上次评级 [Table_Author] 姜文镪 新消费行业首席分析师 执业编号：S1500524120004 邮箱：jiangwenqiang@cindasc.com 李晨 新消费行业分析师 执业编号：S1500525060001 邮箱：lichen1@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 玖龙纸业：量价齐升，浆纸协同助力盈利修复 [Table_ReportDate] 2026 年 2 月 26 日 证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 玖龙纸业(2689.HK) 投资评级 [Table_S 事件：公司发布 ummary] FY26H1 业绩报告（截至 25 年 12 月 31 日的六个月）。报 告期内收入实现 372.21 亿元（同比+11.2%），归母净利润为 19.66 亿元（同 比+318.8%）。 点评：量价同步改善，盈利稳步提升。根据我们拆分，报告期内公司销量实 现 ...

证券日报网讯 2月26日，五洲特纸在互动平台回答投资者提问时表示，公司25万吨格拉辛纸产线已于 2025年第四季度投产，目前处于产能爬坡阶段，公司将努力尽早达到满产水平。各产品的毛利率情况敬 请关注公司后期披露的定期报告。 （编辑 王雪儿） ...

期货HPAD AND 免费开户 ) 期货下午茶 ·每日复 2026年02月26日 星期四 17:00制作 金十期货APP独家整理 | 市场情绪仪表盘 ● 弱势 震荡 强势 ® 震荡分化 集运欧线重挫 | 铁合金领涨板块 l 今日关键词 丶欧线运价承压 = 螺纹/纯碱累库 | 又 今日焦点 (空头明星) 集运欧线 2604 INE EC2604 集运欧线2604M(INE ec2604) BOLL(26,26.2) > MID 1233.39 TOP 1240.88 BOTTOI 1250.0 1238.0 2天 1771.0 海通期货: 综合来看各船司的报价,3月上旬挺价基本落空,运价以 主。节后需求仍在缓慢恢复中，船司在11周开始相对偏 TT + + 1 LL 11-12 A 印尼矿 受较大的揽员左刀,导致益咱大幅凹损。 l 今日热点资讯 Mysteel:本周螺纹钢总库存为800.6万吨,上周 黑色 周累库84.56万吨,上周累库129.22万吨。螺纹产量由增 周增加,社库连续第八周增加,表需由降转增。螺纹产量 上周减少5.28万吨,降幅3.10%;螺纹厂库232.84万吨, 万吨,增幅5.32%。 降众资 ...

公开资料显示，林平发展主要从事包装用瓦楞纸、箱板纸产品的研发、生产和销售，是一家具有自主研 发及创新能力的高新技术企业；经过多年发展，公司已形成集废纸回收利用、热电联产、绿色造纸于一 体的资源综合利用产业链。 根据中国造纸协会发布的《中国造纸工业2024年度报告》，林平发展现有产能115万吨，2024年原纸产 量达101.97万吨。在产量规模上，公司位列全国造纸企业前30名，处于行业领先水平。公司于2026年2 月10日成功登陆上交所主板。 近日，中共宿州市委、宿州市人民政府发布《关于表彰宿州市推进园区发展和项目建设先进集体和先进 个人的决定》，对在2025年度全市园区发展和项目建设工作中表现突出的集体与个人予以表彰。 2025年，林平发展围绕宿州市关于园区发展和项目建设的相关部署，推进重点项目落地与技改升级，在 厂区布局优化、产能提升等方面取得进展，为所在园区发展提供了支撑，并带动了上下游产业协同。同 时，公司持续推进清洁化生产，通过完善以资源高效利用为导向的运营体系，促进经济效益与环境效益 相协调。 安徽林平循环发展股份有限公司(简称"林平发展" 603284.SH)被授予"宿州市推进园区发展和项目建设先 ...

2026 年 02 月 26 日 赵旭东 H70556@capital.com.tw 目标价(元) 10 公司基本信息 | 产业别 | | 轻工制造 | | --- | --- | --- | | A 股价(2026/2/25) | | 8.39 | | 上证指数(2026/2/25) | | 4147.23 | | 股价 12 个月高/低 | | 8.98/3.99 | | 总发行股数(百万) | | 1336.84 | | A 股数(百万) | | 1336.84 | | A 市值(亿元) | | 112.16 | | 主要股东 | | 山东博汇集团有 | | | | 限公司(28.84%) | | 每股净值(元) | | 5.52 | | 股价/账面净值 | | 1.52 | | | 一个月 三个月 | 一年 | | 股价涨跌(%) | 19.3 38.9 | 81.2 | 近期评等 | 出刊日期 | 前日收盘 | 评等 | | --- | --- | --- | | 产品组合 | | | | 白纸板 | | 62.2% | | 文化纸 | | 25.1% | | 箱板纸 | | 6.9% | | 石膏 ...

| 出刊日期 | 前日收盘 | 评等 | | --- | --- | --- | | 产品组合 | | | | 白纸板 | | 62.2% | | 文化纸 | | 25.1% | | 箱板纸 | | 6.9% | | 石膏护面纸 | | 3.0% | 2026 年 02 月 26 日 赵旭东 H70556@capital.com.tw 目标价(元) 10 公司基本信息 | 产业别 | | 轻工制造 | | --- | --- | --- | | A 股价(2026/2/25) | | 8.39 | | 上证指数(2026/2/25) | | 4147.23 | | 股价 12 个月高/低 | | 8.98/3.99 | | 总发行股数(百万) | | 1336.84 | | A 股数(百万) | | 1336.84 | | A 市值(亿元) | | 112.16 | | 主要股东 | | 山东博汇集团有 | | | | 限公司(28.84%) | | 每股净值(元) | | 5.52 | | 股价/账面净值 | | 1.52 | | | 一个月 三个月 | 一年 | | 股价涨跌(%) | 19.3 38.9 ...

商 品 研 究 2026 年 02 月 26 日 纸浆：震荡运行 20260226 | | | 表 1：基本面数据 | 项目 | | 项目名称 | 昨日数据 | 前日数据 | 变动幅度 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 纸浆主力 | 日盘收盘价(元/吨) | 5.348 | 5. 340 | +8 | | | | 夜盘收盘价(元/吨) | 5.320 | 5. 378 | -58 | | | | 成交量(手) | 175. 844 | 175. 423 | +421 | | | (05合约) | 持仓量(手) | 239.802 | 249.662 | -9.860 | | | | 仓单数量(吨) | 155, 621 | 155. 621 | 0 | | | | 前20名会员净持仓(手) | -24.732 | -19. 406 | -5, 326 | | 价差数据 | 基差 | 银星-期货主力 | 2 | 10 | -8 | | | | 金鱼-期货主力(非标) | -748 | -740 | -8 | | | 月差 | SP03-SP05 | ...

2026年02月26日 国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 | 橡胶：震荡偏强20260226 | 2 | | --- | --- | | 合成橡胶：震荡回落 | 4 | | LLDPE：原油成本支撑强，自身供需格局一般 | 6 | | PP：C3原料表现偏强，PDH检修仍高 | 6 | | 烧碱：近月交割压力大，但成本仍有支撑 | 7 | | 纸浆：震荡运行20260226 | 9 | | 玻璃：原片价格平稳 | 11 | | 甲醇：震荡运行 | 12 | | 尿素：短期震荡运行 | 14 | | 苯乙烯：偏强震荡 | 16 | | 纯碱：现货市场变化不大 | 17 | | LPG：供应收紧，夜盘冲高 | 18 | | 丙烯：供需维持偏紧，现货横盘整理 | 18 | | PVC：区间震荡 | 21 | | 燃料油：夜盘反弹，弱势暂缓 | 22 | | 低硫燃料油：高位回跌，外盘现货高低硫价差小幅收缩 | 22 | | 集运指数（欧线）：震荡思路对待 | 23 | | 短纤：高位震荡，保持关注地缘波动20260226 | 26 | | 瓶片：高位震荡，保持关注地缘波动20260226 | 26 | ...

纸浆早报 研究中心能化团队 2026/02/26 SP主力合约收盘价： 5348.00 | 日期 | 2026/02/25 | 2026/02/24 | 2026/02/13 | 2026/02/12 | 2026/02/11 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力合约收盘价 | 5348.00 | 5340.00 | 5260.00 | 5238.00 | 5236.00 | | 折美元价 | 680.16 | 677.38 | 664.54 | 662.67 | 661.46 | | 距上一日涨跌 | 0.14981% | 1.52091% | 0.42001% | 0.03820% | 0.65359% | | 山东银星基差 | 27 | 25 | 50 | 72 | 74 | | 江浙沪银星基差 | 17 | 25 | 50 | 72 | 74 | 以13%增值税计算 | 产地 | 品牌 | 价格说明 | 港口美元价格 | 山东地区人民币价格 | 进口利润 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 加拿大 | ...

公司公告1HFY26业绩：实现净利润22.1亿元，扣除永续债利息后归母净利润19.7亿元，同比+319%，符 合前期预告区间。 吨净利明显改善，主要在自制浆上量 公司公告期间销量约1,240万吨(同比+100万吨，核心在白卡纸+50万吨、文化纸+30万吨);吨纸净利约160 元/吨，同比+120元/吨，该行认为增量核心在自制浆产量爬坡。 中金发布研报称，考虑到玖龙纸业(02689)自制浆成本红利渐释放，上调FY26-27e净利润10%、12%至 40、45亿元，对应FY26-27P/B0.7x、0.6x;由于板块周期略修复，该行维持跑赢行业评级，上调目标价 33%至12港币，对应FY26-27P/B0.9x、0.8x，隐含31%上行空间。 中金主要观点如下： 1HFY26业绩符合前期预告和该行预期 白纸：自制浆产量及吨净利或超预期 该行预计1HFY26纸浆产量在200万吨以上，是此次业绩超预期的核心增量;从纸种拆分来看，考虑到公 司自制浆自供率接近100%，该行认为公司相比同行的超额利润进一步放大，该行预计白纸(会计核算计 入纸浆)平均吨净利在300元以上。 风险提示：需求不及预期;浆价大幅波动;资本开支超预 ...