增资和发债是险企补充资本的两种主要方式。开年以来，国家金融监督管理总局发布多项批复，同意险 企增加注册资本或发行债券。 发债方面，1月4日，国家金融监督管理总局北京监管局接连发布两则批复，分别同意中华联合人寿保险 股份有限公司和长城人寿保险股份有限公司在全国银行间债券市场公开发行资本补充债券，合计发行规 模不超过15.7亿元。1月9日，国家金融监督管理总局深圳监管局发布批复，同意招商仁和人寿在全国银 行间债券市场公开发行规模不超过23亿元的永续债。 增资方面，1月7日，国家金融监督管理总局上海监管局发布批复，同意安盛环球再保险（上海）有限公 司增加注册资本3417.9万元。 今年以来，险企密集"补血"的趋势延续。近年来，在利率下行和偿二代二期工程实施的背景下，险企偿 付能力承压，"补血"规模持续处于高位。 近日，国家金融监督管理总局深圳监管局批复同意招商局仁和人寿保险股份有限公司（以下简称"招商 仁和人寿"）在全国银行间债券市场公开发行无固定期限资本债券（以下简称"永续债"），发行规模不 超过23亿元（含，下同）。 近年来，险企资本补充规模持续维持在高位。据《证券日报》记者统计，2025年，险企增资发债规模合 ...

运营商财经网讯 日前，国内知名财经媒体——运营商财经网独家打造的"2025年度十大杰出寿险公司董事长榜"名单正式 发布！长城人寿董事长白力成功提名上榜！ 运营商财经网副总编刘平表示，长城人寿在行业调整变化中，一把手白力推动公司减少路径依赖，积极 响应国家政策，将战略定位升级为"中国家庭风险保障服务商"。 直观从数据来看，去年前三季度，长城人寿总资产规模已突破1600亿元，达到1659.16亿元。 运营商财经（官方微信公众号yyscjrd）—— 主流财经网站，一家全面覆盖科技、金融、证券、汽车、 房产、食品、医药、日化、酒业及其他各种消费品网站。 近年来，长城人寿积极探索差异化发展模式，发展"家庭风险保障服务"，展现了中小寿险公司对转型的 不懈努力。在白力的带领下，长城人寿在负债端和战略规划上，进行了一系列主动调整，打造稳字当头 的哑铃型策略。 ...

来源：市场资讯 （来源：华泰证券策略研究） 在经历一个月的悲观区间盘整后，港股情绪指数上周五正式落入恐慌区间。历史上进入该区间后未来1 月上涨概率大幅提升。除此之外，当前市场面临海外流动性宽松预期升温、资金面流入再加速、盈利预 期上修的三因素共振，且AH情绪比较再度进入港股悲观、A股乐观的极端值。后续港股或重演追涨行 情，从11月底的布局期逐渐进入收获期。 情绪突破"恐慌"区间，布局性价比大幅上行 2023年底以来进入"恐慌区间"布局港股未来1个月胜率100%。2026年1月9日，港股情绪指数回落至 28.6，时隔四个月再次落入恐慌区间（<30）。2020年至今情绪指数共21次落入恐慌区间，首次进入30 天后恒指平均上涨概率76%，平均/中位数上涨幅度均为3%；2023年10月底至今的七次信号胜率更是达 到100%，平均恒指上涨幅度4%。若完全参考2023年以来经验，恒指未来1个月在27000点以上，但目前 期权市场隐含恒指在1月底、2月底上涨到27000点的概率仅为25%、39%，存在正向预期差。 流动性、资金面和盈利预期等多因素共振上行 交易拥挤度视角下，食品饮料、公用事业、汽车、银行、消费者服务拥挤度较 ...

专属商业养老保险2025年成绩单陆续揭晓。1月11日，北京商报记者注意到，多家人身险公司已在官网 披露最新的专属商业养老保险结算利率。去年专属商业养老保险产品结算利率集中在0.75%—4.02%， 多数产品的结算利率在3%及以上，个别产品的结算利率超过4%。在预定利率整体下行的行业趋势下， 专属商业养老保险交出了一份颇具竞争力的成绩单。 作为我国多层次养老保险体系第三支柱的重要组成部分，专属商业养老保险自2021年试点以来，历经区 域扩围、业务常态化等发展阶段，已成为补充居民长期养老储备的重要产品体系。业内人士表示，专属 商业养老保险产品具有投保便捷、缴费灵活、收益稳健等特点，且养老保险市场潜在需求在增加，尤其 是在人口老龄化趋势下，专属商业养老保险的发展具有潜力。 作为养老保险体系第三支柱的重要组成部分，专属商业养老保险是一种资金长期锁定，专门用于个人养 老保障的保险产品，具有投保简便、缴费灵活、收益稳健等特点。 从产品设计来看，专属商业养老保险分为积累期和领取期两个阶段。积累期采取"保证+浮动"的收益模 式，根据投资组合的不同，为投保人提供稳健型账户和进取型账户进行选择。 据北京商报记者不完全统计，当前已 ...

上证指数16连阳，策略分析师普遍乐观看待后市。 申万策略王胜团队称，春季不缺钱，也不缺有利于做多的时间窗口。春季不缺钱：ETF冲量+保险开门红+外资回流预期为基础， 中小投资者流入加速+交易性资金活跃度提升+存量加仓成为了边际资金。 此外，春季有利于做多的时间窗口连续不断：1月排除了经济下行风险后，构成典型没有重大风险的时间窗口。2月春节前反弹是 A股胜率最高的日历特征之一，同时这也是科技领域可能兑现重磅催化的窗口。3月两会可能审议十五五规划正式稿，政策催化可 能更加丰富。4月特朗普可能访华，中美经贸关系缓和确认期，也是稳定资本市场预期的关键窗口。以此为基础，春季行情演绎 了风险偏好驱动的特征。 兴证策略张启尧团队分析称，本轮A股"开门红"，首先是国内宏观环境偏暖、流动性充裕为市场风险偏好托底，从而对于推动全 球股市上涨的共同宏观与产业叙事做出积极反应，进一步强化主线的共识与赚钱效应，带动更多增量资金入市，内外因素共同推 动资金流入与市场上涨形成相互强化的正循环。 中信策略裘翔团队指出，从当前的量价和风偏指标来看，短期市场热度偏高，但情绪指标还没有转弱迹象，预计主题、小票轮动 的震荡上行格局可能还会延续到两会 ...

2026 年 01 月 11 日 《公募费率改革收官, 非银板块向上突破 动能充盈——非银金融行业周报 (2025/12/29-2025/12/31)》 2026/01/05 《高弹性标签助力板块"破圈"，看好资负 两端改善趋势 -- 2026 年保险行业策略 报告》 2025/11/18 《证券行业 2026 年投资策略：权益浪潮 下的券商机遇：财富扩容，国际增效》 2025/11/17 证券分析师 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 孙冀齐 A0230523110001 sunjg@swsresearch.com 金黎丹 A0230525060004 jinld@swsresearch.com 联系人 罗钻辉 A0230523090004 luozh@swsresearch.com 万宏源研究微信服务 续看好全年非银板块价值重 非银金融行业周报（2026/1/5-2026/1/9） 本期投资提示: 时代人行业 相关研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 苏研究招 0 券商：本周申万券商 II 指数收跌 1.90%，跑输沪深 300 指数 0.89pc ...

行业周报 | 金融 开门红催化保险板块，看好配置策略下银行股中长线收益 金融行业周报（2026/01/11） 核心结论 金融行业周涨跌幅跟踪：1）本周非银金融（申万）指数涨跌幅为+2.60%， 跑输沪深 300 指数 0.19pct。本周证券Ⅱ（申万）、保险Ⅱ（申万）、多元金 融指数涨跌幅分别为+1.90%、+3.58%、+4.44%）。2）本周银行（申万）涨 跌幅为-1.90%，跑输沪深 300 指数 4.69pct。其中，国有行、股份行、城商 行、农商行本周涨跌幅分别为-2.94%、-1.92%、-0.89%、-0.66%。 投资观点：1）保险：本周保险Ⅱ(申万)涨跌幅为+3.58%，跑赢沪深 300 指 数 0.79pct。本周上市险企"开门红"业绩高增成为核心催化，当前保险板块具 备清晰且坚实的投资逻辑，负债端和资产端形成共振，推动行业基本面持续 改善，头部险企竞争优势凸显，行业集中度提升趋势明确。我们认为本轮板 块行情持续性较强，核心受益于 AUM 扩容与利差率修复双轮驱动，叠加机 构低配格局下的补仓动能共振，行业估值修复空间有望进一步打开。 2）券商：本周证券 II（申万）本周证券 II（申万）上 ...

会议强调，各保险公司要立下书面承诺，明确投入底线，在制定2026年度安责险事故预防服务费用的预算和目标时，将严格按照不低于本年度实际收取安责 险保费总额的20%进行计提和投入，并确保专款专用、足额使用；要刚性执行比例，规范费用使用，立即制定工作方案，建立月度报送制度，坚决杜绝"只 提不用""挪用费用发放奖金或弥补其他开支"等现象。 有关部门提出了具体整改措施和完成时限。要求相关保险公司制定2026年度安责险事故预防服务费用预算时，严格按照不低于保费总额的20%计提和投入。 在业内人士看来，这一明确比例的规定，旨在从根本上改变过去预防投入不足的状况。同时，部分保险公司在开展安责险业务时的重保费、轻预防问题亟待 解决。 预防费用投入迎硬性比例 安全生产责任保险（以下简称"安责险"）背后的事故预防服务投入不足问题被一地揪出。1月11日，北京商报记者了解到，近日广西壮族自治区安委会办公 室召开集体约谈会。此次集体约谈直指部分保险公司安责险实施中的两大核心问题："预防费用占比低"和"人均保额不达标"。 近日，广西壮族自治区安委会办公室召开集体约谈会，对9家安责险重点保险公司进行集体约谈。会上，通报了当前该区安责险事故预 ...

在全球旅行保险市场版图重塑的关键节点，一场重量级收购案的落地引发行业深度关注。 前不久，苏黎世保险集团（以下简称苏黎世）正式完成对美国国际集团（AIG，中国市场简称美亚保险）旗下全球个人旅行保险及 Travel Guard紧急旅行援助服务的全面收购。这不仅让畅销中国市场20余年的"万国游踪"等经典旅行险产品迎来品牌归属的新篇章，更 通过全球救援网络的整合实现了服务能力的跨越式升级。 每经媒资库图 自2025年11月起，苏黎世财产保险（中国）有限公司（以下简称苏黎世保险）已在中国市场全面承接相关业务，同步布局社交平台宣 传矩阵，开启旅行险业务本土化深耕的全新阶段。《每日经济新闻》记者注意到，2025年10月底，苏黎世保险已正式入驻小红书，在 小红书、抖音等社交平台开启相关业务的宣传和服务推送。 值此变革之际，《每日经济新闻》记者（以下简称NBD）独家专访了苏黎世保险董事长许金桂与总经理柴轶波，深入探寻此次收购背 后的战略考量、对中国保险市场的期待，以及苏黎世保险深耕中国旅行险市场的长远规划。 收购确保未来竞争领先 NBD：虽然收购于2025年10月才完成，但实际上苏黎世早在2024年6月就已启动对美国国际集团（ ...

他结合我国社会保险基金、住房公积金等情况进一步指出，我国大量长期资本、耐心资本实际就沉淀在 银行体系。"如果这个通道能够打通，让其中一部分资金进入资本市场，对我们金融结构优化、提高直 接融资比重非常有意义，最关键是要制度变革。同时，这对我们居民储蓄收益率、金融资产收益率（的 提升），以及资本市场的发展都有积极意义。"丁志杰说。 中国国家创新与发展战略研究会学术委员会常务副主席、重庆市原市长黄奇帆也在论坛上提出，要推动 资本市场改革，不能只着眼于股票市场，还要形成可持续的企业资本金补充机制，银行资本金、全国社 保基金、各类商业保险资金、外汇资金是重要的资金来源。 （详见报道《黄奇帆：建议额外调度银行、社保、保险、外汇资金，降低企业负债率》） 如何改变倚重银行的金融体系？ "从社会融资结构、居民资产结构、金融机构资产结构来看，总体上我们还是一个特别倚重银行的金融 体系。"1月10日，中国人民银行金融研究所所长丁志杰在第三十届（2026年度）中国资本市场论坛上表 示，我国的金融结构优化还有很大空间，且机遇大于挑战。 2025年，随着资本市场火热、居民"存款搬家"加剧，关于国内金融结构改革的讨论也逐渐升温。第一财 经 ...