瓶片短纤数据日报 | | | | 国贸期货研究院 | 投资咨询号:Z0017251 2025/11/24 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 能源化工研究中心 陈胜 | 从业资格号:F3066728 | | 指标 | 2025/11/20 | 2025/11/21 | 变动值 | | | PTA现货价格 | 4630 | 4615 | -15 | 现货资讯: | | MEG内盘价格 | 3885 | 3852 | -33 | 短纤:涤纶短纤主力期货跌68至6162。现货市 | | PTA收盘价 | 4696 | 4666 | -30 | 场:涤纶短纤生产工厂价格稳定,贸易商价格下 | | | | | | 滑,客户逢低补货,中间环节成交放量,工厂产 | | MEG收盘价 | 3822 | 3808 | -14 | 销一般。1.56dtex*38mm半光本日(1.4D)涤纶短 | | 1.4D直纺涤短 | 6370 | 6340 | -30 | 纤华东市场价格在6080-6460现款现汇含税自 | | 短纤基差 | 110 | 126 | 16 | 提,华北市场价格 ...

来源：市场资讯 （来源：PTA的世界） 聚酯周度报告 聚酯行业周度报告（2025年11月14日-11月20日） 核心结论：本周聚酯行业供需僵持，原料端PTA偏强震荡、乙二醇持续走弱，终端织造需求疲软拖累下 游产品表现，多数聚酯产品利润压缩，短期市场仍以偏弱震荡为主。 •价格走势：CFR中国市场周均价829.2美元/吨，环比上涨0.53%，绝对价格小幅上行。 一、原料市场表现 （一）PTA •价格走势：华东现货周均价4626.8元/吨，环比上涨0.90%，现货价格偏强震荡。 •核心驱动：四川能投、逸盛宁波装置停车检修，供应持续缩量，供需维持偏紧格局，平衡表去库扩 大。 •库存与利润：社会库存324.88万吨，环比降1.21%；周均利润-281.76元/吨，环比修复3.42%。 （二）乙二醇（MEG） •价格走势：华东现货周均价3942.6元/吨，环比下跌0.92%，创年内新低。 •核心驱动：市场对后期悲观情绪浓厚，反弹乏力，叠加原油回调拖累成本支撑。 •库存与利润：华东主港库存63.3万吨，环比增2.4%；周均利润-990元/吨，环比小幅修复2.65%。 （三）PX •核心驱动：韩国工厂运行负荷低，歧化效益偏低 ...

直纺短纤负荷(周) 据来自力得贫计。 88. 37% 89. 32% 0. 95% 涤纶短纤产销 65.00% 35.00% -30. 00% 涤纱开机率(周) 66. 00% 66. 00% 0. 00% 再生棉型负荷指数(周) 51. 10% 51. 10% 0. 00% 涤纶短纤与纯涤纱价格 涤纶短纤现金流 14000 10000 10000 1800 T325纯海纱价格 (探偵) 太理念德 ■ (器収) 照日后(左右) 条短现金流 ·1.4D自纺余提 9000 9000 13000 1400 8000 8000 12000 1000 7000 7000 6000 11000 600 6000 5000 10000 200 5000 4000 4000 -200 9000 + 3000 2023-01-01 2021-01-01 2022-01-01 2024-01-01 2025-01-01 2021-01-01 2022-01-01 2023-01-01 2024-01-01 2025-01-01 涤棉纱65/35 45S价格与利润 中空短纤价格与现金流 10000 2500 4000 22500 ...

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 【一国贸易报 务状况或需要,投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况,拔 投资,责任自负。本报告仅向特定客户推送,未经国贸期货授权许可,任何引用、转载以 行传播的行为均构成对国贸朝货的侵权,我司将视情况追究法 险,入市需谨慎。 ITG国贸期货 世界500强投资企业 国贸期货有限公司 成为一流的衍生品综合服务商 入 用 市 市 lle 41 客 官 方 网 站 服 热线 la 风 400-8888-598 www.itf.com.cn | | | | 国贸期货研究院 | 投资咨询号:Z0017251 2025/11/20 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 能源化工研究中心 陈胜 | 从业资格号:F3066728 | | 指标 | 2025/11/18 | 2025/11/19 | 变动值 | | | PTA现货价格 | 4610 | 4610 | 0 | | | | | | | 现货资讯: | | MEG内盘价格 | 3952 | 3919 | -33 | 短纤:涤纶短纤主力期货涨22至6244。现 ...

聚烯烃产业期现日报 张晓珍 Z0003135 | 品种 | 11月19日 | 11月18日 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | L2601收盘价 | 6833 | 6785 | 48.00 | 0.71% | | | L2605 收盘价 | 6883 | 6852 | 31.00 | 0.45% | | | PP2601 收盘价 | 6434 | 6392 | 42.00 | 0.66% | | | PP2605 收盘价 | 6532 | 6497 | 35.00 | 0.54% | | | L15价差 | -50 | -67 | 17.00 | 25.37% | 元/吨 | | PP15价差 | -98 | -105 | 7.00 | 6.67% | | | 华东PP拉丝现货价格 | 6400 | 6360 | 40.00 | 0.63% | | | 华北LLDPE现货价格 | 6800 | 6770 | 30.00 | 0.44% | | | 华北 LL基差 | -30 | -10 | -20.00 | -200.00% | ...

聚酯产业链未来新增投资不大，景气存在较大弹性。PTA大型资本开支结束，2026年暂无新增产能释 放，叠加头部企业协同减产，景气修复空间较大;涤纶长丝未来产能增速有望维持2-3%，下游需求存在 好转预期，景气度有望逐步提升;聚酯瓶片产能投放进入尾声，2026年新增产能不多，行业协同效果较 为理想，景气有望逐步修复。 投资分析 下游聚酯板块供需逐步收紧，景气存在改善预期，重点推荐涤纶长丝优质公司桐昆股份、瓶片优质企业 万凯新材;油价中枢有所回落，炼化企业成本存在改善预期，国内"反内卷"政策及海外炼厂收缩有望带 动头部企业竞争力提升，建议关注大炼化优质公司恒力石化、荣盛石化、东方盛虹;油价下跌空间有 限，2026年整体预期维持中性水平，油公司经营质量逐步提升，推荐股息率较高的中国石油、中国海 油;上游勘探开发板块维持高景气，海上资本开支有望维持较高水平，继续看好海上油服公司业绩提 升，推荐中海油服、海油工程;美国乙烷供需维持宽松格局，看好乙烷制乙烯项目相对优势，重点推荐 卫星化学。 油气开采：供给放缓，油价维持中性区间 预计2026年布伦特油价运行区间为55-70美元/桶。供应方面，OPEC+增产节奏放缓，非OPE ...

Group 1: Oil and Gas Exploration - The supply of oil is expected to slow down, maintaining Brent oil prices in a neutral range of $55-70 per barrel in 2026, with OPEC+ production pace easing and non-OPEC growth significantly declining [3][9] - Global GDP growth is projected at approximately 3.1% in 2026, leading to a slowdown in oil demand growth [3][9] - Geopolitical uncertainties are increasing, with ongoing sanctions on risk oil types, although some expectations are already priced into stock valuations [3][9] Group 2: Refining Industry - The refining sector is anticipated to see a recovery in profitability due to domestic "anti-involution" policies and the gradual exit of overseas refining capacity [4] - New refining capacity additions are nearing completion, but there will still be significant pressure on the supply side in the coming years [4] - The overall refining sector is expected to have reached a bottom in terms of profitability, with substantial potential for upward elasticity in the future [4] Group 3: Polyester Industry - The polyester industry is expected to experience limited new investment, with significant recovery potential in profitability due to the end of large capital expenditures in PTA and coordinated production cuts by leading companies [5] - The production capacity growth for polyester filament is projected to maintain a rate of 2-3%, with expectations for improved downstream demand [5] - The industry is nearing the end of new capacity releases for polyester bottle chips, leading to an ideal collaborative effect among companies and gradual recovery in profitability [5] Group 4: Investment Recommendations - The downstream polyester sector is tightening in supply and demand, with improvement expectations, recommending high-quality companies in polyester filament and bottle chips [6] - With oil prices expected to decline, refining companies are anticipated to see cost improvements, suggesting attention to major refining companies [6] - The upstream exploration and development sector remains highly prosperous, with offshore capital expenditures expected to remain high, recommending offshore oil service companies [6]

直纺短纤负荷(周) 据来自力得资讯。 85. 63% 89. 32% 3. 69% 涤纶短纤产销 45.00% 44. 00% -1.00% 涤纱开机率(周) 63. 50% 63. 50% 0. 00% 再生棉型负荷指数(周) 51.00% 51. 50% 0. 50% 涤纶短纤与纯涤纱价格 涤纶短纤现金流 14000 10000 10000 1800 T325纯漆炒价格 (探收)太理念德■ (器収) 照日后(左右) 条短现金流 =1.4D直线最 9000 9000 13000 1400 8000 8000 12000 1000 7000 7000 6000 11000 600 6000 5000 10000 200 5000 4000 4000 -200 9000 + 3000 2023-01-01 2021-01-01 2022-01-01 2024-01-01 2025-01-01 2021-01-01 2022-01-01 2023-01-01 2024-01-01 2025-01-01 涤棉纱65/35 45S价格与利润 中空短纤价格与现金流 10000 2500 4000 22500 条棉纱利润 ...

货 金 聚酯板块系列专题报告 张永鸽 期货从业证号：F0282934 投资咨询证号: Z0011351 融 研 究 院 ——基础知识篇 弘 业 期 01丨PTA基础知识 02丨MEG基础知识 03丨下游聚酯基础知识 PTA基础知识 什么是PTA 弘 业 期 货 金 融 Ø PTA在2006年12月登陆我国期货市场，是国内上市的第一个化工期货品种，也是脉络复杂的化工产业链中相对简单的一个品种。 研 究 院 Ø PTA是精对苯二甲酸的英文简称，在常温下是白色粉状晶体，无毒、无味、易燃，是下游产品聚酯的原料之一，终端需求主要 是纺织服装、软饮料。 数据来源：公开资料、弘业金融研究院 PTA的仓储和运输 PTA主流的存储是用包装袋打包，囤放在华东主港码头，PTA的仓 储地分布在长江沿岸（江苏段）、杭州湾和福建厦门等主流消费 地。因PTA主流的工厂在大连和宁波地区，一般PTA是走海运到长 江转口内河水路运输，运输成本相对便宜，部分上下游距离较近 企业汽运也有。 弘 业 期 货 金 小于150公里，槽罐 PTA 车运输，约30吨 江浙地区中长途运输 采用运河船舶单船载 重500-700吨 船舶，5000吨- 15000吨 ...

聚烯烃产业期现日报 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 2025年11月18日 Z0003135 张晓珍 | 品种 | 11月17日 | 11月14日 | 活成失 | 涨跌幅 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | L2601收盘价 | 6843 | 6823 | -10.00 | -0.15% | | | L2605 收盘价 | 6902 | 6912 | -13.00 | -0.19% | | | PP2601 收盘价 | 6467 | 6474 | -7.00 | -0.11% | | | PP2605 收盘价 | ୧ટરર | 6575 | -10.00 | -0.15% | | | L15价差 | -20 | -62 | 3.00 | 4.84% | 元/吨 | | PP15价差 | -98 | -101 | 3.00 | 2.97% | | | 华东PP拉丝现货价格 | 6430 | 6450 | -20.00 | -0.31% | | | 华北LDPE现货价格 | 6810 | 6830 | -20.00 | -0.29% | ...