日度报告——综合晨报 全球五大航运巨头集体封航 [T报ab告le_日R期an：k] 2026-03-03 宏观策略（外汇期货(美元指数)） 特朗普再谈伊朗战争时间表：需要打多久就打多久 特朗普最新的表态不给伊朗战争设置时间框架，但是对于伊朗 政权更迭没有提及，市场风险偏好回升，美元指数继续上涨。 宏观策略（股指期货） A 股放量分化，成交额再破 3 万亿元 综 受美以与伊朗发动战争影响，油气、军工股大涨支撑指数，市 场成交大幅放量表明投机情绪仍浓厚。后续战争局势仍较难预 测，若短期内烈度快速下降，则市场风险偏好将修复。 合 宏观策略（国债期货） 晨 央行开展了 190 亿元 7 天期逆回购操作 报 贵金属、化工等商品在高开低走后再度出现拉升，另外市场对 于两会期间降准降息的预期也略有升温，期债上涨。 有色金属（铜） 能源化工（液化石油气） 卡塔尔能源设施遭袭 液化天然气出口面临中断 卡塔尔的 LPG 主要是在天然气液化（LNG）处理过程中剥离出 的伴生产物，预计该气田 lpg 生产也同步暂停 航运指数（集装箱运价） 全球五大航运巨头集体封航 中东地缘局势升级，市场情绪快速升温，推动欧线期货全合约 涨停。 | ...

| | | | 貴金属早报 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | | 研究中心贵金属团队 2026/03/02 | | | 价 格 表 现 | | | ODO BOURCE POINT | | ODO BEAURCE POINT | | | | 品种 | 伦敦金 | 伦敦银 | | 伦敦铂 | 伦敦锂 | WTI原油 | LME铜 | | 最新 | 5222.30 | 89.98 | | 2255.00 | 1769.00 | 67.02 | 13458.00 | | 変化 | 54.95 | 3.55 | | -68.00 | -63.00 | 1.81 | 132.50 | | 品种 | 美元指数 | 欧元兑美元 | | 英镑兑美元 | 美元兑日元 | 美国10年期TIPS | | | 最新 | 97.64 | 1.18 | | 1.35 | 156.09 | | | | 変化 | -0.14 | 0.00 | | 0.00 | -0.04 | | | | 交易数据 | | | | | | | | | ...

证券研究报告 | 2026年02月28日 | 证券分析师： | 吴信坤 | 021-61761046 | wuxinkun@guosen.com.cn | 执证编码：S0980525120001 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 杨锦 | | yangjin1@guosen.com.cn | 执证编码：S0980526020001 | 策略快评 局部战争期间大类资产表现如何？ 策略研究·策略快评 近期中东地缘政治局势变化是市场关注的焦点。据新华社消息，2026 年 2 月 28 日，以色列宣布袭击伊朗。 随后美国总统特朗普称，美军已经开始对伊朗进行军事打击。地缘局势恶化往往会影响全球风险偏好，从 而对大类资产走势形成扰动。我们回顾了 2000 年以来较为典型的国际局部战争/冲突，观察战争/冲突发 生后全球大类资产表现如何？ 国际局部战争/冲突发生初期，权益资产被拖累，而美元和商品表现较优。2000 年以来共有 12 次较为典型 的国际局部战争/冲突，在事件发生的初期（发生一周内），全球权益资产在短期内被拖累，其中标普 500 涨幅中位数为-0.2%、上涨 ...

证券研究报告 | 2026年02月28日 多资产周报 "暴走"的汇率 核心观点 经济研究·宏观周报 | 证券分析师：邵兴宇 证券分析师：田地 | | --- | | 010-88005483 0755-81982035 | | shaoxingyu@guosen.com.cntiandi2@guosen.com.cn | S0980523070001 S0980524090003 "暴走"的汇率。春节前后，人民币汇率显著走强，特别是节后日均升 幅一度达到 239 个基点，在短短几天内连续跌破 6.85、6.80 等关键心 理关口。从原因来看，春节错位所带来的结汇需求在近期集中爆发。2026 年 1、2 月份的工作日分布不均，导致大量本该分散在年初的报关和结 汇需求，在 2 月下旬集中爆发。同时，过去 2-3 年，由于各种因素，约 有 1 万亿美元的出口创汇资金留存在海外账户。人民币汇率短时间内的 快速上涨，触发了这部分巨量资金的"避险式结汇"，形成了所谓的"羊 群效应"。此外，金融机构在处理企业的结汇套保业务时，往往处于汇 率空头地位。随着升值预期转强，机构为了对冲风险，必须在即期市场 回补人民币，这进一步放 ...

④欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数跌0.02%报25284.26点，法国CAC40指数跌0.47%报 8580.75点，英国富时100指数涨0.59%报10910.55点； ①美国三大股指全线收跌，道指跌1.05%报48977.92点，标普500指数跌0.43%报6878.88点，纳指跌 0.92%报22668.21点； ②美国大型科技股多数下跌，英伟达跌超4%，苹果跌逾3%，微软跌超2%，特斯拉、脸书跌超1%，谷 歌涨超1%，亚马逊涨约1%； ③中概股多数下跌，阿特斯太阳能跌超11%，爱奇艺跌逾6%，世纪互联跌超5%，蔚来跌逾4%，晶科能 源跌超4%，金山云涨近7%，涂鸦智能涨近5%，中通快递涨超1%，小马智行涨近1%； ⑤国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.97%报5296.40美元/盎司，COMEX白银期货涨7.77% 报94.39美元/盎司； ⑥美油主力合约收涨3.19%，报67.29美元/桶，布油主力合约涨3.26%，报73.15美元/桶； ⑦纽约尾盘，美元指数跌0.15%报97.64，离岸人民币对美元跌168.0个基点报6.8612； ⑧伦敦基本金属多数收跌，LME期铜跌0.0 ...

受美国股市下跌影响，美元指数周五在月末交易中回落至基本持平水平。美元抹去了在美国1月生产者 价格指数升幅超预期后的涨幅。 彭博美元即期指数在抹去不足0.2%的涨幅后接近持平，该指数2月基本持平。 美国1月PPI环比上涨0.5%，高于0.3%的预期；核心指标上涨0.8%，也高于0.3%的预期。 该报告"可能无助于提振偏弱的股市风险偏好情绪，"丰业银行首席外汇策略师Shaun Osborne表示。"过 去几个月核心价格指标明显走高的趋势越来越难以忽视"。 国际原子能机构核查人员称伊朗在早前遭到轰炸的铀浓缩设施开展持续且无法解释的活动，这可能使与 美国围绕德黑兰核计划的谈判变得更加复杂。 基准10年期美国国债收益率下跌4个基点至3.96%，在PPI数据公布后仍扩大跌势；美国主要股指扩大跌 幅。 加元在加拿大逊于预期的经济数据公布后仍延续涨势。数据显示加拿大第四季度GDP折年率下降 0.6%。 美元/加元下跌0.4%至1.3629，短期上行阻力位在50日移动均线1.3714。 欧元/美元上涨0.2%至1.1819，本周上涨0.3%，但2月下跌0.3%。 法国通胀增速超出预期，西班牙通胀也意外加速，这支持欧洲央行关于无 ...

国际货币基金组织在周三（2月25日）表示，预计美国今年的经济增长率将从2025年的2.2%上升至2.4%，失业率可能处于4%附 近，通胀可能逐步回落，美联储在今年有望适度下调政策利率。 美联储理事米兰此前曾预计2026年美联储的利率将降至2%—2.25%区间，但美联储官员普遍预计今年降息一次是合适的。米兰 最新的表态认为不存在通胀的问题，今年利率可能会下调100个基点，即4次下调25个基点，且宜早不宜迟。 百利好特约智昇研究黄金高级分析师欧文认为，近期投资者格外关注美伊谈判的进展，地缘风险仍不可忽视，有利于金价上 涨。 技术面：黄金今天将收月线，目前为大阳线，表明黄金仍保持上涨势头。黄金本周维持震荡，小时图震荡收敛，突破方向在 即，短线来看，低点不断上移，上方若突破5220美元则有望上冲至5250-5280美元区间。 原油方面： 近日美伊谈判有了新的消息，作为调解方的阿曼外交大臣表示双方取得了重大进展，并计划下周在维也纳展开技术层面的讨 论。伊朗外长表示，双方在一些问题上达成共识，但有些方面仍存在分歧。 美国方面坚持将伊朗的弹道导弹和对其他地区武装的支持行为必须纳入讨论范围，重点依然在弹道导弹和核问题。一名伊 ...

当前背景下，通胀水平仍高于2%的长期目标，这使市场倾向于判断短期内政策节奏将以"观望"为主。利率 路径的不确定性，往往会影响资金在主要货币之间的配置方向。 芝加哥联储主席古尔斯比近日在接受媒体采访时表示，如果通胀回落至2%目标，今年存在多次下调利率的 可能。他同时强调，在看到更加明确的数据证据前，不宜过度提前计入宽松预期。这一表态传递出的核心 信息是，未来政策空间仍然取决于通胀走势，而非单一时间表。市场在解读相关言论时，通常会结合就 业、物价和经济增长数据综合评估，从而形成对美元阶段性强弱的判断。 纽元表现相对平稳。市场对新西兰联储（RBNZ）短期是否加息仍有分歧，汇价波动未出现明显放大。此 前，新西兰联储行长安娜·布雷曼在货币政策声明中指出，经济有望在不触发明显通胀压力的情况下持续增 长。这一表态被视为政策态度趋于温和，鹰派预期有所降温。 从结构看，纽元兑美元走势受美元利率预期及新西兰经济表现共同影响。外部利率路径逐步清晰时，资金 在不同资产之间重新配置。美元阶段性走强背景下，只要政策节奏仍存分歧，非美货币仍可能出现技术性 修复。 纽元上涨0.16%至接近0.5990，美元指数在97.75附近运行，反映市场 ...

基本面： 周五（02月27日）白银价格区间震荡微涨，继续关注"美伊和谈"进展，最新报88.65美元/盎司，值得投资者关注的是，伊朗外长阿拉格齐在会谈后接受国家 电视台采访时，用"最为严肃"来形容此次会谈，同时坦诚双方在一些问题上达成共识，但在另一些问题上仍存在分歧。这种谨慎乐观的态度恰恰让市场陷入 两难：如果谈判取得实质性突破，地缘政治风险溢价将大幅压缩，黄金可能面临回调压力；但如果谈判破裂，特朗普政府此前设定的10至15天期限即将到 期，中东地区大规模军事集结的阴影将瞬间引爆避险情绪。多空交织下的金价困局黄金正试图突破5200美元的阻力位，但本周以来始终未能守住涨幅。这 种"屡攻不破"的局面恰恰反映出市场缺乏明确的方向性催化剂——多空双方都在等待日内瓦谈判的结果揭晓。 白银价 继续关 白银图表： ---趋势判断---- 目前白银行情为价格上涨趋势。可以布局支撑多单和压力位空单思路。 1. 白银技术图表显示目前K线支撑位85.96附近 2. 大周期MACD图形呈现均线相交箭头向上大趋势看涨，目前盘整为主要MACD亚盘方向。交易需要谨慎并且可参考低位多单轻仓操作。 ? 美伊谈判 无论谈判结果如何，当前的不确定性 ...

①美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.03%报49499.2点，标普500指数跌0.54%报6908.86点，纳指跌 1.18%报22878.38点； ②大型科技股多数下跌，英伟达跌超5%，创去年4月16日以来最大单日跌幅；英特尔跌逾3%，特斯拉 跌超2%，谷歌、亚马逊跌超1%，苹果小幅下跌；奈飞涨超2%，微软、Meta小幅上涨； ③热门中概股多数下跌，盛美半导体跌超16%，百济神州跌逾8%，万国数据跌超7%，名创优品跌近 6%，百度集团跌超5%，贝壳跌逾5%；涨幅方面，大健云仓涨超33%，玉柴国际涨逾6%，希尔威金属 矿业涨超4%，小马智行涨逾4%； ④欧洲三大股指收盘全线上涨，德国DAX指数涨0.45%报25289.02点，法国CAC40指数涨0.72%报 8620.93点，英国富时100指数涨0.37%报10846.7点； ⑤国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.47%报5201.50美元/盎司，COMEX白银期货跌3.02% 报88.86美元/盎司； ⑥美油主力合约收涨0.08%，报65.47美元/桶；布油主力合约涨0.48%，报71.03美元/桶； ⑦纽约尾盘，美元指数涨0.13%报97. ...