邮箱：yanghui@hcyjs.com 执业编号：S0360522050001 证 券 研 究 报 告 能源周报（20250714-20250720） 推荐（维持） 下游采购需求释放，动力煤市场价格上涨 行业研究 基础化工 2025 年 07 月 21 日 华创证券研究所 证券分析师：杨晖 证券分析师：吴宇 邮箱：wuyu1@hcyjs.com 执业编号：S0360524010002 证券分析师：陈俊新 邮箱：chenjunxin@hcyjs.com 执业编号：S0360525040001 行业基本数据 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数(只) | 491 | 0.06 | | 总市值(亿元) | 45,780.94 | 4.27 | | 流通市值(亿元) | 40,686.88 | 4.83 | 相对指数表现 | % | 1M | 6M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现 | 6.3% | 12.1% | 26.4% | | 相对表现 | 1.6% | 5.6% | 11.1% | -10% 2% 15% 27% 24 ...

7月21日，A股与港股均维持量能放大的上行格局，呈现显著的政策驱动特征，基建产业链与资源品板 块取代AI硬件成为领涨主线。 A股三大指数分化走高，截至无间收盘，上证指数上涨0.44%，深成指涨0.29%，创业板指微涨0.12%， 半日成交额突破1.1万亿元，超3500只个股上涨显示市场情绪高涨。 港股恒生指数涨0.28%盘中触及25000点创4月以来新高，恒生科技指数涨0.32%，半日成交1514亿港 元，两地市场量能持续放大印证增量资金入场。 板块层面呈现显著的政策驱动特征，A股基建产业链与资源品板块形成强劲领涨合力，建筑材料、建筑 装饰、钢铁板块分别大涨4.56%、3.42%、3.39%，直接受益于雅鲁藏布江下游水电工程开工（总投资 1.2万亿元）及央企援藏3175亿元产业投资落地，摩根士丹利测算该项目年水泥需求达150万吨，中信证 券则预测水电设备市场空间超500亿元。工信部即将实施的钢铁、有色金属等十大行业稳增长方案进一 步强化资源品逻辑，稀土、煤炭板块同步走强。 从资金流向看，当前市场呈现"政策确定性溢价"特征，A股基建链接棒AI成为新主线，港股则聚焦顺周 期与电力设备共振机会。 投资策略上，短期紧 ...

21日早盘，三大股指盘中震荡上扬，沪指续创年内新高；北证50指数涨近2%，场内超3500股飘红。 银河证券表示，近期市场行情展现出积极信号，上证指数持续站在3500点上方，A股运行中枢有望迈上 新台阶。短期来看，市场有望维持震荡格局。在市场赚钱效应助推投资者积极情绪，叠加股市流动性充 裕的环境下，市场向下调整空间有限，向上逻辑将进一步明晰。考虑到7月中央政治局会议即将召开， 重点关注政策聚焦领域。同时，半年报披露期把握业绩确定性较强的配置机会。 中长期来看，A股市场上行趋势不改。在以保险资金为代表的中长期资金入市的环境下，A股市场资金 面具备坚实支撑。在经济转型背景下，产业趋势向上突破有望催生结构性机会。配置机会：第一，安全 边际较高的资产。近期银行等高股息板块出现短期调整，但中长期配置逻辑依然清晰，建议关注调整后 的配置机会。第二，科技成长板块。上周算力方向、AI产业、机器人概念等再度活跃，后续在产业趋 势催化下，成长板块有望展现出较高景气度。同时，"十四五"规划收官与"十五五"规划逐渐推进，后续 军工板块值得关注。第三，政策提振下的大消费板块。第四，并购重组主题机会。 （文章来源：证券时报网） 截至午间收 ...

长沙晚报掌上长沙7月21日讯（全媒体记者 周丛笑）上周五市场全天震荡分化，沪深两市成交额1.57万 亿，较上个交易日放量317亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股上涨和下跌家数基本相当。板块方 面，稀土永磁、锂矿、有色金属、煤炭等板块涨幅居前，游戏、光伏、CPO、消费电子等板块跌幅居 前。 机构观点方面，中信建投研报表示，AI算力板块催化不断。相关公司业绩预告快速增长，Meta将投资 数千亿美元建设几座大型数据中心。OpenAI宣布将在ChatGPT中推出一款通用型AI智能体。英伟达将 恢复向中国销售H20，并宣布推出一款全新、合规的面向中国的GPU。中信建投继续推荐算力板块，一 是业绩持续高增长且估值仍处于历史较低水平的北美算力链核心标的；二是有望享受外溢需求、取得客 户或份额突破的公司；三是上游紧缺的环节；四是随着GB300的批量出货，建议重点关注1.6T光模块及 CPO产业链。五是关注国产算力链。此外，中信建投认为，随着大模型的不断迭代，产业将向通用人工 智能方向发展，AI应用仍值得期待，叠加宇树IPO，建议关注AI端侧芯片、模组等产业链。 长江证券湖南分公司首席分析师王振怀表示，周末水电方面迎来利好，7 ...

Core Viewpoint - The article reports on recent administrative penalties imposed on several coal mining companies in Henan province, highlighting safety violations and the regulatory actions taken against them [1][10][13]. Group 1: Administrative Penalties - Five companies under Yima Coal Industry Group were listed for administrative penalties, including Henan Dayou Energy Co., Ltd. and Yima Coal Industry Group Mengjin Coal Mine [1][3]. - Henan Dayou Energy's Shihua Coal Mine received fines and warnings for multiple violations, with penalty documents numbered Yu Coal Safety Supervision No. 107091, 107092, and 107093 [3][10]. - Sanmenxia Guanyintang Coal Industry Co., Ltd. was fined and warned for violations, with penalty documents numbered Yu Coal Safety Supervision No. 107094 and 107095 [5][13]. - Yima Coal Industry Group Mengjin Coal Mine received fines under penalty documents numbered Yu Coal Safety Supervision No. 307101 to 307106 [8]. - Yima Coal Industry Group Xin'an County Yunding Coal Industry Co., Ltd. was also fined, with penalty documents numbered Yu Coal Safety Supervision No. 307171 to 307173 [8]. Group 2: Company Backgrounds - Henan Dayou Energy Co., Ltd. was established in 2011, with a registered capital of 454.4883 million RMB, and is a subsidiary of Yima Coal Industry Group [5][10]. - Sanmenxia Guanyintang Coal Industry Co., Ltd. was founded in 2008, with a registered capital of 45.44883 million RMB [5][10]. - Yima Coal Industry Group Mengjin Coal Mine was established in 2009, with a registered capital of 883.2 million RMB, and is fully owned by Dayou Energy [8][19]. - Yima Coal Industry Group was founded in 1997, with a registered capital of 4.21758 billion RMB, and operates multiple coal mines across various regions [19][20]. Group 3: Safety and Compliance - The Yima Coal Industry Group emphasizes the importance of safety in operations, with leadership advocating for enhanced safety measures and compliance with regulations [18][19]. - The company has faced multiple penalties in the past, indicating ongoing compliance challenges within its operations [10][13].

Group 1 - The main contracts for coking coal and coke have shown a significant upward trend, with coking coal rising by 6.06% to 989 yuan/ton and coke increasing by 4.33% to 1592 yuan/ton, likely due to calls from some coking enterprises for a second round of price increases starting July 22 [1] - The China Iron and Steel Association has emphasized the need to eliminate "involution" competition in the steel industry, advocating for strict control of capacity increases and smooth exits to prevent overcapacity risks [2] - A market analysis meeting held by the China Coking Industry Association concluded that the current market conditions warrant a price increase for coke, with a consensus to raise prices by 50 yuan/ton for wet coke and 55 yuan/ton for dry coke starting July 22 [4][7] Group 2 - Recent meetings have highlighted the need for coking enterprises to communicate with steel mills to ensure reasonable pricing and maintain a healthy operation within the black industry chain [5][6] - The steel price has seen a notable increase, with Tangshan steel billet rising by 40 yuan/ton and hot-rolled coil by 100 yuan/ton, contributing to improved profitability for steel enterprises [4] - The Ministry of Industry and Information Technology is set to introduce a growth stabilization plan for key industries, including steel, which is expected to further support the market [2][3] Group 3 - The first round of price increases for coke has been fully implemented, with expectations for further price hikes due to the ongoing positive sentiment in the market [11][12] - The supply of coking coal remains relatively abundant, but the demand from downstream steel and coking enterprises is strong, leading to a positive trading atmosphere [12][13] - The overall sentiment in the market is optimistic, with expectations that the price of coke will continue to rise in the short term [14]

AI基金华宝红利精选混合A（009263）披露2025年二季报，第二季度基金利润431.9万元，加权平均基金份额本期利润0.0456元。报告期内，基金净值增长率 为3.7%，截至二季度末，基金规模为1.08亿元。 该基金属于偏股混合型基金。截至7月18日，单位净值为1.314元。基金经理是唐雪倩，目前管理6只基金。其中，截至7月18日，华宝新飞跃混合近一年复权 单位净值增长率最高，达11.56%；华宝安享混合A最低，为2.97%。 基金管理人在二季报中表示，华宝红利精选基金定位于在全市场具备较高股息率和分红可持续性，且经营质地优质、现金流表现良好的公司中优选股票组 合，维持风格的连贯和清晰。报告期内基金保持了相对风格指数的超额收益，整体波动延续正常水平。客观而言，从中长期的角度，红利类的资产为市场特 别是偏长期资产配置的投资者提供了长周期的配置选择，基金将在长期中继续恪守投资边际，做好相应的股票选择和策略管理。 截至7月18日，华宝红利精选混合A近三个月复权单位净值增长率为6.62%，位于同类可比基金484/607；近半年复权单位净值增长率为8.51%，位于同类可比 基金402/607；近一年复权单位净值增长 ...

研究报告 股指周报 | | | 摘要： 华龙期货投资咨询部 【行情复盘】 7 月 18 日，A 股三大指数集体小幅上涨，截止收盘，沪指涨 0.50%，收报 3534.48 点；深证成指涨 0.37%，收报 10913.84 点； 创业板指涨 0.34%，收报 2277.15 点。沪深两市成交额达到 15711 亿，较昨日放量 317 亿。行业板块涨多跌少，小金属、能源金属、 采掘行业、化肥行业、教育、煤炭行业、有色金属板块涨幅居前， 游戏、多元金融、消费电子板块跌幅居前。 上周国内股指期货市场整体呈现走强趋势。具体数据如下： 本报告中所有观点仅供参 考，请投资者务必阅读正文之后 的免责声明。 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中 的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 研究报告 | | 品种 | | | 主力合约代码7月18日收盘价 | 周涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪深 | 300 | 期货 | IF2509 | 4,041.8 | 1.21% | ...

财达期货｜焦煤焦炭周报 2025-07-21 焦炭提涨落地，双焦期价震荡运行 【期现行情】 焦煤： 上周焦煤 2509 合约周五收于 926，周涨幅 1.42%，现货市场主流地区报价偏强 运行。 研究员 姓名：申伟光 上周焦炭 2509 合约周五收于 1518，周跌幅 0.1%，现货市场主流地区报价提涨 50-55 元/吨落地。 从 业 资 格 号 ： 【基本面分析】 供应端：上周全国 523 家炼焦煤矿山核定产能利用率 86.1%，环比上升 0.6%。 全国 110 家洗煤厂开工率 62.85%，环比上升 0.52%；日均产量 53.38 万吨，环比增 加 0.79 万吨。上周，主产区煤矿延续复产，炼焦煤矿山核定产能利用率小幅上升， 由于市场情绪好转，焦钢企业需求增加，焦煤价格上涨，独立洗煤厂开工率提升， 原料煤采购增加。库存方面，随着市场情绪继续升温，下游采购积极性较高，洗煤 厂生产积极性提高，洗煤厂原煤及精煤库存延续去库。 需求端：上周，钢厂高炉开工率依然维持高位，原料煤需求有支撑。上周焦炭 第一轮提涨落地后，焦企吨焦利润亏损收窄，焦企开工多维持高位，虽然焦企厂内 焦煤库存延续增加但多保持低位，对优质煤 ...

金十图示：2025年07月21日（周一）富时中国A50指数成分股午盘收盘行情一览：盘面整体涨跌互现，银行、保险板块普跌，能 源、汽车板块多数走高 富时中国A50指数连续 -0.01(-0.18%) -0.11(-0.93%) +0.01(+0.12%) 光大银行 2522.95亿市值 3.91亿成交额 4.27 -0.03(-0.70%) 保险 中国太保 中国平安 中国人保 明 3692.70亿市值 3493.15亿市值 10372.55亿市值 10.66亿成交额 17.82亿成交额 3.45亿成交额 36.31 8.35 56.96 -0.78(-2.10%) -0.11(-0.19%) -0.04(-0.48%) 酿酒行业 贵州茅台 山西汾酒 五粮液 18114.50亿市值 2180.56亿市值 4750.70亿市值 22.87亿成交额 15.77亿成交额 9.13亿成交额 1442.01 178.74 122.39 +5.01(+0.35%) -2.36(-1.30%) -1.39(-1.12%) 半导体 北方华创 寒武纪-U 海光信息 HYGON 2310.57亿市值 2446.80亿市值 3170. ...