天眼查App显示，近日，陆河飞驰机车俱乐部（个体工商户）成立，注册资本100万人民币，经营范围 为一般项目：摩托车及零配件批发；摩托车及零配件零售；摩托车及零部件研发；摩托车零配件制造； 机动车修理和维护；汽车零部件及配件制造；汽车零配件批发；汽车零配件零售；轮胎销售；轴承、齿 轮和传动部件制造；轴承、齿轮和传动部件销售；润滑油销售；电动机制造；机动车充电销售；自行车 及零配件批发；自行车及零配件零售；汽车装饰用品销售；销售代理；商务代理代办服务；互联网销售 （除销售需要许可的商品）；信息技术咨询服务；体育赛事策划；体育竞赛组织；体育中介代理服务； 组织体育表演活动；汽车拖车、求援、清障服务；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转 让、技术推广。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）许可项目：餐饮服 务；小餐饮。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以相关部门 批准文件或许可证件为准）。 ...

债券研究 证 券 研 究 报 告 1、基建：投资降幅扩大，实物工作量落地或后置。按单月看，不含电力基建 投资 10 月同比-8.9%、全口径基建同比-12.1%，加速下行。10 月政策性金融工 具 5000 亿至月底投放完毕，建筑业 PMI 显示新订单与业务活动预期均上行， 指向从订单需求到实物工作量仍在落地中。 2、房地产：政策定力之下，销售与投资进一步调整。1-10 月地产投资累计同 比增速-14.7%，单月同比-23.0%，降幅扩大。住宅销售面积同比-19.6%，降幅 连续三个月扩大。新建、二手住宅销售价格环比均扩大，销售处于进一步调整 状态。后续关注一线城市进一步调整限购政策的概率、中央经济工作会议定调。 3、制造业投资：多数行业投资转负。10 月制造业投资累计同比+2.7%，单月 同比-6.7%，降幅扩大 4.8pct。去年设备更新政策落地窗口期在三季度，10 月 至年底是政策效果集中兑现期，形成相对高基数。 4、消费：温和放缓，国补部分品类高基数下转负。10 月社零同比+2.9%，较 上月下滑 0.1pct。社零环比季调回升至+0.16%，近 4 年仅高于 2022 年同期， 处于季节性偏弱水平。 ...

Core Viewpoint - There is a noticeable trend of foreign restaurant brands selling their operations in China, indicating a shift in market dynamics and strategies for foreign companies in the Chinese market [3][15]. Group 1: Strategic Partnerships and Sales - Starbucks has entered a strategic partnership with Boyu Capital to form a joint venture for its retail operations in China, with Boyu holding up to 60% and Starbucks retaining 40% [3]. - CPE Yuanfeng has also formed a strategic partnership with Burger King, acquiring approximately 83% of the joint venture, while RBI retains about 17% [3]. - Earlier, CITIC Capital acquired a significant stake in McDonald's China, becoming its second-largest shareholder [4]. Group 2: Market Characteristics - The Chinese restaurant market is characterized by its large scale, with projected revenues exceeding 5.5 trillion yuan in 2024, reflecting a year-on-year growth of 5.3%, outpacing the retail sector's growth [7]. - The market's extensive supply chain allows local brands to have a cost advantage, as seen with Kudi's self-sourcing of most raw materials [8]. - Local brands are increasingly adopting differentiated strategies, with Luckin Coffee's innovative model contributing to its success [9]. Group 3: Competitive Landscape - Local brands like Luckin Coffee and Kudi are gaining market share due to their lower pricing strategies, with Luckin's average transaction value at 14.28 yuan compared to Starbucks' 35.86 yuan [11]. - In Q2, Luckin's revenue grew by 47.1% to 12.36 billion yuan, while Starbucks' revenue increased by only 8% to approximately 56.26 billion yuan [12]. - Starbucks has historically not viewed Luckin as a direct competitor due to its strong brand presence and customer experience [13]. Group 4: Operational Challenges - Starbucks faces challenges with declining average transaction values and rising rental costs, indicating a shift in its operational model may be necessary [14][15]. - The company has been granting more autonomy to its Chinese team, leading to a 6% revenue increase in its latest fiscal quarter [18]. - Starbucks anticipates its retail business in China to be valued at over $13 billion, with a significant portion of this value derived from the partnership with Boyu [20]. Group 5: Future Outlook - The future of foreign brands in China may involve partnerships with local entities to navigate the changing market landscape [20]. - Starbucks plans to expand its store count to 20,000, which poses challenges in terms of pricing and operational adjustments [20].

市场上似乎涌起一股外资餐饮品牌出售浪潮。 海量市场，天然更容易孕育本土巨头。 此外，中国市场有着全世界最完备的供应链体系，这让本土餐饮巨头在成本控制上拥有相对优 势。比如，在原材料方面，库迪已经实现除了牛奶之外所有原材料自产，甚至包括咖啡杯套在 内的零件。在2018年，一瓶意大利产的法布芮（FABBRI）糖浆售价超过170元，现在实现自 产后，成本被打到接近个位数。产品依旧是纯天然糖浆。 蜜雪集团招股书显示，截至2024年9月末，该公司在糖、奶、茶、咖、果、粮、料等主要原料 供应上，年综合产能达到约165万吨。据21世纪经济报道记者了解，蜜雪集团甚至有打通乳业 规划。 11月4日，星巴克与博裕投资达成战略合作，双方将成立合资企业，共同运营星巴克在中国市 场的零售业务。根据协议，博裕将持有合资企业至多60%股权，星巴克保留40%股权。 11月10日，CPE源峰与汉堡王品牌达成战略合作，该品牌由餐饮品牌国际集团（RBI）全资持 有，双方将成立合资企业汉堡王中国。交易完成后，CPE源峰将持有汉堡王中国约83%的股 权，RBI将保留约17%的股权。 更早之前，中信资本拿下了麦当劳中国，现在麦当劳是麦当劳中国第二大股东 ...

编者按：消费者的信任与喜爱，是面向大众的消费企业最宝贵的市场资源。近年来，随着消费品牌与公 司经营全流程环节的绑定程度不断加深，每一次消费产品舆情的出现、演变和定调，既考验其品牌长期 建设和应急策略的有效性，也反映了其整体企业文化与运作机制中的特征。 南方财经全媒体·21世纪经济报道消费新闻部长期关注消费类企业的舆情动态，在跟进新闻动态、传递 有效信息和反映消费者诉求的基础上，希望以每一次典型舆情案例的出现和应对为切口，观察企业在面 对突发性公共事件和舆论环境变化时的处理过程，从而以更全面的视角看待企业在品牌、市场运营管理 中的得失，从而为行业做出预警和警示。 舆警分值： 企业回应概述： 杨国福总部客服回应称，目前全国门店的售价不统一，"因为考虑到每家店会有成本问题，比如说房租 人工，所以现在公司还是没有对全国的店面进行统一要求。"然而这一简单归咎于成本的说辞，并未平 息公众质疑。 南财评论： 为此，南财·21消费新闻部综合企业在舆情预警与回应中涉及的公开操作维度，形成量化评分机制—— 具体而言，包含舆情管理及响应、舆情回应、事件处理、品牌影响四个一级指标和预防机制、回应直接 度、信息透明度、处理长效性等14 ...

天眼查App显示，近日，宜章县鑫意蛋糕店（个体工商户）成立，法定代表人为谭世琼，注册资本12.8 万人民币，经营范围为许可项目：餐饮服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营 活动，具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：食品销售（仅销售预包装食 品）；保健食品（预包装）销售。（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

南农晨读 | 融深 入湾_南方+_南 方plus 【今日关注】 兴农评丨生娃不 花钱，照见生育 价值回归 近期，广东有宝 妈生育仅自付 3.7元引发关 注。其实，吉 林、江苏、山东 等7省市已实 现"生娃基本不 花钱" 。 兴农评丨"白菜 免费"害惨菜 农，必须严惩造 谣者 近日，赤峰菜农 因"白菜免费"谣 言遭遇数百人哄 抢，200亩白菜 损失近百万元。 在依法追究哄抢 者责任的同时， 更要从源头上严 惩造谣者，方能 遏制此类伤农事 件的再次发生。 AI重塑消费决 策，农企如何被 选中？ 在生成式AI普及 的今天，越来越 多人将选择权交 给了AI。只需一 句提问，AI便能 快速给出精准答 案，并附上清晰 的"推荐理由"： 品牌实力、产品 优势、性价比依 据等。这种决策 模式的转变， 让"被AI选中"成 为农企品牌触达 核心消费者的关 键门槛。 【乡村振兴】 聚焦大湾区农交 会｜"媒体+"解 码珠三角地标家 底：岭南乡土的 产业明珠 截至今年6月 底，广东已获批 地理标志保护产 品229个，数量 位居全国前列。 以珠三角特产新 会陈皮为代表的 10个产品入选 《中欧地理标志 产品互认互保清 单》，擦亮"粤 字 ...

活动现场，来自俄罗斯的诺娃说，她2020年随丈夫来到沈阳后，第一顿饭便爱上了这里的火锅，"人均 几十块能吃到多种肉菜，平价又优质，很难让人拒绝。"武汉游客李女士特意调整行程提前抵沈，直 呼："参与这场挑战活动太值了!"cosplay爱好者小沈则带着父母一同报名，与家人共同感受这份热闹欢 腾的氛围。 餐饮业是和平区传统优势产业之一。近年来，和平区聚焦餐饮业全产业链发展，强化"文旅+"的拉动 力、聚合力和提升力，不断培育餐饮消费热点、创新餐饮消费场景，为餐饮行业发展营造良好市场氛 围。 11月14日，在沈阳市及和平区政府的支持下，沈阳本土企业熊喵来了举办了"最大规模的中国火锅品 鉴"挑战活动，和平区再添餐饮消费新名片。 据悉，作为沈阳本土成长起来的品牌，此次挑战活动恰逢熊喵来了成立10周年。创始人吴红涛介绍 说："10年间，熊喵来了在全国开出400多家门店。这份成绩离不开沈阳优质的营商环境，让我们从第一 家店稳步成长。" "熊喵来了即便在全国开出400多家门店，依旧把根扎在沈阳、扎在和平，与和平区优质的营商环境和餐 饮生态，共同成就了一段相互成就的佳话。"花椒学社创始人滕飞认为，本次活动不仅为区域增添了一 张热气 ...

在积极布局新赛道的同时，伯克希尔并未偏离其风险管理的主航道。报告显示，公司第三季度继续执行对核心持仓的再平衡策略，减持了约4179万股苹果公 司股票，使其持股数量下降约15%。苹果虽仍是伯克希尔的头号重仓股，但持续的分批减持，反映出在持仓过于集中的背景下，公司正逐步锁定利润、优化 投资组合。此外，美国银行、威瑞信等也被不同程度地减持。整体来看，伯克希尔在第三季度呈现股票净卖出状态，其持仓市值从二季度末的2575亿美元增 至三季度末的2673亿美元，增长主要得益于持仓资产的市值表现，而非主动加仓。 这份"新旧交织"的持仓清单，恰好勾勒出伯克希尔在权力交接期的战略平衡。一方面，通过增持安达保险、莱纳建筑、达美乐比萨等标的，巩固其在传统优 势领域的地位；另一方面，通过建仓谷歌，为未来的增长注入了新的想象空间。这种"守正出奇"的操作，展现了公司在确保基业长青的同时，积极适应时代 变化的灵活性。 巴菲特在近期发布的"谢幕信"中，对格雷格·阿贝尔表达了毫无保留的信任与赞誉，称其"远远超出了我的高期望"，并强调"我无法选出除了格雷格以外的其 他人，来管理你和我的积蓄"。这番话语，为伯克希尔的平稳过渡和未来战略的延续性提供了 ...

建仓谷歌母公司 Alphabet 【导读】伯克希尔最新调仓换股情况曝光 中国基金报记者 李智 " 股神 " 巴菲特掌舵的伯克希尔 · 哈撒韦公司最新调仓换股情况曝光。 当地时间 11 月 14 日，伯克希尔 · 哈撒韦公司递交美国证监会（ SEC ）的 13F 文件显 示，该公司在三季度首次建仓了谷歌母公司 Alphabet ，并进一步抛售苹果。同时，巴菲特减 持了美国银行、威瑞信、纽柯钢铁，清仓了霍顿房屋；增持了安达保险、天狼星 XM 、多米 诺比萨、莱纳房屋。 文件显示，截至第三季度末，伯克希尔在美股市场共持有 41 只股票，合计持仓总市值为 2670 亿美元。伯克希尔在美股的前十大重仓股占其美股所有持仓总市值的 86.69% 。 | 2025-09-30 | | | --- | --- | | 13F Activity | | | Market Value | $267b, Prior: $258b | | Inflows (Outflows) as % of Total MV | (-3.1355)% | | New Purchases | 1 stocks | | Added To | 6 stoc ...