来源丨凤凰网《IPO观察哨》 曾经光环无限的紫光股份，日前正式递交赴港上市招股书。 在 AI 算力竞赛下，紫光股份想做各大厂商的 "卖铲人"。过去三年，这家年收入超700亿的科技巨头，交出矛盾的成绩单。2022年到2024年，其 总收入从737.5亿上涨至790.2亿，净利润则从37.4亿腰斩至19.8亿，净利率从5.1%下降到2.6%。 更引人关注的是其负债情况，2024年9月以21.4亿美元（约150亿人民币）完成新华三30%股权收购，持股比例从51%增至81%，使其资产负债率 从54.11%骤升至81.87%，债务压力显著。 截至6月19日，其A股股价为22.8元/股，总市值为652亿元。 01 增收不增利 招股书中，紫光股份介绍业务时强调，公司是数字化和人工智能解决方案提供者。其业务核心，其实是通过整合新华三的硬件优势和紫光云的平台 能力，为政企客户等提供从基础设施到AI应用的数字化转型服务。 然而，紫光股份近年来的财务表现呈现出明显的分裂态势：营业收入虽保持增长，但盈利能力却持续下滑。 2022年、2023年、2024年，紫光股份营业收入分别为737.5亿元、775.4亿元、790.2亿元；同期净利 ...

另外啊，中概股这边也挺提气。纳斯达克中国金龙指数涨超2%，富途涨了10%多，哔哩哔哩涨超5%，阿里、拼多多这些龙头也跟着涨。这说明啥？一方 面是美股大盘走强带起了情绪，另一方面也是外资对中国互联网企业的信心在慢慢恢复。尤其是头部平台企业，随着国内消费复苏和出海业务拓展，业 绩确定性在提升，这也是咱们中长线可以持续跟踪的方向。 不过咱也得留个心眼，市场可不是只涨不跌的。你看长端美债收益率昨天涨了6个基点，10年期国债收益率快到4.45%了，这说明资金对美联储本周的议 息会议还是有点忐忑。虽然现在市场预期加息概率不高，但美联储对通胀的态度要是偏鹰，可能会给股市带来短期波动。还有油价这边，特朗普突然说 让大家撤离德黑兰，虽然油价先跌后涨，但地缘风险这根弦始终得绷着。 最后跟家人们念叨两句掏心窝子的话。作为中长线投资者，咱看盘不能只盯着分时图蹦跶，得像看地图一样看趋势。现在美股科技巨头靠着AI叙事不断 创新高，半导体行业在算力需求推动下景气度回升，中概股也在估值修复的路上，这些都是大方向上的积极信号。但记住了，真正的好机会从来不是追 出来的，而是在波动中捡出来的。咱们要做的，就是把这些行业的核心逻辑吃透，等合适的时机 ...