Market Performance - The Hong Kong stock market indices experienced a decline in the afternoon, with the Hang Seng Tech Index falling by 0.19%, while the Hang Seng Index and the National Enterprises Index rose by 0.66% and 0.3% respectively, halting the previous day's significant drop [1] Sector Performance - Major technology stocks showed signs of recovery, with Meituan increasing by 1.6%, and Alibaba, Tencent, and JD.com also experiencing slight gains. Tencent hit a recent low during the previous trading session [1] - The real estate sector saw a boost following Shanghai's new housing policy "沪七条," which further relaxed housing purchase restrictions, leading to a rally in domestic property stocks. Notably, Chongqing Steel surged by 27% at one point, ultimately closing up by 8.7% [1] - The non-ferrous metal sector, including copper, aluminum, and gold stocks, was notably active, with Lingbao Gold reaching a historical high. Major players like WISCO Resources, China Aluminum, and China Hongqiao all saw significant increases [1] - The restaurant sector performed well during the Spring Festival, with Haidilao leading the gains among restaurant stocks [1] Weak Performers - Semiconductor storage concept stocks, which had led the market in the previous day, mostly retreated, with Langqi Technology dropping over 7% and Zhaoyi Innovation falling by 4.5% [1] - Other sectors such as paper, automotive dealerships, electric power, water utilities, and automotive stocks showed weak performance [1]

证券研究报告|行业研究报告 [Table_Title] Anglo Gold 2025Q4 黄金总产量环比增加 4%至 24.85 吨，归母净利润环比增长 28%至 8.55 亿美元 [Table_Title2] 有色金属-海外季报 [Table_Date] 2026 年 2 月 25 日 [Table_Summary] 季报重点内容: ► 生产经营情况 2025Q4 公司黄金总产量为 79.9 万盎司（24.85 吨），环比增加 4%，同比增加 7%。这一强劲的同比增长主要得益于 Sukari 矿 区再次实现整季度满负荷生产，同时 Obuasi（+1.2 万盎司）、 Siguiri（+1.1 万盎司）和 Cuiabá（+2000 盎司）矿区黄金产量 均实现稳健增长。集团黄金产量下降的矿区包括：Geita（-2.3 万盎司），主要因地下作业采矿品位降低及选矿厂回收率下降 （研磨效果不佳且重力选金回路表现欠佳）；Serra Grande（- 1.1 万盎司），该矿区已于 2025 年 12 月 1 日出售；Sunrise Dam 产量下降 8000 盎司，主要因采矿计划调整导致回收品位 降低，且装载机和采场可用 ...

截至2026年2月25日 14:04，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)强势上涨1.35%，成分股万国黄金集 团上涨6.97%，株冶集团上涨5.90%，湖南白银上涨5.18%，华钰矿业，ST萃华等个股跟涨。黄金股票 ETF基金(159322)上涨1.28%，最新价报2.13元。 消息面上，现货黄金向上触及5200美元，日内上涨1.16%。 黄金股票ETF基金紧密跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，中证沪深港黄金产业股票指数从内地与香港 市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映内 地与香港市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。 数据显示，截至2026年1月30日，中证沪深港黄金产业股票指数(931238)前十大权重股分别为中金黄 金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金、山金国际、招金矿业、湖南黄金、山东黄金、紫金黄金国际、紫 金矿业，前十大权重股合计占比61.69%。 风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资 产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负"原 则，在做出投资 ...

2月25日，黄金、白银，再度拉升！ 2月25日午后，现货黄金价格直线走高。截至发稿，现货黄金涨破5200美元/盎司，涨1.38%。 与此同时，今日A股黄金股普遍上涨。 每经记者｜杜宇 每经编辑｜何小桃 记者|杜宇 编辑|何小桃 杜波 校对|段炼 | < | | 黄金股ETF | | | .. | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 2.658 +1.30% | | | | | 持仓股 | | 资金 | 资讯 | F10 | 互动 | | 名称 | | 持仓占比 ÷ | | 最新 = | 涨幅 ÷ | | 铜陵有色 | | 3.01% | | 7.73 | +2.93% | | 000630 融 | | | | | | | 马可波罗 | | 0.00% | | 24.80 | +2.61% | | 001386 融 注 | | | | | | | 紫金黄金国际 | | 3.32% | | 237.000 | +2.07% | | 02259 通 | | | | | | | 江西铜业股份 | | 1.50% | | 46.120 | +1.99% | | 003 ...

消息面上，地缘政治持续推动投资者转向避险资产。当地时间2月24日，美国财政部海外资产控制办公 室宣布，根据《以制裁反击美国敌人法》及网络相关制裁措施，将4名个人和3家实体列入"特别指定国 民"名单，涉及俄罗斯及阿联酋。此外，交易参与者高度关注即将公布的美国总统特朗普国情咨文讲话 内容。该讲话预计将涉及财政政策、贸易关税及国际关系等关键议题，或为市场提供进一步的指引。 格隆汇2月25日｜据中国基金报，黄金白银，再度拉升！2月25日上午，现货黄金价格直线走高，盘中最 高达5190美元/盎司，涨超1%。现货白银同步走强，站稳88美元/盎司，盘中涨幅超1.8%。铂金盘中直线 拉涨，最高价达2231美元/盎司，涨超2.7%；钯金涨超1%。期货市场方面，COMEX黄金、白银亦有明 显涨幅，NYMEX铂、钯金同步拉升。 实物黄金饰品方面，截至发稿，周大福足金饰品价格为1570元/克，周生生为1564元/克，老庙黄金为 1595元/克，仍处于近期高位。 ...

马年春节过后，黄金市场呈现出显著的波动特征。2026年2月，国际金价一度突破5000美元/盎司大关，国内黄金饰品价格同步走高，部分品牌足金报价突 破1700元/克，达到前所未有的水平。然而，在春节休市期间（2月17日至24日），市场流动性下降，价格出现短期回调，国际金价一度回落至4900美元以 下，国内金饰价格也随之小幅下调。截至2026年2月24日，市场整体进入震荡整理阶段，投资者普遍持观望态度。 宏观经济与货币政策、地缘政治风险和季节性消费规律，是影响黄金走势的三大关键性因素。 宏观经济与货币政策：美联储的降息预期仍是主导金价的核心变量。若降息进程如期推进，美元趋于走弱，将对金价形成有力支撑；反之，若通胀数据反 弹导致货币政策转向鹰派，则可能抑制金价上行空间。当前全球经济复苏动能不足，债务压力持续累积，进一步强化了黄金作为避险资产的吸引力。 地缘政治风险：俄乌冲突、美伊关系紧张等地缘热点事件加剧全球不确定性，显著推升避险需求。与此同时，各国央行购金趋势不减，例如中国已连续14 个月增持黄金储备，为金价提供长期支撑。但需警惕地缘局势短期内缓和可能引发的价格回调。 季节性消费规律：春节后通常迎来黄金消费淡季， ...

Core Viewpoint - Shanjin International has shown a significant increase in stock price and trading activity, indicating strong market interest and potential growth in the precious metals sector [1][2]. Group 1: Stock Performance - On February 25, Shanjin International's stock rose by 2.02%, reaching 31.33 CNY per share, with a trading volume of 400 million CNY and a turnover rate of 0.51%, resulting in a total market capitalization of 86.995 billion CNY [1]. - Year-to-date, the stock price has increased by 28.77%, with a 4.12% rise over the last five trading days, a 4.34% decline over the last 20 days, and a 53.96% increase over the last 60 days [1]. - The company has appeared on the "Dragon and Tiger List" once this year, with the most recent appearance on January 21 [1]. Group 2: Company Overview - Shanjin International, established on June 18, 1999, and listed on June 8, 2000, is based in Beijing and specializes in precious and non-ferrous metal mining and trading, primarily focusing on gold mining [2]. - The revenue composition includes copper trading (33.67%), gold (32.30%), silver trading (17.01%), tin ingots (7.17%), lead-zinc concentrate containing silver (4.79%), zinc concentrate (1.55%), zinc ingots (1.14%), lead concentrate (0.85%), gold containing silver (0.79%), aluminum ingots (0.67%), and others (0.05%) [2]. Group 3: Financial Performance - For the period from January to September 2025, Shanjin International reported a revenue of 14.996 billion CNY, reflecting a year-on-year growth of 24.23%, and a net profit attributable to shareholders of 2.460 billion CNY, which is a 42.39% increase compared to the previous year [2]. - The company has distributed a total of 5.982 billion CNY in dividends since its A-share listing, with 2.568 billion CNY distributed over the last three years [3]. Group 4: Shareholder Information - As of September 30, 2025, the number of shareholders increased by 18.50% to 43,700, with an average of 57,784 circulating shares per shareholder, a decrease of 15.61% [2]. - Among the top ten circulating shareholders, Hong Kong Central Clearing Limited holds 76.4162 million shares, an increase of 9.2006 million shares from the previous period [3].

珠峰黄金公告，本公司已获得认购协议D项下的部分代价4314.8万港元(对应将予认购的2680万股股 份)、认购协议E项下的余下代价3525.9万港元(对应将予认购的2190万股股份)及认购协议F项下的部分代 价4878.3万港元(对应将予认购的3030万股股份)(统称"有关认购协议")。由于有关认购协议所载的先决条 件已获达成，于2026年2月6日，根据有关认购协议的条款及条件，认购协议D及认购协议F已部分完 成，而认购协议E已完成(统称"若干认购事项完成")。 智通财经APP获悉，香港联交所最新资料显示，2月24日，珠峰黄金(01815)股东将股票存入大华继显(香 港)，存仓市值1.38亿港元，占比5.9%。 ...

春节后第一个交易日，黄金市场出现罕见一幕。 2026年2月24日，伦敦现货黄金价格报5237.33美元/盎司，较前一日上涨73.26美元，涨幅1.42%。 同一 时间，上海黄金交易所的沪金主连期货合约报1110.1元/克，较前一日下跌18.16元，跌幅1.61%。 国际金价突破5200美元关口创下历史新高，国内金价却 逆势下跌，内外盘走势形成鲜明对比。 这种价格背离现象在春节假期期间已经酝酿。 2月23日，伦敦现货黄金价格单日暴涨117美元，涨幅2.35%，强势突破5100美元/盎司。 由于中国春节休 市，国内黄金市场完全错过这轮暴涨。 国际金价突破5100美元时，上海黄金交易所Au99.99价格停留在483.5元/克，内外盘价差拉大至34元/克，创近十 年最高纪录。 价差扩大的直接原因是交易机制差异。 上海黄金交易所采用撮合交易和T 1交收制度，春节假期期间完全休市；伦敦黄金市场采用做市商制度和24小时 连续交易，春节期间正常交易。 汇率因素也起到作用，美元指数在春节走弱0.8%，人民币相对稳定，稀释了美元计价黄金的涨幅。 从市场结构看，中国黄金市场以实物需求为主导，春节期间实物黄金消费旺盛，但投资需求相对 ...

所以24日一开市，憋了10天的资金就像开闸的洪水一样冲了进来。 夜盘时段就已经有资金开始布局，等到正式开 盘，买盘更加汹涌。 这里面既有看到价差想要套利的资金，也有节后回流的散户资金。 他们买入的逻辑很简单， 就是"补涨"，把春节期间国际市场上涨的部分，一次性在国内价格上补回来。 这种集中性的买入直接推动了价格 跳空高开，并且一路向上。 就在国内投资者抢购黄金的同时，国际市场上却吹来了一阵冷风。 当天，亚特兰大联邦储备银行主席拉斐尔·博斯 蒂克发表了讲话。 这位美联储官员明确表示，通货膨胀问题仍然令人担忧，远未到可以放松警惕的时候。 他的这 番"鹰派"言论像一盆冷水，浇在了市场对美联储即将降息的乐观预期上。 根据芝加哥商品交易所的"美联储观 察"工具，市场对3月份降息的概率预测，直接从之前的52%大幅砍到了38%。 降息预期降温，直接导致美元走强。 美元指数在当天出现了反弹。 黄金是以美元计价的，美元涨了，黄金自然就 承受了压力。 这是外盘金价下跌的第一个主要原因。 第二个原因是地缘政治风险的短期缓和。 市场关注到，连接波斯湾和阿拉伯海的霍尔木兹海峡航运指数在当天早 上下跌了2.3%。 同时，美军在该区域的两 ...