铁矿石：宏观预期回暖 短期偏强运行 整理 投资咨询业务资格： 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 晨报 铁矿石 观点：国际宏观不确定性减弱+风险偏好上升。短期国内宏观预期有所增强，市场交投重心 或逐步交易强现实，外矿发运减弱，但到港量短期维持高位导致库存趋于累积，需求维持保持 相对高位水平，整体累库压力偏弱，预计短期铁矿石盘面价格区间震荡偏强运行。后期关注铁 水是否超预期回升以及政治局会议政策增量。 有色金属：于梦雪 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 成文时间： 逻辑：昨日受焦煤复产消息影响，黑色系集体回落。成材端供需延续淡季特征但累库力度 较弱，铁矿石外矿进入阶段性回落周期，且碳元素不断让利于铁元素，高炉利润水平相对可观， ...

| | | 【焦煤】 | SDIC FUTURES | 操作评级 | 2025年06月27日 | | --- | --- | --- | | 螺纹 | ☆☆☆ | 曹颖 首席分析师 | | 热着 | ☆☆☆ | F3003925 Z0012043 | | 铁矿 | な女女 | 何建辉 高级分析师 | | 焦炭 | ★☆☆ | F0242190 Z0000586 | | 焦煤 | ★☆☆ | | | 證硅 | ★☆☆ | 韩惊 高级分析师 | | 硅鉄 | ★☆☆ | F03086835 Z0016553 | | | | 李啸尘 高级分析师 | | | | F3054140 Z0016022 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【钢材】 今日盘面有所走强。 本周螺纹表需保持平稳，产量继续回升，库存去化放缓。热卷需求回落，产量维持高位，库存稍有累积。 目前高炉仍有利润，铁水产量维持相对高位，负反馈预期有所缓解，关注淡季需求承接能力。从下游行业看，基建回暖缺乏持 续性，制造业投资增速继续放缓，地产销售低位徘徊，投资、新开工等指标继续 ...

淡季行情延续，黑色窄幅震荡 钢矿周度报告 2025-06-23 正信期货产业研究中心 黑色产业组 研究员：谢晨 研究员：杨辉 投资咨询号：Z0001703 投资咨询号：Z0019319 Email：xiec@zxqh.net Email：yangh@zxqh.net 报告主要观点 报告主要观点 | 版块 | 关键词 | 主要观点 | | --- | --- | --- | | 钢 | 价格 | 现货小幅上涨，盘面低位震荡 | | | 供给 | 高炉产量止跌回升，电炉产量持续下行 | | | 库存 | 建材库存去化速度放缓，板材库存加速去化 | | | 需求 | 建材需求环比回落，板材内需下行压力大 | | 材 | 利润 | 高炉利润高位运行，电炉利润继续收窄 | | | 基差 | 基差小幅收窄，反套全部止盈 | | | 总结 | 5月宏观数据偏弱，市场担忧国补降速后消费数据的拖累。产业变化：上周高炉开工止跌回升，铁水产量略有修复，电炉继续减产，整体供应环比回升；卷 螺同步增产，但建材增产较多；需求方面，水泥混凝土发运继续下滑，终端需求受降雨影响继续下滑，价格略有修复，投机需求有所放量，板类补库增加， 内外需求 ...