受益于光通信等业务强劲增长，美股材料巨头康宁四季度和全年核心业绩均创历史新高，并宣布上调中长期"Springboard"增长计划，对2026年开局保持乐观 指引。 当地时间1月28日，康宁公布2025年四季度及全年业绩：公司在核心口径下实现营收、利润双位数增长，并称四季度与全年均创纪录。 核心口径与GAAP口径"剪刀差"：汇率与对冲科目放大表观增速 康宁本次财报依旧强调"核心口径"（非GAAP）：剔除外币债务折算、外汇对冲（translated earnings contracts）公允价值波动，以及并购相关、重组、诉讼、 养老金精算等非经常或非经营性项目，并对主要分部采用"恒定汇率（constant currency）"展示经营趋势。 盈利端亦类似：四季度GAAP EPS为0.62美元、核心EPS为0.72美元；全年GAAP EPS 1.83美元、核心EPS 2.52美元。核心口径的意义在于把外汇对冲与折算 等"波动项"从经营趋势中剥离出来，便于观察利润率与分部景气的真实变化。 光通信业务一骑绝尘，显示与生命科学偏平，Hemlock增收不增利 2025年的增长结构高度清晰：光通信成为最强引擎，并在收入结构中 ...

【一把手访谈⎜#北京顺义国际新城建设中#】#顺义今年又要修新路了# "'十五五'时期，是顺义推动平原 新城高质量发展的战略突破期。我们将以新时代首都发展为统领，加快建设临空经济先行区和产城融合 的国际新城。"市人大代表、顺义区委书记龚宗元说。2026年北京市两会期间，龚宗元走进北京日报直 播间，做客"一把手访谈"节目，畅谈顺义区"十五五"如何开局。龚宗元说，2026年，顺义区将加快推动 国际临空都市港的建设，助力首都机场世界级航空枢纽的建设，实施315个时刻扩容方案，巩固临空经 济全国领跑的地位。顺义区已经构建起了"5+4"现代化产业体系，将保障奔驰GLE、理想纯电i9新车型 顺利上市，依托罗罗发动机维修项目做大做强航空服务业生态圈，做好"会展+"文章，全年办展面积不 少于330万平方米。顺义区今年还将推进京密高速二期三期、新国展联络线等工程建设，实现顺平快速 路、R4线一期北段开工，继续深化基层治理实践创新，营造"顺义好风气"。（@北京日报 记者 朱松梅 王雅贤 李俊萱） #2026北京两会现场# ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 基金2025年的4季报更新 完毕， 螺丝钉也梳理了一下投顾组合基金经理池中，主动基金经理 的4季报 。 包括基金经理的观点，以及基金的一些数据信息。 基金经理观点怎么看 基金经理在季报中会有两个主要的内容。 后者会更重要一些。 不同基金经理，对待这一部分的态度也不同。 并且，基金经理因为投资风格不同，每个人的偏好自然会有区别。 例如： 所以，对基金经理的观点，也要辩证看待～ 我们把基金经理分成了几组。 1. 深度价值风格 深度价值风格，代表是巴菲特的老师格雷厄姆。 投资的特点是比较重视估值， 如低市盈率、低市净率、高股息率。 在指数中，对应的是「价值指数」和「红利指数」。 主要投资的是金融地产、能源，估值低的材料、可选消费、制造等行业。 收益的来源，一部分来自于企业的盈利增长和分红，一部分来自于低估值的回归。 深度价值风格： • 2016-2017年表现不错； • 一个是回顾过去一段时间的投资； • 另一个是对未来市场的观点。 • 有的基金经理会很详细的写很多 ，例如景顺长城的杨锐文，就以报告观点详细著称。 • 有的基金经理写的不多（可能投资做的不错，但在报告里不怎么解 ...

南方财经 21世纪经济报道记者 赖镇桃报道 面对美国掀起的关税风暴，欧盟和印度决定"抱团取暖"。 据央视新闻，当地时间1月27日，印欧领导人在新德里举行会晤。印度总理莫迪宣布，印度和欧盟达成 自由贸易协定，并表示该协议覆盖全球GDP的25%和全球贸易额的三分之一。 双方都对自贸协定给予了极高的定调。欧盟委员会贸易和经济安全委员谢夫乔维奇称，这项协定将创建 一个覆盖20亿人口的自由贸易区，是"有史以来最大的贸易协定"。印度和欧盟都形容，这份协定是"所 有协定之母"。 欧盟委员会称，欧盟超过90%的商品出口关税将被取消或降低，印度给予欧盟的关税减免将大幅改善欧 盟出口产品的市场准入。例如，高达110%的汽车关税将逐步降至10%，44%的机械关税、22%的化学品 关税和11%的药品关税也将基本取消。 很长时间以来，印度有强烈的保护主义倾向，为保护本土产业将不少国际品牌拒之门外，尤其是汽车产 业，基本是塔塔汽车、马恒达这些本土车企的天下。连马斯克一直和印度拉扯也打不下来的汽车关税， 如今印度却难得对欧盟松口，这种转变为何发生？这份"史上最大贸易协定"，可在多大程度抵御美国关 税的逆风？ 关税阴影下的自贸协定 "我是欧 ...

然而，与外贸高质量发展的强劲势头相比，我国金融服务在覆盖面、适配性和创新性上仍显滞后，已成 为制约外贸潜能释放的突出瓶颈。如何破解当前"金融与外贸"协同不足的局面，构建政策长效、法治健 全、服务匹配、生态联动的立体支撑体系，已成为推动中国经济高质量发展进程中的重要议题。 外贸企业：中国经济的稳定基石与增长引擎 中国外贸企业的成长轨迹始终与国家发展同频共振。面对全球格局的深刻演变与地缘风云的复杂变幻， 外贸企业凭借顽强韧性与持续创新，为经济增长、产业升级与金融体系扩容注入源源不断的活力，真正 成为经济运行的"压舱石"与驱动未来的"增长极"。 （一）支撑经济增长的稳定锚，持续释放拉动效应。 2025年，我国贸易顺差规模达到8.5万亿元，有力支撑国家外汇储备稳定在3.4万亿美元以上，为宏观经 济平稳运行提供坚实保障。进口方面，2.9万亿元的集成电路进口滋养了电子信息产业的核心需求，2.1 万亿元的原油进口维护了国家工业与能源安全；出口方面，自动数据处理设备及其零部件、集成电路出 口额均突破1.4万亿元，汽车产业链出口总额达到1.6万亿元，直接带动多领域就业与产值提升。据测 算，我国外贸活动直接或间接带动就业超过1. ...

1月28日，主要股指涨跌互现，盘面上，有色金属、贵金属、石油行业、化工等顺周期板块涨幅居前。 万家中证800自由现金流ETF联接A(024578.OF) 万家中证800自由现金流ETF联接C(024579.OF) 顺周期板块对经济景气度、商品价格及产能利用率反应灵敏，通常涵盖上游的油气、有色金属等资源类 行业，中游的机械、化工等制造业，以及下游的汽车、家电等消费领域。近期，该板块强势回暖，尤其 有色、油气等细分行业轮番走高，有望成为本轮春季躁动行情中最亮眼的主线。 西部证券指出，从全球宏观视角来看，康波萧条期内，美元信用裂痕扩张，叠加地缘冲突频繁涌现，大 宗商品的货币属性和安全属性得到增强，商品的超级周期启动！金银铜等有色、油气等顺周期板块有望 接连冲高。 相关产品： 万家中证800自由现金流ETF(563580.SH) 截至13:58，自由现金流800ETF万家（563580）涨2.85%创上市以来新高；该基金跟踪中证800自由现金 流指数，是聚焦自由现金流策略的代表指数之一，将A股市场中"造血能力"强、财务稳健的"现金牛"企 业纳入成分股。指数前几大行业分别为汽车、石油石化、家电、有色金属、钢铁和基础化工 ...

在喀什东城万达广场某品牌店，不少消费者驻足挑选数码产品。喀什地区融媒体中心记者 石观 摄 城市消费市场热度攀升。喀什东城万达广场某品牌智能生活馆内，咨询数码产品的顾客络绎不绝。店长伍林介绍，活动启动 后客流量显著增长，手机、手表最高补500元，笔记本电脑、智慧屏最高补1500元，叠加门店优惠后性价比凸显，智能终端产品 销量稳步上扬。家电市场同样火爆，新疆广视通实业有限公司联合近50家一线品牌，推出厂家让利、商家增值服务，形成政策叠 加效应。总经理许飞表示，三重补贴叠加后最高优惠达50%，冰箱、空调等刚需家电销量增幅明显。 新春将至，年味渐浓。2026年消费品以旧换新"国补"政策落地生效，喀什地区同步启动"暖冬迎新·乐享喀什"新春消费季活 动，政策红利精准覆盖汽车、家电、数码智能等重点领域。政企联动释放多重优惠，12县市消费市场同步升温，从城市商圈到县 域门店，"焕新"热潮涌动，为喀什新春注入浓厚烟火气与经济活力。 喀什地区融媒体中心记者 王晓翠 摄 本次以旧换新政策在延续过往优惠力度的基础上提质增效，优化补贴品类与实施机制。家电领域补贴覆盖冰箱、洗衣机、空 调等六大类一级能效产品，按最终售价15%补贴，每人每 ...

奥博穆还提到，企业若要持续推进美国市场的扩张布局，除了要在短期内实现成本下降，也离不开长期 稳定且可靠的商业环境作为支撑。 然而，当下美国政府频频挥舞"关税大棒"。其对进口钢铝产品、汽车零部件等征收的关税，使其本土车 企也遭受不小损失。通用汽车公司预估，公司2025年受关税影响金额达31亿美元。 展望未来，大众计划到2030年在全球投资1600亿欧元。在当下的地缘政治背景下，大众会如何选择？奥 博穆表示，大众将优先投资于利润核心区域，欧洲仍是其最强市场。同时大众也已全面重构在华运营战 略，首批完全由中国团队开发的产品即将上市。 最近，德国汽车制造商大众汽车集团首席执行官（CEO）奥博穆在接受采访时明确表示，若美国不降低 对欧洲汽车关税，大众将考虑搁置在美国建设奥迪工厂的计划。 财经频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 这一建厂计划最早于2023年敲定，时任美国政府承诺提供政府补贴，为大众的美国投资提供了经济可行 性支撑。 责任编辑：安东 可如今情况变了——现任美国政府的关税政策让大众资金压力很大。奥博穆算了一笔账：仅2025年前9 个月，关税影响就使集团利润减少约21亿欧元，旗下品牌保时捷2025年在美国 ...

俄乌冲突前（2022年前），欧洲车企主导俄罗斯市场，德系、法系品牌合计占约30%份额，本土车企仅 25%。韩系（20%+）表现优于日系（17%），美系不足10%。俄乌冲突后（2023年起），受制裁影响， 欧美车企大规模退出，本土车企通过接盘外资股份份额跃升至40%，中国品牌也乘势崛起。而自2021年 初开始逐步崭露头角以来，中国品牌的市场份额从最初的5%左右迅速攀升至2023年的超过50%，并在 2024年6月至9月期间突破了60%的大关。中国汽车品牌在短短两三年间完成了对俄罗斯市场的深度渗 透。2024年，俄罗斯是中国汽车出口第一目的地国。不过，2025年开年，俄罗斯市场就整体呈现出低迷 的景象。 俄罗斯对中国汽车出口的政策收紧，导致中国汽车出口销量下降。一名车商在接受记者采访时表示，俄 罗斯市场需求本身有限，叠加关税上涨、贷款利率暴涨，导致消费者购车欲望下降，整体消费低迷，并 非中国车本身不受欢迎。 其中，2024年是一个关键转折点。该年4月1日起，从中国经由中亚国家中转，再运往俄罗斯的车辆需要 补齐各类税费，包括关税、增值税和消费税等。该年10月1日起，进口至俄罗斯的车辆报废税上涨70% 至85%，每年 ...

俄罗斯汽车市场销售额下滑的主要原因包括俄罗斯央行的高基准利率抬高了汽车贷款成本，市场需求较 为疲软；另一方面，俄罗斯汽车报废税上调等政策因素对消费者购车也造成了一定影响。 2022年俄乌冲突爆发，俄罗斯当年乘用车销量跌破100万辆，同比下降58.8%，2023年和2024年俄罗斯 汽车市场回暖，分别同比增长69%和48.4%。 中国品牌在俄市场份额由2024年的58.5%减少至51.7%。 近日，俄罗斯汽车经销商协会公布的数据显示，2025年全年俄罗斯新车及二手车市场交易总规模为 13.8 万亿卢布，较 2024 年下降 7.8%。据统计，这是俄罗斯汽车（含新车和二手车）市场销售额自2015年以 来首次出现负增长。 其中，俄罗斯2025年新车市场销售额为4.6万亿卢布，同比下降18.4%；二手车市场交易成交额为 9.2万 亿卢布，同比下降1.4%。从销售数据来看，2025年俄罗斯乘用车新车销量达132.6万辆，同比下跌 15.6%。 虽然2022年俄罗斯新车销量更高，但俄罗斯市场与中国市场不同，其二手车的份额比新车高。2025年， 俄罗斯新车占市场货币价值的 33%，而二手车份额达到 67%。2022年，俄罗 ...