Market Overview - The global stock markets showed mixed performance, with the Hang Seng Index closing at 25,059, down 1.12% for the day but up 24.92% year-to-date [1] - The US markets, including the Dow Jones and S&P 500, experienced gains of 0.77% and 0.83% respectively, while the Nasdaq rose by 0.98% [1] - Chinese stock markets faced declines, particularly in hardware technology, with the Shenzhen Composite Index down 2.05% [1][3] Sector Performance - In the Hong Kong market, the Hang Seng Financial Index decreased by 0.42%, while the Hang Seng Industrial Index fell by 1.58% [2] - The hardware technology sector in China led the declines, while sectors such as retail and food saw gains [3] - The US market saw a rise in consumer discretionary, banking, and solar sectors, while utilities and AI-related stocks lagged [3] Company Analysis - Salesforce reported a 10% year-on-year revenue growth to $10.2 billion for Q2 FY26, with non-GAAP net profit increasing by 12% to $2.8 billion, aligning with Bloomberg consensus [4] - The company’s cRPO grew by 11% to $29.4 billion, driven by strong orders from small and medium-sized enterprises [4] - Salesforce's AI and data cloud business saw an impressive annual recurring revenue growth of approximately 120% [4] Investment Recommendations - The report maintains a "Buy" rating for several companies, including Geely Automobile, Li Auto, and Tencent, with target prices indicating significant upside potential [5] - Geely Automobile is rated "Buy" with a target price of 25.00 HKD, representing a 37% upside from its current price of 18.24 HKD [5] - Tencent is also rated "Buy" with a target price of 705.00 HKD, suggesting an 18% upside from its current price of 599.50 HKD [5]

环球市场动态 预 期 美 国 按 揭 贷 款 利 率 下 行 幅 度 不 大 股 票 A 股周四疲软，科创 50 大跌 6%； 港股大跌，恒指险守 25,000 大关； 欧洲股市多数收高，债券市场趋稳 和美国降息预期共同推动上行；美 国 8 月 ADP 就业数据弱于预期， 降息预期进一步强化，美股大涨标 指再创新高。 外 汇 / 商 品 EIA 美国上周原油库存意外增加 242 万桶，周四国际油价两连跌。 市场观望美国周五公布的 8 月非农 就业报告，美元汇价回升，纽约期 金结束 6 天升势，从历史新高回落。 固 定 收 益 美国疲软就业数据推动美债收益率 跌至数月最低，市场对美联储降息 押注升高。亚洲债券市场继续消化 新债供应，中国 IG 利差普遍扩大 1-3 个基点。 产品及投资方案部 注：bp/bps=基点；pt/pts=百分点 中信证券财富管理 (香港) 免责声明请参考封底 2025 年 9 月 5 日 ▪ 美国房地产市场近期交投平淡，新屋与成屋价格表现分化，高昂的月供金额削弱了居民购房或换房的负担能力。 美国三十年期按揭利率的定价基准是十年美债收益率，两者的利差主要反映了金融机构服务费用、提前还贷的 ...

Market Overview - The Hong Kong stock market experienced a decline, with the Hang Seng Index closing at 23,831 points, down 145 points or 0.61% [1][5] - The market turnover decreased to 82.799 billion HKD, with net inflows of 484 million HKD from the southbound trading [1][5] - The US stock market saw all three major indices rise, with the Dow Jones up 0.77% and the S&P 500 Index reaching a new high for the year [2] Investment Opportunities - The report highlights the continued inflow of southbound funds into the Hong Kong market, totaling 1,006.4 billion HKD year-to-date, surpassing last year's total of 807.9 billion HKD [3] - There is a focus on "scarcity" new consumer stocks in sectors such as cosmetics, leisure goods, and technology, which cater to the diverse investment needs of mainland investors [3] - Recommended sectors for investment include technology (AI, robotics, semiconductors), new consumption (infant products, sports apparel), and state-owned enterprises with low valuations and high dividends [3] Company Spotlight - The report recommends China International Marine Containers (CIMC) (3899HK), which has a strong position in clean energy, chemical environment, and liquid food sectors, with a leading market share in various equipment [10] - CIMC reported a total revenue of 76.1 billion HKD for the first half of 2025, a decrease of 4% year-on-year, while net profit increased by 48% to 1.28 billion HKD [10] - The company is considered undervalued with a PE ratio around 10 times the expected earnings, suggesting a positive outlook for investors [10] Industry Insights - The Chinese government has released policies to boost the sports industry, aiming for a total scale exceeding 7 trillion RMB by 2030, which presents opportunities for leading sports apparel companies like Li Ning (2331HK) and 361 Degrees (1361HK) [9] - The Ministry of Industry and Information Technology has announced plans for the electronic information manufacturing industry, targeting an average growth rate of 7% for the computer and communication sectors from 2025 to 2026 [9]

2025.09. 05 本文字数：2613，阅读时长大约4分钟 8月31日，"最快女护士"、福建医科大学附属第一医院护士张水华参加2025哈尔滨马拉松比赛，以2小时35分27秒的个人最好成绩夺得国内女子组冠 军。这本该是张水华的一桩喜事，却因为赛后的一段采访引来全网"怒喷"。 在采访视频中，记者问道："你作为全职护士，工作很不容易，能取得这个好成绩，相信有很多心酸？"这句话瞬间戳中了张水华的泪点，只见她哭着 说，她这次参加比赛特别不容易，因为领导拒绝给她调班，说参加比赛是业余爱好，只能自己去跟同事调，调不成就没必要去。想必最后调成班并不容 易，带着委屈的张水华哭诉："我不需要领导给我特别的假期，我只希望领导能够给我周末调休，只是调休，不是说给假。" 但张水华的委屈并未赢得网民同情，有人喷她情商低，不会说话，接受采访不知道说感谢领导、感谢同事、感谢医院；有人讽刺她"告领导的状，调同 事的班，拿自己的奖"；还有人爆料她"3个月调班9次"，是"精致的利己主义者"。在一片斥责声中，有网友涌入361°直播间，要求其与张水华解约。9月 3日，361°果真宣布解除双方合作关系。一个开头光明的励志故事，却以所谓"低情商"原因 ...

消息面上，万咖壹联发布公告，于2025年8月29日，本集团间接非全资附属公司苏州龙盈软件开发有限 公司与阿里云正式签订全面合作备忘录。本公司与阿里云正式达成全面合作，依托阿里云通义千问大模 型及全球云基础设施，结合本集团在移动广告及手机厂商生态的深厚积累，共同打造"AI营销智能 体"与"AI手机智能体"双引擎，推动全球营销行业智能化升级。 根据备忘录，双方就该合作的合作期限暂定为三年，具体合作期限以双方协商并另行签署的具体业务协 议约定为准。该合作预计将分三个阶段推进：基建期(2025年)：本公司独有行业数据与阿里云通义千问 大模型完成融合训练；扩张期(该合作1至2年内)：各类AI智能体产品研发及应用；生态期(该合作2至3 年内)：打造AI营销智能体生态矩阵，形成"AI底座(大模型&算力)→AI智能体矩阵→场景商业应用"的飞 轮闭环。 万咖壹联(01762)盘中涨超7%，截至发稿，涨7.29%，报1.03港元，成交额737.44万港元。 ...

此前，"人工智能+"行动意见发布。长城证券指出，此次"意见"是继2015年"互联网+"后，国家层面推动 新一轮产业变革的纲领性文件，有望加速AI应用落地。目前，中国大企业AI应用以及AIAgent普及率处 于快速提升阶段，但是绝大部分中小企业尝试意愿相对较弱，因此目前AI应用落地处于早期阶段，该 政策有望催动未来五年AI应用及Agent渗透率快速提升，加速在SMB企业中的普及，助力AI应用实 现"最后一公里"落地，AI应用有望迎来百花齐放阶段。 消息面上，今年上半年，汇量科技实现收入9.38亿美元，同比大幅增长47%；经调整EBITDA取得8868.1 万美元，同比增长41%。报告期内，Mintegral取得收入8.97亿美元，同比增长48.6%，其中游戏品类表 现突出，取得收入6.62亿美元，同比大幅增长51.7%，非游戏垂类取得收入2.36亿美元，占Mintegral收 入的26%。开源证券指，业绩显著增长主要得益于AI驱动智能出价体系持续迭代，公司飞轮效应强化， 规模效应进一步显现。基于公司智能出价体系放量及非游戏垂类拓展，该行上调2025-2026并新增2027 年盈利预测。看好Mintegral持续 ...

根据备忘录，双方就该合作的合作期限暂定为三年，具体合作期限以双方协商并另行签署的具体业务协 议约定为准。该合作预计将分三个阶段推进：基建期(2025年)：本公司独有行业数据与阿里云通义千问 大模型完成融合训练；扩张期(该合作1至2年内)：各类AI智能体产品研发及应用；生态期(该合作2至3 年内)：打造AI营销智能体生态矩阵，形成"AI底座(大模型&算力)→AI智能体矩阵→场景商业应用"的飞 轮闭环。 智通财经APP获悉，万咖壹联(01762)盘中涨超7%，截至发稿，涨7.29%，报1.03港元，成交额737.44万 港元。 消息面上，万咖壹联发布公告，于2025年8月29日，本集团间接非全资附属公司苏州龙盈软件开发有限 公司与阿里云正式签订全面合作备忘录。本公司与阿里云正式达成全面合作，依托阿里云通义千问大模 型及全球云基础设施，结合本集团在移动广告及手机厂商生态的深厚积累，共同打造"AI营销智能 体"与"AI手机智能体"双引擎，推动全球营销行业智能化升级。 ...

估值方面，截至9月4日，恒生科技指数ETF（513180）标的指数的最新估值（PETTM）仅21.39倍，处 于指数2020年7月27日发布以来约18.77%的估值分位点，即当前估值低于指数发布以来81%以上的时 间。恒生科技板块再度回到历史相对低估区间，资金低位积极布局。数据显示，9月4日，恒生科技指数 ETF（513180）单日获资金净流入近3.2亿元；截至9月4日，恒生科技指数ETF（513180）近20个交易日 合计获资金净流入超40亿元。 9月5日早盘，港股三大指数集体高开，恒生指数涨0.31%，报25136.24点，恒生科指涨0.42%，国企指数 涨0.26%。盘面上，科网股涨跌不一，机器人概念股高开，创新药概念延续涨势，中资券商股普遍高 开，苹果概念普涨，黄金股活跃。开盘后，A股同赛道规模最大的恒生科技指数ETF（513180）跟随指 数小幅上涨，持仓股中，京东健康、阿里健康等领跌，美的集团、理想汽车、中芯国际、比亚迪电子、 华虹半导体等涨幅居前。 资金面上，9月4日，南向资金净流入7.06亿港元；截至9月4日，今年以来南向资金累计净流入10064.35 亿港元，大幅超过去年全年净流入额。据统计 ...

9月权益类基金新发规模已超220亿元 近期，权益类基金发行持续回暖。本月以来，短短四天时间，已有26只权益类基金成立，发行规模合计 为175.87亿元。若算上即将成立的招商均衡优选混合基金，本月以来权益类基金发行规模达到226亿 元。（智通财经） 谷歌公司违法植入广告遭法国罚款3.25亿欧元 法国国家信息自由委员会当地时间9月3日在官网说，美国谷歌公司因在其邮箱服务植入广告等行为违反 法国相关法律，对其处以3.25亿欧元罚款。法国国家信息自由委员会调查发现，谷歌公司在其Gmail邮 箱服务中植入了广告，这些广告以电子邮件形式出现。该委员会认为，依照法国相关法律，显示此类广 告需征得用户同意。(智通财经) 全国已落地537个专项债收储项目 用于支持"两个领域"的专项债使用规模为1466亿元 2024年年末以来，利用地方政府专项债券支持回收闲置土地和收购存量商品房（下称专项债支持"两个 领域"）用作保障性住房（下称"保障房"）的政策被视为破解房地产库存困局的新思路。但从推进成效 来看，受制于定价机制与收益率平衡等难点，总体进展缓慢。据企业预警通数据，截至9月3日，全国已 落地537个专项债收储项目，用于支持"两个 ...

诺安积极回报混合A（001706）基金经理为刘慧影。 资料显示，昆仑万维科技股份有限公司位于北京市东城区西总布胡同46号明阳国际中心B座，成立日期 2008年3月27日，上市日期2015年1月21日，公司主营业务涉及综合性互联网增值服务;新能源投资业 务。主营业务收入构成为：广告业务37.89%，Opera搜索业务23.43%，海外社交网络业务19.13%，游戏 业务7.85%，闲徕社交娱乐平台业务6.75%，短剧平台业务2.96%，其他(补充)1.31%，AI软件技术业务 0.68%。 从基金十大重仓股角度 数据显示，诺安基金旗下1只基金重仓昆仑万维。诺安积极回报混合A（001706）二季度持有股数345.7 万股，占基金净值比例为3.9%，位居第十大重仓股。根据测算，今日浮亏损失约909.19万元。 诺安积极回报混合A（001706）成立日期2016年9月22日，最新规模14.87亿。今年以来亏损0.24%，同 类排名7985/8178；近一年收益33.02%，同类排名3859/7978；成立以来收益109.1%。 9月5日，昆仑万维跌6.05%，截至发稿，报40.87元/股，成交8.66亿元，换手率1. ...