证券研究报告 | 行业专题 | 机械设备 机械设备 报告日期：2026 年 01 月 30 日 AI 引领成长崛起，反内卷周期反转，出海进一步提速 ——机械行业 2025 年度业绩前瞻 投资要点 ❑ 2026 年投资策略 1、周期反转：工程机械、工业气体、船舶 工程机械：周期反转向上，海外与国内共振 工业气体：周期底部，气价有望企稳回升，行业整合提速 2、成长崛起：具身智能、可控核聚变、光伏设备、锂电设备、半导体设备、 AIDC、PCB 设备 具身智能：应用——算力——资本，三重拐点叠加，期待具身智能飞轮启动 可控核聚变：招标提速，设备先行 光伏设备：太空光伏星辰大海，HJT/钙钛矿设备+电池制造将受益 锂电设备：储能需求带动景气向上，固态电池产业化拐点已至 半导体设备及 EDA：自主可控重要性凸显，国产替代势在必行，市场扩容叠加 格局优化 AIDC：AI 需求持续高景气，看好柴发国产替代、量价齐升，燃气轮机国内龙头 空间加速打开 PCB：AI 催化行业量+价齐升，国内龙头空间加速打开 3、出海提速：对美战略乐观，非美行稳致远 对美战略乐观，精选景气：贸易争端缓和，寻觅中期选举的刺激方向、联储降息 周期与 A ...

近期起点研究院SPIR发布了《2026全球锂电白皮书报告》，报告数据显示，2025年度中国锂电极片及电芯干燥设备市场份额TOP7企业为：河南鼎能电子、大族贝金、瑞 昇新能源、时代高科、大成精密、愚公高科以及信宇人。 TOP1:鼎能电子 河南鼎能电子科技有限公司成立于2014年，是一家致力于新能源智能装备和非标自动化设备的研发、生产为一体的国家高新技术企业。公司自主研发的锂电池全自动干燥 线，开创了锂电池干燥工序的高精度、高一致性、高效率的全新阶段，同时实现了整个工序的无人化和信息的全程可溯。公司在高精密锂电实验设备、实验室整套解决方案等 方面处于行业领先水平，与北京大学、清华大学、加利福尼亚大学以及中科院、北京自动化研究所等多所高校和科研机构建立了长期合作，并与郑州大学共建校企联合培养基 地。鼎能科技目前拥有深圳市鹏翔运达机械科技有限公司、郑州鼎能实业有限公司和商丘市吉研科技有限公司三家子公司。 企业简介： TOP2:大族贝金 企业简介： 深圳市大族贝金装备有限公司，前身为2018年成立的深圳富创得有限公司，随着业务快速扩张，大族富创得团队于2022年创立深圳市大族贝金装备有限公司，大族贝金一 直致力于为客户 ...

单季度看，公司Q4 实现归母净利润3.14-6.14 亿元，中值为4.64 亿元，同比扭亏，环比+24%；扣非归母 净利润为2.95-5.95 亿元，中值为4.45亿元，同比扭亏，环比+19%。 盈利预测：预计公司25-27 年实现营业收入148.52/195.54/216.51 亿元，归母净利润16.91/25.41/31.16 亿 元。公司深耕锂电设备，龙头地位明确，紧抓钙钛矿、固态电池等新机遇，强者恒强优势明显，首次覆 盖，给予"推荐"评级。 受益于锂电池行业需求复苏，公司订单同比快速回升。2025 年全球动力电池市场持续回暖，储能领域 需求强劲增长，行业整体需求持续复苏，公司在新能源智能装备领域的龙头地位进一步巩固。随着国内 头部电池企业开工率提升、扩产节奏有序加快，公司订单规模同比快速回升，订单交付与项目验收节奏 同步提速，推动了公司经营业绩的筑底回升与快速增长，整体盈利能力明显提升。 风险提示:下游需求不及预期、行业竞争加剧、新产品开发进展不及预期。 事件：公司发布2025 年度业绩预告，公司25 年实现归母净利润15-18 亿元，同比增长424%-529%；扣 非归母净利润预计为14.8-17. ...

事件：公司于2026 年1 月29 日发布2025 年度业绩预告。根据公告，公司2025 年预期实现归母净利润 2200 万～3200 万元（去年同期亏损8071 万元），预期实现扣非归母净利润1400 万元～2100 万元（去 年同期亏损9183 万元）。 （1）锂电设备板块：从已披露的25 年三季报观察，受益于动力及储能电池需求引导下锂电行业的再度 扩张以及固态电池产业的发展，2025 年公司设备类客户订单数量增加，经营现金流大幅增长，盈利显 现显著提升。公司2025 年已有效切入固态电池生产设备领域，并推出相关产品（"黄金龙"干法电极制 造机组－已获得多笔商业化订单落地）。凭借公司在锂电设备前段的技术积累和客户黏性，公司有望在 固态电池产业发展中扩大竞争优势并充分受益于行业Beta 上行而实现利润共振。 （2）有机硅设备及产品板块：公司通过子公司天宝利、安德力从事高端有机硅新材料、水性环保树脂 的研发、生产和销售。公司凭借首创连续法工艺+全品类覆盖+高客户黏性+持续技术创新，稳居全球有 机硅及高分子智能装备龙头。公司有机硅设备及产品板块业绩具有利润端的强稳定性特征，后续公司有 机硅板块的强弹性或聚焦材料 ...

曼恩斯特公告，预计2025年度净利润亏损9000万元~1.1亿元。2024年，锂电行业面临供需结构变化、扩 产节奏放缓等因素影响，作为上游锂电设备商，公司当年新增订单较少。尽管2025年锂电行业整体需求 有所回暖，下游客户产能利用率稳步提升，带动公司涂布应用类新签订单同比增长，但受行业市场竞争 加剧、部分订单价格承压以及项目交付验收周期较长等多因素影响，公司涂布应用及能源系统业务收入 均同比下滑，叠加持续增加的期间费用，2025年公司扣非后归母净利润较上年同期扩大亏损，经营业绩 显著承压。 ...

信宇人公告称，预计2025年年度归属于母公司所有者的净利润为-4.80亿元到-4.00亿元，与上年同期 的-6326.40万元相比，亏损增加；扣非净利润为-4.90亿元到-4.10亿元。业绩下滑主因是产品及客户结构 变化、锂电行业产能过剩致产品价格低迷，综合毛利和毛利率下滑；新增存货跌价计提致资产减值损失 增加；客户回款困难使坏账计提金额大幅增加。公司将采取系列举措提升盈利能力。 ...

此外，星云股份方面表示，公司对外投资的参股公司2025年确认的投资亏损较上年同期有所扩大，对当 期损益造成一定拖累；公司基于会计政策及谨慎性原则，对部分长库龄及存在减值迹象的存货等资产计 提了减值准备。#星云股份 sz300648[股票]# 中经记者 庄灵辉 深圳报道 【业务转型影响 #星云股份预计2025年度亏损扩大#】2026年1月29日晚间，星云股份（300648.SZ）发 布2025年度业绩预告。根据公告信息，星云股份预计2025年度归母净利润亏损1.55亿元至2.3亿元，上年 同期亏损8244.88万元；扣非净利润预计亏损1.7亿元至2.48亿元，上年同期亏损9744.78万元。 星云股份方面将2025年度亏损解释为当期费用投入增加及业务转型影响。 "2025年度，市场竞争激烈，为保持长期核心竞争力，公司加大新技术、新产品研发投入及海内外市场 渠道建设力度，叠加人工成本同比上升，全年销售费用、管理费用及研发费用等期间费用规模同比增 加。"星云股份方面表示，公司仍处于以锂电设备业务为基础、拓展规模化产品的转型阶段，储能及快 充产品尚未形成较高规模收入。 ...

"2025年度，市场竞争激烈，为保持长期核心竞争力，公司加大新技术、新产品研发投入及海内外市场 渠道建设力度，叠加人工成本同比上升，全年销售费用、管理费用及研发费用等期间费用规模同比增 加。"星云股份方面表示，公司仍处于以锂电设备业务为基础、拓展规模化产品的转型阶段，储能及快 充产品尚未形成较高规模收入。 此外，星云股份方面表示，公司对外投资的参股公司2025年确认的投资亏损较上年同期有所扩大，对当 期损益造成一定拖累；公司基于会计政策及谨慎性原则，对部分长库龄及存在减值迹象的存货等资产计 提了减值准备。 （文章来源：中国经营报） 2026年1月29日晚间，星云股份（300648.SZ）发布2025年度业绩预告。根据公告信息，星云股份预计 2025年度归母净利润亏损1.55亿元至2.3亿元，上年同期亏损8244.88万元；扣非净利润预计亏损1.7亿元 至2.48亿元，上年同期亏损9744.78万元。 星云股份方面将2025年度亏损解释为当期费用投入增加及业务转型影响。 ...

证券研究报告 东吴证券晨会纪要 东吴证券晨会纪要 2026-01-30 [Table_Tag] 宏观策略 [Table_MacroStrategy] 宏观点评 20260129：1 月 FOMC：平安夜——2026 年 1 月 FOMC 会议 点评 核心观点：1 月美联储 FOMC 会议以 10-2 投票维持利率水平不变，发布 会上 Powell 回避了所有的政治问题，其守口如瓶的行为弱化了市场对美 联储独立性的交易。由于此前市场已充分定价到 4 月累计降息概率仅 30%，因此决议与发布会上的利率指引并未显著冲击市场，而 Waller 投 票 25bps 降息的动作被市场视为鸽派信号，最终强化宽货币交易。向前 看，本月底仍需关注 Miran 理事到期后的去留和政府停摆问题，2 月上旬 需关注 1 月非农和 CPI 数据是否超预期让 3-4 月降息彻底落空、以及特 朗普是否提名美联储新主席，上述问题是未来商品涨跌的关键。 固收金工 [Table_FixedGain] 固收深度报告 20260128：分子与分母的拉锯战：债市波动中不同权益板 块的应对逻辑 2026 年 01 月 30 日 晨会编辑 姜好幸 执业证 ...

格隆汇1月29日丨星云股份(300648.SZ)公布，预计2025年亏损15,500万元—23,000万元，上年同期亏损 8,244.88万元；扣非亏损17,000万元—24,800万元。2025年度，市场竞争激烈，为保持长期核心竞争力， 公司加大新技术、新产品研发投入及海内外市场渠道建设力度，叠加人工成本同比上升，全年销售费 用、管理费用及研发费用等期间费用规模同比增加。同时，公司仍处于以锂电设备业务为基础、拓展规 模化产品的转型阶段，储能及快充产品尚未形成较高规模收入。 ...