点击小程序查看报告原文 注：1）资金流向为前6项加总；2）数据截至4月22日 年初以来A股市场波动加大，市场交易量先升后降。 年初以来影响市场有两大变量，一是DeepSeek改写科技叙事，二是特朗普就任后关税政策频繁变化， 前者成为A股春季行情催化，后者导致4月市场波动，近期维稳资金入市、关税预期反复，市场企稳修复。本篇报告重点梳理年初以来股市资金面线索， 从整体层面上交易情绪先升后降，2-3月上涨过程中A股日成交额一度重回2万亿元以上，调整之后市场交易情绪有所降温，近期阶段回落至日成交万亿元 左右。 资料来源：Wind，中金公司研究部 图表：3月中下旬以来市场交投情绪边际降温，单日两市成交额一度回落至万亿元以下 图表：2025年至今A股资金面相对紧平衡 资料来源：Wind，朝阳永续，中金公司研究部 "国家队"明显净买入、融资余额波动、资金南下港股是年初以来A股资金面的突出特征。 去年924之后，市场资金面更为活跃，公募、私募等机构资金对 A股的主导作用边际下降，个人投资者对市场影响加大。在2-3月DeepSeek引发的上涨行情中，融资资金大幅流入A股成为主要的增量资金之一；国内资金 大量南下港股（尤其是公募 ...

未经许可，不得转载或者引用。 投资要点 乘用车跟踪： 行业景气度跟踪： 3月产批零表现符合预期。 产量方面：乘联会口径3月狭义乘用车产量实现 248.1万辆（同比+12.9%，环比+42.9%）。销量方面：乘联会口径批发销量实现241.2万辆（同 比+10.2%，环比+36.5%。交强险口径销量为182.7万辆，同环比分别+19.7%/+42.7%。出口方 面：乘联会口径整体出口39.1万辆，同环比分别为-3.7%/+12.0%。 新能源跟踪： 3月新能源批发、零售渗透率有所上升。 3月新能源汽车批发渗透率46.8%，环比 +0.4pct；零售口径渗透率为53.0%，环比+1.8pct。 自主跟踪： 3月整体自主批发市占率环比下降。 批发/零售自主品牌市占率分别为66.0%/62.9% 城市NOA级别智能化整车环节跟踪： 城市NOA级别级别渗透率跟踪： 3月高阶智驾渗透率环比增长，产业趋势明确。 新能源乘用车 城市NOA级别级智能驾驶渗透率为18.3%，同/环比+7.9/+1.7pct，同环比增长。重点车企来看， 3月城市NOA级别智驾渗透率问界>理想>小鹏；问界智驾渗透率水平达84.0%；小鹏3月交付稳 定 ...

每经品牌100指数连续反弹 本周A股与港股市场均迎来连续反弹，每经品牌100指数在站稳千点大关后，本周再度上涨2.1%，以1053.29点报收。 每经记者 刘明涛 每经编辑 叶峰 本周海外市场风险偏好出现明显回升，港股市场反弹幅度也强于A股市场，截至4月25日收盘，每经品牌100指数本周涨幅达到2.1%，实现连续反弹。 据WIND数据统计，每经品牌100指数中概成分股本周走势强势，小米集团和拼多多周涨幅分别达到13.71%和11.02%，联想集团、阿里巴巴以及百度集团周 涨幅也均超过5%，另外，腾讯控股、网易、安踏体育以及吉利汽车本周同样实现上涨。 成分股增长势头强劲 目前年报披露期已接近尾声，从2024年经营情况来看，每经品牌100指数多只成分股展现出强劲的增长势头。 据WIND数据统计，在已经发布2024年年报的84只成分股中，有51只成分股2024年营收实现同比增长，占比达到61%，另外有20只成分股2024年净利润同比 增长幅度超20%。 以小米集团为例，小米集团2024年实现总收入人民币3659亿元，同比增长35%；实现净利润272亿元，同比增长幅度达到41.3%。其中，2024年第四季度，小 米集 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for BYD [1] Core Views - The Q1 performance of BYD is impressive, with revenue reaching 170.4 billion yuan, a year-on-year increase of 36% [7] - The company expects a sales growth of 25-30% for the year, with a target of 5.5 million vehicles sold [7] - BYD's net profit for Q1 is reported at 9.2 billion yuan, showing a year-on-year increase of 100% [7] - The report anticipates a target price of 507 yuan for 2025, corresponding to a PE ratio of 28x [7] Financial Forecasts - Total revenue projections for BYD are as follows: - 2023: 602.3 billion yuan - 2024: 777.1 billion yuan - 2025: 983.3 billion yuan - 2026: 1,157.1 billion yuan - 2027: 1,316.1 billion yuan - Net profit forecasts are: - 2023: 30.0 billion yuan - 2024: 40.3 billion yuan - 2025: 55.0 billion yuan - 2026: 68.3 billion yuan - 2027: 82.1 billion yuan - The report indicates an EPS of 9.88 yuan for 2023, increasing to 27.02 yuan by 2027 [1][8] Sales and Market Share - BYD's Q1 sales reached 1 million vehicles, with a domestic market share of 35% [7] - The export volume for Q1 was 210,000 vehicles, a year-on-year increase of 110% [7] - The report highlights that high-end vehicle sales reached 53,000 units in Q1, a year-on-year increase of 37% [7] Cost and Profitability - The average selling price per vehicle in Q1 was 151,000 yuan, with a gross profit of 32,000 yuan per vehicle [7] - The report projects that single vehicle profit will maintain above 9,000 yuan despite an expected increase in costs due to the introduction of smart driving models [7] Capital Expenditure and Inventory - BYD's capital expenditure in Q1 was 37 billion yuan, a year-on-year increase of 42% [7] - The inventory at the end of Q1 was reported at 154.4 billion yuan, reflecting a 33% increase from the beginning of the year [7]

点 击 蓝 字 关 注 我 们 本文全文共 1358 字，阅读全文约需 4 分钟 轿车市场产品竞争力指数走势 总体来看，2025年 3 月轿车市场产品竞争力指数为 88.1，环比上升 2.2 个点，其中价格力度和用户口 碑指标环比分别下滑1.4 和0.1 个点，产品评价指标环比上升2.1 个点，市场热度指标环比保持不变 。 中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会联合上海福蓝汽车技术有限公司发布"产品竞争力指数"， 旨在通过构建成熟的产品评价标准，研究产品竞争力的影响因素，洞察市场的变化趋势 。 "产品竞争力指数"是在用户口碑、市场热度、产品评价、价格力度四个维度基础上构建产品竞争力指标 体系，量化产品竞争力的一个指数。指数数值越大，意味着产品的综合竞争力越强。 2025年3月指数概览 以 2019年 1月为基期，2025年 3月整体市场产品竞争力指数为 87.0，环比下滑 1.9个点；从三大细分 市场来看，SUV和 MPV市场环比分别下滑4.4和6.9个点，而轿车市场环比上升 2.2个点 。 整体市场产品竞争力指数走势 2025年3月，乘用车批发量241.2万辆，创当月历史新高，同比和环比均增长；由于国家安排 ...

开盘普涨。 4月23日，香港恒生指数开盘涨2.4%，恒生科技指数涨3.5%。 热门港股方面，比亚迪电子、比亚迪股份涨超6%，阿里巴巴、小米集团涨超5%，泡泡玛特、小鹏汽 车、哔哩哔哩等涨超4%。 | < | 热门港股 | | C | | --- | --- | --- | --- | | 股票名称 | 最新价 : : 涨跌幅 : | | 换手臂 | | 康方生物 | 95.500 +8.03% | | 0.13% | | HK 09926 | | | | | XL二南方恒科 | 4.754 +6.93% | | 0.179 | | HK 07226 | | | | | 比亚迪电子 | 35.000 +6.22% | | 0.03% | | HK 00285 | | | | | 比亚迪股份 | 399.000 +6.17% | | 0.09% | | HK 01211 | | | | | 阿里巴巴-W | 116.400 +5.82% === | | 0.08% | | HK 09988 | | | | | 小米集团-W | 46.750 | +5.29% | 0.069 | | HK 01810 | | | ...

2025年4月14日-18日 本周盘面盘点 0 | 指数表现 上证指数 收盘3276.73，上涨 1.19% 申万一级行业中,23个上涨,8个下跌。 涨幅前三行业:银行、房地产和综合 跌幅前三行业:国防军工、农林牧渔和计算机 全市场两融业务情况 17 概况 截至4月18日 全市场融资融券余额 较上周减少 18,038.4亿元 54.5亿元 较上周减少 融资余额 17,927.2亿元 55.7亿元 较上周增加 融券余额 1.2亿元 111.3亿元 0 2 行业聚焦 申银万国一级（2021）行业分类中，半数行业净买入额为 正。 1 2 日均成交额 深圳成指 收盘9781.65, 下跌 0.54% 上海市场 4625亿元，环比减少 33.6% 深圳市场 6137亿元，环比减少 30.1% C 行业涨跌 3. 337 行业累计净买入额(万元) 汽车 提供化工 但包含圆 矢约生物 钢铁 美容护理 纺织服饰 环保 轻工制造 商贸零售 建筑材料 有油石化 房地产 建筑装饰 公用事业 传媒 娱灰 机械设备 食品饮料 电力设备 通信 银行 非银金融 计算机 -200,000.00 -100,000.00 0.00 100,00 ...

摘要 ► 本 周数据： 2025年4月第2周（4.7-4.13）乘用车销量35.1万辆，同比+13.1%，环比+4.0%；新能源乘用车销量18.5万辆，同比+27.2%，环比+9.9%；新能源渗透率52.8%，环 比+2.8pct。 ► 本周行情 ： 汽车板块本周表现弱于市场 本周（4月16-4月18日）A股汽车板块下跌0.39%，在申万子行业中排名第28位，表现弱于沪深300（+1.45%）。细分板块中，汽车服务、商用载货车、摩托车及其 他分别上涨2.18%、2.09%、0.28%，乘用车、商用载客车、汽车零部件分别下跌0.29%、0.29%、0.76%。 ► 本周观点： 本月建议关注核心组合【比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、小米集团、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力】。 ► 2025上海车展："拥抱创新共赢未来" 第二十一届上海国际汽车工业展览会将于2025年4月23日至5月2日举办，主题为"拥抱 创新 共赢未来"，科技巨头、新势力通过智驾体验定义竞争力。华为：尊界 S800、问界M8、享界S9增程三箭齐发，以鸿蒙智驾+高压平台技术冲击豪华市场，定位覆盖30万元至百万元级。小鹏G7（双激光雷达+ ...

M.A.D.E产业研究价格指数由安路勤发布，反映乘用车市场终端价格、优惠变化的综合指数体系 整体市场价格变化指数 点 击 蓝 字 关 注 我 们 本文全文共 2431 字，阅读全文约需 8 分钟 二、2025 M.A.D.E产业研究·整体优惠变化指数—2月 三、2025 M.A.D.E产业研究·各车身形式指数—2月 轿车市场 一、 2025 M.A.D.E产业研究·整体价格变化指数—2月 MADE·2月整体市场价格变化指数为-9.75，市场成交均价14.93万 i. 本月市场整体成交均价较上月下降11,853元，环比下降7.36% ii. 本月轿车、SUV和MPV市场终端成交价格均有所下降，轿车市场（10.82%↓）、SUV市场 （3.55%↓）、MPV（3.96%↓） MADE·2月整体市场优惠变化指数为-0.48，市场优惠幅度2.71万 i. 本月市场整体优惠幅度较上月下降3,126元，环比下降10.4% ii. 本月轿车和MPV市场有所下降，SUV市场基本持平SUV（0.1%↑），其中轿车（20.1%↓）、 MPV（5.1%↑） SUV市场 MPV市场 新能源市场价格变化指数 一、2025 M.A.D. ...

点 击 蓝 字 关 注 我 们 本文全文共 691 字，阅读全文约需 2 分钟 为了便于大家进一步及时掌握全国乘用车市场产销动态，并了解行业政策、价格、二手车、新能源汽 车、商用车市场、上海汽车市场等情况，中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会秘书处现决定举行"2025 年4月乘用车市场分析发布会"，本次会议以 网上发布 的形式举行。 请大家关注微信订阅号：cpca2024和官网www.cpcaauto.com，届时报告将通过以上两种渠道发布。感谢各 位的支持！ 会议相关信息如下： 主办方： 中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会 协办方： 搜狐·汽车事业部 上海市信息中心 益普索（中国）咨询有限公司 上海安路勤企业管理咨询有限公司 上海福蓝汽车技术有限公司 广州威尔森信息科技有限公司 科瑞卓信（北京）咨询有限公司 广州市佩升前研市场信息咨询股份有限公司 会议报告网上发布时间： 2025年4月9日（星期三）下午16:00 会议报告内容： 1）2025年3月份上海汽车市场上牌情况 ——上海市信息中心； 2）2025年2月价格指数报告 ——安路勤； 3） 关于对2025年两会汽车界代表委员促进新能源汽车高质量发展 ...