Email：fengsheng@zts.com.cn 执业证书编号：S0740523020004 Email：hejy02@zts.com.cn 汽车零部件 执业证书编号：S0740524040002 Email：yangshuai01@zts.com.cn 执业证书编号：S0740519050004 | 增持（维持） 评级： | | 公司盈利预测及估值 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 指标 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | 分析师：冯胜 | 营业收入（百万元） | | 16,207 | 16,264 | 16,451 | 18,662 | 21,186 | | | 增长率 yoy% | | -1% | 0% | 1% | 13% | 14% | | 执业证书编号：S0740519050004 | 归母净利润（百万元） | | 727 | 653 | 898 | 1,059 | 1,241 | | Email：fengsheng@zts.com.cn | ...

2026 年 02 月 28 日 公司点评 买入/维持 拓普集团(601689) 目标价: 昨收盘:67.82 特斯拉 Optimus V3 亮相在即，发力液冷+商业航天 ◼ 走势比较 (40%) (24%) (8%) 8% 24% 40% 25/2/28 25/5/11 25/7/22 25/10/2 25/12/13 26/2/23 ◼ 股票数据 | 总股本/流通(亿股) | 17.38/17.38 | | --- | --- | | 总市值/流通(亿元) | 1,178.6/1,178 | | | .6 | | 12 个月内最高/最低价 | 86.88/42.43 | | (元) | | 相关研究报告 <<人形机器人飞轮启动，2026 爆款时 刻元年>>--2025-12-30 <<特斯拉的 Optimus 时刻， Gen3 剑 指百万产能>>--2025-11-01 <<特斯拉 Optimus Gen3 人形机器人 加速，AI 液冷启动>>--2025-08-31 证券分析师：刘虹辰 电话：010-88321818 E-MAIL：liuhc@tpyzq.com 分析师登记编号：S11905240100 ...

Group 1: Key Insights on Convertible Bonds - The report highlights the top ten convertible bonds for March, including companies like Meinuohua, Tai Rui Machinery, and Jiangsu Huachen, each with unique growth drivers and market positions [2][10][21]. - The overall market sentiment is positive, with expectations of a "spring rally" driven by increased investment in technology and high-end manufacturing sectors [3][55]. - The report notes that the convertible bond market is experiencing a relative valuation high, with a decrease in median prices across various parity ranges, indicating potential investment opportunities [2][55]. Group 2: Company-Specific Insights - Meinuohua is advancing its innovative pipeline, particularly the JH389 project, which is expected to enhance its market position in the pharmaceutical sector [10]. - Tai Rui Machinery is recognized as a leading manufacturer of injection molding machines, focusing on high-end markets to compete with international players [33][34]. - Jiangsu Huachen is positioned to benefit from the global shift towards renewable energy, with a strategic focus on expanding its overseas market presence [21][22]. - Youfa Group, as the largest manufacturer of welded steel pipes in China, is leveraging its competitive advantages to navigate the upcoming supply-side reforms [19][20]. - Yubang New Materials is actively developing products for the energy storage and data center markets, anticipating significant growth in these sectors [43][44]. - Ruikeda is expanding its product offerings in the electric vehicle and data center markets, capitalizing on the growing demand for high-speed connectors [48][49]. - Hongya CNC is a leader in the furniture equipment sector, providing comprehensive automation solutions to enhance production efficiency [25][26]. - Qizhong Technology specializes in advanced packaging and testing services for integrated circuits, maintaining a competitive edge in the semiconductor industry [29][30]. - The report emphasizes the importance of monitoring the evolving market dynamics and technological advancements across these sectors to identify potential investment opportunities [3][56].

| | | | 单位: 万元 | | --- | --- | --- | --- | | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 增减变动幅度 | | | | | (%) | | 营业总收入 | 119,373.85 | 119,577.15 | -0.17 | | 营业利润 | 13,480.23 | 804.98 | 1,574.60 | | 利润总额 | 13,477.21 | 902.02 | 1.394.11 | | 归属于上市公司股东的 净利润 | 13.474.90 | 1.594.62 | 745.02 | | 归属于上市公司股东的 扣除非经常性损益的净 | 11.287.23 | 662.89 | 1,602.73 | | 利润 | | | | | 基本每股收益(元) | 2.59 | 0.31 | 735.48 | | 加权平均净资产收益率 | 7.96 | 0.99 | 增加 6.97 个百 | | (%) | | | 分点 | | | 本报告期末 | 本报告期初 | 增减变动幅度 | | | | | (%) | | 总资产 | 220,879.98 | 206.843.51 | 6.79 ...

公告对业绩变动原因进行了详细说明。营业收入方面，2025年预计营业收入较上年同期下降38.47%，降幅较大主要受两方 面因素影响：一是报告期末开展铝锭销售业务，铝锭收入较上年同期减少15,635.63万元；二是受客户订单影响，新能源产 品收入不及预期，较上年同期预计减少约5,000万元。 净利润方面，归属于上市公司股东的净利润较上年同期下降的主要原因包括：一是公司毛利润下降明显，2025年预计实现 毛利润170.40万元，较上年同期的2,361.53万元减少2,191.13万元，主要系新能源产品收入不及预期，规模效应尚未充分释 放，导致单位成本较高；同时公司处于从传统燃油汽车零部件向新能源汽车零部件转型阶段，新增设备等固定资产带来的 折旧成本增加，进一步压缩了毛利润；二是基于会计谨慎性原则，计提了存货和固定资产减值损失，直接减少了报告期的 净利润。 此外，2025年公司总资产较上年同期下降20.02%，主要原因是新能源乘用车汽车零部件产品收入减少，导致期末应收账款 余额减少。 公告强调，当前公司正处于传统燃油汽车零部件向新能源汽车零部件战略转型的关键阶段，短期内面临收入增速放缓、成 本承压及资产减值等多重挑战 ...

银轮股份：景气继续上修，北美缺电逻辑下最大预期差白马|国金具身cch团队 #卡特彼勒订单继续上修。 公司自24年起为卡特供应柴发备用电源的冷却模块，25年出货超600台，26年原规划交付2000台。 #电力将成AI最大瓶颈。 此前马斯克在长达3小时的访谈中提到，#"AI的关键问题是能源的可获得性"。 据其测算，每11万个GB300（包括网络、CPU、存储、冷却、电力维护余量）大约需要300兆瓦的发电能力，而目 前全球（除中国外）电力输出接近持平。 银轮股份：景气继续上修，北美缺电逻辑下最大预期差白马|国金具身cch团队 #卡特彼勒订单继续上修。 公司自24年起为卡特供应柴发备用电源的冷却模块，25年出货超600台，26年原规划交付2000台。 受益于行业高景气，#大客户订单上修至4000台。 按照asp2w美金，20%净利率测算，业绩增量1亿+。 受益于行业高景气，#大客户订单上修至4000台。 按照asp2w美金，20%净利率测算，业绩增量1亿+。 #电力将成AI最大瓶颈。 #终端数据中心的旺盛需求将持续放大电力缺口。 #26年汽零板块最强α标的。 受益于均衡的业务结构（国内乘用车收入占比仅40%），全面的 ...

同心致远、协同奋进。十余载深耕不辍，京津冀协同发展从蓝图落地为实景，从重点突破迈 向全域融合，世界级城市群主干构架已然成型，高质量发展增长极势能强劲。 当前，京津冀协同发展迈入深度融合、提质增效的新阶段，"十五五"开局起步，每一步前行 都更需战略定力与系统思维，更彰显使命担当与时代作为。 风好正是扬帆时，策马扬鞭再登峰。值此"十五五"开局之年，长安街知事（微信ID： Capitalnews）联手三地党报再次推出系列报道"京津冀一把手访谈录"，邀请三地市区党委政 府"一把手"，共话协同成效、共商发展大计、共绘现代化首都都市圈美好新篇。 河北廊坊市市长 刘媛 近年来，廊坊市主动融入京津冀协同发展大局，牢牢把握历史性窗口期与战略性机遇期，充分发挥独特 区位优势，在交通、产业、公共服务、生态等领域精准发力、持续攻坚，努力在对接京津、服务京津中 加快发展自己。 临空经济 区（廊坊）现代商贸物流CBD。刘岩摄 面向"十五五"，廊坊将深入贯彻习近平总书记关于推动京津冀协同发展的重要讲话精神，紧扣现代化首 都都市圈空间协同规划明确的"一核两翼、双城多点、双廊多圈"总体布局，全面融入"两廊四带"产业协 同创新格局和"八廊两环" ...

2月13日，因发行人主动申请撤回申请文件，北交所公布了关于终止对安徽省小小科技股份有限公司 （简称：小小科技）公开发行股票并在北京证券交易所上市审核的决定。这也是2026年北交所首单IPO 终止。 公开信息显示，小小科技早在2016年就向安徽证监局报送了上市辅导备案申请材料。2024年，公司基于 自身发展规划等因素考虑，将首次公开发行股票并在创业板上市的计划变更为向不特定合格投资者公开 发行股票并在北交所上市。通过辅导验收后，北交所于2024年12月30日正式受理了小小科技的申报材 料。 但第二轮问询答复公布仅10天后，小小科技即召开第四届董事会第八次会议，审议通过《关于终止向不 特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市申请的议案》《关于撤回向不特定合格投资者公 开发行股票并在北京证券交易所上市申请材料的议案》。此后发布的公告中，小小科技表示终止本次 IPO主要是"公司基于目前的实际情况和未来的战略发展考虑，经认真研究和审慎论证，计划调整资本 市场战略规划"。 从北交所发出的两轮审核问询问题来看，在审期间，监管主要围绕小小科技的业绩稳定性、第一大客户 依赖性、募投项目产能消化风险等事项予以了重点关注。 ...

■ 本公司及董事会全体成员保证本公告内容真实、准确和完整，没有任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏。 浙江万安科技股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年4月9日召开了第六届董事会第十七次会议、第 六届监事会第十五次会议、2025年5月19日召开了2024年度股东大会，审议通过了《关于使用自有资金 购买理财产品的议案》，同意公司使用额度不超过人民币20,000万元的闲置自有资金购买理财产品，在 该额度内资金可以滚动使用，期限为股东大会决议通过之日起一年内有效。 公司使用闲置自有资金5,000万元向交通银行绍兴诸暨店口支行购买理财产品，详细内容请参见公司 2026年2月14日在指定媒体及巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）披露的《关于使用自有资金购买理财产 品的进展公告》（编号2026-010）。 一、本次赎回银行理财产品情况 近日，公司对交通银行绍兴诸暨店口支行的理财产品进行了赎回，取得理财收益34,931.51元，本金及收 益合计50,034,931.51元，具体情况如下： ■ 公司与交通银行绍兴诸暨店口支行无关联关系。 二、公告日前十二个月内使用资金购买理财产品的情况 1、公司全资子公司 ...

Core Viewpoint - The A-share market in 2026 is experiencing a slow upward trend in indices, while individual stocks show a stark contrast in performance, with retail investors often facing losses due to chasing popular stocks. Meanwhile, institutional investors are quietly accumulating shares in low-profile companies with strong fundamentals, characterized by consistent earnings growth, low valuations, and significant technological barriers [1]. Group 1: Company Highlights - Shenghong Technology is a global leader in AI server PCB production, supplying major clients like NVIDIA and Google. The company achieved a net profit of 3.245 billion yuan in 2025, a year-on-year increase of over 324%, and expects a profit range of 4.16 billion to 4.56 billion yuan for 2025, reflecting a growth of 260% to 295% [3]. - Xibu Materials is the sole domestic supplier of high-temperature niobium alloy materials for commercial aerospace, with a significant order from SpaceX. The company anticipates revenue from aerospace materials to exceed 1.5 billion yuan in 2025, with a gross margin of 45% [4]. - XianDao Intelligent is a leading provider of solid-state battery equipment, with new orders totaling 12.4 billion yuan in the first half of 2025. The company reported a net profit of 1.186 billion yuan in the first three quarters of 2025, a nearly 95% increase year-on-year [5]. - Jiangsu Bank, a city commercial bank, reported a revenue of 67.183 billion yuan and a net profit of 30.583 billion yuan in the first three quarters of 2025, with a non-performing loan ratio of only 0.84% [7]. - Chaojie Co., Ltd. transitioned from automotive fasteners to aerospace components, securing 285 million yuan in commercial aerospace orders by the end of 2025, with a 161% year-on-year growth in aerospace revenue [8]. - Xiamen Tungsten is a resource giant with a focus on tungsten, rare earths, and lithium battery materials, achieving a revenue of 46.469 billion yuan in 2025, a 31.37% increase year-on-year [9]. - Tianfu Communication is a key supplier of optical devices in the optical communication sector, expecting a net profit of 1.881 billion to 2.150 billion yuan in 2025, a growth of 40% to 60% [11]. - Weichai Power is transitioning from traditional heavy-duty engines to becoming a key player in AI data center energy supply, with a significant increase in sales of its M-series engines for data centers [12]. - Fuzheng Technology leads in nonlinear optical crystals, holding over 80% market share in high-end manufacturing applications, driven by the demand for 6G technology and laser radar [13]. - China Jushi is a dominant player in the fiberglass industry with over 40% market share, focusing on high-end products and global expansion to mitigate cyclical risks [14].