玻璃行业专家电话会议 20250703 摘要 光伏玻璃行业普遍亏损：受需求下降和产能增加影响，光伏玻璃价格低 迷，一线企业完全成本约 12.5-13 元/平方米，二三线企业 14-15 元/平 方米，全行业基本处于亏损状态，需关注成本控制和价格走势。 头部企业限产减产：为应对供需失衡，宁夏金新义、杨巴镇、宜兴等地 部分生产线已停窑或闷窑，减产量接近 10%，但进一步减产 30%的目 标执行难度大，关注减产措施对市场供需的影响。 冷修与新增产能并存：2024 年冷修多条生产线，2025 年已点火 8 座窑 炉，新增产能约 8,000-9,000 吨，总产能接近 13 万吨，实际运行产能 约 9 万吨，库存压力大，关注新增产能释放对价格的冲击。 建筑玻璃复产潜力：若盈利恢复至 12.5 元/平方米以上，头部企业和经 营较好企业或将复产，预计复产比例可达 50%，但小窑炉恢复生产概率 较低，关注价格回升对企业复产意愿的影响。 落后产能淘汰：行业内卷需淘汰落后和高能耗产能，但现行标准难以执 行，政策可能通过组织评审选择性淘汰，全面淘汰难度大，关注政策调 整对行业结构的影响。 Q&A 目前光伏玻璃行业的盈利情况如何？ ...

产能集中度提升，落后产能淘汰，但短期内产能消化压力仍存。 作者 | beyond 编辑 | 小白 （来源：公司2024年报） 那，是不是这个行业属于彻底没有希望的夕阳行业呢？ 据公司介绍，2024年所处行业主要特征就是：需求不足——直接出口较弱，终端纺服内销增量一般，全 年来说库存压力较大，效益受限。 （来源：公司2024年报） 这个行业就是涤纶长丝，今天探讨的这家企业就是桐昆股份（601233.SH，公司）。 近日，风云君在观察行业板块时，发现有一个细分行业板块中的龙头企业，居然也是"破净"状态。 是不是因为业绩不好呢？ 2024年财报显示，这家龙头企业营收1013亿元，同比增长23%；归母净利润12亿元，同比增长51%；扣非 净利润9亿元，同比增长105%——千亿收入，只有区区10来亿利润，净利率之低，可想而知（仅 1.2%）。 | 主要会计 数据 | 2024年 | 2023年 | 本期比上 年同期増 | | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 101. 306. 830. 339. 50 | 82, 639, 848, 536, 91 | 減(%) 22. 59 | | ...

5月27日，化工板块午后走强。截至收盘，渝三峡A、海利尔、中农联合、广信股份等多只个股涨停。 此外，由于海外化工装置老旧导致规模效应低且能耗水平高，叠加不可抗力事件频发，欧洲因天然气等能源成本 高导致竞争力大幅下滑。近两年包括乙烯、钛白粉、TDI、PET等落后产能退出力度加大，有望缓解相关化工品 全球供需矛盾。 与此同时，我国持续推进的"节能降碳"方案有望加快高耗能行业落后产能的淘汰和改造。 2024年5月，国务院发布的《2024—2025年节能降碳行动方案》提出，2024年至2025年石油化工行业节能降碳改 造形成节能量约4000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.1亿吨。机构预计，该方案将对石油化工行业减排带来一定 挑战，有望加快相关行业落后产能的淘汰。 利好政策推动国内需求回升 在需求端，我国不断出台利好政策，有助于国内化工品的需求提升。 中国银河证券在研报中指出，化工行业低景气有望加速落后产能淘汰。同时，随着政策的持续加码，终端需求动 能有望逐步企稳，行业景气周期有望筑底向上。 落后产能加速出清 在供给端，由于2024年化工上市公司资本开支开始下降，化学原料及制品固定资产投资增速有所下降，预计本轮 化工品产 ...

PTA 行业近况解读和未来展望 20250518 摘要 • 五月中旬，PTA 和 PX 价格大幅反弹，PX 涨幅高达 42.5%，PTA 基差快 速修复至近两年高位，显示市场供需结构性变化，上游供应偏紧。 • 2025 年上半年 PX 和 PTA 无新增产能，下游聚酯新增产能约 100 万吨， 叠加 PTA 集中检修，1-4 月 PTA 平均开工率同比下降，库存周期呈去库状 态，仓单量快速收缩。 • 中美贸易关税导致外贸订单不确定性增加，终端制造业和印染业开工率下 降，聚酯产品库存积压，聚酯纤维厂面临库存贬值风险。 • 四月份聚酯负荷未明显下降，因原料端价格大幅下跌，聚酯工厂增加库存 意愿。五月份聚酯工厂负荷上调，因产品库存向终端转移，贸易商投机需 求增加。 • 原油价格下跌压缩 PXN 和 PTA 加工费，PTA 加工费虽有环比修复但仍偏 低。瓶片市场表现良好，受投机性需求带动，出口订单量较高。 • PTA 基差上涨受中美经贸会谈进展和 PTA 装置检修计划推动，现货供应紧 张。PX 装置计划外波动减少近端供应，进一步推动 PX 价格上涨。 • PTA 行业老旧产能持续淘汰，新装置陆续投产，预计 2025 ...