继首批自由现金流ETF成立后，方正富邦中证全指自由现金流ETF联接即将开售， 比如设备升级(资本开支)：升级冰箱设备，花了2000元； 备货压力：下个月要进更多货，提前多存了 1000元的库存； 举一个通俗例子：假设你是一位小卖部老板，以下是小卖部的日常经营状况以及自由现金流情况。 总收入：假设这个月你卖出零食饮料，收到现金1万元。 运营成本：进货成本、房租、员工工资等花掉了6000元。 净利润：1万 - 6千 = 4000元 看起来赚了4000块。 但是：你的小卖部有些"必须花的钱"，会计利润里没直接体现： 十个问题，带您看看这只基金该不该买？该怎么买？ 01.什么是自由现金流？ | 中证现金流-前20大成份股 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 集中度 | 存名 股票代码 | 股票名称 | 持仓权重 | | 甲刀三袋行业 | | 美的集团 | 1 000333. SZ | | 10.8% | 10.8% | 空调 | | 油气开采II | 2 600938. SH | 中国海海 | 10. 3% | 21. 1% | | | 3 | 00 ...

证券时报·数据宝统计，截至上午10:29，今日沪指跌0.09%，A股成交量480.69亿股，成交金额5802.98亿 元，比上一个交易日减少9.99%。个股方面，2915只个股上涨，其中涨停43只，2206只个股下跌，其中 跌停2只。从申万行业来看，房地产、综合、建筑材料等涨幅最大，涨幅分别为1.66%、1.22%、 1.12%；煤炭、通信、石油石化等跌幅最大，跌幅分别为3.64%、1.14%、1.02%。（数据宝） 今日各行业表现（截至上午10:29） | 家用电器 | | | | 极米科技 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 石油石化 | -1.02 | 37.96 | 14.06 | 中曼石油 | -3.00 | | 通信 | -1.14 | 298.80 | -9.01 | 有方科技 | -12.31 | | 煤炭 | -3.64 | 35.58 | -7.87 | 中国神华 | -2.42 | （文章来源：证券时报网） | 申万行业 | 行业涨跌（%） | 成交额（亿元） | 比上日（%） | 领涨（跌）股 | 涨跌幅（%） | | --- | - ...

近日，国际能源署(IEA)最新中期石油展望报告称，到2030年，石脑油和液化石油气(LPG)/乙烷等化工 需求将占原油总需求的24%，而2024年占比为22%，2019年为20%。随着运输和发电行业继续向其他燃 料多样化转型，从2026年开始，石化业将成为全球石油需求增长的主要行业。 报告称：石化原料将继续在全球石油需求增长中占据主导地位，其中一半的需求增长将来自乙烷或 LPG，石化品仍然是迅猛发展的天然气液体(NGLs) 供应的主要终端用户。IEA署长法提赫·比罗尔表 示："从2026年开始，在全球NGLs供应稳步增加和向生物燃料持续转变的带动下，石化品将成为推动石 油需求增长的主导。同时，化石燃料(不包括石化原料和生物燃料)的石油需求将稳定在8400万桶/日水 平，峰值可能在2027年出现。" 报告称，石化品消费量的增加与NGLs供应的激增密切相关，中国和美国将引领全球石化产能建设，而 欧洲和亚洲其他经济体则纷纷关闭落后石化产能。全球石化原料需求的持续增长和富含液体的天然气资 源的加速开发，正显著推动乙烯生产向非原油原料的战略转型。这一转变体现在原料结构的多元化上， 轻烃(如乙烷、丙烷)和煤炭等非原油来源 ...

美国突如其来的转向：特朗普从越南到中国的外交手段 美国刚刚将越南拉上谈判桌，立刻又向中国送出了友好的信号。这一剧烈转变背后，特朗普究竟在玩什么把戏？ 2023年7月2日，特朗普通过社交媒体宣布美越两国已经就关税问题达成了协议。协议内容有两项核心条款： 首先，美国决定对越南出口的商品征收20%的关税，而对越南进口的商品则免征关税。 其次，所有经过越南转运的商品将面临40%的附加税。 表面上看，这份协议似乎有利于越南，但仔细分析就会发现，这更像是美国单方面对越南的压制。 20比0的关税差距，再加上对"转运商品"的高额附加税，实际上是在"打压中国制造"的背景下达成的协议。 如果将这一协议与白宫三个月前公布的关税政策对比，特朗普的这一转变尤为明显——原定的46%关税政策降至20%。 从表面上看，越南似乎从关税谈判中获得了胜利，然而，越南却无意间陷入了特朗普的战略陷阱。 美国对越南出口商品全面免税，意味着美国商品将涌入越南市场，这无疑将对越南本土企业构成巨大压力。 一旦越南同意对这些转运商品征收高额关税，势必会直接影响到中国与越南的经贸合作关系。 长期以来，越南在中美两国之间小心翼翼地摇摆，既想借助美国的力量压制中国， ...

证券研究报告 | 金融工程 gszqdatemark 2025 07 06 年 月 日 量化周报 市场未来有望继续上行 市场未来有望继续上行。本周（ 6.30-7.4），大盘震荡上行，上证指数全周 收涨 1.40%。在此背景下，基础化工、电力设备及新能源确认日线级别上 涨。当下，我们认为市场再次回到 4 月 7 日低点的概率基本不存在了。由 于上证指数、上证 50、沪深 300、中证 500、中证 1000、深证成指、创 业板指仍处于日线级别上涨中，且还有部分指数和板块没有确认日线上 涨，因此我们认为市场的日线级别上涨还要持续一段时间，市场未来有望 继续上行。中期来看，上证指数、上证 50、沪深 300、中证 500、深证成 指、创业板指、科创 50 纷纷确认周线级别上涨，而且在日线上只走出了 1-3 浪结构，中期牛市刚刚开始；此外，已有 21 个行业处于周线级别上涨 中，且 7 个行业周线上涨只走了 1 浪结构，因此我们认为本轮牛市刚刚开 始，而且还是个普涨格局。中期对于投资者而言，仍然可以逆势布局。 A 股景气指数观察。截至 2025 年 7 月 4 日，A 股景气指数为 21.59，相 比 2023 年 ...

2025 年 07 月 06 日 关注股债性价比何时重回偏向债券——资产配置 周报 —固定收益周报 投资要点 ▌ 一、国家资产负债表分析 负债端。最新更新的数据显示，2025 年 5 月实体部门负债增 速录得 8.9%，前值 9.0%，基本符合预期。以月末时点数衡 量，预计 4 月形成年内实体部门负债增速的高点，6 月实体 部门负债增速转而下行至 8.8%附近，7 月基本平稳，后续趋 于下行，重回缩表。按照两会公布的财政计划，我们预计年 底实体部门负债增速将下降至 8%附近。金融部门方面，上周 资金面边际上继续松弛，目前尚未超出我们有关本轮资金面 极值高点出现在 6 月底至 7 月初两周内的判断，在实体部门 边际缩表前提下，我们很难相信资金面会持续松弛。本周或 成为本轮资金空转结束的重要时点，重点关注股债性价比能 否重回偏向债券。2025 年政府工作报告中明确指出："使社 会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期 目标相匹配"，这表明，稳定宏观杠杆率的大方向没有任何 动摇，中国仍然处于边际缩表过程之中，大规模化债进一步 降低了地方政府融资成本、以及发生大规模违约和流动性风 险的概率，有利于提升全社 ...

能源化工首席证券分析师：陈淑娴，CFA 执业证书编号：S0600523020004 联系方式：chensx@dwzq.com.cn 能源化工研究助理：周少玟 执业证书编号：S0600123070007 联系方式：zhoushm@dwzq.com.cn 2025年7月6日 请务必阅读正文之后的免责声明部分 投资要点 证券研究报告 原油周报：OPEC+或将在八月继续增产 ◼ 【美国原油】 2 ◼ 1）原油价格：原油价格：本周Brent/WTI原油期货周均价分别68.2/66.3美元/桶，较上周分别-0.2/+0.6美元/桶。 ◼ 2）原油库存：美国原油总库存、商业原油库存、战略原油库存、库欣原油库存分别8.2/4.2/4.0/0.2亿桶，环比 +408/+385/+24/-149万桶。 ◼ 3）原油产量：美国原油产量为1343万桶/天，环比0万桶/天。美国活跃原油钻机本周425台，环比-7台。美国活跃压裂 车队本周179部，环比-3部。 ◼ 4）原油需求：美国炼厂原油加工量为1711万桶/天，环比+12万桶/天；美国炼厂原油开工率为94.9%，环比+0.2pct。 ◼ 5）原油进出口量：美国原油进口量、出口量、净 ...

证券研究报告 | 北交所定期报告 | | --- | hyzqdatemark 2025 年 07 月 06 日 赵昊 SAC：S1350524110004 zhaohao@huayuanstock.com 万枭 SAC：S1350524100001 wanxiao@huayuanstock.com 北证专精特新指数正式亮相，北证 50 指数上半年涨幅领跑全市场指数 证券分析师 ——北交所周观察第三十三期（20250706） 投资要点： 风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 联系人 2025 年 6 月北证 50 指数涨幅 2.73%，上半年涨幅 39%远跑赢其他主要指数。2025 年 6 月，北证 50 指数（+2.73%），石油石化、传媒、交通运输等涨幅居前。2025 年 6 月共 有 31 家公司涨幅达到或超过 20%，其中九菱科技、同辉信息、远航精密、七丰精工、科 力股份、路桥信息和奔朗新材 7 家公司涨幅超 40%。2025 年上半年北证 50 指数涨幅 （+39%）远跑赢其他主要指数，除此之外科创 200、中证 2000 等指数 ...

市场消息：一些伊朗媒体报道称，大不里士石化区上空可见浓烟，事件原因尚未公布。 ...

| 家用电 | 15.88 | -2.77 | 2.07 | 0.03 | -3.89 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 器 | | | | | | | 社会服 | 13.50 | 11.98 | 2.99 | -0.20 | -4.08 | | 务 | | | | | | | 环保 | 18.96 | 11.58 | 2.12 | -1.03 | -4.59 | | 医药生 物 | 68.04 | -1.48 | 2.49 | 0.39 | -5.73 | | 通信 | 32.51 | 17.15 | 1.87 | -0.85 | -15.10 | | 汽车 | 45.27 | -0.21 | 2.09 | -0.53 | -17.97 | | 基础化 工 | 71.27 | 1.70 | 2.66 | -1.22 | -21.74 | | 机械设 | 65.11 | -6.74 | 2.40 | -0.97 | -28.36 | | 备 | | | | | | | 国防军 | 32.96 | -12.68 | 3.05 | -0.91 | -29.30 | ...