资本是创新和产业的纽带，如何用好资本，为企业创新提供助力，为振兴发展引来更多"源头活 水"？7月2日至3日，2025创投辽宁发展大会在沈阳举行，国内170多家投资机构齐聚沈阳，以"科技向新 资本向实产业向强"为主题展开头脑风暴，搭建合作桥梁。 会场内，创投机构、金融机构、企业代表围绕合作机遇畅所欲言，发表真知灼见；会场外，创投机 构走进我省以智能制造与高端装备、生物医药、新能源等为代表的企业生产场景，深度考察产业优势和 发展潜力，洽谈合作细节。 实地走访数家沈阳企业后，苏州丰源有成创业投资管理有限公司首席运营官杨慧婧感慨："2023年 第一次在沈阳实现投资落地，是一家中国科学院金属研究所科技成果转化企业，从那时起我们就越来越 关注辽宁。总体而言，这里的企业有产业积淀、科技成果，团队中工程师文化浓厚，估值也务实，所以 现在我经常往辽宁跑。" 辽宁的科技资源优势，已经成为吸引全国创投资本的强力"磁场"。在真诚的交流、真情的邀约 中，"合作共赢"理念深入人心，为把资源优势转化为产业优势、发展优势夯实了根基。以会为媒促合 作、谋共赢，产投融合的新场景将在辽沈大地徐徐绽放。 搭平台聚资本 成果转化前的融资难，是不少科技 ...

刘乾坤认为，这是一场史诗级的"大分流"：与半导体等产业类似，中国范式的创投体系和创投模式，也 正在形成。不论对错，无论是否喜欢，从业者都必须认清这种趋势。如果专注于国内市场，那么，重心 就必然要放在人民币基金的投资管理上。这家机构在2013年成立之初，就将"直投+并购+母基金"等综 合策略作为机构的运营方向。截至目前，梧桐树资本综合管理规模超220亿元。 作为一家民营投资机构，梧桐树资本是参与管理政府引导基金的第一波市场化机构。刘乾坤告诉记者， 早在2015年，其即管理天津十多亿元的首只母基金，目前，梧桐树资本共管理四只母基金。 在与政府投资基金的十余年互动中，刘乾坤总结出一套与政府打交道的"三原则"，包括："亲清"原则， 绝不能为了拿资金就用非法或不正当手段开路；主动拥抱诉求，主动服务地方需求，坚持专业化，用专 业能力帮政府解决实际问题。 在刘乾坤看来，在国际大环境动荡之下，金融从业者和实体企业家均面临艰巨挑战，必须穿越多变的市 场周期，才能有机会在牌桌上重构中国创投体系和传统故事。而"精投、慎投、重投"，遇到好项目持续 加码，则是梧桐树资本在多变周期下取得不菲投资业绩的关键。 中美投资领域 "大分流" 2 ...

中国创投市场最新变化。 报道 I 投资界PEdaily 见证创投行业变迁，由清科创业、投资界联合主办的第十九届中国基金合伙人大会于7月3- 4日在上海举办。本届大会汇聚资本掌舵 者，共叙行业趋势，透视中国LP市场最新动态，探寻新周期下的创投之路。 会上，清科集团创始人、董事长，清科创业CEO倪正东带来主题演讲，透过清科研究中心新鲜出炉的数据回顾2025上半年中国股权投 资行业的境况，分享关于中国创投最一线的观察。 以下为演讲实录， 经投资界（ID:pedail y 2012）编辑： 又到年中相逢，感谢大家参加一年一度的中国基金合伙人峰会。转眼间，清科的年中峰会已经走过19届，见证了这个行业的浮沉变 迁。 记得当年我们第一届峰会也是在上海，那时论坛上几乎一半嘉宾是外资面孔，如今，我们这个行业外资身影远去——这算是行业变化 的一个缩影。 先看整体基金备案情况 。截至上半年，中基协备案管理人近1. 19万家，比2024年减少了275家；今年上半年注销基金管理人 超 30 0 家，新增只有47家，变化明显—— 注销的基金多了 。这意味着市场正在加速出清。 春 江 水 暖 看 募 资 。 202 5 年 第 一 季 度 ...

随着债券市场"科技板"的正式推出，股权投资机构将开辟一条新的募资路径。 日前，中国人民银行、中国证监会联合发布关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告，公告明确，具 备丰富投资经验、出色管理业绩以及优秀管理团队的股权投资机构，可发行科技创新债券，募集资金用 于私募股权投资基金的设立、扩募等。 发行科技创新债能否真正拓宽创投募资渠道？什么样的创投机构能成为发债主体？民营创投机构发 债"堵点"如何破解？随着新政落地，许多问题得以解决，但仍有许多细节有待进一步明确。 24家股权投资机构参与 债券市场"科技板"正式落地，创投机构成为重要的参与主体。根据交易商协会统计，截至5月8日，有24 家股权投资机构注册发行科技创新债券，预计总体规模155亿元。 其中，元禾控股、鲁信创投、金合盛等14家股权投资机构发布公告，预计发行规模60亿元；君联资本、 启明创投、东方富海、毅达资本、金雨茂物、泰达科投、中科创星等10家股权投资机构进入注册通道， 其中7家为民营企业，多家机构设置票面利率跳升、转股等条款。 深圳一家VC机构IR人士对记者表示，早在两个月前就关注到这个消息，但不确定发债需要符合哪些资 质。 前述公告提出，支持具有丰富 ...

5月15日，中国人民银行、科技部、金融监管总局、中国证监会联合召开科技金融工作交流推进会，推 动《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》落实。 历时两个小时的会议聚焦科技型企业全生命周期资金需求特点，以及银行信贷、科技保险、资本市场、 创业投资、科技创新债券等工具运用，政银企多方协力共商推动进一步做好科技金融工作。 会议认为，近年来金融系统、科技系统通力协作，加强制度和市场体系建设，科技金融服务的多样性和 支持强度明显提升。但也要看到，科技金融工作具有长期性复杂性，金融供给结构和服务能力还不完全 匹配科技创新需求。 会议强调，金融管理部门、科技部门和金融机构要落实落细构建科技金融体制的各项政策举措，探索构 建同科技创新相适应的体制机制，全方位支持科技创新，大力投早、投小、投长期、投硬科技。 针对银行保险领域，会议要求，更好发挥银行保险服务科技创新的重要作用，切实提升科技领域贷款投 放和投资力度，纵深推进金融资产投资公司、股权投资试点、科技企业并购贷款试点等工作。 聚焦货币政策落实，会议提出，加快科技创新和技术改造再贷款政策落实，用好新增额度，激励引导金 融机构扩大科技企业首贷融资和设 ...

鲍威尔发声。 当地时间周二，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，若不是美国总统唐纳德·特朗普的关税计划，美联储本会 采取更宽松的货币政策。 据CNBC报道，在一场小组讨论中，当被问及如果特朗普今年早些时候没有宣布所谓"对等关税"，美联储 是否会再次降息时，鲍威尔回答称："我认为是这样的。" 鲍威尔补充道："实际上，当我们看到关税的规模时，我们暂停了行动，而且本质上，由于关税，美国所 有的通胀预测都大幅上升。" 鲍威尔预计，受关税影响，今夏通胀将小幅走高，因此在经济依然稳健的情况下，美联储选择保持耐心， 等待是最审慎的做法。 鲍威尔称，无法断言7月降息是否为时过早，但强调"不会预先排除任何一次会议采 取行动的可能性"，下一步行动将完全取决于数据表现。此外，鲍威尔表示， 绝大多数美联储委员预计今 年晚些时候会降息。 根据芝加哥商品交易所（CME）的美联储观察工具，联邦基金期货交易员认为，美联储在7月政策会议上 再次维持利率不变的可能性超过76%。 在6月的议息会议上，美联储宣布将再次维持关键借贷利率不变。自去年12月以来，美联储一直维持利率 在4.25%—4.5%的区间不变。今年以来，特朗普频频施压美联储降息。 当地时 ...

一、智库中国 2.鼓励低空经济"起飞" 作为战略性新兴产业和未来产业新赛道，低空经济正在逐渐成为推动经济增长的新引擎。近日，《民用航空法（修订草案）》二审稿（以下简称"草案"）新 增多项促进低空经济发展的规定，彰显国家对低空经济产业发展的高度重视。从国家战略层面来看，低空经济的重要性已被提升到前所未有的高度。其涵盖 无人机制造与应用、飞行汽车研发、低空旅游服务等多元领域，产业辐射范围广泛，带动效应显著。不仅能够创造大量就业岗位，缓解就业压力，还能催生 出新的消费增长点，促进内需，有力推动经济结构优化升级。此次草案从空域管理、适航审定、飞行服务监管等关键环节入手，构建全方位的制度保障体 系，旨在为低空经济发展提供坚实的政策支撑，营造稳定发展环境。明确的法规政策有助于界定各方权责，降低企业运营风险，吸引更多社会资本投入，激 发市场主体创新活力，加速低空经济发展进程，使其更好发挥对经济高质量发展的推动作用。（21世纪经济报道） 2025楼市半年考：地方数百条政策"稳市" 核心城市出现企稳迹象 从"持续推动"到"更大力度推动"止跌企稳，2025上半年，房地产"稳市"力度不减。据中指研究院监测数据，2025年上半年，全 ...

图片来源：Unsplash 近两年，"募资难"成为一级市场的关键词，尤其缺乏政府引导或招商诉求的纯市场化资金，愈发稀缺。这类资金的沉寂，甚至波及曾经活跃在LP端的互 联网巨头。 但近期，阿里巴巴低调回归LP行列。根据Fofweekly报道，阿里创业投资有限公司近期向"无限启航海河（天津）创业投资合伙企业"出资1.4亿元，成为有 限合伙人之一。无限启航海河（天津）创业投资合伙企业成立于2025年5月，其有限合伙人还包括红杉中国等机构。根据企查查信息，无限启航海河（天 津）创业投资合伙企业应该为清华系早期基金无限基金SEE Fund的新一期基金。 事实上，阿里过去几年大幅处置非核心资产。首先，在2025年初，阿里以约131亿港元的价格，将所持高鑫零售（大润发母公司）的控股权出售给德弘资 本，这标志着阿里退出其曾经寄予厚望的线下零售阵地。紧接着，阿里又以约74亿元人民币转让了银泰商业的部分股权，进一步剥离百货与零售业务。 此外，阿里还在2023年至2024年间持续减持、退出其他不再被视为核心的持股资产。尽管具体项目未一一披露，但这些"断臂求生"的举措，使其整体回笼 资金超过200亿元人民币，为新的战略布局储备了充足 ...

2024年，Asu Capital Partners 基金宣布完成首关，获得了来自株式会社 MIXI、株式会社 DeNA、株式会社 iid、株式会社吉铭、Yoren Limited、本田谦等企 业及天使投资人的投资；终关增加了福冈银行、 TBS 电视台等资方，整体约40%的资方来自海外。 成立2年左右，Asu Capital Partners 专注于"From Japan to Global"主题下的种子轮投资，已投资12家覆盖娱乐、体育、医疗等多元化领域的创业企业。 36氪出海获悉，日本风投基金 Asu Capital Partners（明日资本）近期宣布完成15亿日元（约1000万美元）的1号基金终关，将继续支持日本初创企业"从日本 走向世界"。 Asu Capital Partners 的两位合伙人夏目英男和李路成，分别来自日本东京和中国上海，兼具中日教育和创投背景。他们对基金发展方向、创始人风格偏好有 比较一致的判断，但又有很多不同的思考。在夏目英男看来，既有日式产业思维，也有中国式的宏观视角，这样的背景使他们能够"融合两种文化，在日本 市场做出有意思的、与其他基金不太一样的投资。" 在政府政策的鼓励 ...

关注「IP百创」并 与行业IP领袖共成长 文末扫码加入投资人社群 近期，锤子科技1500万借款纠纷一审判决出炉，罗永浩再次因"对赌失败"站上风口浪尖。 这并非孤例——从百神药业、优迅医学到风和医疗，一批曾以IPO为对赌目标的企业正接连触发回购条款，创始人被迫背上沉重债务。 数据显示，全国1585万失信被执行人里，中小微企业主占多数，而超60%的企业在被列入黑名单时已无资产可执行。 当对赌协议从风险平衡工具异化为"短平快"的博弈手段，创业者与资本的博弈正演变成一场零和游戏。 而当国资倡导的"耐心资本"与市场盛行的"对赌回购"形成鲜明对冲，这场关乎创业者和投资人利益的价值观之争，或将决定未来中国创投行业的走向。 一 当创业尽头变成老赖名单 当对赌失败，老板变老赖的故事远比成功学更真实。 锤子科技1500万借款纠纷一审落槌，判决书显示，锤子科技需偿还本金并按年利率6%支付利息，诉讼费12.7万元一并承担。 这不是孤例。在今天的一级市场里，对赌与回购已成融资标配，拒绝条款等同于拒绝资金。 2023年至今，一批以IPO为目标的公司正接连触发回购条款：百神药业承诺2023年底上市，未果；优迅医学约定2024年底挂牌，失约 ...