2025 年 5 月 8 日 招银国际环球市场 | 市场策略 | 招财日报 每日投资策略 全球市场观察 宏观经济 中国经济-货币政策宽松应对关税冲击 为应对关税冲击，中国推出额外一揽子货币金融政策，加大提振股市与房市 力度。一揽子货币金融政策将温和放松流动性和信贷供应，鼓励股市和房市 情绪。但这些政策无法完全抵消关税冲击对中国经济的影响，我们预计关税 敬请参阅尾页之免责声明 请到彭博 (搜索代码: RESP CMBR )或 http://www.cmbi.com.hk 下载更多研究报告 招银国际研究部 宏观及行业点评 邮件：research@cmbi.com.hk | 环球主要股市上日表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | | 收市价 | | 升跌（%） | | | | 单日 | 年内 | | 恒生指数 | 22,692 | 0.13 | 33.11 | | 恒生国企 | 8,242 | -0.23 | 42.88 | | 恒生科技 | 5,200 | -0.75 | 38.14 | | 上证综指 | 3,343 | 0.80 | 12.36 | | 深证综指 | 1,9 ...

周三（5月7日），半导体行业ETF收涨2.05%，全球航空业ETF涨1.49%，科技行业ETF涨1%。 可选消费ETF、医疗业ETF、全球科技股指数ETF至少涨0.71%，生物科技指数ETF反弹0.67%，金融业ETF、银行业ETF、区域银行ETF至多涨0.59%。 网络股指数ETF则收跌0.28%。 | SYMBOL # | PRICE $ | CHANGE + | %CHANGE + | LOW # | HIGH # | PREVI | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | CONS DISC | 1,585.98 | +15.94 | +1.02 ▲ | 1,570.72 | 1,594.57 | | | TECHNOLOGY | 4.198.36 | +37.7 | +0.91 A | 4,123.43 | 4,219.42 | | | HEALTH | 1,576.66 | +12.68 | +0.81 ▲ | 1,565.76 | 1,581.26 | | | FINANCIALS | 822.44 | +5.05 | +0.62 A | 81 ...

盈利确认上行趋势 - 港股 2024 年年报点评 20250507 摘要 2024 年港股整体业绩表现如何？ 2024 年港股整体业绩增速延续回升趋势，并确认了上升势头。从结构上看， 信息技术、金融与医疗保健板块盈利改善最为明显，而日常消费及部分可选消 费板块业绩增速出现边际回落。 • 展望 2025 年，全球科技周期回升，以 AI 为代表的产业革命加速演进，将 持续支撑信息技术板块表现。宏观政策发力，稳增长信号将直接受益于占 比超过 60%的内地公司。 • A 股全年和上半年营收累计同比分别为-0.2%和-0.5%，归母净利累计增 速分别为-2.7%和-3%，港股盈利能力修复速度优于 A 股。 从营收角度来看，2024 年港股表现如何？ • 2024 年港股整体业绩增速延续回升趋势，并确认了上升势头，全年营业 收入增长 1.2%，归母净利润累计同比增长 9.8%，下半年盈利加速上行， 同比高达 13.3%。 • 信息技术、金融以及医疗保健三个板块是推动 2024 年港股盈利改善的主 力。信息技术板块受益于 AI 技术突破，软件与服务子行业归母净利同比增 长 77.4%，技术硬件与设备子行业同比增长 76.4 ...

| 行业类 V | 当前价 ◆ | 涨跌幅 ÷ | 成交量 * | | 总市值 = 年初至今 = | 0 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 全球航空业E ... | 21.09 | +0.28 (+1.35%) | 73832股 | 6643.35万 | -16.80% | " " | | US JETS | | | | | | | | 银行业ETF - ... | 52.25 | +0.57 (+1.10%) | 86539 H | 40.44 乙 | -5.13% | == | | us KBE | | | | | | | | 区域银行ET ... | 56.03 | +0.57 (+1.03%) | 96.12万股 | 46.76 Z | -6.54% | n … | | us KRE | | | | | | | | 可选消费ET ... | 198.99 | +1.44 (+0.73%) | 18.66万股 | 249.94亿 | -11.06% | === | | us XLY | | | | | | | | 金融业ETF --- | 4 ...

可选消费ETF(562580)紧密跟踪中证全指可选消费指数，前五大成分股囊括美的集团、比亚迪、格力电 器、海尔智家等消费龙头，汽车和家电占比合计超78%。随着国民经济持续向好发展，我国消费者人均 可支配收入不断上升，消费支出从食品、服装等向交通、医疗、消费电子等方向转变，可选消费板块投 资价值凸显。 在应对国际重大挑战之际，内循环成为驱动我国经济平稳增长的重要压舱石，顺周期板块有望低位复 苏，从而释放业绩弹性，食品饮料、旅游等板块受益。中期看，2025年，稳消费、稳民生被写入今年经 济社会发展总体要求中，并把"全方位扩大国内需求"作为今年十个方面工作任务中的第一条，新一轮供 给侧结构性改革或开启，为价格提供修复动力，今年政府工作报告提出"加强产业统筹布局和产能监测 预警，促进产业有序发展和良性竞争"、"综合整治'内卷式'竞争"。消费板块在过往几年的回调后，"低 预期低估值"+"消费韧性特征下的企稳趋势"将提升消费配置的资金偏好。 东方证券指出，展望五月，尽管外部贸易摩擦仍存在不确定性，但中国资产依然是更有性价比的资产， 经济基本面的韧性也就意味着市场不会互现出现大幅波动，市场震荡上行格局没有发生改变，内需构建 ...

证券代码：002127 证券简称：南极电商 公司目前积极实施有效的业务转型，在供应链及销售渠 道均实现提升，力求为消费者提供具有高质价比且受到消费 者喜爱的产品。本期公司收入稳步增长，毛利率水平相对稳 定。但是短期的品牌建设和营销投入以及商誉减值导致了报 表利润的亏损。 3、前年开始公司已经收缩南极人的品牌授权，请问公 司如何处理客户退出相关事宜？ 回复： 公司近两年推进战略转型升级，对业务模式与组织架构 进行深度调整与优化，对原有供应链及经销端进行升级，尽 可能对愿意共同升级改革的伙伴给予支持，对阶段性无法达 成共同进步的伙伴友好退出。公司始终遵守国家法律法规， 合作中严格依据合同履约。如有疑问，请联系 021-63461118， 转接业务事业部，我们将积极跟进，妥善处理。公司将秉持 顾客至上，客户友好的理念，积极服务消费者及合作伙伴。 南极电商股份有限公司投资者关系活动记录表 编号：2025-009 | | □特定对象调研 □分析师会议 | | --- | --- | | 投资者关系活动 | □媒体采访 √业绩说明会 | | 类别 | □新闻发布会 □路演活动 | | | □现场参观 □电话会议 | | ...

见习记者 于宏 本报记者 周尚伃 兴业证券表示，青岛啤酒2025年一季度营收、净利均实现增长，展望全年，公司当前库存处于低位，同 时管理层换届落地，后续营销有望更加积极有力，业绩具备较强的弹性。中长期来看，青岛啤酒属于攻 守兼备的优质标的。 科技成长风格受青睐 在发布个股推荐名单的同时，多家券商也相继发布了最新的市场行情走势研判。 近期，券商正紧锣密鼓地发布5月份金股名单。Wind资讯数据显示，截至5月5日记者发稿，券商已合计 推荐167只个股。其中，海大集团获得5家券商推荐，暂居第一。 从行业分布来看，5月份，来自工业、信息技术行业（Wind一级行业）的金股数量居于前列。券商分析 师普遍认为，在政策支持有力、短期市场扰动逐渐淡化的背景下，A股市场有望呈现出震荡上行的积极 态势，看好科技和消费板块。 海大集团被5家券商推荐 上述167只个股中，有23只受到了2家及以上券商的推荐。其中，海大集团获得华泰证券、国信证券、开 源证券、华源证券、浙商证券5家券商推荐；珀莱雅、东鹏饮料、兆易创新、恺英网络、格力电器均获 得4家券商推荐；恒玄科技、贵州茅台、江苏银行、紫金矿业、金山办公、青岛啤酒均获得3家券商推 荐。 国 ...

美股盘初，主要行业ETF普跌，能源业ETF跌2%，金融业ETF、可选消费ETF跌超1%。 | 三优收集 | 自选基金 自选组合 | | | | | 10 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 行业类 V | 当前价 ◆ | 涨跌幅 ◆ | 成交量 ÷ | | 总市值 = 年初至今 = | 0 | | 能源业ETF -... | 80.34 | -1.64 (-2.00%) | 181.99万股 | 201.19亿 | -5.48% | ( ) *** | | us XLE | | | | | | | | 金融业ETF --- | 49.19 | -0.57 (-1.16%) | 226.43万股 | 547.45亿 | +2.14% | ( ) ... | | us XLF | | | | | | | | 可选消费ET ... | 199.31 | -2.13 (-1.05%) | 14.64万股 | | 250.33亿 -10.92% | [] … | | US XLY | | | | | | | | 公用事业ET ... | 79.01 | -0. ...

在各家券商的"金股"名单中，获机构推荐次数最多的是海大集团、东鹏饮料，均获得4家券商的推荐。 4月A股市场整体先抑后扬，上证指数累计跌1.7%，深证成指跌5.75%，创业板指跌7.4%。5月如何寻找机会？截至发稿，10余家券商公 布了5月月度投资组合，涉及消费、能源、科技、金融等多个领域。 | Frist | | | --- | --- | | 券商名称 | 推荐个股 | | 贺海证券 | 诺泰生物、宁波银行、立华股份、青岛啤酒、恒立液压、羚锐制药 恒力石化、乐鑫科技、爱柯迪、科德数控 | | 东兴证券 | 兴森科技、西部矿业、贵州茅台、川环科技、中广核技、中科创达 珀菜雅 | | 光大证券 | 中自科技、恒瑞医药、格力电器、中国石油、紫金矿业、海油发展 濮耐股份、海尔智家、牧原股份、鸿路钢构 | | 国信证券 | 长江电力、顺丰控股、药明康德、中岩大地、科锐国际、亚钾国际 特锐德、海大集团、江苏银行 | | "别周边走 | 华明装备、震裕科技、指南针、大金重工、金山办公、珀菜雅 新易盛、海大集团、德赛西威、爱玛科技 | | "安"证券 | 福昕软件、三棵树、东诚药业、工商银行、恒玄科技、百济神州-U 赛力斯 ...

| 可选消费ET ... | 192.23 | -6.84 (-3.44%) | 23.23万股 | 241.45亿 | | --- | --- | --- | --- | --- | | us XLY | | | | | | 全球航空业E ... | 19.09 | -0.66 (-3.32%) | 16.07万股 | 6014.93万 | | US JETS | | | | | | 能源业ETF - ... | 80.21 | -2.52 (-3.05%) | 121.22万股 | 200.87 亿 | | US XLE | | | | | | 半导体ETF --- | 204.07 | -6.22 (-2.96%) | 68.51万股 | 24.12亿 | | us SMH | | | | | | 区域银行ET ... | 53.16 | -1.60 (-2.92%) | 139.26万股 | 44.36亿 | | us KRE | | | | | | 网络股指数E ... | 225.02 | -6.11 (-2.64%) | 65246服 | 149.41亿 | | us FDN | | | | | ...