I would like to welcome everyone to the Health ...