9月23日沪指下跌0.18%，市场两融余额为24167.88亿元，较前一交易日减少7.44亿元。 证券时报·数据宝统计显示，截至9月23日，沪市两融余额12280.25亿元，较前一交易日减少16.75亿元； 深市两融余额11809.72亿元，较前一交易日增加9.50亿元；北交所两融余额77.91亿元，较前一交易日减 少0.19亿元；深沪北两融余额合计24167.88亿元，较前一交易日减少7.44亿元。 分行业看，申万所属行业中，融资余额增加的行业有10个，增加金额最多的行业是电子，融资余额增加 32.52亿元；其次是通信、电力设备行业，融资余额分别增加12.85亿元、7.32亿元。 具体到个股来看，融资余额出现增长的股票有1682只，占比45.23%，其中，283股融资余额增幅超过5% 。融资余额增幅最大的是盈趣科技，该股最新融资余额2.86亿元，较前一交易日增幅达56.25%；股价表 现上，该股当日上涨10.02%，表现强于沪指；融资余额增幅较多的还有盟科药业-U、汇隆活塞，融资 余额增幅分别为55.18%、50.42%。 融资余额增幅前20只个股中，从市场表现来看，平均上涨4.81%，涨幅居前的有盟科药业 ...

创业板股最新融资余额为5080.22亿元，环比增加19.00亿元，39只股融资余额环比增长超10%，融资余 额环比降幅超10%的有10只。 证券时报·数据宝统计显示，9月23日创业板指上涨0.21%，创业板股两融余额合计5096.46亿元，较上一 交易日增加18.86亿元，其中，融资余额合计5080.22亿元，环比上一日增加19.00亿元；融券余额16.24亿 元，环比减少1451.26万元。 具体来看，融资余额增长的创业板股有436只，其中，39股融资余额增幅超过10%。增幅最大的是鸿富 瀚，该股最新融资余额1.85亿元，环比上一交易日增幅为43.99%；股价表现上，该股当日上涨2.89%， 表现强于创业板指；融资余额增幅较多的还有长川科技、智信精密等，分别增长36.82%、36.24%。 融资余额增幅10%以上的个股中，从市场表现来看，当日平均上涨3.48%，上涨的有30只，涨停的有长 川科技、波长光电等2只，涨幅居前的有唯万密封、纽泰格、锦富技术，涨幅分别为12.08%、9.80%、 9.50%。跌幅居前的有智信精密、绿岛风、汉桑科技，跌幅分别为3.95%、3.89%、3.47%。 | 代码 | 简称 ...

国内外需求环境波动，技术落地不及预期，竞争加剧影响利润率等。（国金证券 孟灿, 樊志远,张真桢） 【责任编辑：杨梓安 】 电子行业观点：博通AI业绩超预期，ASIC增长强劲，下游云厂商加大AI基础设施投 资。Meta计划到2028年之前，在美国建设数据中心和其他基础设施方面的投入将"至少达到 6000亿美元"，Meta在2025年资本开支预计为660-720亿美元，意味着未来三年将大幅增加资 本开支。Open AI首席执行官Sam Altman近期表示，鉴于其最新模型GPT-5的需求不断增 长，该公司正在优先考虑计算能力问题，并计划"在未来五个月内"将其计算集群的规模扩大 一倍。我们认为下游推理需求激增，带动ASIC需求强劲增长，谷歌、亚马逊、Meta等公司 ASIC芯片快速发展，我们预测2026年三家公司ASIC芯片的数量将超过700万颗，OpenAI及 xAI等厂商也在大力推进ASIC芯片，未来几年也有望大幅放量。 通信行业观点：1）英伟达发布Rubin CPX，推理效率翻倍推动硬件升级需求。Rubin CPX是首款面向百万token推理的CUDA GPU，单卡算力达30PFLOPS。Vera Rubin ...

见习记者丨李益文 编辑丨叶映橙 2024年9月24日，一揽子金融政策出台，开启A股新一轮行情。 一年来，A股市场交出亮眼答卷：主要指数全线飙升，总市值突破百万亿元大关，超1400只个股实现翻 倍，微观活力与结构性牛市特征显著。 A股总市值突破百万亿元 北证50指数涨幅超150% 各项利好政策催化下，A股主要指数均实现跨越式涨幅。上证指数累计上涨39.03%，深证成指涨 62.31%，北证50指数、科创50指数、创业板指涨幅均超100%，其中北证50指数以158.01%的涨幅领跑各 主要指数，市场整体呈现"成长强于价值"的特征。 | | | "924行情"以来各主要指数涨跌幅 | | | --- | --- | --- | --- | | 证券代码 | 证券简称 | 收盘价 (点) | 涨跌幅% | | 899050.BJ | 北证50 | 1547.45 | 158.01 | | 000688.SH | 科创50 | 1407.30 | 118.85 | | 000680.SH | 科创综指 | 1645.56 | 116.14 | | 399006.SZ | 创业板指 | 3114.55 | 103.50 ...

见习记者丨 李益文 编辑丨叶映橙 2024年9月24日，一揽子金融政策出台，开启A股新一轮行情。 一年来，A股市场交出亮眼答卷：主要指数全线飙升，总市值突破百万亿元大关，超1400只个 股实现翻倍，微观活力与结构性牛市特征显著。 A股总市值突破百万亿元 北证5 0指数涨幅超1 5 0% 各项利好政策催化下，A股主要指数均实现跨越式涨幅。上证指数累计上涨39.03%，深证成指 涨62.31%，北证50指数、科创50指数、创业板指涨幅均超100%，其中北证50指数以158.01% 的涨幅领跑各主要指数，市场整体呈现"成长强于价值"的特征。 | | | "924行情"以来各主要指数涨跌幅 | | | --- | --- | --- | --- | | 证券代码 | 证券简称 | 收盘价（点） | 涨跌幅% | | 899050.BJ | 北证50 | 1547.45 | 158.01 | | 000688.SH | 科创50 | 1407.30 | 118.85 | | 000680.SH | 科创综指 | 1645.56 | 116.14 | | 399006.SZ | 创业板指 | 3114.55 | 103. ...

Group 1 - The report indicates that M1 has shown a significant recovery, with a year-on-year increase of 11 percentage points from September 2024 to June 2025, which correlates with a 9 percentage point increase in non-financial corporate cash flow, suggesting a new cash flow cycle for enterprises has begun [1][7][10] - Non-financial operating cash flow saw a notable year-on-year increase of nearly 1 trillion yuan in Q2 2025, marking it as the primary positive contributor to the growth of cash and cash equivalents [7][10][17] - Historical cash flow cycles are referenced, indicating that the current improvements in operating cash flow, narrowing negative contributions from financing cash flow, and reduced negative contributions from investment cash flow align with the characteristics of the beginning of a new cash flow cycle [1][7][17] Group 2 - The overall improvement in non-financial operating cash flow is primarily attributed to reduced purchasing rather than increased sales, with a notable contraction in cash outflows for purchases, which is a rare occurrence historically [2][20][27] - Industries experiencing net inflow expansion due to downstream prosperity include automotive, machinery, electronics, non-ferrous metals, and chemicals, while those benefiting from significant cost reductions include construction, transportation, real estate, utilities, and new energy [2][8][20] - Leading contributors to cash increment across the A-share market include construction (+1.4 percentage points), new energy (+1.3 percentage points), real estate (+1.0 percentage points), and electronics (+1.0 percentage points), while coal and food & beverage sectors showed negative contributions [3][8][17] Group 3 - The report highlights that the automotive and food & beverage sectors have shown healthy cash flow expansion, indicating improved cash collection and sales quality, which is crucial for maintaining cash flow health [35][36] - The construction and transportation sectors are noted for their significant net inflow expansions, driven by cost control and operational efficiency improvements [2][29] - The electronics sector has benefited from increased demand driven by AI and technological advancements, leading to improved operating cash flow and accelerated capital expenditures [3][8][35]

A股总市值突破百万亿元，北证50指数涨幅超150% 各项利好政策催化下，A股主要指数均实现跨越式涨幅。上证指数累计上涨39.03%，深证成指涨62.31%，北证50指数、科创50指数、创业板指涨幅均超 100%，其中北证50指数以158.01%的涨幅领跑各主要指数，市场整体呈现"成长强于价值"的特征。 2024年9月24日，一揽子金融政策出台，开启A股新一轮行情。一年来，A股市场交出亮眼答卷：主要指数全线飙升，总市值突破百万亿元大关，超1400只个 股实现翻倍，微观活力与结构性牛市特征显著。 | | "924行情"以来各主要指数涨跌幅 | | | | --- | --- | --- | --- | | 证券代码 | 证券简称 | 收盘价（点） | 消耗 | | 899050.BJ | 北证50 | 1547.45 | 15 | | 000688.SH | 科创50 | 1407.30 | 118 | | 000680.SH | 科创综指 | 1645.56 | 116 | | 399006.SZ | 创业板指 | 3114.55 | 10: | | 399001.SZ | 深证成指 | 13119.82 | ...

Group 1 - The market is experiencing a cautious sentiment as investors await the outcomes of the upcoming press conference, which is expected to provide insights into the financial sector's achievements during the "14th Five-Year Plan" period [3][6] - The A-share market environment is significantly different from last year, with the Shanghai Composite Index currently at a high point of 3820.09, having risen over 800 points in recent months, indicating potential technical adjustment pressures [3][6] - The recent performance of the A-share market shows a divergence, with the ChiNext Index rising by 2.34% while the Shanghai Composite Index fell by 1.30% over the past week [3][6] Group 2 - The financial sector is seeing active leverage, with margin trading balances reaching historical highs, particularly in industries such as power equipment, electronics, and non-ferrous metals [5] - However, main capital flows are becoming cautious, with recent net outflows observed in sectors like non-ferrous metals and biopharmaceuticals, while the electronics sector has seen inflows [6] - Foreign capital has been a significant driver in the market, with foreign institutions holding approximately 2.5 trillion yuan in A-shares, an 8% increase from the end of 2024 [6] Group 3 - The technology growth sectors, including AI computing power, semiconductors, and cloud computing, remain in focus due to upcoming events such as the Huawei Connect Conference and the International Semiconductor Executive Summit [10] - The financial sector, particularly banks and brokerages, may benefit from LPR rate cuts or financial reforms, presenting potential valuation recovery opportunities [10] - Defensive sectors like pharmaceuticals and utilities are expected to perform well due to their stable cash flows amidst uncertainty [10]

点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 市场表现综述： 大类资产方面，本周（下文如无特殊说明，本周均指代2025.9.15-2025.9.19）国内权益市场指数表现分化，创 业板指上涨2.34%。行业方面，本周煤炭、电力设备、电子行业涨幅居前，银行、有色金属、非银金融行业跌 幅居前。基金市场方面，本周权益基金表现较好，混合债券型基金业绩回撤。 基金产品发行情况： 本周国内新基市场热度上涨，新成立基金63只，合计发行份额为748.28亿份。其中债券型基金27只、股票型基 金27只、混合型基金7只、国际(QDII)基金1只、REITs1只。全市场新发行基金31只，从类型来看，股票型基金 21只、FOF基金4只、混合型基金4只、债券型基金1只、国际(QDII)基金1只。 基金产品表现跟踪： 各类行业主题基金本周表现震荡分化，TMT主题基金净值涨幅优势延续，金融地产主题基金回调明显，医药 主题基金净值持续回撤。截至2025年9月19日， TMT、新能源、国防军工、行业均衡、行业轮动、消费、周 期、医药、金融地产主题基金本周涨跌幅分别为2.56%、2.07%、1.50%、0.92%、 0.49%、-0.53%、-1. ...

降低存款准备金率和政策利率、降低存量房贷利率、推动中长期资金入市⋯⋯一年前的今天，在国新办 2024年9月24日上午举行的新闻发布会上，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云 泽、中国证券监督管理委员会主席吴清齐聚，并公布多项重磅金融政策，释放金融支持经济高质量发展 的强烈信号。 当日，A股在政策"组合拳"发布后迎来历史性大涨，上证指数上涨4.15%。回望当日，市场确认了新一 轮牛市的起点。一年后，不仅上证指数已从当时的2700多点上涨到了如今的3800多点，整个市值版图发 生巨变，A股价值重塑加速。 在今年9月22日的国新办新闻发布会上，吴清也细数了近年来的成绩单：今年8月A股市场总市值首次突 破100万亿元；目前A股科技板块市值占比超过1/4，已明显高于银行、非银金融、房地产行业市值合计 占比；《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》发布以来，已披露230单重大资产重组，一般性 的资产重组数量更多。 展望后续A股行情，金鹰基金首席经济学家杨刚对第一财经表示，无论是资产荒之下流动性向A股的传 导，还是政策端对股市的友好态度，都将继续成为重要的正面催化和强驱动力。 东吴证券首席经济学家、研究所 ...