液化石油气日报 | 2025-07-04 部分装置检修，PDH开工率再度回落 市场分析 1、\t7月3日地区价格：山东市场，4570-4700；东北市场，4120—4310；华北市场，4555-4650；华东市场，4430—4650； 沿江市场，4620—4740 ；西北市场，4250—4350；华南市场，4580—4720。（数据来源：卓创资讯） 2、\t2025年7月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷565美元/吨，跌20美元/吨，丁烷530美元/吨，跌10美元/吨，折 合人民币价格丙烷4488元/吨，跌119元/吨，丁烷4173元/吨，跌80元/吨。（数据来源：卓创资讯） 3、\t2025年8月上半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷570美元/吨，跌20美元/吨，丁烷530美元/吨，跌10美元/吨，折 合人民币价格丙烷4449元/吨，跌197元/吨，丁烷4173元/吨，跌80元/吨。（数据来源：卓创资讯） 随着中东局势缓和，地缘溢价大幅回落，LPG盘面回到窄幅震荡状态，市场驱动不足。昨日外盘丙丁烷掉期与国 内LPG局部现货价格再度下跌。就LPG基本面而言，整体供需格局仍偏宽松，在中东断供风险消退后，海外货源供 ...

CONTENTS 综述 01 价格&价差 02 供应 03 需求 04 期货纸货 月差结构 现货基差 美国 中东 国内 化工需求 Special report on Guotai Junan Futures 2 国泰君安期货·能源化工 液化石油气周度报告 国泰君安期货研究所·陈鑫超 投资咨询从业资格号：Z0020238 chenxinchao@gtht.com 期货从业资格号：F03128004 日期：2025年6月15日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 综述 1 综述 资料来源：隆众资讯，Argus，国泰君安期货研究 Special report on Guotai Junan Futures 4 ◆ 我们的观点：地缘冲突升级，盘面风险加大 ◆ 我们的逻辑：6月7日-13日，地缘政治因素提振国际原油价格，液化气市场周尾走高。本周，AFEI丙烷指数先稳后扬， 周四、周五受地缘政治紧张局势升级影响，价格快速拉升，分别上涨5.25美元/吨和31美元/吨，收于577美元/吨；美国 MB价格走势类似，收于414.85美元/ ...

行 业 及 产 业 石油石化 2025 年 04 月 27 日 PDH 装置存在降负预期，丙烯盈 行 业 研 究 / 行 业 点 评 利存在较好支撑 看好 ——石油化工行业周报(2025/4/21—2025/4/27) 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 刘子栋 A0230523110002 liuzd@swsresearch.com 宋涛 A0230516070001 songtao@swsresearch.com 研究支持 联系人 陈悦 (8621)23297818× chenyue@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 本期投资提示： ⚫ 风险提示：地缘政治影响；石油及化工品价格波动；经济下行风险。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 - ⚫ PDH 装置存在降负预期，丙烯盈利存在较好支撑。丙烷作为国内重要的化工原料，供应 主要依赖于进口，当前国内 50%以上进口丙烷来自于美国，因此中美关税问题或将对丙 烷进口产生较大影响。根据卓创资讯，华东与华北大多数企业对于美国丙烷依赖程度较 大，未来若关税影响持续，预计华东与华北部分企业在高成本下存在降负 ...

期货研究报告|液化石油气专题 2025-04-07 我国对美实施关税反制，LPG 市场受影响几何 研究院 能源组 研究员 潘翔 0755-82767160 panxiang@htfc.com 从业资格号：F3023104 投资咨询号：Z0013188 康远宁 0755-23991175 kangyuanning@htfc.com 从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 核心观点 ■ 市场分析 为应对美国关税加征，我国实施反制措施，对从美国进口的所有商品加征 34%的关税。 作为中美贸易的主要商品之一，LPG 市场将受到显著影响。 对于 LPG 市场的影响，我们认为主要有：1）我国将大幅削减对美国 LPG 的采购，从 而转向中东等地货源寻找替代品，贸易格局的变化将导致美国与非美货源供需极不平 衡（中东等非美货源紧张，美国货源宽松）；2）。随着原料成本增加，装置亏损将进一 步扩大，预计部分企业选择检修停产，PDH 开工率或面临一定下行压力；3）随着关税 成本增加，我国进口丙烷价格将受到提振，并将利多效应传递到国内液化气现货市场 及期货盘面。 ...