Market Overview - The Hong Kong stock market experienced a decline, with the Hang Seng Index closing at 23,831 points, down 145 points or 0.61% [1][5] - The market turnover decreased to 82.799 billion, with net inflows of 484 million from the Hong Kong Stock Connect [1][5] - The US stock market showed mixed results, with the Dow Jones rising by 202.88 points or 0.44%, while the Nasdaq fell by 172.91 points or 0.76% [2] Industry Insights - The report highlights the potential for a rebound in the Hong Kong stock market due to lower valuations and increasing trading activity [3] - Key sectors to watch include artificial intelligence, semiconductors, and industrial software, which are expected to drive future growth [3] - The automotive industry in China showed significant growth, with September production and sales reaching 3.276 million and 3.226 million vehicles, respectively, marking year-on-year increases of 17.1% and 14.9% [9] - The report suggests focusing on companies benefiting from the anticipated Federal Reserve interest rate cuts and strong mid-year performance in the upstream non-ferrous metals sector [3] Company Performance - China Unicom (0762HK) is noted for its strong performance in digital technology services, with a projected revenue of 45.4 billion for the first half of 2025, reflecting a year-on-year growth of 4.3% [10] - The company has a consistent dividend yield of over 6% and is considered undervalued with a PE ratio around 12 times [10] - The report recommends monitoring companies like XPeng Motors (9868HK) and Great Wall Motors (02333HK) in the rapidly growing electric vehicle sector [9]

10月14日新能源车ETF（159806）下跌4.61%，主要还是受市场情绪和风格变化影响所致。 需求端：储能方面，上半年全球储能电芯出货量226GWh，同增97%，部分电芯企业一直处于满产状 态。此外，上半年国内企业储能订单取单超160GWh，同增220.28%。动力方面，上半年全球动力电池 装车量为504.4GWh，同增37.3%，国内新能源车市场正进入"金九银十"的传统销售旺季。 电池端：根据鑫椤锂电数据，10月电池及材料平均排产（预估）同环比均有提升，其中，电池为 7.1%/37.1%，正极为0.7%/21.1%，负极为5.8%/49.5%，隔膜为4.3%/31.4%，电解液为4.2%/46.3%，较高 的排产环比预示着下游需求的反弹。 无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期 风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。 基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风 险，提请投资者注意。 板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。 文中提及个股短期 ...

锂电方面，行业基本面仍然有诸多有利催化：（1）排产旺季材料和储能电池供不应求价格不断提 升。（2）伴随着10月/11月下游采购和长单指引，2026年需求越发明朗。（3）业绩期锂电Q3基本同环 比明显增长。锂电企业收入、利润、现金流等如期实现逐季度改善。目前头部电池厂的产能利用率都已 提升至历史较高水平。（4）近期新能源汽车9月销量数据表现强劲，头部车企如比亚迪、小米、零跑等 销量环比增长显著。新能源动力电池产销恢复，行业开工率提升，配套设备、配件订单回暖，产业链整 体需求释放，对板块形成实质利好。 10月13日，新能源车ETF（159806）在经历了上周五调整之后逆势上涨，收涨0.75%。 储能方面，9月国内储能采招需求维持强劲，储能市场化需求涌现。根据华泰证券，2025年9月国内 储能系统及EPC招中标规模达11.7GW/33.3GWh，同比+57.5%/+103.7%。随着容量电价、现货市场推进 等完善储能盈利模型，市场化需求逐步涌现。价格方面，9月2h储能系统中标均价达0.64元/Wh，环比 +30.6%，一方面或也说明近期电芯供需格局的变化开始在终端进行传导和体现。 综上，近期受益于需求向好，业绩困境 ...

在一个内卷不断、贸易威胁又至的中国情境中，2025的诺贝尔经济学奖是启迪当下的难得机会。 无论是"创造性破坏"还是"竞争与创新倒U形关系"，三位学者找到了时代经济发展的痛点，从某种程度 上，也是一种中国经济反内卷的锚点。 竞争何时异化为无休止的内卷，被"困在系统里"的何止骑手，"无利润的繁荣"让好企业坏企业都在熬， 说好的创新为何成了奢侈品…… 三位获奖学者对创新驱动型经济增长的阐释，也在回答这些问题，提醒人们重新理解竞争、创新、经济 增长的关系。 竞争与创新并非线性，而是存在黄金平衡点。通俗来说，"竞争是个好东西"并非绝对，既取决于企业竞 争过程的激烈程度，也被经济不同发展阶段所左右。 面对弥漫在众多行业的低质竞争，反内卷带来的持续焦虑，实现突破性创新是诺奖开出的一剂药方。 创新不易。之所以"奢侈"，在于创新过程对制度环境的要求极其苛刻。 好的竞争状态不是你死我活，更不是一潭死水，而是位居中间。恰好激烈到让垄断者有危机感，让竞争 者有存在感。 当经济是追赶型、学习型经济时，竞争是个好东西，一直是帕累托改进的状态，然而经济是成熟型、领 先型经济时，"竞争是个好东西"就不再绝对。 聚焦到当下，以新能源车、光伏、 ...

当经济是追赶型、学习型经济时，竞争是个好东西，一直是帕累托改进的状态，然而经济是成熟型、领 先型经济时，"竞争是个好东西"就不再绝对。 聚焦到当下，以新能源车、光伏、电商等行业为例，它们都是成熟、领先型的经济代表，一旦被锁定在 边际效用持续递减的存量争夺中，卷低价只能走一条越走越窄的路。 无论是"创造性破坏"还是"竞争与创新倒U形关系"，三位学者找到了时代经济发展的痛点，从某种程度 上，也是一种中国经济反内卷的锚点。 竞争何时异化为无休止的内卷，被"困在系统里"的何止骑手，"无利润的繁荣"让好企业坏企业都在熬， 说好的创新为何成了奢侈品…… 三位获奖学者对创新驱动型经济增长的阐释，也在回答这些问题，提醒人们重新理解竞争、创新、经济 增长的关系。 竞争与创新并非线性，而是存在黄金平衡点。通俗来说，"竞争是个好东西"并非绝对，既取决于企业竞 争过程的激烈程度，也被经济不同发展阶段所左右。 好的竞争状态不是你死我活更不是一潭死水，而是位居中间。恰好激烈到让垄断者有危机感，让竞争者 有存在感。 在一个内卷不断、贸易威胁又至的中国情境中，2025的诺贝尔经济学奖是启迪当下的难得机会。 供给创造需求，技术、知识及制度创新 ...

在一个内卷不断、贸易威胁又至的中国情境中，2025的诺贝尔经济学奖是启迪当下的难得机会。 无论是"创造性破坏"还是"竞争与创新倒U形关系"，三位学者找到了时代经济发展的痛点，从某种程度 上，也是一种中国经济反内卷的锚点。 竞争何时异化为无休止的内卷，被"困在系统里"的何止骑手，"无利润的繁荣"让好企业坏企业都在熬， 说好的创新为何成了奢侈品…… 获奖者莫基尔的核心贡献就是揭示了有效的技术创新背后，是知识启蒙与制度保障构成的创新生态系 统。 这个创新生态系统，高度依赖强大的法律储备、制度规范、营商环境构建，激励更多的人去做"0到1"的 事情，开辟新赛道彻底跳出存量博弈，而不是沉迷于"1到N"的汗水型经济，拼得你死我活。 三位获奖学者对创新驱动型经济增长的阐释，也在回答这些问题，提醒人们重新理解竞争、创新、经济 增长的关系。 竞争与创新并非线性，而是存在黄金平衡点。通俗来说，"竞争是个好东西"并非绝对，既取决于企业竞 争过程的激烈程度，也被经济不同发展阶段所左右。 好的竞争状态不是你死我活更不是一潭死水，而是位居中间。恰好激烈到让垄断者有危机感，让竞争者 有存在感。 当经济是追赶型、学习型经济时，竞争是个好东西， ...

近期，海外冲击叠加指数处于新高附近，导致波动放大。展望后市，中美本轮关税冲突已有降温态势， 且本月末有重要会议，故而A股回调空间或将有限，指数可能继续维持震荡行情。建议投资者可以在高 景气或有政策催化的板块之外，同时关注现金流ETF（159399）等防御型板块，以追求攻守兼备。 来源：智通财经 今日市场全天震荡调整，创业板指、科创50指数盘中双双跌超4%。沪深两市成交额2.58万亿，较上一 个交易日放量2215亿。从板块来看，半导体芯片大幅调整，光伏受益于"反内卷"催化上涨，红利整体表 现较好。截至收盘，沪指跌0.62%，深成指跌2.54%，创业板指跌3.99%，中证A500指数跌1.78%。 半导体芯片板块继此前快速上涨后，今日出现大幅回调。AI的高景气和算力硬件的国产替代趋势均未 改变，但部分标的当前估值较高，导致波动放大。展望后市，先进制程所需设备的国产化率仍有较大提 升空间，"十五五"规划或将确认加大在该领域的投入；海外科技巨头将于本月底发布Q3财报，届时市 场将获取AI领域投入产出比的最新数据。 | 代码 | 名称 | 两日图 | 现价 | 淵鉄 | 涨跌幅 ▼ | | --- | --- | -- ...

Group 1 - The core viewpoint highlights the significant growth in the renewable energy sector, particularly in solar, wind, and lithium battery equipment, with notable increases in related ETFs [1][2] - The latest data from the Passenger Car Association indicates that the retail penetration rate of new energy vehicles (NEVs) in China reached 57.8% in September, a 5 percentage point increase compared to the same period last year [1] - In the first eight months of 2025, China accounted for 68% of the global NEV market share, reinforcing its position as the largest market and a key driver of global industry growth [1] Group 2 - The Canadian local government is advocating for the removal of tariffs on Chinese electric vehicles and encouraging Chinese companies to invest in manufacturing facilities in Canada [2] - The Sci-Tech Innovation Board New Energy ETF closely tracks the Shanghai Stock Exchange Sci-Tech Innovation Board New Energy Index, with a daily fluctuation limit of 20%, comprising 50 large-cap stocks in solar, wind, and NEV sectors [2]

智通财经APP获悉，交银国际发布研报称，给予内地汽车行业领先的投资评级。9月新能源车渗透率升 至57.8%，该行看好第四季度销量冲刺提振车市表现。 该行指，2026年新能源购置税减免政策调整有望刺激消费者在年底前集中购车，加上"金九银十"旺季和 年末车企冲量，该行看好第四季度车市销售表现。但第四季度销量冲刺后车市将进入消费淡季，加上购 置税减免政策调整，建议投资者保持审慎，密切关注板块股价表现波动。建议关注：小鹏汽车(09868) 全新P7/增程车型陆续上市，带动销量和毛利率提升;吉利汽车(00175)私有化极氪后推动内部资源整合; 赛力斯问界系列进一步拓展高端市场并提升盈利水平。 报告指，得益于厂家优惠政策陆续推出，加上以旧换新政策，9月全国乘用车市场零售224.1万辆，同比 增6.3%，环比增11%;2025年1-9月乘用车零售累计1700.5万辆，同比增9.2%。 ...

碳酸锂期货日报 行业 日期 2025 年 10 月 14 日 研究员：张平 021-60635734 zhangping@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 每日报告 一、 行情回顾与操作建议 图1：碳酸锂现货价及价差 图2：碳酸锂期货持仓量成交量 碳酸锂期货震荡偏弱，主要受中美贸易摩擦升温，市场在空头情绪主导下，锂价 走弱。现货电碳跌 450 至 73100，下游材料厂心理预期价位持续降低，市场整体 成交活跃度一般。澳矿跌 10 至 817.5，锂云母矿跌 45 至 1765，盐厂生产亏损情 况继续好转，外购锂云母盐厂亏损缩窄至 6050，外购锂辉石盐厂生产亏损缩窄至 1368，SMM 预计 10 月碳酸锂产量有望突破 9 万吨，供应端压力仍是压制碳酸锂价 格表现的主要因素。不过动力与储能领域的强劲需求将推动市场持续去库，市场 下方支撑也较强，因此预计碳酸锂将继续在震荡区间内运行。 021-60635729 yufeifei@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfuture ...