2026.02.26 作者 | 第一财经 林志吟 截至记者发稿之际，百济神州尚未发布财报。 第一财经持续追踪财经热点。若您掌握公司动态、行业趋势、金融事件等有价值的线索，欢迎提供。专 用邮箱：bianjibu@yicai.com （注：我们会对线索进行核实。您的隐私将严格保密。） 伴随着股价大跌，百济神州2月26日在港股市场的市值跌破3000亿港元，最后报2995亿港元。 按照百济神州前期的公告，该公司将于2月26日港股股价收盘后公布其根据美国公认会计原则及美国证 券交易委员会适用规则编制的2025年第四季度及全年的财务业绩。 2月26日下午，港股医疗保健板块内的290只个股，六成以上出现下跌，其中有61只个股跌幅超过4%， 其中德琪医药（06996.HK）、百济神州（06160.HK）、药明合联（02268.HK）三只个股跌幅领衔，分 别大跌10.44%、9.16%、8.69%。 ...

"金融+场景"的生态融合精准对接了老年群体需求与老字号优质供给，开创了多方共赢的创新局面。从 市场角度分析，随着我国人口老龄化程度不断加深，老年消费市场规模持续扩大，老字号企业面临着转 型升级的重要机遇。参与此次合作的16家老字号企业涵盖餐饮、文化、医药、服装等多个领域，它们承 载着京华记忆，是北京传统文化与商业的代表。通过与北京农商银行的战略合作，这些企业可以借助银 行的客户资源和金融工具，精准触达老年消费群体，提供更加个性化、多元化的产品和服务。同时，老 年消费者也能够享受到更加便捷、优惠的消费体验，实现消费升级。这种精准对接需求与供给的合作模 式，不仅有助于老字号企业焕发新活力，还能够满足老年群体日益增长的品质生活需求，形成老字号企 业与老年市场的良性互动，共同推动"银发经济"的健康发展。 作为唯一获评"北京老字号"的金融机构，北京农商银行十余年来深耕养老金融领域，累计发行养老助残 卡近640万张，为43家老字号提供近90亿元授信。为进一步丰富"养老+消费"养老服务生态，同时深化与 老字号企业的合作，北京农商银行与16家北京老字号企业展开深度合作，希望构建综合性养老生态体 系，为首都日益增长的老年群体提 ...

230余家用人单位招聘 此次对接会，用人单位涵盖中央企业、国有企业、民营企业、外资企业、事业单位等，岗位涉及金 融、医药、教育、旅游、商贸、互联网等诸多行业。 海南春节返乡人才对接会2月27日举办 为了更好地服务广大求职者，此次对接会设置七大特色专区：招才引智区、市县招聘展示区、咨询 服务区、职业指导区、就业创业成果展示区、BOSS直通车专区、直播宣传推介区。 2月27日（农历正月十一）10时至14时，由省委、省政府主办的海南省2026年春节返乡人才对接会 将在海口举行，现已征集230余家用人单位。 其中，咨询服务区将提供数智AI、就业创业政策、公务员招考选调、事业单位招考、大学生志愿 服务西部计划、特岗教师计划、"三支一扶"计划招募、职业培训、就业驿站等咨询服务。职业指导区将 提供职业生涯规划、简历优化、面试技巧等"一对一"就业指导服务。在BOSS直通车专区，用人单位负 责人现场面试，求职者与招聘者双向契合即可当场签约。（记者 易宗平） ...

消息面上，泰德医药公布，预期集团截至2025年12月31日止年度的收入约人民币5.55亿元(单位下同)至 5.85亿元，同比增加约25.5%至32.3%；利润约2亿元至2.3亿元，同比增加约237.8%至288.5%。 泰德医药表示，收入增长主要是由于"跟随分子"战略的成功实施，以及集团一体化合约研究、开发及生 产机构(CRDMO)平台的优势、行业领先的项目交付及时性以及卓越项目执行的优良往绩，及关键客户 对公司服务的需求持续强劲增长，此由于其研发管线的推进以及全球肽类市场(特别是胰高血糖素样 肽-1 (GLP-1)领域)的快速扩张。 泰德医药(03880)涨超6%，截至发稿，涨6.72%，报26.98港元，成交额124.67万港元。 来源：智通财经网 ...

Core Viewpoint - The article highlights the optimistic outlook of foreign investment banks towards China's economy in 2026, suggesting a favorable environment for A-shares and Hong Kong stocks due to policy support, improving corporate profits, and capital inflows [1] Group 1: Market Trends - The A-share market is expected to exhibit a "N" shaped trend in 2026, with a continuation of the upward trend from late last year into the Spring Festival [2] - External liquidity easing may be nearing its end, and while the AI industry shows medium-term promise, short-term discrepancies between reality and expectations may impact the market [2] - Despite potential market fluctuations in the second quarter, the upward trend of the A-share market is likely to remain intact due to the ongoing recovery of domestic demand [2] Group 2: Key Focus Areas - Investors should pay attention to the development of the AI industry, particularly innovations in AI applications, as this is crucial for the A-share market in 2026 [3] - Marginal improvements in China's macroeconomy, including real estate and consumption, are also significant, with indicators showing positive trends [3] - The relationship between global re-inflation and liquidity is important, as the global inflation cycle is ahead of China's, and the Federal Reserve's interest rate decisions will be key indicators to watch [3] Group 3: Capital Inflows - The overall upward trend in the market since the "924" rally has created a profit-making effect, attracting more capital recognition towards A-shares due to China's competitive advantages and economic resilience [3] - There is a clear trend of incremental capital inflows into A-shares, with both domestic and foreign investors viewing opportunities as outweighing risks [3] Group 4: Currency and Asset Revaluation - The trend of RMB appreciation is expected to be sustained, positively impacting the capital market [4] - The expectation of RMB appreciation may lead to a return of funds previously allocated to global assets, contributing to a potential "Asset Revaluation 2.0" in China [5] Group 5: Investment Opportunities - Investment opportunities are concentrated in three areas: the AI industry, particularly infrastructure and hardware; cyclical sectors with ongoing commodity price increases; and the pharmaceutical sector, which may benefit from AI advancements [6] - The technology sector is highlighted as requiring careful selection for investment, with significant opportunities anticipated in technology, cyclical sectors, real estate, and certain consumer segments [6]

随着全球资本加速流动以及港股IPO的强势回归，香港资本市场越来越受国际企业的关注。 近日，港交所行政总裁陈翊庭在马年新春开市仪式致辞时提到，2026年以来，港交所已经完成24家新股 上市，集资额逾870亿港元。而在过去的2025年，港股IPO市场募资规模达2867亿港元，同比大幅增长 225.9%，重登全球募资榜首。 港股IPO市场持续火热并非偶然，而是政策红利、融资需求、全球布局等多重因素共同作用的结果。近 年来，港交所持续推出多项改革，包括"科企专线"服务机制、优化18C章上市门槛等，大幅降低硬科技 企业上市壁垒。目前向港交所递交上市申请的企业络绎不绝，18C特专科技公司涵盖自动驾驶、人工智 能（AI）机器人等前沿领域。 在众多企业成功登陆香港资本市场的同时，港股"后备军"的阵容亦持续扩大，展现出市场空前的活跃 度。据陈翊庭介绍，有488家公司正在排队等待登陆港交所。多家机构预测，在A+H、18A和18C等结构 性引擎的发力下，2026年港股IPO市场增长可期。德勤预测，2026年香港新股市场将有约160只新股， 融资不少于3000亿港元，并预计有7只新股每只最少融资100亿港元。普华永道也预计，2026 ...

中德是合作共赢的全方位战略伙伴。作为全球第二、第三大经济体，两国产业深度融合，经贸领域合作 互惠互利，为双方企业和人民带来实实在在的利益。 本报北京2月25日电据中国海关统计，2025年中国和德国货物进出口1.51万亿元人民币，比2024年增长 5.2%，其中对德国出口8463亿元人民币、自德国进口6643亿元人民币。德国继续保持中国在欧洲最大 的贸易伙伴国，中国时隔一年重返德国最大贸易伙伴国。 从具体产品看，2025年中德机电产品进出口1.07万亿元人民币，比2024年增长5.8%，占中德贸易规模的 70.8%。其中，汽车及其零配件进出口1315亿元人民币，占中德机电产品贸易规模的12.3%；电子元 件、电脑及其零部件、计量检测分析仪器分别进出口740亿元人民币、738亿元人民币和598亿元人民 币。同期，中德医药材及药品、基本有机化学品等分别进出口657亿元人民币、184亿元人民币，3D打 印机、工业机器人等新兴领域产品分别进出口26亿元人民币、10亿元人民币。 （文章来源：人民日报） ...

下一步需着力完善规则、强化协同、提升能力、优化监督与数据应用，切实提升执法统一性。 当前全国市场监管执法的基本面 1.执法体制完成整合，形成统一管理架构。根据2018年启动的深化党和国家机构改革方案，原分散于国 家工商行政管理总局、国家质量监督检验检疫总局、国家食品药品监督管理总局，以及国家发改委的价 格监督检查与反垄断执法职责等，被统一整合至新组建的国家市场监督管理总局。目前，全国省、市、 县三级市场监管综合执法队伍整合已全面完成，实现了执法主体、事权与组织的统一，为从根本上解决 多头执法、重复检查问题奠定了制度基础。 2.重点领域执法常态化，案件查处覆盖主要违法类型。针对民生领域、数字经济反垄断、反不正当竞争 执法已实现常态化，针对"内卷式"竞争等新问题能及时作出回应。《中国反垄断执法年度报告 （2024）》显示，2024年民生领域反垄断执法专项行动纵深推进，在医药领域，执法行动推动涉案药品 降价62%；在机动车检测领域，执法行动有效降低了群众生活成本和经营主体负担；在数字经济领域， 督导阿里巴巴、美团、知网等进行整改，切实维护了该领域的竞争秩序。2026年1月，市场监管总局发 布综合整治"内卷式"竞争十 ...

2026/2/25 分析师：卫以诺 分析师登记编码：S0890518120001 电话：021-20321014 邮箱：weiyinuo@cnhbstock.com 分析师登记编码：S0890522110001 电话：021-20321297 邮箱：chengbingzhe@cnhbstock.com 分析师：薛婧怡 分析师登记编码：S0890525070001 电话：021-20321092 邮箱：xuejingyi@cnhbstock.com 2026 年 02 月 25 日 证券研究报告 | 财富生态周报 ETF 及指数产品网格策略周报 （3）证券保险 ETF 易方达（512070.SH）：券商发债规模同比大幅增长，为 业务扩张奠定坚实基础；沪深北交易所优化再融资政策，利好投行业务。据财 联社 2 月 21 日消息，根据 Choice 数据统计，2026 年截至 2 月 20 日，券商累 计发行债券的募资总额达 4260.4 亿元，同比增长 243.97%，体现出券商发债情 绪的高涨。与此同时，年内债券获批额度已达 3220 亿元。这一方面为券商补充 了较低成本的长期资金，有助于扩大其自营、做市、两融、 ...

据中国海关统计，2025年中国和德国货物进出口1.51万亿元，比2024年增长5.2%，其中对德国出口6643 亿元、自德国进口8463亿元。德国继续保持中国在欧洲最大的贸易伙伴国，中国时隔一年重返德国最大 贸易伙伴国。 从具体产品看，2025年中德机电产品进出口1.07万亿元，比2024年增长5.8%，占中德贸易规模的 70.8%。其中，汽车及其零配件进出口1315亿元，占中德机电产品贸易规模的12.3%；电子元件、电脑 及其零部件、计量检测分析仪器分别进出口740亿元、738亿元和598亿元。同期，中德医药材及药品、 基本有机化学品等分别进出口657亿元、184亿元，3D打印机、工业机器人等新兴领域产品分别进出口 26亿元、10亿元。 中德是合作共赢的全方位战略伙伴。作为全球第二、第三大经济体，两国产业深度融合，经贸领域合作 互惠互利，为双方企业和人民带来实实在在利益。 ...