证券研究报告·公司点评报告·饮料乳品 承德露露（000848） 2025 年中报点评：营收仍承压，新品初步贡 献 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 2,955 | 3,287 | 2,921 | 3,236 | 3,534 | | 同比（%） | 9.76 | 11.26 | (11.14) | 10.80 | 9.20 | | 归母净利润（百万元） | 638.13 | 666.24 | 604.11 | 663.94 | 733.28 | | 同比（%） | 6.02 | 4.41 | (9.33) | 9.90 | 10.44 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.61 | 0.63 | 0.57 | 0.63 | 0.70 | | P/E（现价&最新摊薄） | 14.33 | 13.73 | 15.14 | 13.78 | 12.47 | 2025 年 08 月 28 日 证券分析师 ...

证券研究报告 | 2025年08月28日 农夫山泉（09633.HK） 优于大市 茶饮延续高增，经营质量优异 2025 年 H1 公司收入同比增长 15.6%。农夫山泉公布半年报业绩，2025 年上 半年公司实现营业总收入256.2 亿元，同比增长15.6%；实现归母净利润76.2 亿元，同比增长 22.2%。公司 2025H1 归母净利率 29.7%，同比提升 1.6pcts。 包装水恢复性增长，茶饮延续高增，功能饮料/果汁亦景气增长。2025 年上 半年，2025H1 水/ 茶饮/ 功能饮料/ 果汁/ 其他饮料收入分别同比 +10.7%/19.7%/13.6%/21.3%/14.8%至 94.4/100.9/29.0/25.6/6.3 亿元，水 在去年舆情影响下实现恢复性增长，茶饮仍延续 20%高增（预计东方树叶在 大瓶装、一元乐享、陈皮白茶等新口味带动下同比增长 25-30%），功能饮料 /果汁同样增长提速。此外，水/茶饮/功能饮料/果汁/其他饮料分部业绩率 分别同比+3.2/4.3/6.2/7.7/7.5pcts 至 35.4%/48.4%/47.4%/31.3%/36.4%， 全品类分部业绩率均有提 ...

证券之星消息，8月28日饮料乳品板块较上一交易日下跌0.33%，妙可蓝多领跌。当日上证指数报收于 3843.6，上涨1.14%。深证成指报收于12571.37，上涨2.25%。饮料乳品板块个股涨跌见下表： 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。 | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 605337 | 李子园 | 14.60 | 2.96% | 36.97万 | | 5.33亿 | | 600429 | 三元股份 | 4.87 | 2.74% | 50.89万 | | 2.52亿 | | 002946 | 新乳业 | 18.52 | 1.48% | 21.00万 | | 26663 | | 001318 | 阳光乳业 | 15.02 | 0.40% | 11.28万 | | 26597 | | 600419 | 天润乳业 | 11.05 | 0.36% | 6.77万 | | 7407.4 ...

有友食品：上半年净利润同比增长42.47% 拟每10股派2.3元 8月27日晚，有友食品（603697）发布2025年半年度报告，公司上半年实现营业收入7.71亿元，同比增 长45.59%；实现归属于上市公司股东的净利润1.08亿元，同比增长42.47%；基本每股收益为0.25元。公 司拟向全体股东每10股派发现金红利2.3元（含税）。 资料显示，有友食品成立于2007年5月，主营业务是泡卤风味休闲食品的研发、生产和销售。 所属行业：食品饮料–休闲食品–零食 科士达：上半年净利润2.55亿元 同比增长16.49% 8月27日晚，北方导航（600435）发布2025年半年度报告，公司上半年实现营业收入17.03亿元，同比增 长481.19%；实现归属于上市公司股东的净利1.16亿元，同比扭亏为盈；基本每股收益为0.08元/股。 资料显示，北方导航成立于2000年9月，主营业务是军品生产单位及军队提供配套产品和服务。 所属行业：国防军工–地面兵装Ⅱ–地面兵装Ⅲ 中国卫通：上半年净利润1.81亿元 同比下降55.59% 8月27日晚，中国卫通（601698）发布2025年半年度报告，公司上半年实现营业收入12.21 ...

证券之星消息，8月27日饮料乳品板块较上一交易日下跌1.4%，庄园牧场领跌。当日上证指数报收于 3800.35，下跌1.76%。深证成指报收于12295.07，下跌1.43%。饮料乳品板块个股涨跌见下表： | 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 300892 | 铝酒食品 | 40.47 | 6.56% | 13.91万 | | 5.44亿 | | 605179 | 一鸣食品 | 24.43 | 5.57% | 29.27万 | | 6.94亿 | | 605337 | 李子园 | 14.18 | 3.28% | 32.25万 | | 4.48亿 | | 300997 | 欢乐家 | 17.51 | 0.63% | 14.26万 | | 2.48亿 | | 832786 | 骑士乳业 | 11.17 | 0.18% | 17.21万 | | 1.92亿 | | 603156 | 养元饮品 | 21.42 | -0.19% | 5.15万 | | 1.11亿 | | 300 ...

8月27日，麦澜德（688273）发布2025年半年度报告，公司上半年实现营业收入2.41亿元，同比增长 5.62%；实现归属于上市公司股东的净利润6392.01万元，同比下降11.96%；基本每股收益为0.65元/股。 资料显示，麦澜德成立于2013年1月，主营业务是盆底及妇产康复领域相关医疗器械产品的研发、生 产、销售和服务。 所属行业：医药生物–医疗器械–医疗设备 奥飞数据：上半年净利润8789.69万元 同比增长16.09% 8月27日，奥飞数据（300738）发布2025年半年度报告，公司上半年实现营业收入11.48亿元，同比增长 8.20%；实现归属于上市公司股东的净利润8789.69万元，同比增长16.09%；基本每股收益为0.09元/股。 资料显示，奥飞数据成立于2004年9月，主营业务是IDC服务、其他互联网业务、系统集成业务及分布 式光伏节能服务。 所属行业：通信–通信服务–通信应用增值服务 麦澜德：上半年净利润6392.01万元 同比下降11.96% 九安医疗：上半年净利润9.2亿元 同比增长52.91% 8月27日，九安医疗（002432）发布2025年半年度报告，公司上半年实现营业收 ...

证券研究报告 | 半年报点评 gszqdatemark 2025 08 27 年 月 日 农夫山泉（09633.HK） 龙头强势恢复，业绩表现亮眼 事件：公司发布 2025 年中报，25H1 实现营业收入 256.22 亿元，同比 +15.6%；实现归母净利润 76.22 亿元，同比+22.1%；每股基本收益 0.677 元，同比+22.0%。 包装水业务：舆论消退，保持恢复。2025H1 公司包装水业务取得收入 94.43 亿元，同比+10.7%，占营收比重-1.6pct 至 36.9%；取得业绩 33.47 亿元，同比+22.0%；包装水业务净利率同比+3.3pct 至 35.4%。 公司包装水业务因舆情影响衰退而逐步恢复销售，我们认为公司凭借强 大的品牌、产品、渠道影响力，包装水业务有望继续保持恢复性的增 长。 饮料业务：茶和果汁增速亮眼，利润率稳步提升。2025H1 公司茶/功能/ 果汁/其他饮料分别取得收入 100.89/28.98/25.64/6.29 亿元，同比 +19.7%/+13.6%/+21.3%/+14.8%，占比分别+1.4/-0.2/+0.5/+0.0pct 至 39.4%/11.3 ...

研究所： 证券分析师： 余春生 S0350513090001 yucs@ghzq.com.cn [Table_Title] 晨会纪要 ——2025 年第 149 期 2025 年 08 月 27 日 晨会纪要 观点精粹: 最新报告摘要 营收、净利润均维持同比高增速--江苏银行/城商行Ⅱ(600919/214804) 公司点评 2025H1 海外市场拓展顺利，灵犀智能体上线有望加速 AI 收入兑现--金山办公/软件开发(688111/217104) 科 创板公司普通报告 交易承压，配置入场--债券研究周报 Q2 收入同比增速回正，盈利能力承压--洽洽食品/休闲食品(002557/213408) 公司点评 铝产量增长增厚业绩，中期分红提升至 40%--云铝股份/工业金属(000807/212403) 公司点评 卫星化学(002648)深度报告之四：高端烯烃项目加速布局，引领公司成长新征程--卫星化学/化学原料 (002648/212202) 公司 PPT 报告 会员表现优于行业，运营商重回正增长--芒果超媒/数字媒体(300413/217207) 公司点评 B 端表现亮眼，净利率同比改善--妙可蓝多/饮料乳品(6 ...

| 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 001318 | 阳光乳业 | 15.41 | 1.99% | 18.38万 | | 2.79亿 | | 603711 | 香飘飘 | 14.05 | 1.44% | 8.26万 | | 1.15亿 | | 002946 | 新乳业 | 18.53 | 1.42% | 7.56万 | | 1.39亿 | | 600429 | 三元股份 | 4.83 | 0.84% | 12.37万 | | 5971.27万 | | 600300 | 维维股份 | 3.50 | 0.57% | 48.02万 | | 1.68亿 | | 600887 | 伊利股份 | 28.33 | 0.57% | 71.29万 | | 20.19亿 | | 605499 | 东鹏饮料 | 303.91 | 0.53% | 2.54万 | | 7.83亿 | | 002732 | 菲博到亚 | 17.71 | 0.45% | 3.64万 | | 6436.20万 | ...

吃喝板块今日（8月25日）全天猛攻，反映吃喝板块整体走势的食品ETF（515710）几乎全天单边上 行，盘中场内价格最高涨幅达到3.48%，截至收盘，涨3.32%。 展望后市，华泰证券指出，白酒板块估值和情绪均处于低位，当前基本面整体企稳，行业中秋旺季将 至；同时政府对提振内需关注度持续提升，促消费政策持续落地，为板块起到托底作用。而绝对受益角 度，酒企更加重视投资者利益维护，多家公司落地长期分红规划和中期分红规划公告，经过前期股价调 整，从股息率角度看，当下利率环境下长期配置价值高。 展望来看，前期调整中头部酒企均以长期健康发展为主，基本面筑底企稳，叠加促消费政策托底，行业 正逐步进入良性修复阶段，建议关注强基本面龙头。 一键配置吃喝板块核心资产，重点关注食品ETF（515710）。根据中证指数公司统计，食品ETF （515710）跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股，近4成仓位 兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股，前十权重股包括"茅五泸汾洋"、伊利股份、海天味业 等。场外投资者亦可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）对吃喝板块核心资产进行布局 ...