作 者丨叶 麦 穗 编 辑丨包 芳 鸣 江 佩 佩 21君荐读 比特币再次突破100000美元 未来金价将如何走？ 部分机构认为短期将出现震荡，但中长期来看，黄金的重心会持续抬升。5月5日，高盛发布 的 投 资 者 报 告 指 出 ， 在 其 " 基 本 情 景 " 预 测 中 ， 随 着 各 国 央 行 和 投 资 者 的 结 构 性 需 求 持 续 增 强，到2 0 2 5年底，黄金价格将攀升至3 7 0 0美元/盎司，到2 0 2 6年中期，金价将进一步上涨至 4 0 0 0美元/盎司。 民生证券研究院副院长兼金属与材料首席分析师邱祖学表示，黄金未来的配置价值依然值得 期待，从未来十年甚至二十年的维度来看，商品的价格还比较乐观。 本期编辑 江佩佩 | 9 日，现 | 黄 | 失 | 美 | 元 | 盎 | 司，不 | 过 | 最 | 速 | 反 | 弹，截 | 至 | 2 8 0 / 0 / | 5 | 货 | 金 | 守 | 3 | 后 | 快 | | | | | 3 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | - ...

美联储在5月会议上维持利率不变。尽管美国总统特朗普不断施压，但美联储主席鲍威尔仍选择"正面硬刚"，明确表示不会进行预防性降息。 如今，华尔街对降息的时间点预测已经推迟至7月。受此影响，美元指数一度升破100。然而，美元指数年内跌幅仍超出7%，由于市场对美元资产的信仰受 损，近阶段出现亚洲货币升值潮，新台币、港币等纷纷对美元暴涨。 离岸人民币对美元在本周也一度升破了关键的200日均线（7.22附近），但多位外资行交易员对第一财经记者表示，近期逆周期因子的幅度大幅收窄至-200 点（此前一度高达-1000点），可见在人民币贬值压力缓和之际，似乎央行无意推动人民币大幅升值。不过，随着外资和投机盘押注人民币升值，出口企业 或开始考虑是否将大量美元存款换成人民币，这也可能主导后续的汇率变化。 降息预期推迟暂时提振美元 美国利率市场目前预计今年美联储有3次降息空间，首次降息时间点可能推迟至7月（55%的概率），而非此前预计的6月（20%）。 之所以鲍威尔不愿意更早降息，也是出于对经济和通胀前景的担忧。景顺亚太区（日本除外）全球市场策略师赵耀庭对记者表示，虽然最近的美联储调查数 据和其他"软数据"（调查数据）显示美国经济正 ...

距离美国关税政策引发金融市场混乱已逾一个月，至今仍无贸易协议达成的消息，然而，市场却表现得 好像特朗普已经对贸易战胜券在握，市场专家称投资者或许过于乐观。 4月8日，标普500指数收于4982点的低点，自那以来该指数已累计上涨13%。尽管相对乐观的企业盈利 和强劲的宏观经济数据对股市起到了推动作用，但评论人士也指出，市场越来越多地将贸易紧张局势迅 速结束以及特朗普和美国取得胜利的预期计入价格。 布朗表示："尽管各方正在进行各种对话和谈判，但实际取得的具体进展仍然微乎其微。" 加拿大皇家银行资本市场（BCA Research）首席全球策略师彼得・贝雷津（Peter Berezin）表示："现 在，或许他们会提出某种谈判框架，未来有可能促成协议。如果达成框架，作为营销高手的特朗普或许 会宣称取得某种胜利。但真正的贸易协议？不，我认为可能性极小。" 贝雷津称，股市上涨可能源于投资者的"逢低买入"心理，毕竟他们已超十年未经历真正的熊市。 他还认为，除非特朗普在未来几周大幅削减关税，否则鉴于关税给消费者带来的压力，经济很可能陷 入"深度放缓"。 激石集团（Pepperstone）高级研究策略师迈克尔・布朗（Michae ...

过去两周全球股市的急速回升正是典型的熊市反弹特征，而这种反复无常的波动意味着无论市场突然转 向哪个方向，几乎所有投资者都将承受阵痛。 高盛策略师Peter Oppenheimer表示："当前股票投资的风险收益比极不理想。熊市中的剧烈反弹实为常 态而非特例。" 这位资深策略师在研报中强调，市场最大驱动力仍是不确定性，投资者并未形成真正的长期看涨或看跌 共识。价格波动主要受短期新闻头条驱动，以及对快速演变的美国关税政策如何通过企业盈利和估值重 塑产生影响的市场猜测。 "关税政策迅速逆转且未造成持久经济损害，确实暗示下行风险有限。但就当前估值而言，上行空间同 样受限，"Oppenheimer在报告中写道。 这种上下行空间均受限的投资环境使得决策过程陷入"标题风险"迷雾，投资难度显著加大。市场参与者 面临两难抉择：要么追逐渐逝的反弹却可能错失退出时机，要么完全错过又一波逼空行情。他们既想在 诡谲的宏观环境中避开陷阱，又渴望把握转瞬即逝的机会。 野村证券跨资产策略师Charlie McElligott表示："这种股票交易环境令人窒息，正是所有人最不愿见到的 局面。"当4月初关税前景不明时，众多投资者被迫降低风险敞口，如 ...