智通财经APP获悉，中金发布研报称，维持兖煤澳大利亚(03668)2026E盈利预测基本不变，引入2027E 盈利7.91亿澳元。当前股价对应2026/27E的P/E为10.0x/9.5x。维持跑赢行业评级，考虑公司现金储备丰 厚，具备持续分红或实现外延增长的良好条件，该行认为公司估值仍有吸引力，上调目标价21%至 35.00港元，目标价对应的2026E股息率仍有5.0%，对应2026/27E的P/E为11.0x/10.5x，较当前股价有10% 上行空间。 中金主要观点如下： 2025年业绩基本符合该行预期 公司公布2025年业绩：归母净利润4.40亿澳元，同比-64%，对应每股收益0.33澳元，基本符合该行预 期。公司盈利下滑主要系煤价下跌所致。2H25归母净利润2.77亿澳元，同比/环比-65%/+70%。 3)吨煤生产成本小幅改善。以产量口径测算，2025年剔除权益金的吨煤现金运营成本同比-1澳元至92澳 元，符合年度指引(89-97澳元/吨)。 4)2025年资本开支同比+7%至7.51亿澳元，处于年度指引7.5-9.0亿澳元的下限。 5)维持高现金储备。截至2025年末，公司在手现金21.3亿澳元， ...

商 品 研 究 2026 年 02 月 27 日 焦炭：震荡偏弱 焦煤：仓单扰动，震荡偏弱 刘豫武 投资咨询从业资格号：Z0023649 liuyuwu2@gtht.com 【基本面跟踪】 焦煤焦炭基本面数据 期货研究 | | | | 昨日收盘价(元/吨) | 涨跌(元/吨) | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | JM2605 | 1090 | -36 | -3.2% | | | | J2605 | 1644 | -30 | -1.8% | | 期货价格 | | | 昨日成交(手) | 昨日持仓(手) | 持仓变动(手) | | | | JM2605 | 717671 | 559107 | 67181 | | | | 12605 | 15437 | 38773 | 542 | | | | | 昨日价格(元/吨) | 前日价格(元/吨) | 涨跌(元/吨) | | | | 临汾低硫主佳 | 1570 | 1570 | 0 | | | | 吕梁低硫主焦 | 1483 | 1483 | 0 | | | 焦煤 | 吕梁瘦主焦煤 | 1120 | 106 ...

Core Insights - Inner Mongolia is focusing on high-quality development, emphasizing the transformation and upgrading of traditional industries, particularly in advanced manufacturing and resource deep processing [1][2][5] Group 1: Traditional Industry Transformation - The region is witnessing a significant shift from traditional industries to high-end manufacturing, with coal being transformed into high-value chemical materials [2][3] - The total investment of 48.4 billion yuan in the Ordos Baofeng 3 million tons coal-to-olefins project demonstrates the scale of transformation, producing over 9,000 tons of olefins daily [2] - Inner Mongolia has established over 500 green factories, with their output accounting for over 26% of the total industrial output value, surpassing the national average [5] Group 2: Technological Advancements - The use of intelligent production equipment in projects like the Inner Mongolia Jinglei Industrial Co. has led to a 10-15% reduction in electricity consumption and a 10% decrease in coke consumption [1] - The development of a closed-loop industrial chain in the coal-to-BDO (1,4-butanediol) sector has resulted in a 20% reduction in energy consumption and a 15% decrease in costs [2] - Breakthroughs in rare earth materials have enabled the region to become a global leader in new materials, enhancing product value by up to 10 times [3] Group 3: Green and Sustainable Practices - Inner Mongolia's coal mining sector is increasingly adopting green mining practices, with 61% of coal mines being green and 74% being intelligent [3] - The green electricity usage in the Hohhot Zaha Naor 350,000 tons green aluminum project is as high as 80%, leading to industry-leading energy consumption and carbon emissions [4] - The chemical industry is transitioning towards high-end, green circular production, with new products like high-end resins and medical materials being developed [4] Group 4: Agricultural and Food Industry Development - The dairy industry in Inner Mongolia is modernizing and brand-building, with major companies like Yili and Mengniu capturing around 60% of the national market share [5] - The region has over 62 million acres of high-standard farmland, maintaining a stable grain output of over 80 billion jin, contributing to national food security [5] - Agricultural products are evolving from basic commodities to high-end brands, with regional brands gaining recognition both domestically and internationally [5]

500 600 700 800 900 1000 1100 1200 1300 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 内蒙Q5000秦皇岛港平仓价 2022 2023 2024 2025 2026 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⿊⾊建材策略⽇报 2026-02-27 现实⽭盾仍存，盘⾯⽀撑有限 节后钢材供需双弱，库存仍在累积，基本⾯缺乏亮点，且市场对旺季 需求预期⼀般，同时铁矿⽯库存压⼒仍存，春节后煤矿复产速度将加 快，煤焦下游补库意愿有限，玻纯供需压⼒仍存，相关品种价格表现 承压。受南⾮锰矿消息扰动影响，合⾦盘⾯表现强势，但盘⾯涨⾄⾼ 位将⾯临明显的卖保压⼒。 节后钢材供需双弱，库存仍在累积，基本面缺乏亮点，且市场对旺季 需求预期一般，同时铁矿石库存压力仍存，春节后煤矿复产速度将加 快，煤焦下游补库意愿有限，玻纯供需压力仍存，相关品种价格表现 承压。受南非锰矿消息扰动影响，合金盘面表现强势，但盘面涨至高 位将面临明显的卖保压力。 1. 铁元素方面：铁矿石供应端仍存天气扰动预期，当前市场对节后 需求预期一般，但盘面快速回落后压力有所释放，节后即将召开两 会，宏观预期仍存，关注市场情绪变化。废钢供需双弱，基本面驱动 有限，价格波动不大。 2. 碳元素方面：节后焦炭供需均有继续增长预期，随着物流运输的 逐渐恢复，焦企累库情况将得到缓解，焦炭供需结构将继续保持健 康，现货预计暂 ...

据悉，此次专项整治重点围绕三大关键领域展开：一是瓦斯防治领域，着重强化高瓦斯和突出矿井风险 隐患排查治理，夯实基础防治工作；二是外包工程管理领域，重点整治无资质承揽、挂靠经营、违法转 包等突出问题；三是新建煤矿安全领域，严格把控设计审查、建设监管和竣工验收等关键环节。通过系 统化治理和精准化施策，切实防范化解重大安全风险。 （来源：内蒙古日报） 目前，专项整治工作已在全区范围内全面启动。此次专项整治行动将坚持问题导向与目标导向相结合， 聚焦现场管理薄弱环节和制度执行不到位问题，采取"四不两直"方式开展督导检查，并对发现的重大隐 患实行挂牌督办、限期整改、销号管理；对违法违规行为依法从严查处，坚决遏制重特大事故发生，切 实筑牢煤矿安全生产防线。 转自：内蒙古日报 本报2月26日讯 （记者 帅政）记者从内蒙古自治区矿山安全监管局获悉，当前正值节后复工复产关键时 期，该局印发《煤矿瓦斯防治专项整治工作方案》和《煤矿外包工程及新建煤矿安全生产专项整治工作 方案》，在全区范围内部署开展煤矿安全生产专项整治工作。 ...

一、会议召开和出席情况 (一)股东会召开的时间：2026年2月26日 (二)股东会召开的地点：宿州市西昌路157号公司九楼会议室 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： 安徽恒源煤电股份有限公司2026年第一次临时股东会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ■ ● 本次会议是否有否决议案：无 证券代码：600971 证券简称：恒源煤电 公告编号：2026-013 (四)表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，会议主持情况等。 (一)非累积投票议案 1、议案名称：关于预计恒源煤电2026年度日常关联交易的议案 审议结果：通过 表决情况： (五)公司董事和董事会秘书的列席情况 1、公司在任董事8人，列席4人，董事陈稼轩，独立董事蔡晓慧、王怀芳、王帮俊因工作原因未能出 席。 是 2、董事会秘书朱四一出席会议；部分高管列席会议。 二、议案审议情况 三、律师见证情况 1、本次股东会见证的律师事务所：安徽天禾律师事务所 律师：李莉、洪雅娴 2、律师见证结论意见： 公 ...

（来源：南京晨报） 风险提示：用电需求下滑，煤炭供给超预期扩张。 转自：南京晨报 煤炭行业近期的表现如何？该关注哪些方面？有没有布局的机会和价值？近日，记者采访了南京证券研 究员焦马也，请他为广大投资者对行业进行深度分析。 问：煤炭行业的供需改善有哪些？ 答：去年7月起的反内卷有效控制煤炭供应，预计今年政策延续：去年7月以来，煤炭可以说是最受益于 反内卷的行业之一，表现在超产管控政策出台后的产量下降，7—12月单月原煤产量同比增速均为负， Q3/Q4原煤产量分别11.8万/12.7万吨，同比分别-3.7%/-1.7%，煤价较6月的低点回升至高点近40%，由于 供给改善预期促使贸易商囤货以及迎峰度冬的电厂备煤，推动煤价11月底上行至820元/吨左右，但是年 底煤价又快速下跌到了680元/吨并企稳。此外，煤炭行业具有国企占比较高、集中度高的特点，供给的 控制措施更易落地。 进口煤方面，据2026年1月13日当地报道，印尼政府在2026年商业计划和预算（RKAB）中将煤炭产量 目标降至6亿吨以支持煤炭价格。2月4日，煤炭资源网报道，印尼煤炭矿企因产量配额削减暂停煤炭现 货出口。2月6日，印尼能源与矿产资源部表示20 ...

山西亚鑫能源集团有限公司（下称山西亚鑫）则依托焦煤期权实现了风险规避与盈利增厚的双重目标。 作为集原煤采选、炼焦及焦炉煤气深加工于一体的煤炭龙头企业，山西亚鑫每年炼焦产能达300万吨， 煤炭洗选能力超600万吨。据了解，春节长假前后，面对焦煤市场供需双弱、价格震荡的格局，该企业 运用焦煤期货和期权建立备兑策略，既锁定了焦煤高价销售的利润，又通过卖出期权进一步增强了收 益。 "焦煤期权上市首月运行平稳，期现联动紧密，风险管理功能初步显现。"山西亚鑫期货业务总经理刘雅 君表示，焦煤期权的推出不仅丰富了产业链的避险工具箱，更以金融手段强化了实体企业的抗风险能 力。针对不同的经营场景，企业可灵活运用期权工具：在生产低利润、高库存阶段，通过低成本期权进 行库存管理；炼焦厂可借助期现组合策略对冲原料价格波动风险，锁定采购成本；在与下游企业合作 中，还可依托期权提供定制化风险管理服务，提升产业链的协同效率。 市场运行数据显示，截至2月24日收盘，焦煤期权累计运行22个交易日，累计成交量为118.43万手、成 交额为31.37亿元，日均成交量为5.38万手、日均持仓量为5.72万手；期权期货成交比为5.46%，期权期 货持仓 ...

齐鲁晚报.齐鲁壹点王保珠通讯员罗敬玉 今年以来，山东能源鲁西矿业单县能源聚焦年度重点工作目标，主动作为、精准发力，通过优化生产设 计、科学组织调度、精细管控进度，全力推动煤炭资源"颗粒归仓"，实现稳产增效。 "我们着力挖掘'一锨头'效益，每班安排专人清理架前浮煤。同时，根据煤层走向，上盘挑顶、下盘卧 底，控制每刀挑顶、抬底不超过0.1米，最大限度减少割岩量。"采煤一区区长王怀坦介绍。 此外，该公司积极构建"地质研判—工艺优化—数据管控—质量验收"全流程闭环管理机制，对仰采角 度、回采参数等关键指标进行量化管理，推动残煤回收向精准化、标准化迈进，杜绝因盲目作业带来的 安全风险和资源损失。 围绕"资源回收管理就是增效"这一主线，该公司严格各项措施现场落实，从精细管理入手、从生产过程 抓起，建立健全资源管理体系。定期采用物探、钻探方式开展顶底板余煤探测，及时调整开采层位；加 强对采煤工序、采高控制及架前架后浮煤清理等环节的精细管理，从严落实跟班副区长、班组长、采煤 工等岗位责任。同时，根据工作面实际采高与地质条件，科学合理规划推进进度，持续优化工艺，推动 正规循环作业。 在4312工作面施工现场，巷道幽深，灯火通明 ...