证券研究报告 | 行业定期报告 2025 年 07 月 20 日 CR450 有望明年投入商业运营，上半年快递业务量增长近两成 招商交通运输行业周报 周期/交通运输 本周关注：航运方面，本周干散货市场景气度提升；基础设施方面，关注港股红 利配置价值；航空方面，关注 25-26 年行业基本面上行趋势及市值弹性；快递方 面，关注 25 年价格竞争情况和行业估值修复潜力。 推荐（维持） 行业规模 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数（只） | 129 | 2.5 | | 总市值（十亿元） | 3113.7 | 3.4 | | 流通市值（十亿） | 2872.0 | 3.4 | | 元） | | | 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 2.1 7.1 20.5 相对表现 -2.6 0.6 5.2 资料来源：公司数据、招商证券 -20 -10 0 10 20 30 Jul/24 Nov/24 Mar/25 Jun/25 (%) 交通运输 沪深300 相关报告 1、《招商交通运输行业周报—国家 邮政局反对"内卷式"竞争，关注贸 易谈判进展》2025-07-13 2、《快递物 ...

Core Viewpoint - Linyi is actively promoting its strengths and strategic positioning in the global supply chain through a series of investment attraction events and participation in the China International Supply Chain Promotion Expo, showcasing its robust economic and logistical capabilities [1][3][11] Group 1: Economic and Logistical Strengths - Linyi has a population of 12 million and an area of 17,200 square kilometers, with a trade logistics scale reaching trillions, establishing trade networks with 216 countries and regions [1] - The city has an economic volume of 655.6 billion yuan, highlighting its significant market potential and logistical infrastructure [1] - Linyi is home to 4,903 industrial enterprises with a total output value of 868.8 billion yuan, focusing on 13 key industrial chains including high-end engineering equipment and new energy [4][6] Group 2: Strategic Initiatives and Collaborations - The city is leveraging a unique "full-domain investigation - precise selection - demand matching" exhibition mechanism to enhance its participation in the supply chain [4] - Linyi's government and enterprises are collaborating closely to expand their global market presence, with initiatives like the "2025 Linyi Mall Transformation and Upgrade Support Policy" allocating 80 million yuan for various support measures [6][7] - The city has facilitated 705 enterprises to participate in international exhibitions across 22 countries in the first five months of the year, establishing 59 overseas malls and warehouses [7] Group 3: Industry Upgrades and Innovations - Linyi is transitioning from traditional manufacturing to precision manufacturing, with companies like YaoLing Times showcasing innovative technologies in the renewable energy sector [4] - The agricultural sector is also making strides, with Linyi's agricultural enterprises engaging with global industry leaders to enhance their supply chain capabilities [9][10] - The Linyi Mall Holding Group is exploring partnerships in international logistics, foreign trade, and digital platform development to drive its supply chain digitalization and internationalization [10] Group 4: Future Outlook and Goals - Linyi aims to enhance its international visibility and influence through the Supply Chain Promotion Expo, contributing to a replicable trade promotion model for industry upgrades [11] - The city is committed to deepening cooperation with international partners, leveraging its industrial strengths to build a comprehensive supply chain system that connects Linyi products and services globally [11]

今年以来，海口美兰国际机场国际货运物流中，"9610"这组数字高频出现，成为机场口岸跨境电商出海 热的"关键密码"。海口海关日前发布统计数据，上半年，美兰机场口岸跨境电商"9610"出口货值7.34亿 元，同比增长46%。 海口海关相关负责人介绍，海关将持续聚焦企业需求和市场动向，以更优的营商环境、更快的通关速 度、更贴心的服务举措，助力海南企业"走出去"开拓国际市场，让"中国制造"搭乘海南自贸港的快车更 快、更稳地驶向全球。 据介绍，"9610"是一个海关监管代码，全称"跨境贸易电子商务"，业内常称为"集货模式"，它也是海南 跨境电商出口业务保持高速增长势头的重要"引擎"。该出口模式针对的是跨境电商中小包裹、多品名、 高频次发货的B2C(企业对个人)订单，先有订单，再通过国际快递、专线小包物流发货给海外买家。 翼云跨境物流(海南)有限公司关务负责人陈一波介绍，和去年相比，今年TEMU、SHEIN、速卖通和亚 马逊等主流电商平台出口的货物类型向轻量化结构转变，订单数量大幅增加。 "相较于一般贸易出口，该模式链路更短、成本更低，解决了跨境电商B2C订单体量小、批次多的问 题。"陈一波认为，海口海关打造机场口岸" ...

7月19日上午，山东—中亚国家经贸合作交流会在青岛·上合之珠国际博览中心举行。来自哈萨克斯 坦、乌兹别克斯坦、吉尔吉斯斯坦等中亚国家的政府代表团、驻华使节、商协会及企业代表，与山东省 相关部门、重点企业代表共聚一堂，共享"一带一路"新机遇，共拓经贸合作新空间。 完善"中国—中亚多式联运通道"建设，探索"班列+跨境电商"新模式 上半年山东对中亚进出口增长36.4% "在当今世界快速变化的背景下，像今天这样的会议对于扩大经济、人文和文化交流尤为重要。"吉 尔吉斯斯坦奥什州副州长塔什巴耶夫·伊利亚兹表示，"山东省凭借工业和创新潜力成为区域发展的成功 典范，期待与山东拓展区域间合作。" 作为面向上合组织和共建"一带一路"国家的重要开放平台，上合示范区与中亚国家的合作成效明 显。上合示范区党工委副书记、管委会常务副主任李刚介绍，近三年来，上合示范区与中亚国家贸易额 年均增长14.6%，助推山东机电设备、纺织服装、农副产品走入中亚千家万户，吸引中亚能源、矿产、 农产品进入中国市场，成为中亚国家商品走向世界的最佳"出海口"。 今年是上合组织"中国年"，上合组织国家间合作发展也将迎来全新机遇。李刚表示："将完善'中国 —中亚 ...

京东物流 20250718 摘要 京东物流预计 2025 年收入实现双位数增长，非国际财务报告准则净利 润实现中个位数增长。二季度收入增速预计高于一季度的 11.5%。尽管 德邦业绩下滑，但京东物流已将其纳入考量，维持整体盈利预期。 2018 年至 2024 年，京东物流收入从 378 亿元增至 1,828 亿元，复合 年均增长率 30%。净利润扭亏为盈，从负 27 亿元增至 70.88 亿元。非 国际财务报告准则净利润也显著改善，表明盈利能力增强。 京东物流的收入结构发生变化，外部客户收入占比从 2018 年的 30%提 升至 2024 年的 70%，一体化供应链业务占比下降，快递快运等其他业 务占比显著上升，客户结构持续优化。 中国外包物流市场规模预计 2025 年达 9.2 万亿元，年均复合增长率约 8%。一体化供应链物流市场增速最快，预计 2025 年达 3.2 万亿元，年 均复合增长率 10.3%，产业升级驱动需求增长。 京东物流通过收购跨越和德邦，提升了快运业务能力，强化了航空时效 产品及大件零担市场网络融合，增强了整体竞争力，应对顺丰和菜鸟等 竞争对手的并购策略。 Q&A 京东物流目前的估值情况 ...

Should you buy stock in a company with a good chance of missing its full-year guidance and one that could cut its much-admired dividend (currently yielding 6.6%)? Usually, that's the last thing investors should want to do. But in the case of UPS (UPS -0.30%) and its upcoming second-quarter earnings announcement on July 29, it makes sense. Here's why.The market doesn't believe UPS will sustain the dividendUPS's dividend yield is 6.6%, and the 10-Year Treasury yield is about 4.5%. Outside of the COVID-19-led ...

技术实力背后是持续投入。2024年兰剑智能研发投入达1.28亿元，占营业收入的10.56%，较2023年增长47.31%。 在产业链供应链领域，兰剑智能已为华为、比亚迪、宝洁、宁德时代等众多行业头部企业打造定制化智慧仓储系统。通过技术赋能，实现仓储、分拣、搬 运、输送、包装、装卸车、拆码垛等全环节机器人替代人工，不仅有效降低企业仓储运营成本，更助力其落地无人仓及黑灯工厂的智能化管理模式，为产业 链供应链的高效协同与降本增效提供了扎实的技术支撑。 沈长鹏表示，链博会是促进全球供应链稳定、持续、健康发展的大型国家级展会，兰剑智能参加链博会不仅可以展示自身智能仓储业务作为供应链重要环节 的价值，还让全球客户看到智能仓储领域的中国力量。同时，企业还可以与国内外相关企业充分沟通需求，进一步化解产业链、供应链中存在的问题，从而 打通大生态体系下的供应链系统。 走进链博会先进制造链展馆，兰剑智能科技股份有限公司（下称"兰剑智能"）正实地还原"蜘蛛侠：Sky-shuttle"料箱智能系统的业务场景。只见机器人在货 架中自由穿梭，完成横向、纵向、垂直向的三维立体运行，吸引了不少观众驻足。 2025年7月16日至20日，以"链接 ...

海报新闻记者 张婷婷 刘娇 青岛报道 7月18日下午，以"上合枢纽 链接世界"为主题的物流运输国际合作对话对接会在青岛上合建国饭店举办。本场会议由山东省交通运输厅、山东省国资委指 导，上合示范区管委会主办，山东高速齐鲁号欧亚班列运营有限公司承办，来自中外政府机构、企业、商协会的约200位嘉宾参加。上合示范区党工委副书 记、管委会常务副主任李刚，山东省交通运输厅副厅长张玉宏，山东高速集团党委常委、副总经理张仰进、北京物资学院党委副书记卢向红等出席活动并致 辞。 本次会议旨在充分发挥上合示范区平台优势，通过构建多式联运通道、强化区域产业链协同，系统性破解上合组织国家出海口瓶颈，降低贸易成本，为中国 在亚欧大陆深化"硬联通"与"软联通"提供战略支点。 山东高速齐鲁号欧亚班列运营有限公司总经理助理满坤表示，山东高速集团积极融入上合国际物流中心建设，稳定运营"上合快线"、"日韩陆海快线"等精品 线路，高标准、高质量建设运营号中欧班列（济青）国家集结中心青岛枢纽，在新疆、淄博设立分中心，积极探索"齐鲁号·全球购"等新业态，推动"以物流 促贸易、以贸易促产业"的发展态势，为打造上合组织国家面向亚太市场的"出海口"提供了有力 ...

7月19日，山东—中亚国家经贸合作交流会在上合之珠国际博览中心隆重举行。会议由山东省商务厅指导，青岛市商务局、上合示范区管委会主办。来自哈 萨克斯坦、乌兹别克斯坦、吉尔吉斯斯坦等中亚国家的政府代表团、驻华使节、商协会及企业代表约70人，与山东省内相关部门、重点企业代表230余人共 聚一堂，共商合作。 山东省商务厅党组成员、副厅长张庆伟出席并致辞。他表示，山东作为中国对外开放大省，与中亚国家经贸合作成果丰硕。2024年，山东与中亚五国进出口 贸易额达211.36亿元，对外承包工程新签合同额9.05亿美元。他强调，山东愿与中亚各方围绕现代农业、装备制造、绿色矿产、互联互通等重点领域，持续 深化产业链供应链合作，共同打造面向未来的全方位、多层次、宽领域经贸合作体系。 山东—中亚国家经贸合作交流会 乌兹别克斯坦撒马尔罕州第一副州长阿比洛夫·费鲁兹表示，撒马尔罕州作为古丝绸之路枢纽，期待与山东在贸易、物流、产业投资等领域开展更多务实项 目。吉尔吉斯斯坦奥什州代表在致辞中表达了加强区域互联互通、推动农业和能源合作的意愿。 山东一中亚国家经贸合作交流会 Конференция по торгово-экопомическо ...

7月18日，上海合作组织产业链供应链青岛会议中的物流运输国际合作对话对接会在青岛胶州上合建国饭店顺利举办。活动由山东省交通运输厅、山东省国 资委指导，上合示范区管委会主办，山东高速齐鲁号欧亚班列运营有限公司承办，吸引了中外百余位政府机构、企业及商协会代表参与。上合示范区党工委 副书记、管委会常务副主任李刚，山东省交通运输厅副厅长张玉宏，山东高速集团党委常委、副总经理张仰进、北京物资学院党委副书记卢向红等出席活动 并致辞。 本次活动以"上合枢纽 链接世界"为主题，旨在借助上合示范区的平台优势，通过构建高效的多式联运通道和强化区域产业链协同，系统性破解上合组织国 家出海口瓶颈问题，进一步降低贸易成本，为中国在亚欧大陆深化"硬联通"与"软联通"提供坚实的战略支点，也为区域经济合作注入了新动力。 对接会上，《青岛国际枢纽港战略发展规划》《"一带一路"数智供应链实践洞察：指数与地图引领应用创新》分别发布，为加强国际经贸合作、上合组织国 家间产业链供应链协同发展提供有力支撑。此外，多位企业高管、行业专家带来了精彩的主旨演讲，分享了他们在国际物流运输领域的独到见解和宝贵经 验。 据悉，上合示范区正积极抢抓战略机遇，致力于提 ...