27日早盘，沪指盘中窄幅震荡，创业板指弱势下探，失守3300点；A股市场超2900股飘绿。 东莞证券表示，进入2026年，宏观政策围绕"十五五"规划开局部署，以财政金融协同扩大内需为主线， 在货币政策、财政政策、进出口调控与房地产市场等领域精准协同、综合发力，统筹短期稳增长与长期 育动能。随着结构性货币政策工具落地、财政补贴直达与地方细则实施，内需潜力有望持续释放， 为"十五五"起步之年实现经济质的有效提升与量的合理增长奠定坚实基础。板块选择方面，建议重点关 注红利、TMT、电力设备等板块。 截至午间收盘，沪指跌0.17%报4139.53点，深证成指跌0.68%，创业板指跌1.46%，沪深北三市合计成交 约1.6万亿元。 盘面上看，造纸、半导体、建材等板块走低，电力、煤炭、有色、钢铁、农业等板块拉升，算力、AI 应用、稀土概念等活跃。 ...

| 序号 | 板块 | 涨跌幅(%)▼ | | 总成交量(万手) ■ 总成交额(亿元) ▼ | 净流入(亿元) ▼ | 上涨家数 | 下跌家数 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 小金属 | 5.81 | 1212.85 | 554.60 | 51.25 | 27 | 0 | | 2 | 通信服务 | 2.74 | 1560.11 | 342.11 | 40.26 | 40 | 4 | | 3 | 电力 | 2.30 | 6635.82 | 388.89 | 38.43 | 97 | ଚ | | 4 | IT服务 | 2.28 | 3599.95 | 769.86 | 76.20 | 105 | 21 | | 5 | 多元金融 | 1.76 | 668.56 | 69.68 | 9.41 | 22 | 4 | | 6 | 煤炭开采加工 | 1.75 | 898.80 | 68.98 | 8.94 | 33 | 0 | | 7 | 软件开发 | 1.70 | 1584.54 | 385.81 | 16.07 | 110 | 52 | ...

A股三大指数早盘集体下挫，截至午盘，沪指跌0.17%，深成指跌0.68%，创业板指跌1.46%，北证50指 数跌0.74%，沪深京三市半日成交额15966亿元，较上日缩量532亿元。全市场超2300只个股上涨。 板块 题材上，小金属、算力租赁、云计算、煤炭开采加工、跨境支付、钢铁、光伏设备、AI应用、旅游及 酒店板块涨幅居前；造纸、PCB、CPO、存储芯片、电池、光刻机、PET铜箔板块跌幅居前。盘面上， 受涨价催化影响，钨、稀土等稀有金属板块集体爆发，中钨高新、章源钨业、中稀有色多股创历史新 高。中国AI Token的调用量首超美国，反映云计算需求旺盛，算力租赁板块盘中大幅拉升，云天励飞、 城地香江多股收获涨停。太空光伏方向同样走高，钧达股份、双良节能双双封板，机构认为"算力上 天"已成共识。此外，煤炭、跨境支付、电力等板块均有异动。另一方面，隔夜英伟达创去年4月16日以 来最大单日跌幅，CPO、PCB等算力硬件股多数回调，新易盛、中际旭创、胜宏科技盘中跌超5%。 ...

引言：破7之后，强势新高 01 近期，人民币汇率市场迎来了一场久违的"狂欢"。2026年2月26日，在岸人民币兑美元16:30收盘报6.8397，较上一交易日上涨275个基点；离岸市场更是接 连突破关键阻力位。回望2025年，人民币对美元累计升值约4%，而进入2026年，这一势头不仅未减，反而在开年短短两个月内展现出惊人的爆发力。 这并非简单的数字游戏，而是一场涉及全球资本流动、国内产业格局重塑的深刻变革。市场不禁要问：这波升值的动力究竟从何而来？哪些行业正在成为 这场"财富重分配"中的最大赢家？对于普通投资者而言，又该如何在这一轮汇率波动中寻找确定性？ 02 四重奏：解码人民币升值的核心驱动力 要理解本轮人民币的强势表现，不能仅停留在表面的供需关系，而需深入剖析其背后的四股核心推力——美元走弱、资产重估、结汇洪峰与政策引导。 1. 美元霸权的阶段性退潮本轮升值最直接的外部推手，无疑是美元指数的持续走弱。2025年，美元指数累计下跌约9.7%，创下近年来最差表现。这一颓 势源于多重因素：美国经济数据的相对疲软、市场对美联储降息周期的强烈预期，以及全球范围内"去美元化"浪潮的暗流涌动。 随着美联储主席人选的 更 ...

中期1240万吨，同比增加100万吨，全年销量2440万吨，增长源于文化纸从同期52万吨增长至90万吨，白卡从40万 吨增长至90万吨。 造纸产线建造完成 【玖龙纸业FY26H1交流要点】260226 【玖龙纸业FY26H1交流要点】260226 中期产量230万吨，FY26H2预计产量250万吨（化机浆+20万吨）。 自产化学浆较进口便宜1500元/吨，化机浆便宜500元/吨。 中期产量230万吨，FY26H2预计产量250万吨（化机浆+20万吨）。 自产化学浆较进口便宜1500元/吨，化机浆便宜500元/吨。 木片已经开始布局、预计1-2年将有木片供应。 公司计划以银行贷款与自有资金在27年6月到期前赎回永续债，预计2026财年末恢复派息，派息比例取决于还债进 度。 中期1240万吨，同比增加100万吨，全年销量2440万吨，增长源于文化纸从同期52万吨增长至90万吨，白卡从40万 吨增长至90万吨。 造纸产线建造完成，新增东莞纸浆规划，主要为了降低运输成本100元。 全年资本开支125亿元，预计FY27随着纸浆产线前期投入结束后将回落至70亿元。 ...

儋州全力破解项目建设中的堵点难点问题，冲刺一季度"开门红" 开在项目一线的"新春现场会" 2月25日一早，位于儋州工业园深儋合作区的锅圈国际食品产业园项目建设工地就繁忙起来。海南 锅圈国际食品有限公司总经理张秀萍早早来工地查看施工进展。 这些场景是儋州各级各部门强化要素供给、优化服务保障的生动缩影。春节假期后，儋州全市上下 各级各部门负责人深入重点项目建设现场和企业生产一线，通过"新春现场会"的形式，全力破解项目建 设中的堵点难点问题，以实打实的投资增量、产值增量冲刺一季度"开门红"。 记者在采访中看到，各重点项目和企业掀起早复工、快达产、抢订单热潮：海南思可源30万吨/年 生物能源项目正在进行设备安装施工，投产后将为生物能源产业链添上关键一环；海南星之海新材料有 限公司生产线高效平稳运行，产自遥远非洲大陆的锂精矿原料在洋浦变成了新能源汽车锂电池正极的重 要原料；环湾滨海新区港产城融合配套基础设施项目施工正酣，为区域融合发展疏通"筋骨"……一 幅"开年即开工、起步即冲刺"的奋斗图景在儋州洋浦这片热土上徐徐展开。（记者 吴心怡） "新年好！工人返岗率怎么样？全员复工有没有困难？"紧随张秀萍其后，儋州工业园管理委 ...

行 业 及 产 业 轻工制造 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 证券分析师 黄莎 A0230522010002 huangsha@swsresearch.com 屠亦婷 A0230512080003 tuyt@swsresearch.com 庞盈盈 A0230522060003 pangyy@swsresearch.com 张海涛 A0230524080003 zhanght@swsresearch.com 魏雨辰 A0230525010001 weiyc@swsresearch.com 联系人 魏雨辰 A0230525010001 weiyc@swsresearch.com 2026 年 02 月 26 日 关注关税政策变化、AI 眼镜新品催 化；家居和内需消费有望边际改善 看好 ——造纸轻工周报 2026/02/09-2026/02/23 本期投资提示： ⚫ 重点提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 相关研究 - 汇率大幅波动的风险；关税预期波动的风险 ⚫ 1）出口：关税政策变化，海外下游存补库预期，推荐 Alpha ...

证券日报网讯 2月26日，景兴纸业在互动平台回答投资者提问时表示，私募基金对外投资的项目比较 多，近期来说华海金浦基金投资5000万元的北京智谱华章科技股份有限公司1月份在港交所上市，金浦 创拓启元（原名金浦国调基金）投资9501万元的盛合晶微半导体有限公司近日通过上交所上市审核委员 会审议。 （文章来源：证券日报） ...

Investment Rating - The investment rating for Nine Dragons Paper Holdings Limited (2689.HK) is not explicitly stated in the provided documents, but the report indicates a positive outlook based on performance metrics and market conditions [1]. Core Insights - The report highlights that Nine Dragons Paper achieved a revenue of 37.221 billion yuan for FY26H1, representing a year-on-year increase of 11.2%, and a net profit attributable to shareholders of 1.966 billion yuan, which is a significant increase of 318.8% year-on-year [1]. - The company's sales volume reached 12.4 million tons during the reporting period, with an average price of 3002 yuan per ton, reflecting increases of 100 thousand tons and 66 yuan per ton year-on-year, respectively [2]. - The report emphasizes the synergy between pulp and paper operations, which has contributed to profit recovery, with a notable increase in profitability despite rising costs [2][3]. Financial Performance Summary - For FY2025, total revenue is projected at 63.241 billion yuan, with a year-on-year growth rate of 6%. By FY2026, revenue is expected to rise to 71.392 billion yuan, reflecting a growth rate of 13% [5]. - The net profit attributable to shareholders is forecasted to be 1.767 billion yuan for FY2025, with a substantial increase to 4.039 billion yuan in FY2026, indicating a growth rate of 135% [5]. - Earnings per share (EPS) is projected to increase from 0.38 yuan in FY2025 to 0.86 yuan in FY2026, with corresponding price-to-earnings (P/E) ratios of 7.48 and 9.35, respectively [5]. Product Segment Analysis - The report details that the cultural paper segment saw a revenue increase of 40.9% year-on-year, while the white card paper sales surged by 133.3% [2]. - The pricing for boxboard and corrugated paper increased, contributing to improved average prices and profitability [2]. - The company is expected to enhance its pulp self-sufficiency, which will support profitability in pressured product categories, particularly as new production capacities come online [3]. Capacity and Future Outlook - As of December 2025, the company's design capacity for paper production reached 25.4 million tons, with raw material capacity at 8.2 million tons [3]. - Future expansions include the production of chemical pulp, with new capacities expected to come online in Chongqing and Tianjin in Q4 2026, and further expansions planned for Beihai and Dongguan in 2027 [3]. - Capital expenditures are anticipated to decrease to 11 billion yuan in FY26 from 12.8 billion yuan in the previous year, easing mid-term depreciation and interest expense pressures [3].

上次评级 [Table_Author] 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮箱：jiangwenqiang@cindasc.com 李晨 新消费行业分析师 执业编号：S1500525060001 邮箱：lichen1@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 玖龙纸业：量价齐升，浆纸协同助力盈利修复 [Table_ReportDate] 2026 年 2 月 26 日 证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 玖龙纸业(2689.HK) 投资评级 [Table_S 事件：公司发布 ummary] FY26H1 业绩报告（截至 25 年 12 月 31 日的六个月）。报 告期内收入实现 372.21 亿元（同比+11.2%），归母净利润为 19.66 亿元（同 比+318.8%）。 点评：量价同步改善，盈利稳步提升。根据我们拆分，报告期内公司销量实 现 ...