新能源及有色金属日报 | 2025-10-10 矿端干扰与宏观因素共振 铜价维持偏强格局 市场要闻与重要数据 期货行情： 2025-10-09，沪铜主力合约开于 84610元/吨，收于 86750元/吨，较前一交易日收盘4.38%，昨日夜盘沪铜主力合约 开于 87400元/吨，收于 86650 元/吨，较昨日午后收盘下跌0.12%。 现货情况： 据 SMM 讯，昨日国内电解铜现货价格区间为85400-86080元/吨，均价升水15元/吨，较前一日小幅上升。期铜早 盘自84800元/吨持续走强，最高触及85980元/吨，单日涨幅超3000元。市场呈Contango结构，进口亏损扩大至千元 以上。铜价快速上涨抑制下游采购，早间平水铜报价虽高但迅速下调，仅少数优质铜品牌有成交。上海地区采购 情绪偏弱，江苏等地成交价逐步回落至贴水60-70元/吨。目前上海库存未见累积，进口及国产货源仍在途中，预计 周末将逐步到货。临近交割，Contango结构下现货贴水空间预计有限。 重要资讯汇总： 当地时间10月9日，美国共和党提出的结束美国政府停摆的法案未能在参议院获得足够票数，法案未获通过；美国 总统特朗普表示，鉴于美国国会在 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 2025.10．09 本文字数：3386，阅读时长大约5分钟 作者 | 第一财经 黄思瑜 国庆节前，铜价因大幅上涨"火出圈"。节后，铜价又将如何演绎？ 节前最后一个交易日（9月30日），铜现货和期货价格大涨，其中沪铜期货主力合约创出自去年5月31日以来的阶段新高，达到83820元/吨，A股相关股票 也大幅上涨。国庆节期间，伦敦金属交易所（LME）铜价也涨势不俗，创出逾16个月新高，累计涨幅超过3%。 国信期货首席分析师顾冯达对第一财经称，近期铜价快速上行并创出多月新高，是宏观政策、供需基本面与市场情绪多重利好共振的结果。 铜矿供应紧张是市场关注的一大焦点。华闻期货总经理助理兼研究所所长程小勇称，供应紧张已经在矿产得到体现，尽管部分铜矿受高价格提振而扩产， 但干扰因素导致很难实际达产。尤其是全球巨头Freeport-McMoRan位于印尼的Grasberg铜矿已宣布不可抗力，进一步加剧供应紧张。同时，供应偏紧可能 正向精炼铜传导。 关于铜价后续行情，多位业内人士认为，受外盘铜价上涨影响，节后开盘首日沪期铜上涨概率大，但也要警惕节后高位回调 ...

国庆假期期间，受海外流动性宽松预期提振，外盘风险资产走势普遍受振，有色金属也全面飘红。其中 LME铜重心继续上移，一度升至108000美元附近，继续刷新去年5月下旬以来最高。尽管美元指数不断 反弹，但受美国政府停摆影响，美元信誉持续受损，难以对铜价走势形成更多拖累。而对全球铜矿脆弱 性的担忧继续笼罩铜市，叠加美联储降息预期的强化，期铜表现易涨难跌。 ADP就业数据减少 美联储降息预期升温 由于两党预算谈判破裂，美国政府自10月1日以来陷入停摆当中，国庆假期期间美国国会始终未就拨款 达成协议，导致美国非农在内的多个经济数据发布被迫延迟。但是素有小非农之称的美国民间就业数据 正常出炉，数据显示，美国9月ADP就业人数减少3.2万人，为2023年3月来最大降幅，低于市场预期的 增加5万人，前值为增加5.4万人。由于就业数据表现疲弱，市场对于美联储年内继续降息两次的预期明 显抬升，投资者对于海外流动性持续宽松期待仍存，包括美股、贵金属等在内的风险资产走势受振，金 融属性较强的铜价表现同样强势。 值得注意的是，今年以来全球铜矿脆弱性持续暴露，导致国内冶炼厂与海外矿商的谈判愈发困难，不时 引发矿紧向冶炼端传导的担忧。而9 ...

十一长假期间，全球金融市场风险事件不断，美国政府停摆进入第八天，日本和法国政治变动冲击市 场；美国政府关门，非农数据推迟发布；OPEC 11月供应量增幅与10月持平，为13.7万桶/日，增产幅度低 于预期；美联储9月认为就业市场风险上升，仍对通胀保持警惕。 美国股市继续高歌猛进，三大股指再创纪录新高，市场对降息的预期仍在支撑股市；日本股市飙升至历 史新高，高市早苗当选自民党党kui激发宽松想像；香港股市创逾四年新高，科技股继续发力。美元指数 触及逾两个月高位，日元兑美元触及2月中旬以来最低。 大宗商品方面，LME期铜创下16个月新高，受助于供应紧张；美国期金突破4000美元再创纪录新高，因 美联储降息押注和全球不确定性；油价跌至四个月低点，市场担忧供应过剩及OPEC 增产；美豆期货触底 反弹，一度跌破10美元关口。 **美元升至逾两个月高位** 美元指数在十一期间表现强劲，触及逾两个月高位。日元兑美元触及2月中旬以来最低，对日本增加财政 支出的担忧加剧，欧元则因法国政局的不确定性而下跌。自高市早苗周六当选日本执政党自民党总裁以 来，日元持续走软。高市早苗预计将出任日本首相，她承诺通过积极财政支出来提振经济，并 ...

报告还提及，麦克莫兰铜金在美国的业务具有增长潜力——生产效率提升，加之精炼铜进口可能面临的 关税政策，均有望提振公司盈利。 与此同时，花旗对南方铜业(SCCO.US)维持"卖出"评级，理由是其估值过高;对First Quantum与Ivanhoe Mines维持"买入"评级;对泰克资源(TECK.US)则维持"中性"评级。 花旗的基本预测认为，随着Grasberg、Kamoa-Kakula及其他主要项目增产，2026年后铜供应短缺将有所 缓解。即便如此，该行仍看好麦克莫兰铜金的表现，原因在于，随着投资者对该公司复苏计划的信心增 强，且其作为全球最大上市铜矿企业的地位进一步巩固，公司股价有望跑赢市场。 智通财经APP获悉，花旗发表研报，将麦克莫兰铜金(FCX.US)的评级从"中性"上调至"买入"。该行分析 师表示，供应链中断问题及宏观经济利好因素，有望推动铜价在未来18个月内创下历史新高。 花旗目前预测，到2026年上半年，铜价将达到每吨1.2万美元。该行给出的依据包括"前所未有的矿山停 产、依旧强劲的市场需求，以及具有支撑作用的宏观趋势"——例如美国降息政策与美元走弱。此外， 花旗还指出，近期因印尼Grasb ...

智利《金融日报》9月29日报道，英美资源集团智利首席执行官伊达尔戈表示，尽 管智利政府将在大选结束后的半年内易主，但不会影响该公司与智利国家铜业公司签 署的"历史性"合作协议，该协议旨在增加智利洛斯布朗塞斯和安第纳两地铜矿开采，预 计每年可额外生产12万吨铜。伊强调，该项目已得到智不同党派支持，且引发外界广 泛关注，双方联手不仅将巩固智利作为世界最大铜生产国地位，且将满足全球对关键 矿产需求的快速增长。 （原标题：英美资源集团称智利大选将不会影响公司在智铜业发展） ...

哈马斯方面还称，同意将加沙地带的管理权移交给一个独立的巴勒斯坦机构（技术官僚机构）。特朗普 提案中涉及加沙地带未来和巴勒斯坦人民固有权利的其他问题，将在巴勒斯坦的全民框架内进行讨论， 哈马斯也将参与其中，并为此作出负责任的贡献。 加沙冲突出现转机！ 据央视新闻消息，当地时间10月3日晚，哈马斯发表声明，宣布向调解方提交对美国总统特朗普"20点计 划"的回应，并表示愿意通过调解方进行谈判以实施相关计划。 3日晚，哈马斯政治局成员穆萨·阿布·马尔祖克在接受采访时表示，当务之急是停止战争和杀戮，从这个 角度来看，哈马斯对特朗普的"20点计划"作出了积极回应。他还表示，72小时内移交以色列活着的人质 和遇难者遗体只是理论上的，在目前的情况下是不现实的。 另据路透社援引哈马斯一名高级官员的话称，在以色列结束占领之前，哈马斯不会解除武装。 随后，特朗普在社交媒体"真实社交"上发文称，基于哈马斯刚刚发表的声明，他相信对方已准备好实现 持久和平。 特朗普呼吁以色列立即停止对加沙的轰炸，以便安全快速地营救人质，并表示目前局势过于危险，已就 相关细节展开讨论。他强调，这不仅关乎加沙，更关乎整个中东地区长期以来追求的和平。 美参院 ...

Core Viewpoint - The news highlights a significant rise in copper-related stocks due to the production halt at the Grasberg copper mine in Indonesia, which may lead to increased copper prices and exacerbate raw material shortages for smelting plants [1] Group 1: Stock Performance - Hudbay Minerals saw an increase of over 8% [1] - Ero Copper rose by more than 6% [1] - Freeport-McMoRan gained over 5% [1] - Southern Copper and Taseko Mines both increased by more than 4% [1] Group 2: Market Analysis - The Grasberg copper mine, the second-largest globally, has halted production due to an accident, which could lead to a long-term disruption [1] - ING analysts suggest that the prolonged interruption at Grasberg may further elevate copper prices and worsen the existing raw material shortages faced by smelting plants [1] Group 3: Future Projections - Goldman Sachs' latest report indicates that the surge in AI demand and escalating geopolitical tensions have made aging power grids a "vulnerable link" in energy security for Western countries [1] - The need for power grid upgrades is expected to drive copper prices to $10,750 per ton by 2027 [1]

Group 1: Market Activity - On September 29, 25 stocks had sealed orders exceeding 1 billion yuan, with the highest being Shanzi Gaoke at 4.57 billion yuan [2] - The top three stocks by sealed order funds were Shanzi Gaoke, Boqian New Materials, and Tianji Shares, with sealed order amounts of 4.57 billion yuan, 4.27 billion yuan, and 4.27 billion yuan respectively [2] - Seven stocks on the Dragon and Tiger List had net purchases exceeding 1 billion yuan, with Lingyi Zhi Zao leading at 8.21 billion yuan [7] Group 2: Company Developments - Shanzi Gaoke reported a revenue of 1.732 billion yuan for the first half of the year, a year-on-year decrease of 17.3%, but achieved a net profit of 219 million yuan, turning from loss to profit [2] - Shanzi Gaoke is in discussions regarding a potential restructuring with the parent company of Nezha Automobile, Hongqi New Energy, and has expressed interest as an investor [3] Group 3: Industry Trends - The solid-state battery sector saw a surge in stock prices, with companies like Wanrun New Energy and Tianji Shares participating in this trend [4] - Wanrun New Energy is focusing on high-energy density cathode materials and has applied for multiple patents related to solid-state battery materials [4] - The copper sector is also active, with companies like Xingye Yinxin and Shengda Resources expanding their mining operations [5] Group 4: Emerging Technologies - In the brain-computer interface sector, Yingqu Technology is collaborating with various institutions to develop products related to brainwave monitoring and rehabilitation [6] - Qisheng Technology is focusing on sleep health and has established partnerships for research on Alzheimer's disease and sleep analysis [6]

Group 1: Market Activity - On September 29, 25 stocks had closing limit orders exceeding 1 billion yuan, with Shanzi Gaoke leading at 4.57 billion yuan [2] - The top three stocks by closing limit order funds were Shanzi Gaoke, Boqian New Materials, and Tianji Shares, with amounts of 4.57 billion yuan, 4.27 billion yuan, and 4.27 billion yuan respectively [2] - Seven stocks on the Dragon and Tiger list had net purchases exceeding 1 billion yuan, with Lingyi Zhizao at 8.21 billion yuan and Shanzi Gaoke at 3.39 billion yuan [8] Group 2: Company Performance - Shanzi Gaoke reported a revenue of 1.732 billion yuan in the first half of the year, a year-on-year decrease of 17.3%, but achieved a net profit of 219 million yuan, turning from loss to profit [2] - Shanzi Gaoke is involved in a potential restructuring with the parent company of Nezha Automobile, with intentions to participate as an investor [3] Group 3: Industry Trends - The solid-state battery sector saw a surge in stock prices, with companies like Wanrun New Energy and Tianji Shares participating in this trend [4] - Wanrun New Energy has applied for multiple patents related to high energy density cathode materials, which are relevant for solid-state battery requirements [4] - The copper sector also experienced price increases, with companies like Xingye Yinxin and Shengda Resources expanding their mining operations [5][6] Group 4: Emerging Technologies - In the brain-computer interface sector, Yingqu Technology is collaborating with various institutions to develop products related to brainwave monitoring and rehabilitation [7] - Qisheng Technology is focusing on sleep health and has established partnerships for research on Alzheimer's disease and sleep analysis [7]