格隆汇8月25日丨中粮家佳康(01610.HK)公布中期业绩，2025年上半年，集团营业收入为人民币89.63亿 元，较2024年同期人民币74.83亿元增加人民币14.80亿元。在生物资产公允价值调整前，集团期内溢利 为人民币2.03亿元，2024年同期净亏损为人民币3.15亿元。营收增长主要是养殖业务稳定生产节奏、提 升生产效率。 2025年上半年，集团毛利率在生物资产公允价值调整前为8.2%，同比上升7.2个百分点，毛利率上升主 要来源于生猪养殖业务。 ...

转自：北京日报客户端 花马池畔，白茫茫的盐田里，赤着脚的战士与老乡们，或肩挑，或车推，一派热火朝天的景象——宁夏 盐池县革命烈士纪念园内的老照片，定格了"三五九旅打盐忙"的历史场景，也铭刻下这座以盐命名的城 市，在抗日战争年代作为经济生命线的特殊贡献。 盐池县，地处陕、甘、宁、内蒙古四省份交界地带。抗战时期，盐池产"三宝"——食盐、皮毛和甘草， 是陕甘宁边区重要的经济支柱和财政来源，为保卫边区、支援经济建设作出了重要贡献。 支援前线： 一担池盐显担当 "天是我们的天，地是我们的地……生产支前线，参加打盐队……" 歌声响起，打破了盐湖的静谧，湖畔鸟群腾空而起。湖边不远处100多孔简易窑洞静静伫立。这里是八 路军三五九旅开展盐业大生产的遗址，位于盐池县城东10余公里。 盐池县革命烈士纪念园内，红色情景讲解剧《盐耙耙 命根根》中的这句台词，吼出了当年军民的心 声。 "《盐耙耙 命根根》根据三五九旅四支队在盐池夜以继日打盐的故事改编，再现边区军民团结一心、支 援前线的历史。"盐池县革命烈士纪念园园长张雨潇介绍，"我们用青少年的视角来演绎，就是为了让红 色文化更具感染力，让革命精神薪火相传。今年上半年，就有接近10万人 ...

盐池县，地处陕、甘、宁、内蒙古四省份交界地带。抗战时期，盐池产"三宝"——食盐、皮毛和甘草， 是陕甘宁边区重要的经济支柱和财政来源，为保卫边区、支援经济建设作出了重要贡献。 本报记者 程 龙 张 文 花马池畔，白茫茫的盐田里，赤着脚的战士与老乡们，或肩挑，或车推，一派热火朝天的景象——宁夏 盐池县革命烈士纪念园内的老照片，定格了"三五九旅打盐忙"的历史场景，也铭刻下这座以盐命名的城 市，在抗日战争年代作为经济生命线的特殊贡献。 支援前线： 一担池盐显担当 "天是我们的天，地是我们的地……生产支前线，参加打盐队……" 歌声响起，打破了盐湖的静谧，湖畔鸟群腾空而起。湖边不远处100多孔简易窑洞静静伫立。这里是八 路军三五九旅开展盐业大生产的遗址，位于盐池县城东10余公里。 "当年，八路军战士在这里打盐，创作了这首《打盐歌》。为不打扰群众，他们就近挖建简易的土窑洞 住宿。"宁夏吴忠市委党史和地方志研究室主任胡建东止住歌声，那段波澜壮阔的大生产运动，在他的 讲述中徐徐展开。 1936年6月，红军解放盐池县城。抗战时期，陕甘宁边区处在军事包围和经济封锁中。出路在哪里？ 盐池县，因盐得名、因盐而兴，有2000多年的产盐史 ...

Summary of Conference Call on Beef Import Industry Industry Overview - The conference call discusses the beef import industry in China, focusing on the trends and challenges faced in 2025 and projections for 2026 [1][2][5]. Key Points and Arguments 1. **Decline in Beef Imports**: In the first seven months of 2025, China's total beef imports decreased by 9% year-on-year, primarily due to reduced imports from the US, Argentina, and Uruguay [1][5]. 2. **Impact of Trade Wars and Economic Conditions**: The US trade war and Argentina's drought and economic crisis significantly affected beef supply, with Argentina's local food prices soaring by 58% in 2025 [1][5]. 3. **Future Import Projections**: It is expected that beef imports will continue to decline in 2026 as the US and Brazil begin herd rebuilding, which will impact the supply from these major exporting countries [1][6][7]. 4. **Trade Agreements**: If a trade agreement is reached between the US and Brazil, it could lead to a significant reduction in beef supply to China as more beef is directed to the US market [8]. 5. **Government Policies**: The delay in the release of import safeguard policies suggests that the government is likely to implement measures to protect the domestic industry, potentially increasing import quotas [8]. 6. **Price Comparison**: The price of imported Bolivian beef is approximately 51 RMB per kilogram, which is lower than the domestic beef price of 65-68 RMB per kilogram [9][21]. 7. **Profitability of Traders**: While traders were profitable in 2024, they are currently experiencing slight losses in 2025, indicating a challenging market environment [9][10]. 8. **Market Sentiment**: Traders are optimistic about future beef prices, expecting a continuous rise from 2025 to 2026, although the timing of peak prices remains uncertain [3][11]. 9. **Domestic Production Challenges**: The domestic beef production capacity is declining, with slaughterhouses operating at a loss while feedlots are profitable, indicating a complex recovery phase [12][13]. 10. **Cost of Production**: The complete cost of raising a fattened bull is around 22 RMB per kilogram, and significant production expansion is unlikely due to long breeding cycles and limited technology [13][14]. 11. **Supply Chain Issues**: There is a notable supply gap in the market for imported beef, exacerbated by the high slaughter rates of breeding cows [16][30]. 12. **Future Price Increases**: Large-scale price increases for imported beef are anticipated between mid to late 2026, although this prediction carries uncertainties [15]. 13. **Market Dynamics**: The current market dynamics indicate a severe reduction in inventory levels, particularly in live cattle and breeding stock, which could lead to significant supply challenges in the future [33]. Additional Important Insights - **Consumer Behavior**: Changes in consumer preferences towards healthier beef options have been influenced by the African swine fever and the COVID-19 pandemic [2]. - **International Trade Dynamics**: The pricing mechanisms for Brazilian beef and the impact of tariffs on trade with the US are critical factors influencing the overall market [19][20]. - **Future Strategies for Traders**: Traders are advised to maintain positions and engage in rolling operations to capitalize on potential price increases in the future [25]. This summary encapsulates the critical insights and projections regarding the beef import industry in China, highlighting the challenges and opportunities that lie ahead.

农林牧渔 2025 年 08 月 24 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -10% 0% 10% 19% 29% 38% 2024-08 2024-12 2025-04 农林牧渔 沪深300 相关研究报告 《猪价新一轮上行或逐步开启，非瘟 疫苗打开动保板块成长空间—行业周 报》-2025.8.17 《8 月 USDA 农产品报告上调全球玉 米、水稻产量，下调大豆、小麦产量 —行业点评报告》-2025.8.15 《出猪节奏导致 7 月猪价涨幅不及预 期，后市猪价不悲观—行业点评报 告》-2025.8.14 10 收储助推猪价见底回升，宠物食品出口及国内消费 高景气延续 饲料板块国内市场受益禽畜后周期，海外强劲需求支撑价格。推荐：海大集 团、新希望等。 消费升级叠加关税壁垒，宠物板块国货崛起逻辑持续强化。推荐：乖宝宠物、 中宠股份、佩蒂股份。 本周市场表现（8.18-8.22）:农业跑赢大盘 0.23 个百分点 ——行业周报 陈雪丽（分析师） 王高展（分析师） chenxueli@kysec.cn 证书编号：S0790520030001 wanggaozhan@kysec.cn 证书编号：S ...

深圳商报记者 詹钰叶 上市公司中报进入密集披露期，多家上市公司发布分红预案，拟分红总金额已突破千亿元大关。其中， 中国移动拿出超500亿元分红，中国电信、吉比特等拿出逾七成净利润分红。业内建议，投资者在配置 高股息资产时应规避筹码拥挤板块，重视预期股息。 据同花顺数据，至记者8月21日发稿时为止，共有172家A股公司披露了中期分红方案（含董事会预案与 股东大会预案），拟分红总金额已超过了千亿元。其中，中国移动在公告中提到，拟向股东派发中期股 息每股2.75港元（含税），折合人民币每股2.5025元（含税）。本次公司拟派发股息约为540亿元人民 币。 三大运营商之一的中国电信披露中期分配方案公告显示，公司拟每股派0.1812元人民币（含税），合计 派发现金红利165.81亿元（含税），占上半年归属于公司股东的净利润的72%。中国联通宣布每10股拟 派发现金股利1.112元（含税），拟向股东派发共计约34.77亿元（含税）的股利。 同样拿出超七成利润来"派红包"的还有吉比特——公司本周宣布拟每10股派现66元（含税），预计分红 总额约4.74亿元，占当期归母净利润比例高达73.46%。大手笔分红的A股公司还有牧原 ...

截至2025年8月22日 09:31，中证畜牧养殖指数(930707)上涨0.14%，成分股神农集团(605296)上涨 2.41%，海大集团(002311)上涨1.11%，湘佳股份(002982)上涨1.04%，巨星农牧(603477)上涨0.85%，星 湖科技(600866)上涨0.73%。畜牧ETF(159867)上涨0.15%，最新价报0.66元。 消息面上，国家将于近期开展中央冻猪肉储备收储。近期，由于夏季天气炎热、消费季节性偏弱，加之 前期二次育肥生猪出栏，猪肉市场供应有所增加，生猪价格小幅回落，全国平均猪粮比价跌至6∶1以 下，为促进生猪市场平稳运行，将开展中央冻猪肉储备收储。 中邮证券指出，25年下半年供给压力大，行业"反内卷"利好明年猪价。自5月以来，官方多次强调控产 能、降重、限制二育等，旨在引导生猪市场"高质量发展"，体现了官方对生猪产能调控、稳定猪价的决 心。短期看，25年下半年生猪供应已由24年下半年到25年上半产能决定，而此阶段能繁存栏、新生仔猪 量均环比增加，预计25年下半年尤其是四季度，生猪供应压力较大。政策托底，或使猪价降速放缓。而 政策效果的集中体现或要到26年下半年，届时 ...

Group 1 - The core viewpoint of the news highlights the significant growth in the agricultural sector, particularly in pig farming and slaughtering businesses, as evidenced by the impressive financial results of Muyuan Foods [3][4] - Muyuan Foods reported a revenue of approximately RMB 81.2 billion for the first half of 2025, marking a year-on-year increase of 187%, with a net profit of RMB 15.24 billion, up 1170.8% [3][4] - The company sold 38.39 million pigs in the first half of 2025, a 32.5% increase year-on-year, capturing about 10.5% of the domestic market share [4] Group 2 - The growth in Muyuan Foods' performance is attributed to the rapid expansion of its pig farming and slaughtering operations, with slaughtering volume increasing by 110.8% year-on-year [4] - The company aims to reduce its pig farming costs to an average of RMB 12 per kg by the end of 2025, with current costs showing a downward trend [4] - Regulatory policies in the pig farming sector are tightening, which may lead to short-term price pressures but are expected to stabilize the market in the long run, benefiting the industry [5]

资金流入方面，养殖ETF近10个交易日内有8日资金净流入，合计"吸金"1351.93万元，日均净流入达 135.19万元。 养殖ETF紧密跟踪中证畜牧养殖指数，中证畜牧养殖指数选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等 业务的上市公司证券作为样本，以反映畜牧养殖相关上市公司的整体表现。从估值层面来看，养殖ETF 跟踪的中证畜牧养殖指数最新市盈率（PE-TTM）仅13.51倍，处于近3年12.65%的分位，即估值低于近3 年87.35%以上的时间，处于历史低位。当前板块估值仍在低位、板块安全边际高，建议积极关注养殖 ETF(516760.SH)。 猪"茅"绩后涨超8%，养殖ETF(516760)强势上涨1.9%8月21日早盘，生猪板块持续拉升，养殖 ETF(516760) 强势上涨1.32%，冲击5连涨，成交大幅放量。成分股牧原股份(002714)上涨8.29%，神农 集团(605296)上涨4.52%，晓鸣股份(300967)上涨3.22%，温氏股份(300498)，巨星农牧(603477)等个股跟 涨。 消息面上，8月20日晚间，牧原股份在深交所发布2025年半年度报告：公司实现营业收入约人民币812亿 元， ...

农业ETF易方达(562900)紧密跟踪中证现代农业主题指数，中证现代农业主题指数选取30只业务涉及农 产品、种业、饲料、动物保健与育种、畜牧产品、渔业产品与农业机械等领域的上市公司证券作为指数 样本，以反映现代农业主题上市公司证券的整体表现。 农业ETF易方达(562900)一键打包种植+养殖两个产业链龙头企业，覆盖隆平高科、荃银高科、中粮科 技等农业科技龙头企业，关注农业科技升维投资机会。 截至2025年8月21日 10:15，中证现代农业主题指数(930662)强势上涨2.42%，农业ETF易方达(562900)上 涨2.39%， 冲击5连涨，盘中成交额迅速走阔。 消息面上，8月20日晚间，牧原股份发布2025年半年度报告：公司实现营业收入约人民币812亿元，同比 增长187%；归母净利润达人民币152.4亿元，同比大增1170.8%，扣非净利润同比增长1246.2%至148.9亿 元；经营性现金流净额首次突破200亿元，同比增长4.5倍；拟向全体股东每10股派发现金红利15元（含 税），合计派息约80亿元。 长江证券指出，牧原股份凭借其全球领先的成本控制能力和稳定的生产成绩，已迈入高质量发展阶段。 随 ...