2025年7月23日A股三大指数开盘涨跌不一，水利水电板块再度爆发，工程机械、煤炭板块领涨。截至 午间收盘，沪指报3608.58点，突破3600点续创年内新高，逼近去年"924"行情创出的阶段性高点。 截至7月22日，中证A500ETF龙头近6月净值上涨10.31%。从收益能力看，截至2025年7月22日，中证 A500ETF龙头自成立以来，最高单月回报为3.55%，最长连涨月数为2个月，最长连涨涨幅为5.34%。截 至2025年7月22日，中证A500ETF龙头近3个月超越基准年化收益为8.41%。 中证A500ETF龙头紧密跟踪中证A500指数，中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只 证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。据了解，中证A500指数行业 分布均衡，传统行业和新兴行业各占一半，同时增加医药、新能源、计算机等新兴行业权重，实现了价 值与成长均衡，是布局A股市场的优质工具。 财信证券认为，8月份之前，A股市场正处于新一轮做多窗口期，叠加投资者情绪改善、增量资金入场 等利好催化，指数仍有上行动能，预计仍以震荡偏强运行为主。在市场宽基指数并未明显破位时，可 ...

（原标题：和讯投顾李瑛：整体市场有量有价，是健康的） 7月22日，和讯投顾李瑛表示，今天整个指数创下新的阶段性高点，逼近3600点，在5连阳大涨的情况下，还是得提醒大家关注风险与机会。 现在大家看到的是上证指数的K线日线图，图中这条黄色线，是以去年10月8日985行情那天的收盘价3489为基准，当天市场放出3.2万亿的巨量。 目前，在指数5连阳的情况下，3489这个位置刚出现一个小底分型回踩，整体指数下方成交量逐步放量上涨，今天再创新高，离3600点以及去年的 高点3674只有一步之遥。整体市场有量有价，我认为是健康的。 不过，我们要弄清楚本轮上涨中的一些关键情况。本轮指数虽未创前期高点，但有两个重要板块创了新高。第一个是银行板块，今天中午跟大家 提到过，在指数未超过去年10月8日3674高点时，银行板块已创新高。今天中午我提醒过，银行板块日线出现下阴线，在指数5连阳的这5天里，银 行板块有4天在调整。目前日线出现下阴线，若切换到15分钟线，虽未出现标准或有力度的底分型等形态，但鉴于银行板块位置较高，我们还是要 谨慎观望，不要轻易进行腾挪操作。另外，给大家一组数据，昨天21号，主力资金流出106.59亿，其中 ...

Group 1 - The core viewpoint of the news is that there is a significant inflow of funds into infrastructure assets, particularly through the infrastructure ETF (159619), which saw a net inflow of over 40 million units today [1] - The Yarlung Tsangpo River downstream hydropower project, which involves the construction of five cascade power stations with a total investment of approximately 1.2 trillion yuan, has been officially launched [1] - The project is a national strategic initiative that encompasses multiple industry chains, including hydropower construction, infrastructure development, ultra-high voltage transmission, equipment manufacturing, civil explosives, and cement supply, indicating a gradual release of demand across the upstream and downstream industry chains [1] Group 2 - The Chinese government is implementing more proactive macro policies this year, with solid progress in the construction of "dual-weight" projects, leading to a steady increase in infrastructure investment [1] - As special bonds are gradually allocated to projects and relevant policies from the Central Urban Work Conference are being implemented, it is expected that fiscal policy support and improvements in financing will gradually manifest in investment and physical output [1] - The infrastructure ETF (159619) tracks the CSI Infrastructure Index, which includes representative companies from the construction, building materials, and engineering machinery sectors, reflecting the overall performance of the infrastructure industry [2]

Key Insights - The report highlights a continued increase in stock positions among actively managed equity funds, with a total stock value of 2.94 trillion yuan in Q2 2025, a slight decrease from the previous quarter. The stock allocation ratio rose to 84.24%, the highest level since 2005, while the A-share allocation continued to decline [2][3] - The communication, defense, media, and electronic sectors have seen significant increases in fund allocations, indicating a strong preference for technology growth sectors. The financial sector remains underweight despite increased interest [3][4] - The report notes a robust demand for engineering machinery driven by the construction of the Yarlung Tsangpo River hydropower project, with an estimated investment of 1.2 trillion yuan and a projected equipment demand of 120 to 180 billion yuan [14][17] - The introduction of the 科创债 ETF (Science and Technology Innovation Bond ETF) is expected to provide investment opportunities, with a focus on high-quality credit bonds and a favorable risk-return profile compared to other bond ETFs [7][10] Fund Holdings - In Q2 2025, the top ten industries with increased holdings include communication equipment, chemical pharmaceuticals, and logistics, while industries like white goods and engineering machinery saw significant reductions [3][4] - The report identifies a shift in the top twenty individual stocks held by funds, with Zijin Mining and Xiaomi Group rising in rank, while brands like Wuliangye and Shanxi Fenjiu saw declines [4] Company-Specific Insights - 科沃斯 (Ecovacs Robotics) is positioned as a market leader in the global vacuum cleaner and cleaning robot market, with a projected revenue of 16.5 billion yuan in 2024. The company has seen a resurgence in domestic sales due to new product launches and government subsidies [19][20] - The report emphasizes the competitive landscape in the cleaning appliance market, noting that while the market is growing, major players face intense competition, particularly in the smart lawn mower segment [21][22]

2025 年 7 月 23 日 1 招银国际环球市场 | 市场策略 | 招财日报 每日投资策略 行业点评 全球市场观察 行业点评 中国装备制造行业- 农村公路升级改造或将催生万亿市场 事件: 国务院昨日（7 月 22 日）正式发布《农村公路条例》。该条例于 6 月 底获国务院通过，并将于 9 月 15 日起施行。条例强调农村公路建设应以提 升路网质量为目标，促进城乡交通一体化发展。我们认为最重要的是，新建 招银国际研究部 邮件：research@cmbi.com.hk 敬请参阅尾页之免责声明 请到彭博 (搜索代码: RESP CMBR )或 http://www.cmbi.com.hk 下载更多研究报告 中国股市上涨，雅江水电概念和预期去产能行业大涨。港股材料、综合与能 源板块领涨，医疗、金融与电讯跑输，南向资金净流入 27.17 亿港元。A 股 煤炭、建材、钢铁、有色涨幅居前，银行、计算机、通信、电子下跌。中国 能源局近日通知核查各地煤矿生产以保障供应有序，市场预期可能出台限产、 产能优化、限制低价倾销等政策，改变行业低价竞争困境。高层誓言反内卷 令投资者对中国去产能和走出通缩产生憧憬，商品期货大涨，国债期 ...

2025 年 7 月 23 日 晨会速递 分析师点评 市场数据 行业研究 【建材】中央城市工作会议召开，国家发改委要求防止低空重复建设及恶性竞争—— 建材、建筑及基建公募 REITs 周报（7 月 12 日-7 月 18 日）(买入) 中央城市工作会议 7 月 14 日至 15 日在北京举行，会议部署城市工作 7 个方面的重 点任务，在城市建设端侧重于更新改造而非大拆大建，注重解决民生需求，强调城市 发展的存量提质增效。国家发改委召开专题会议，要求防止低空重复建设及恶性竞争。 因地制宜有序推进及统一标准发展预计将是"低空经济"下一步发展的重点。低空基 建落地或将低于市场预期，更加注重高质量的落地发展。 【机械】6 月对美出口继续降温，工程机械品类出口保持高景气度--机械行业海关总 署出口月报(十三)(买入) 6 月向北美地区出口持续降温，工程机械品类出口仍保持较高景气度。1-6 月，我国 出口至北美地区的电动工具、草坪割草机累计金额分别同比-7%、-4%，分别环比 1-5 月同比增速变动-5pt、-3pct;1-6 月大类工程机械累计出口同比增速保持双位数挖掘 机、拖拉机、矿山机械累计增速分别达到 22%、2 ...

正在建设中的暮坪湘江特大桥。 2025年上半年，长沙重点项目建设"进度条"持续刷新。市发展改革委提供的数据显示，据初步统计，1月至6 月，全市659个重点项目共完成投资1277.37亿元，占年度计划的51.60%，顺利实现"时间过半、任务过半"。 一组组亮眼数据，勾勒出长沙重点项目建设者"时不我待、分秒必争"的拼搏群像，更印证着这座城市在高质量 发展赛道上的加速奔跑。 项目引领，扛起省会担当 项目建设是拉动经济发展的核心抓手，狠抓项目建设，提振的是攻坚克难的信心，凝聚的是协同奋进的力量， 赢得的是高质量发展的未来。 2025年上半年，湖南省经济运行主要指标增速实现了高于去年同期、高于今年一季度、高于全国平均水平的目 标。作为全省经济社会发展领头羊，长沙始终锚定"三高四新"美好蓝图，经济运行总体平稳、质效向好、预期 增强。今起，本报推出《中流击水——2025年长沙上半年经济发展报告系列报道》，展现上半年发展成绩和亮 点，为奋战三季度、决胜全年度营造良好氛围。 一座大桥能转多少度？5月底，暮坪湘江特大桥跨京广铁路转体桥在空中精准"转身"84.9度，顺利完成转体对 接。这项壮举背后，是项目团队以四大"全国首创"工艺 ...

上半年，湖南出口结构进一步向优向新。全省机电产品出口896.1亿元，占比提升至55.9%；高技术产品 出口同比增长23.8%；以重型机械、轨道交通、航天航空为代表的高端装备出口增长31.2%。 以"新三样"为代表的绿色低碳产品表现尤为亮眼。上半年，湖南出口电动汽车、锂电池等新兴产品88.4 亿元，增长68.8%。其中，电动汽车出口54.9亿元，同比增长高达53.7%。这反映出全省绿色低碳产业持 续向好，也标志着湖南制造正加速向全球价值链中高端跃升。 7月22日，长沙海关发布2025年上半年湖南省进出口"成绩单"：上半年，湖南进出口总值2624.8亿 元，其中出口1603亿元，进口1021.8亿元。长沙进出口1367.6亿元，占全省的52.1%。 加快内外贸一体化发展，是当前我国推进贸易强国建设的重要方向。长沙海关通过指导湖南外贸企业以 变应变，调优结构，推动拓展多元化市场。长沙海关数据显示，上半年全省加工贸易及保税领域内销货 值12.06亿元，同比增长明显。 今年以来，面对严峻复杂的国际经济形势，湖南外贸顶压前行，有效应对外部冲击，持续用力打造内陆 地区改革开放高地，上半年湖南外贸呈现出形势企稳向好、贸易伙伴 ...

英大证券研究所证券研究报告 金 点 策 略 晨 报 2025 年 7 月 23 日 后市震荡向上或是主基调，持续大涨的部分题材股可择机适度逢高减持 分析师：惠祥凤 执业证书编号：S0990513100001 电话：0755-83007028 邮箱：huixf@ydzq.sgcc.com.cn 观点： 总量视角 【A 股大势研判】 近期晨报经常提醒，后市震荡偏强仍是主基调，结构性机会丰富。关注反内 卷主线：光伏、电池、储能、建材、煤炭、钢铁、有色等产业。周二晨报提醒， 传统板块的修复行情仍有望延续，投资者可关注直接受益于大型基建的细分领域 和基本面扎实的低估值龙头。 市场走势如我们预期，周一沪深三大指数震荡上涨，周二沪深三大指数继续 震荡上行。盘面上，雅鲁藏布江下游水电工程（雅下水电）概念股连续大涨，另 外，建材、工程机械以及钢铁、有色、煤炭等板块连续走强。 周一周二雅下水电概念全线大涨，受周末该工程开工利好的刺激，该工程总 投资约 1.2 万亿元，如此大的投资规模彻底提振市场。此举不仅带动水电板块， 亦会带动西藏地区的经济发展，并带动全国就业，与此同时，对有色、钢铁等行 业也带来支撑。对于经济和市场情绪皆构成 ...

鑫新闻 研究所日报 2025 年 7 月 23 日 星期三 1.国内大宗商品市场周二迎涨停潮，玻璃、纯碱、焦煤、焦炭、工业硅、多晶硅六大品种主力合约收盘均封于涨停板。 点评：本轮相关商品价格大涨主要受"反内卷"政策驱动，产能出清预期推动煤炭、纯碱和玻璃期货等期货价格上涨。 7月1日，中央财经委员会第六次会议明确提出要求"依法依规治理企业低价无序竞争"，释放强烈的"反内卷"信号， 随后各部委、行业协会相继出台针对性的行业政策，进一步增强市场对供给侧改革2.0的预期，并驱动内盘定价权重 高的各品种相继反弹。往后看，由于各行业相关政策仍在推进过程中，对期货价格的影响仍在发酵中，盘面波动仍将 加剧，中期维度看，行情的持续性将取决于"反内卷"政策的落地情况。对于A股市场而言，"反内卷"相关板块或 也仍将是短期市场关注焦点。 2.美国总统特朗普在社交平台宣布，美国分别与菲律宾和印尼达成了贸易协定。点评：特朗普称，将菲律宾商品关税 从20%下调至19%。菲律宾将对美国开放市场，并实行零关税。印尼将对美国取消99%的关税壁垒。而印尼出口到美国 的所有产品则需缴纳19%的关税。此外，印尼将向美国供应其珍贵的关键矿产，并签署价值 ...