研究报告 鸡蛋半年报 供需错配主导价格过山车，下半年聚焦 存栏恢复与旺季博弈 华龙期货投资咨询部 期货从业资格证号：F3073404 投资咨询资格证号：Z0020700 电话：0931-8894545 邮箱：305127042@qq.com 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】1087 号 研究员：刘维新 2025 年上半年，鸡蛋期货主力合约呈现震荡下行趋势，从年 初的 3400 元/500 千克附近，受节后消费断崖式下滑。截至 6 月 30 日收盘，鸡蛋期货主力 JD2508 合约报收 3566 元/500 千克，涨 幅 0.68%。 2025 年上半年，我国鸡蛋现货市场呈现持续走弱态势，现货 价格整体运行于成本线下方。主产区鸡蛋均价从年初的 3.23 元/ 斤一路震荡下跌，至 6 月中旬触及年内低点 2.64 元/斤，累计跌 幅达 18.3%。截至 6 月 30 日，鸡蛋主产区均价为 2.67 元/斤，较 年初下跌 40%。 【基本面分析】 2025 年上半年，鸡蛋市场深陷"高供应-弱需求"双向挤压 的行业低谷期。产能扩张推动在产蛋鸡存栏量同比激增，叠加延 淘老鸡持续产蛋，导致供应严重过剩，产区库存周 ...

行业 鸡蛋 日期 2025 年 6 月 24 日 021-60635732 yulanlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 021-60635740 linzhenlei@ccb.ccbfutures.co m期货从业资格号：F3055047 021-60635727 wanghaifeng@ccb.ccbfutures.c om期货从业资格号：F0230741 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures .com 期货从业资格号：F3076808 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 农产品研究团队 研究员：余兰兰 研究员：林贞磊 研究员：王海峰 研究员：洪辰亮 研究员：刘悠然 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 一、行情回顾与操作建议 | 表1：行情回顾 | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- ...

【供给端：在产蛋鸡存栏呈上行趋势】截至 4 月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约 13.29 亿只，3 月末为 13.18 亿只，2 月末为 13.06 亿只，环比增幅 0.8%，连续 4 个月增长，去年同期 12.4 亿只，同比增幅 7.2%。因 24 年五月起养殖利润较好，下半年补栏积极性回暖并延续至今。部分样本企业补栏数据推 测，今年二季度存栏量预计仍有小幅增长，这一趋势或至少持续到二季度末，随后可能维持在较高水 平。 需求端：4 月截止 5 月 1 日的前四周，代表销区的鸡蛋周度销量约 8772 吨，3 月为 8772 吨，2 月 为 6942 吨，24 年 4 月约 7674 吨。4 月销量环比同比均有增量，清明节后销量不错，但预估部分为低价 囤货需求，未在终端消化。4 月 30 日至 5 月 3 日，全社会跨区域人员流动量同比增长约 5.5%，对比去 年五一5 天同比增长 2.1%，利于鸡蛋节假日消费需求。后续关注五一后补库力度，若不温不火，或需 求供应同步增长且供应增幅更大，5 - 6 月需求退潮后市场不乐观。 观点：现货方面，需求旺季不旺， 库存多待消化，5 月或偏弱运行，月末关注端午备货情况；期货 ...

【供给端：在产蛋鸡存栏呈上行趋势】截至 4 月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约 13.29 亿只，3 月末为 13.18 亿只，2 月末为 13.06 亿只，环比增幅 0.8%，连续 4 个月增长，去年同期 12.4 亿只，同比增幅 7.2%。未来，因 24 年五月起养殖利润较好，24 年下半年补栏积极性回暖并延续至今。部分样本企业补 栏数据推测，今年二季度存栏量或有小幅增长，当下养殖利润看，这一趋势或至少持续到二季度末，随 后或维持较高水平。 需求端，4 月截至 5 月 1 日的前四周，代表销区的鸡蛋周度销量约 8772 吨，3 月 为 8772 吨，2 月为 6942 吨，24 年 4 月约 7674 吨。4 月销量环比同比有增量，清明节后销量不错，但 预估部分为低价囤货需求，未在终端消化，从五一前销量变化不大推测得出。4 月 30 日至 5 月 3 日共 4 天，全社会跨区域人员流动量同比增长约 5.5%，对比去年五一 5 天同比增长 2.1%，利于鸡蛋节假日消 费需求。后续关注五一后补库力度，若不温不火，或需求供应同步增长，供应增幅更大，5-6 月需求退 潮后，市场不乐观。 观点方面，现货需求旺季不旺，库 ...

投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 假期备货结束，市场重回弱势 ——策略周报2025-04-28 作 者：刘四奎 执业证书编号：F3033884 交易咨询编号：Z0011291 联 系 方 式：0371-58620082 分析师微信 公司官方微信 本周观点 期现货回顾 | 品种 | 逻辑驱动 【供应方面】：现阶段，新增产能不断释放，淘汰和 换羽同步进行，整体供应相对平稳，上游库存不高， | 策略建议 | 风险提示 | | --- | --- | --- | --- | | | 下游库存偏低，整体供应压力未能集中释放，等待天 气原因带来的供应增加。 【需求方面】：需求上，五一备货结束后，市场进入 | | | | | 疲软状态，南方温湿天气逐渐影响蛋品质量，节后存 | | | | | 在补库需求，但是整体支撑有限，毕竟供需影响偏大。 | 1、反弹后的做空。 | 1、上游库存消化情况 | | 鸡蛋 | 【成本利润】：原材料价格震荡走强，成本企稳反弹， | 2、继续JD59反套。 | 2、假期消费提振情况 | | | 截止上周，饲料成本2.66元/斤左右，综合养殖成本 | | 3、下游节后补库情况。 | | ...