Group 1: Financial Market Developments - The People's Bank of China plans to further enrich the "Swap Connect" product types, extending interest rate swap contracts to 30 years and introducing swaps based on the Loan Prime Rate (LPR) [1] - As of April 2025, over 12,000 RMB interest rate swap transactions have been completed, with a total nominal principal amount of approximately 6.5 trillion RMB [1] Group 2: Company Performance and Market Reactions - Green Tea Group's stock closed down 7.65% at HKD 6.64 in the dark market, indicating volatility in investor sentiment despite its established presence in the restaurant industry [2][3] - Heng Rui Pharmaceutical has initiated its Hong Kong IPO with a price range of HKD 41.45 to HKD 44.05, with an entry fee of approximately HKD 8,898.85, marking a significant step in its international expansion strategy [4] - Alibaba's cloud revenue grew by 18% in the latest quarter, driven by strong AI demand, with AI-related product revenue achieving triple-digit growth for seven consecutive quarters [5] Group 3: New Market Entries - MIRXES-B, a cancer early screening company, has announced a global offering of 46.62 million shares at HKD 23.30 each, focusing on innovative solutions in disease screening and diagnosis [6]

为贯彻落实党中央、国务院关于稳步推进我国金融市场对外开放的战略部署，2023年5月15日，内地与香 港利率互换市场互联互通合作（以下简称"互换通"）正式上线。自业务上线以来，"互换通"业务量持续上 升。2024年5月，"互换通"机制安排进一步优化，推出以国际货币市场结算日为支付周期的利率互换合 约、历史起息的利率互换合约及合约压缩功能等，进一步便利境外机构管理人民币利率风险，提升境外投 资者配置人民币资产意愿。截至2025年4月末，20家境内报价商与79家境外投资者，累计达成人民币利率 互换交易1.2万多笔，名义本金总额约6.5万亿元人民币。 为进一步促进内地与香港金融衍生品市场协同发展，推动金融高水平对外开放，中国人民银行、香港证券 及期货事务监察委员会、香港金融管理局在充分总结"互换通"运行经验、认真听取境内外投资者意见建议 的基础上，拟进一步丰富"互换通"产品类型。一是延长合约期限，延长利率互换合约期限至30年，满足市 场机构多样化风险管理需求；二是扩充产品谱系，推出以贷款市场报价利率（LPR）为参考利率的利率互 换合约。两地金融市场基础设施机构将陆续上线以上优化措施。 下一步，内地与香港金融管理部门将 ...

为贯彻落实党中央、国务院关于稳步推进我国金融市场对外开放的战略部署，2023年5月15日，内地与 香港利率互换市场互联互通合作正式上线。自业务上线以来，"互换通"业务量持续上升。2024年5 月，"互换通"机制安排进一步优化，推出以国际货币市场结算日为支付周期的利率互换合约、历史起息 的利率互换合约及合约压缩功能等，进一步便利境外机构管理人民币利率风险，提升境外投资者配置人 民币资产意愿。截至2025年4月末，20家境内报价商与79家境外投资者，累计达成人民币利率互换交易 1.2万多笔，名义本金总额约6.5万亿元人民币。为进一步促进内地与香港金融衍生品市场协同发展，推 动金融高水平对外开放，中国人民银行、香港证券及期货事务监察委员会、香港金融管理局在充分总 结"互换通"运行经验、认真听取境内外投资者意见建议的基础上，拟进一步丰富"互换通"产品类型。一 是延长合约期限，延长利率互换合约期限至30年，满足市场机构多样化风险管理需求；二是扩充产品谱 系，推出以贷款市场报价利率(LPR)为参考利率的利率互换合约。两地金融市场基础设施机构将陆续上 线以上优化措施。下一步，内地与香港金融管理部门将继续指导两地金融市场基础 ...

股指期权日报 | 2025-05-15 股指期权日报 股指期权市场概况 期权成交量 2025-05-14，上证50ETF期权成交量为196.46万张；沪深300ETF期权（沪市）成交量为160.23万张； 中证500ETF期权（沪市）成交量为180.70万张；深证100ETF期权成交量为11.48万张； 创业板ETF期权成交量为149.39万张；上证50股指期权成交量为8.20万张； 沪深300股指期权成交量为16.83万张；中证1000期权总成交量为35.28万张。 期权PCR 上证50ETF期权成交额PCR报0.43，环比变动为-0.13；持仓量PCR报1.30，环比变动为+0.19； 沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.51，环比变动为-0.06；持仓量PCR报1.07，环比变动为+0.10； 中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报0.74，环比变动为-0.01；持仓量PCR报1.11，环比变动为+0.05 ； 深圳100ETF期权成交额PCR报0.60 ，环比变动为+0.03；持仓量PCR报1.00；环比变动为+0.03； 创业板ETF期权成交额PCR报0.60，环比变动为-0.07 ； ...

2025年5月15日，内地与香港利率互换市场互联互通合作（以下简称"互换通"）迎来运行两周年。作为 我国金融市场开放的一个新里程碑，"互换通"上线两年来运行平稳，交易量稳定增长。 彭博大中华区总裁汪大海在接受《证券日报》记者采访时表示，"互换通"机制为境外投资者提供了便捷 的利率风险管理工具，这不仅提升了人民币资产的配置价值，还有力地推动了中国债券市场的国际化进 程。 投资者地域分布多元化 两年来，"互换通"的机制安排也在不断优化。 2024年5月份，中国人民银行、香港证券及期货事务监察委员会、香港金融管理局对"互换通"机制进行 三大优化，包括丰富产品类型，推出以国际货币市场结算日为支付周期的利率互换合约；完善配套功 能，推出合约压缩服务及配套支持的历史起息合约；两地金融市场基础设施同步推出其他系统优化和优 惠措施。 去年12月份，香港交易所发布公告称，港交所旗下香港场外结算公司自2025年1月13日起，接受境外投 资者以债券通持仓中的在岸国债和政策性金融债作为"北向互换通"抵押品。 根据公告，新增的合资格抵押品可用于支付"北向互换通"交易的初始保证金，为国际投资者提供更大的 灵活性，提高其资金使用效率。香港 ...

期货研究院 股指期货日度策略报告 Stock Index Futures Strategy Daily Report 金融衍生品研究中心 | 作者： | 李彦森 | | --- | --- | | 从业资格证号： | F3050205 | | 投资咨询证号： | Z0013871 | | 联系方式： | 010-68518392 | 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2025年05月13日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 【行情复盘】 周一股指上行步伐有所加快，沪指收涨0.82%。期指主力合约也全 面走升。成交持仓方面，四个品种成交持仓均上升，市场情绪有所 好转。 【重要资讯】 行业来看，31个一级行业大多数上涨，行业涨跌差异上升，结合行 业在指数中所占权重看，非银金融对300和50带动最强，电力设备 带动300，国防军工、电子带动500和1000，医药生物是四大指数 主要拖累。资金方面，主要指数资金全面流入。消息面上看，央行 今日公开市场操作净投放流动性430亿元，短端资金成本小幅下降 。消息显示，中美关税谈判取得突破性进展，双方联合声明确认将 4月2日后增量关税降至 ...

芝加哥期权交易所（CBOE）波动率指数触及逾六周低点，最新下降1.72至20.18。 ...

金工策略周报 东证衍生品研究院金融工程组 2025年5月11日 王冬黎 金融工程首席分析师（国债期货） 从业资格号： F3032817 投资咨询号： Z0014348 Email: dongli.wang@orientfutures.com 常海晴 金融工程高级分析师(股指期货) 从业资格号：F03087441 投资咨询号：Z0019497 Email: haiqing.chang@orientfutures.com 李晓辉 金融工程首席分析师（CTA） 从业资格号： F03120233 投资咨询号： Z0019676 Email: Xiaohui.li01@orientfutures.com 联系人 徐凡 金融工程分析师(FOF、基本面量化) 从业资格号： F03107676 Email: qinxuan.fan@orientfutures.com 股指期货量化策略跟踪 常海晴 金融工程高级分析师(股指期货) 从业资格号：F03087441 投资咨询号：Z0019497 Email: haiqing.chang@orientfutures.com 2 主要内容 ★股指期货行情简评： 3 市场呈现上涨趋势。分 ...

增收策略可引申为指数增强策略，这类策略一般选择宽基跟踪，获得β基础收益，同时通过一定手段获得α超额收 益。 [期权避险对冲策略] 在牛熊切换频繁的市场背景下，部分节点回撤比较大。为了规避市场β风险，捕捉α，中性策略比较常见，做法是 通过衍生品比如股指期货空头做对冲，这类策略与市场的关联度较低，有收益平稳、低波动、高夏普的特点，容易受 到追求长期复利的资金方的青睐。这类策略在市场较好时保留风险因子暴露，市场较差时对冲市场风险。 随着期权工具的出现，越来越多的管理人开始使用期权来对冲市场风险。期货操作是在交割制度及多空交易机制 下的风险规避，期现两市盈亏完全冲抵，无法获得现货额外收益，而期权更符合大众对风险管理工具的认知，买入期 权在损失发生时获得经济补偿，以达到风险转移的目的。 买入看跌构成保护型看跌策略，当标的下跌时，由于买入看跌期权对下行进行保护，则没有受到损失，而标的大 幅上涨时，因买跌亏损有限，释放获益敞口，组合的收益为正，即也赚取了市场β。同时，期权价格的变化是非线性 的，买入看跌期权在标的下跌时盈利加速，而在标的上涨时亏损减速。买权交易，资金层面有一定优势，因为权利金 较低，无追保。当然，一枚硬币总 ...

9月24日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行、国家金融监管总局、中国证监会主要负责人介绍 了金融支持经济高质量发展有关情况。降准降息、降低房贷利率等多项重磅政策同时推出，提升了市场情绪、提高了 交易信心，随后A股出现罕见的放量大涨行情。 对领口策略中看跌期权行权价选择问题，当预计标的价格小幅下跌或者是横盘震荡，则选择浅虚值看跌期权节约 成本。而若预计未来突发事件会导致标的出现较大跌幅时，可以选择深度虚值的看跌期权。由于深度虚值的看跌期权 权利金较低，同样的资金可以购买数量更多的深虚值看跌期权，这意味着在标的价格下跌时，投资者可能获得更高的 收益用来对冲标的下跌带来的损失。值得注意的是，对于领口策略来说，标的和买入看跌期权、卖出看涨的比例为 1∶1∶1，而选择买入数量更多的深虚值看跌期权，将会导致组合风险敞口变化，亏损和收益都有可能变大，并不是标准 的领口期权。 看涨期权行权价同样也可根据对未来走势的判断来确定，但因为一旦卖出看涨期权会锁定利润上限且标的大幅上 涨卖出看涨期权损失较大，所以通常选择虚值程度较高的期权。 以上证50ETF期权具体举例，由于担心国庆假期期间突发事件风险和本轮上涨的持续性， ...