AI需求风暴引发的缺货涨价潮蔓延至印刷电路板(PCB)产业链上游。CCL(覆铜板)、电子铜箔、电子布 等高端原材料掀起供不应求声浪，进一步支撑产品价格提涨。 值得关注的是，相关产能扩充速度有被市场需求碾压之势。针对缺货现状，业内某上市公司高管向智通 财经记者表示，高端产品的需求太消耗产能了。AI的需求增长太快，而短期之内产能出不来。 上游的价格及供应情况"变化"使下游成本端承压，鹏鼎控股(002938.SZ)、崇达技术(002815.SZ)等厂商 通过技术革新、优化产品结构等方式降低影响。 AI推升行业景气度 上游高端基材货缺价涨 对于当前PCB市场供需行情，产业链人士告诉智通财经记者，"低端产品还未缺货，AI相关的缺。" 一位电子铜箔从业者称，部分公司产品采用"铜价+加工费"的定价模式，下游需求旺盛会推涨加工费。 智通财经记者从近期举办的第十六届中国电子铜箔技术研讨会上获悉，目前铜箔市场形势开始回暖，企 业的开工率明显增加，大厂基本处于满产状态，铜箔加工费开始缓慢回升。 "行业当前的核心矛盾是'低端过剩、高端不足'。"诺德股份(600110.SH)研究院院长丁瑜在接受智通财经 记者采访时表示，未来竞争将是" ...

2025 年 11 月 30 日 总量研究 量能决定短期反弹高度 ——金融工程市场跟踪周报 20251130 本周（2025.11.24-2025.11.28，下同）A 股市场震荡反弹，创业板指领涨主要 宽基指数。量能表现方面，本周主要宽基指数量能逆势收缩，当前量能状态与市 场反弹表现不匹配，后续反弹力度或受量能压制收窄。资金面方面，本周融资增 加额转正，股票型 ETF 资金延续净流出，资金方面仍有分歧。 结合本周市场反弹高度、量能表现以及资金分歧状态，后市反弹力度或减弱，市 场再度进入震荡区间。中长线仍看好"红利+科技"主线，红利或在波动方面占 优。 本周上证综指上涨 1.40%，上证 50 上涨 0.47%，沪深 300 上涨 1.64%，中证 500 上涨 3.14%，中证 1000 上涨 3.77%，创业板指上涨 4.54%，北证 50 指数 上涨 0.75%。 截至 2025 年 11 月 28 日，宽基指数来看，上证指数和上证 50 指数处于估值分 位数"危险"等级，沪深 300、中证 500、中证 1000 和创业板指处于估值分位 数"适中"等级。 中信一级行业分类来看，煤炭、钢铁、建材、轻工制 ...

Core Viewpoint - The latest brokerage "golden stocks" for December highlight a focus on sectors such as electronics, power equipment, pharmaceuticals, and food and beverage, with themes like domestic computing power, robotics, and consumer recovery gaining traction [2][9]. Group 1: Market Performance - In November, the A-share market exhibited a volatile pattern, with the Shanghai Composite Index declining by 1.67%, while the ChiNext Index and STAR Market Index fell by 4.23% and 6.24%, respectively [5]. - The top-performing "golden stock" in November was Shanghai Port Bay, recommended by Huatai Securities, which saw a monthly increase of 60.15% [6]. - Other notable performers included BlueFocus Media with a 45.99% increase and Yaxing Integration with a 43.57% rise, both recommended by different brokerages [6]. Group 2: December Golden Stocks - The December golden stock list shows a diverse allocation strategy, with significant attention on electronics, power equipment, pharmaceuticals, and food and beverage sectors [2][9]. - The electronics sector remains the most favored, with companies like Haiguang Information and Huadian Heavy Industries receiving multiple recommendations from different brokerages [11][12]. - In the power equipment sector, companies like Goldwind Technology and Ningde Times are highlighted for their strong order growth and competitive advantages [12]. Group 3: Investment Themes - The focus on robotics is increasing, with companies like Hengli Hydraulic and Kaidi Co. being recommended for their growth potential in the robotics space [16]. - In the pharmaceuticals sector, innovative companies such as Innovent Biologics and Kangfang Biologics are emphasized for their competitive global products [15]. - The consumer sector is also gaining traction, with companies like Midea Group and Alibaba being included in the recommendations due to their attractive dividend yields and growth prospects [14]. Group 4: Market Outlook - Brokerages generally maintain a bullish outlook for the market, expecting it to remain in a bull phase, although short-term fluctuations may occur [3][18]. - Analysts suggest that the market's focus should be on growth sectors, particularly technology and advanced manufacturing, while also considering defensive and consumer stocks in the short term [20][21].

Group 1 - The North Exchange 50 index increased by 0.75%, while trading volume decreased by 25.68% compared to the previous week [6][22][30] - The adjustment plan for the North Exchange 50 and the specialized index will take effect on December 15, with three companies entering the North Exchange 50 index: Kai Fa Technology, Ge Bi Jia, and Wan Tong Hydraulic [11][22] - The market sentiment for the North Exchange has significantly weakened, reflected in the declining trading share and reduced correlation with the Shanghai and Shenzhen indices [11][14][15] Group 2 - This week, one new stock, Nan Te Technology, was listed with a first-day price increase of 183.03%, bringing the total number of listed companies on the North Exchange to 285 [37][38] - The North Exchange's PE (TTM) average is 82.18 times, with a median of 40.60 times, indicating a valuation adjustment in the market [28][29] - The North Exchange's trading volume was 30.36 billion shares, a decrease of 26.14% from the previous week, with a total trading value of 665.70 billion yuan [30][34] Group 3 - In the North Exchange, 137 stocks rose while 144 fell, resulting in a decline ratio of 0.95, with Tianrun Technology and Tietuo Machinery leading the gains [43][45] - The top five stocks by weekly turnover included Dapeng Industrial and Tietuo Machinery, with significant fluctuations in their trading performance [50][51] - The new third board saw eight new listings and 71 delistings this week, with a total of 5,995 companies currently listed [56][58]

记者近日多方采访获悉，AI相关需求催动下PCB产业链上游高端基材不同程度缺货涨价。诺德股份研究 院院长丁瑜表示，行业高端电子铜箔非常缺货，目前公司的RTF-3已经出货，RTF-4和HVLP-3在下游验 证阶段。宏和科技相关负责人透露，公司高性能产品"低介电一代"价格是普通产品的6倍，低介电二代 和低热膨胀系数因市场比较稀缺，价格仍在上涨。高阶覆铜板方面，有A股厂商人士称，目前AI、机器 人等应用场景的基础材料轻薄化，尤其算力板块对高性能产品的需求量增加。因产品的非通用性，生产 制造设备及工艺都要匹配市场慢慢进行调整，产能目前有限。 ...

到了2025年，特朗普再次出击，关税更是升级。7月30日，他发推宣布，从8月1日起，对印度商品加征25%的关税，并特别提到印度购买俄罗斯石油和武器 的行为，进行更严厉的制裁。8月6日，特朗普进一步追加25%的关税，总税率达到50%。这些措施从8月27日生效，预计印度对美出口总额可能会下降30%， 从865亿美元降至600亿美元。印度的制药、纺织和电子等支柱产业都受到了冲击，珠宝订单被冻结，工厂也难以正常运转。印度商会预计，失业率将上升， GDP增速也会下降0.5个百分点。莫迪政府虽然嘴硬，表示要向WTO申诉，但却没有足够的底气。国会党也跳出来批评，指责莫迪过去几年亲近特朗普，结 果换来的却是这样的回报。 这些年印度一直在折腾，直到特朗普上台后，他用一棒子把印度打醒了。表面上看，似乎是因为贸易关税的问题，实际上是实力在背后主导了这一切。印度 原本想着依靠民主伙伴的标签在美国那里占点便宜，结果却被当作靶子练习，出口受限，军事能力也暴露了不足。2019年，特朗普撤销了印度的普惠制待 遇，导致印度对美出口失去了那部分关税优惠，付出了几亿美元的代价。印度显然不服气，回击美国，对苹果、杏仁等28种商品加征关税，报复性地增 ...

资金面趋于谨慎，观望情绪浓厚 —— 量化市场追踪周报（2025W48） [Table_ReportTime] 2025 年 11 月 30 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 8 证券研究报告 [Table_Author] 于明明 金融工程与金融产品 首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱：yumingming@cindasc.com 吴彦锦 金融工程与金融产品 分析师 执业编号：S1500523090002 联系电话：+86 18616819227 邮 箱：wuyanjin@cindasc.com 周君睿 金融工程与金融产品 分析师 执业编号：S1500523110005 联系电话：+86 19821223545 邮 箱：zhoujunrui@cindasc.com [Table_Title] 量化市场追踪周报(2025W48)：资金面趋于谨慎， 观望情绪浓厚 [Table_ReportDate] 2025 年 11 月 30 日 [Table_Summary] ➢ 本周市场复盘：上证指数结束月 ...

| 序号 | 证券代码 | 证券简称 | 本月最大涨幅 | 本月涨跌幅 | 总市值 | 申万往亚 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | (%) | (%) | (亿元) | | | 1 | 688353.SH | 华盛锂电 | 247.30 | 132.48 | 178.32 | 电力设备 | | 2 | 301292.SZ | 通过能源 | 189.13 | 122.40 | 179.62 | 电力设备 | | 3 | 688227.SH | 唱高股份 | 171.25 | 132.47 | 92.51 | 计算机 | | 4 | 603778.SH | 国晟科技 | 156.98 | 155.85 | 76.10 | 建筑装饰 | | 5 | 603122.SH | 合富中国 | 149.10 | 143.31 | 94.82 | 医约生物 | | 6 | 002083.SZ | 击目龄得 | 145.09 | 69.78 | 96.27 | 纺织服饰 | | 7 | 003041.SZ | 直題美家 | 129.72 | 79.09 ...

随着11月交易收官，最新一期的券商金股出炉。 从目前已披露的12月金股名单来看，电子、电力设备、医药生物、食品饮料等行业受到集中关注，国产算力、机器人、消费复苏等主题热度较高。 展望12月行情，券商普遍认为市场仍处牛市，中长期仍看好科技成长。 11月最牛金股涨超60% 回顾11月，A股市场整体呈现震荡格局，上证指数月内小幅下跌1.67%，而创业板指、科创50指数则分别下跌4.23%和6.24%。在结构性行情中，券商金股 组合表现分化明显。 Wind数据显示，11月券商推荐金股中，由华泰证券独家推荐的上海港湾单月涨幅达60.15%，成为当月表现最亮的金股；由东北证券独家推荐的蓝色光标 则以45.99%的月涨幅排名第二；华泰证券推荐的亚翔集成以43.57%的月涨幅排名第三；此外，由天风证券推荐的延江股份11月上涨37.59%，位列第四。 11月金股中，单月涨幅超20%的还包括深圳新星（华鑫证券推荐）、众生药业（东海证券推荐）、西麦食品（开源证券、方正证券推荐）等。 从券商金股组合的整体表现来看，11月券商金股收益率分化明显。在每市APP收录的40余家券商金股组合中，仅5家券商收益率为正。具体来看：国联民 生证券金 ...

| 2025年12月 December ■重大事件 ■重要数据 ■重点公司 | | --- | | 11 Pu H 六 ■ | | 1 +三 2 十四 B 十五 4 十六 5 十七 6 | | 《期货做市 第八届大数 美国11月 第二届数字 沐曦股份开 中国11月 | | 交易业务管 据应用实践 ADP就业人 李生技术与 后电脑 官方储备资 | | 理规则》正 大会 数 产业发展大 | | 式实施 S 理想发布Al 2025第二届磷锂产业高质量发展大会 | | (12/5-12/7) 眼镜Livis | | 2025"人工智能+"产业生态大会 首届全球智能机械与电子产品博览会 | | (12/1-12/3) (12/4-12/6) | | 中国航线发展大会2025 | | (12/2-12/3) | | 2026年度全国煤炭交易会(12/3-12/5) | | 第22届世界风能大会(12/3-12/5) | | 2025国际电子电路(深圳)展览会 (12/3-12/5) | | 十九 0 = = 7 = 10 0 = 10 1 = 10 15 12 14 | | | | | --- | --- | --- | ...