转 载请 注明出处：公众号 lixunlei0722 2024-2025年实施的消费品"以旧换新"政策，中央财政合计安排4500亿元超长期特别国债资金支持，累计发放直达消费者的补贴超4.8亿人次。其中2024 年超1.2亿人次，2025年上半年超2.8亿人次，2025年下半年超0.8亿人次，带动相关商品销售额超过2.6万亿元，直接拉动社会消费品零售总额增长0.6个百 分点。 以上数据反映了该政策的两大显著特征，一方面，以旧换新对消费的拉动功不可没，如果没有这项政策，2025年或难以实现5%的增长；另一方面，该政策 的乘数效应似乎不及预期，且覆盖人群偏少。 自2025年5月起，社会消费品零售总额当月同比增速逐月放缓，12月仅同比增长0.9%；而且，2025年下半年 以旧换新的受益人次数量降至0.8亿。本文探讨如何提高以旧换新的边际效应及扩大受益人口覆盖率、促就业等进行探讨。 "以旧换新"政策经历了 "出台——加力——扩围"过程 2024年7月国务院印发《关于 加力支持 大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施的通知》，明确向地方安排1500亿元左右超长期特别国债资 金，用于支持消费品以旧换新。 2025年则安排 ...

1月29日，新京报贝壳财经记者独家获悉，阿维塔科技宣布最新人事任命，孙百功任阿维塔科技副总 裁，负责市场推广、产品操盘、营销体系建设等工作，向阿维塔科技总裁汇报。 据了解，孙百功2005年入职华为，曾任荣耀首任中东非洲总裁；荣耀从华为独立后，负责荣耀全场景全 球业务操盘。2024年1月，孙百功加入理想汽车，担任副总裁，负责全系列产品操盘。 孙百功的加入被视为阿维塔深化与华为战略合作的重要举措。2025年，阿维塔与华为的战略合作进入 2.0新阶段，与华为在用户洞察、产品策略、产品上市、营销推广等方面实现深度融合发展。按照计 划，到2030年，阿维塔与华为将联合推出17款产品，涵盖轿车、SUV、MPV等细分领域，其中5款升级 车型将于2026年面世。 （文章来源：新京报） ...

当地时间 1 月 28 日，美国三大股指收盘涨跌不一。道 琼斯工业指数涨 0.02%，标普 500 指数跌 0.01%，纳斯 达克指数涨 0.17%。美股大型科技股涨跌不一，万得 美国科技七巨头指数涨 0.19%。中概股多数下跌，纳 斯达克中国金龙指数涨 0.32%。 新闻精要 1. 31 省 2025 年经济成绩单出炉：18 地 GDP 增速超全 国，经济大省挑大梁作用凸显 国内市场综述 震荡攀升 上涨延续 周三（1 月 28 日）大盘震荡攀升，上涨延续。截至收 盘，上证综指收于 4151.24 点，上涨 0.27%；深成指 收于 14342.89 点，上涨 0.09%；科创 50 下跌 0.08%； 创业板指下跌 0.57%，万得全 A 成交额共 29923 亿元， 较前一日略有上升。 行业方面，30 个中信一级行业有 11 个上涨，其中有 色金属、煤炭及石油石化涨幅居前，而国防军工、传 媒及医药则跌幅较大。概念方面，黄金珠宝、工业金 属精选及玻璃纤维等指数表现活跃。 海外市场综述 美国三大股指收盘涨跌不一，黄金股全线收涨 2. 国资委：中央企业 2025 年实现利润总额 2.5 万亿 元，上交税费 2. ...

康波萧条期的资源繁荣 - 百年变局与资源价格 20260128 全球商品定价受金融和实物属性双重影响，美元主导金融属性，中国需 求主导实物属性，贱金属受实物供需驱动，贵金属受金融属性驱动，基 本金属兼具两者。 当前仍处于康波萧条期，AI 技术虽发展迅速但未广泛应用于工业领域， 难以构成新一轮康波回升，历次康波回升均伴随硬件革命，创造新需求 和就业。 中美贸易战并未改变全球贸易格局，仅导致贸易流向转移，关税措施无 法解决根本问题，只会促使供应链调整，如中国经东盟间接出口至美国， 美墨贸易增加。 中国正处于工业化成熟期，类似于 1976 年日本或 1,938 年美国，高端 制造业竞争力提升，低端劳动密集型产业外移，但仍具备较强发展潜力。 美国再工业化难以实现，制造业占国民经济比重持续下降，财政赤字与 贸易赤字存在孪生关系，削减贸易赤字需先削减财政赤字，但受内部结 构性问题制约。 Q&A 如何理解商品的金融属性和实物属性，以及它们在定价中的作用？ 商品的定价具有两个主要属性：金融属性和实物属性。实物属性指的是供应和 需求形成的产出缺口，而金融属性则涉及到计价货币的影响。在大宗商品市场 中，计价货币通常是美元，因此美 ...

受网络攻击导致捷豹路虎生产瘫痪、美国加征关税冲击本土车企的双重影响，2025年英国汽车制造业遭 遇重挫，产量跌至近70年来最低点。 英国的电动化转型之路虽步履维艰，但该国始终坚持对车企提出的高目标电动化要求。欧盟此前提议放 宽2035年新车零尾气排放的相关规划，而英国则依旧要求本土车企逐年提升电动汽车的销售占比，直至 2035年实现100%电动化销售。值得注意的是，这一目标对商用车制造商而言，实现难度更大。 英国汽车制造商与贸易商协会数据显示，去年英国汽车产量同比下滑8%，至717371辆，创下1956年以 来的最差纪录——彼时英国市场的主流车型还是Morris Minor与福特(F.US)Popular。 中国汽车品牌在英国市场的热度持续攀升，让外界期待部分中国车企有望在英布局本土化生产。据报 道，英国首相基尔斯塔默本周访华期间，计划与中方探讨奇瑞汽车(09973)接手捷豹路虎在英一座工厂 的相关合作提案。 若将商用车纳入统计，英国汽车产业的表现更是跌至1952年以来新低，整体产量同比大跌16%，这在一 定程度上源于Stellantis(STLA.US)关停了其位于卢顿的沃克斯豪尔厢式货车工厂。 上述数据印 ...

特斯拉计划今年投入200亿美元，用于精简电动汽车产品线，并将资源向机器人和人工智能（AI）领域 倾斜。这是该公司一系列调整的一部分，推动基本盘从汽车制造进一步转型。 周三公布的资本支出计划规模约为华尔街预期的两倍，将用于支持多家工厂的产能扩张、扩大新兴的无 人驾驶出租车业务、构建人工智能基础设施。特斯拉还宣布计划停产Model S和Model X车型，并将这些 工厂产能用于生产Optimus人形机器人。 "我们正在进行非常非常大的投资，"首席执行官埃隆·马斯克在特斯拉发布第四季度业绩后的电话会议 上说道。 马斯克 这些引人注目的举措还包括一项向马斯克的xAI初创公司投资20亿美元的新协议，以及关于可能建设半 导体制造工厂的讨论。这些举措凸显了特斯拉的雄心，力图以削弱汽车销售业务为代价，向人工智能、 无人驾驶技术和机器人方向转型。特斯拉的汽车销售业务已经连续两年下滑，并将在2026年面临更多挑 战。 推荐阅读：马斯克称特斯拉需要自建芯片厂 现有供应商无法满足需求 推荐阅读：马斯克称特斯拉需要自建芯片厂 现有供应商无法满足需求 尽管许多新业务线仍遥遥无期，而且前景不明朗，但投资者普遍支持此次转型。无论是电动汽车销 ...

鱼羊 发自 凹非寺 量子位 | 公众号 QbitAI 让特斯拉转型成「机器人」公司，马斯克来真的了： 在最新财报电话会议上，马斯克宣布，特斯拉将在2026年第二季度 停产豪华车型Model S和Model X 。 现在是时候让Model S和Model X体面地退出舞台了，因为我们正在迈向一个以自动驾驶为基础的未来。 擎天柱官推则更为明确地放出了这样一个视频，配文： Model S和X将通过我继续存在。 马斯克透露，在把特斯拉加州弗里蒙特工厂的Model S/X生产线改造成擎天柱生产线后，其机器人的产量将达到 每年一百万台 。 特斯拉「情怀」车型走向终结 Model S/X的退役，倒也不是无迹可寻。 毕竟马斯克2019年就说过，这两款分别诞生于2012年和2015年的车型纯粹是因为"情感原因"才被继续生产的。 数据很直接：在过去几年里，特斯拉每年能卖出差不多170万辆车，其中Model S/X也就占几个百分点，并且销量还在持续下降。 目的很明确，就是要给特斯拉机器人擎天柱 （Optimus） 让出生产线。 财报显示，特斯拉第四季度净利润为8.40亿美元，较上年同期下降了61%。 | ($ in million ...

新华财经上海1月29日电1月29日，特斯拉发布2025年第四季度及全年财报。财报显示，2025年，特斯拉 GAAP（美国一般公认会计原则）总营收为948.27亿美元，同比下降3%，首次遭遇下滑；第四季度总营 收为249.01亿美元，同比下降3%。2025年特斯拉净利润为38亿美元，同比下降46%；第四季度为8亿美 元，同比暴跌61%。2025年非GAAP净利润为59亿美元，同比下降26%；第四季度为18亿美元，同比下 降16%。 现金流方面，特斯拉2025年度营运现金流为147亿美元，第四季度为38亿美元；自由现金流为62亿美 元，第四季度为14亿美元。同时，2025年特斯拉在现金和投资方面增加了75亿美元，至441亿美元。 特斯拉的自动驾驶车辆和人形机器人发展路径，与当初推进电动车和储能业务的方式一脉相承——从系 统层面入手，识别关键限制因素，并开发定制化、可规模化的解决方案（如电池、电力电子、逆变器、 软件、人工智能芯片等），从而在成本、功能、效率和安全性之间实现最优平衡。 2025年，通过推出焕新 Model Y（包括其他衍生车型），特斯拉完成了对整车产品线的更新。特斯拉方 面表示，将保持一个高效精简的 ...

归母净利润8.4亿美元，同比-61%、环比-39%。 值得注意的是，公司综合毛利率同比提升3.8pct至20.1%，其中汽车业务毛利率20.4%，能源业务毛利率28.6%，显 示业务结构优化对冲了销量下滑影响。 【申万汽车】特斯拉25Q4财报核心要点，继续关注 业绩概览：交付承压，#盈利质量改善 特斯拉25Q4交付量41.8万辆，同比/环比均下降16%；营业总收入249亿美元，同比-3%、环比-11%。 归母净利润8.4亿美元，同比-61%、环比-39%。 值得注意的是，公司综合毛利率同比提升3.8pct至20.1%，其中汽车业务毛利率20.4%，能源业务毛利率28.6%，显 示业务 【申万汽车】特斯拉25Q4财报核心要点，继续关注 业绩概览：交付承压，#盈利质量改善 特斯拉25Q4交付量41.8万辆，同比/环比均下降16%；营业总收入249亿美元，同比-3%、环比-11%。 Robotaxi业务在奥斯汀开始有限度移除安全员运营，旧金山湾区维持安全员配置，计划26H1扩展至达拉斯、休斯 顿、菲尼克斯等七大城市。 #AI与机器人：资本开支重点倾斜 Optimus机器人产业化提速，V3版本预计26Q1发布，最终规 ...

【文/观察者网 阮佳琪】 已经远远落后于人的美国老牌汽车制造商，就指望着搭上中国合作伙伴的便车，挤入电动汽车赛道，偏 偏老被自家人拖后腿。 据《金融时报》29日报道，美国汽车三巨头之一的福特汽车决定深化与全球最大电池制造商宁德时代 （CATL）的合作，依据双方现有合作协议，利用此前已获授权的宁德时代技术新建设施，专门生产储 能电池。 消息一出，众议院臭名昭著的"美中战略竞争特别委员会"（下称"中国委员会"）又坐不住了，翻炒所 谓"中国威胁论"，施压福特披露更多合作细节。 对此，福特方面回应表示，"在美国扩大磷酸铁锂电池生产，不仅是对能源安全的投资，也是对美国工 人的投资。每一座新工厂都意味着新增数千个高技能制造业岗位，以及更强劲的地方经济。" 穆莱纳尔在信中炒作称，中国对美国的供应链独立性和经济安全构成所谓"威胁"，美国的汽车行业也无 法置身事外。 他不仅要求福特提供更多合作计划的细节，还施压其说明与宁德时代技术授权协议的初始条款，以了解 协议是否赋予了这家中国企业"影响生产、保留技术控制权、按产量收取特许权使用费的权利"。 除了政界的阻挠，一些"眼红"的底特律车企也来横插一脚。 它们担忧，在特朗普推动的相关 ...