投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2026-03-03 地缘局势未⻅终结，能源化⼯品种延续 ⾼波动 2月28日美国和以色列与伊朗发生了直接冲突，伊朗关闭霍尔木兹海 峡，全球能源化工市场面临着重大的供给减量。霍尔木兹海峡油轮通行能 否迅速恢复，对能源市场至关重要，因为该水道承担全球约五分之一的石 油运输，以及大致相当比例的液化天然气运输。3月2日，彭博报道，在发 生无人机袭击后，沙特阿美暂停了Ras Tanura炼油厂的运营，成为最早受 到打击的实物石油资产之一，这进一步推高成品油价格，因该炼厂日原油 加工量高达55万桶。欧洲天然气价格也因为卡塔尔天然气的停供而出现大 幅攀升。中东地缘局势持续紧张，这令能源端价格处于较高的波动率当 中。（以上信息来自彭博终端） 板块逻辑： 地缘局势较为紧张，化工品受到原料成本抬升带来的一重利好提振， 也受到了第二重自身供给减量的利好提振。从贸易的角度看，波斯湾各个 国家出口的化工品占我国表需比重较大的依次是LNG、原油、LPG、MEG、 燃料油和MA。从全球的产能角度看，波斯湾各个国家产能对全球影响较大 的能化品依次是：燃料油、ME ...

联系方式：15000295386 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2026 年 3 月 3 日星期二 研究员：吴志桥 从业资格：F3085283 交易咨询资格：Z0019267 Morning session notice 早盘提示 | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 【行情复盘】 周一夜盘主力合约上涨 124 元至 6438 元/吨。华东水瓶级瓶片价格 6460 元/吨 （+160），华南瓶片价格 6520 元/吨（+220）。持仓方面，多头持仓增加 6394 手至 6.74 万手，空头持仓增加 6137 手至 7.24 万手。 | | --- | --- | --- | --- | | 能源与化 | | | 【重要资讯】 1、供应和成本利润方面，国内聚酯瓶片产量为 31.15 万吨，环比+0.53 万吨。国内 聚酯瓶片产能利用率周均值为 67.2%，环比+1.1%；聚酯瓶片生产成本 5688 元，环 比+51 元/吨；聚酯瓶片周生产毛利为-14 元/吨，环比-44 元/吨。 2、2025 年 12 月中国聚酯瓶片出口 58.87 万 ...

瓶片短纤数据日报 投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 【一国贸易报 治紧张局势可能带来短期能源价格波动风险。 直纺短纤负荷(周) 89. 90% 84. 13% -5.77% 片利润扩张,短纤利润预计扩张。以上数扩 涤纶短纤产销 47.00% 46. 00% 93.00% 万得资讯。 涤纱开机率(周) 70. 00% 70. 32% 0. 32% 再生棉型负荷指数(周) 55. 44% 54. 81% -0. 63% 涤纶短纤与纯涤纱价格 涤纶短纤现金流 14000 10000 10000 1800 (器块) 照日品(左轴) t T325年演出 (探偵) 太原始術 条短现金流 ·1.4D直统余短 9000 13000 9000 1400 8000 8000 12000 1000 7000 7000 6000 11000 6000 5000 10000 200 5000 4000 4000 -200 9000 + 3000 2021-01-01 2022-01-01 2023-01-01 2024-01-01 2025-01-01 2026-01-01 2021-01-01 2022-01-01 20 ...

| 第一部分 | 基本面情况 | 3 | | --- | --- | --- | | | 一、PX 海内外开工高位，检修季即将来临 | 3 | | | 二、TA 产能周期拐点，格局预期改善 | 5 | | | 三、乙二醇连续累库，3 月负荷预计下调 | 7 | | | 四、聚酯需求温和恢复，金三银四预期仍在 | 9 | | 第二部分 | 后市展望及策略推荐 | 12 | | 免责声明 | | 14 | 聚酯产业链 2 月报 2026 年 2 月 27 日 聚酯研发报告 成本支撑增强，格局预期改善 【行情回顾】 证监许可[2011]1428 号 研究员：温健翔 电 话：17660221204 邮 箱： wenjianxiang_qh@chinastock.com .cn 期货从业资格证号：F03118724 投资咨询资格证号：Z0022792 作者承诺 PX 行业利润带来了海内外的高开工，近两个月PX-MX 价差维持在 160-190 美元/吨，同比去年表现较好，PXN 目前较 1 月高点有所回落，但依然维持在300 美元/吨上方，亚洲 PX 负荷接连升高，2 月截至 26 日，国内 PX 装置负荷在 92.4 ...

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 【一国贸易报 瓶片短纤数据日报 | | | | 国贸期货研究院 | 投资咨询号:Z0017251 2026/2/27 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 能源化工研究中心 陈胜 | 从业资格号:F3066728 | | 指标 | 2026/2/25 | 2026/2/26 | 变动值 | | | PTA现货价格 | 5285 | 5235 | -50 | 现货资讯: | | MEG内盘价格 | 3670 | 3641 | =29 | 短纤:短纤主力期货跌114至6658。现货市场: | | PTA收盘价 | 5312 | 5260 | -52 | 涤纶短纤生产工厂价格商谈为主,贸易商价格下 | | MEG收盘价 | 3747 | 3700 | -47 | 跌,下游开始逐步复工,场内成交小幅改善。 | | 1.4D直纺涤短 | 6710 | 6685 | -25 | 1.56dtex*38mm半光本白(1.4D)涤纶短纤华东市 | | | | | | 场价格在6530-6800现款现汇含税自提,华北市 | | 短纤基差 ...

Morning session notice 早盘提示 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2026 年 2 月 27 日星期五 研究员：吴志桥 从业资格：F3085283 交易咨询资格：Z0019267 联系方式：15000295386 | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 【行情复盘】 | 周四夜盘主力合约下跌 | 96 | 元至 | 6122 | 元/吨。华东水瓶级瓶片价格 | 6290 | 元/吨（-40）， | | | | | | | | | | | | | | 华南瓶片价格 | 6320 | 元/吨（-60）。持仓方面，多头持仓减少 | 1532 | 手至 | 6.68 | 万手， | 空头持仓减少 | 1886 | 手 ...

Group 1: Rubber Market Insights - Domestic RSS rubber prices decreased to 16,950 CNY/ton, down by 100 CNY/ton from the previous day, while Thai mixed rubber prices also fell to 15,900 CNY/ton, a decrease of 100 CNY/ton [2][26] - As of February 23, 2026, China's natural rubber social inventory reached 1.366 million tons, an increase of 70,000 tons, or 5.4% from the previous period [2][26] - The market anticipates a significant upward pricing trend for natural rubber due to the easing of tariffs that previously suppressed growth in the tire industry, with expectations for continued demand growth [3][27] Group 2: PX Market Dynamics - The PX industry in China saw a load increase of 0.4 percentage points to 92.4%, while the Asian industry load rose by 1.2 percentage points to 84.9%, indicating a robust supply outlook [4][30] - The demand side is expected to improve significantly in April due to the recovery of downstream PTA facilities, with a notable increase in production anticipated [4][30] - Brent crude oil prices experienced fluctuations due to positive developments in US-Iran negotiations, which may impact PX pricing in the near term [5][28] Group 3: PTA and Polyester Sector - The PTA industry load increased by 1.8 percentage points to 76.6%, reaching a neutral level for the season, with downstream polyester production also expected to rise [6][30] - The market is currently cautious as downstream orders have not yet fully resumed, and there are concerns about high raw material prices affecting production recovery [6][30] - The PTA supply-demand balance is expected to improve in March, with potential price support in the 5,150-5,300 CNY range for mid-term positions [6][30] Group 4: EG Market Overview - The domestic ethylene glycol industry load increased by 2.2 percentage points to 79.0%, with a notable rise in synthetic gas production load [9][33] - The overall import dependency for ethylene glycol is approximately 27.2%, with limited impact from Iranian sources [9][33] - Short-term price movements are expected to be constrained within the 3,650-3,750 CNY range, with potential for a rebound based on low valuation logic [9][33] Group 5: Other Chemical Markets - The soda ash market is experiencing stable prices, with production slightly increasing to 791,000 tons, while inventory levels are also rising [14][39] - The glass market is facing supply pressures with an increase in inventory to 3.8 million tons, reflecting a 13.2% year-on-year rise [16][41] - The PVC market is under pressure due to high inventory levels and slow recovery in downstream production, with prices expected to fluctuate between 4,600-5,000 CNY/ton [22][47]

性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议,也未针对个别投资者特殊的投资目标 财务状况或需要,投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况,推 投资,责任自负。本报告仅向特定客户推送,未经国贸期货授权许可,任何引用、转载以 方传播的行为均构成对国贸期货的侵权,我司将视情况追究法律责任 险,入市需谨慎。 投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 【一国贸易报 瓶片短纤数据日报 | | | | 国贸期货研究院 | 投资咨询号:Z0017251 2026/2/26 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 能源化工研究中心 陈胜 | 从业资格号:F3066728 | | 指标 | 2026/2/24 | 2026/2/25 | 变动值 | | | PTA现货价格 | 5130 | 5285 | 155 | | | MEG内盘价格 | 3648 | 3670 | 22 | 现货资讯: | | | | | | 短纤:短纤主力期货跌66至6722。现货市场:涤 | | PTA收盘价 | 5352 | 5312 | -40 | 纶短纤生产工厂价格稳中有涨,贸易 ...

研究员：吴志桥 从业资格：F3085283 交易咨询资格：Z0019267 Morning session notice 早盘提示 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2026 年 2 月 26 日星期四 联系方式：15000295386 | 板块 | 品种 | 多（空） | 推荐理由 【行情复盘】 周三夜盘主力合约下跌 46 元至 6220 元/吨。华东水瓶级瓶片价格 6330 元/吨（-20）， 华南瓶片价格 6380 元/吨（-20）。持仓方面，多头持仓增加 4797 手至 6.84 万手， 空头持仓增加 5987 手至 7.28 万手。 | | --- | --- | --- | --- | | 能源与化 | | | 【重要资讯】 1、供应和成本利润方面，国内聚酯瓶片产量为 30.62 万吨，环比+0.3 万吨。国内 聚酯瓶片产能利用率周均值为 66.1%，环比+0.6%；聚酯瓶片生产成本 5637 元，环 比-24 元/吨；聚酯瓶片周生产毛利为 29 元/吨，环比+55 元/吨。 2、2025 年 12 月中国聚酯瓶片出口 58.87 万吨， ...

陈屹 国金证券化工首席: 好的，谢谢惠助理。各位同事大家早早上好，也祝大家新年快乐，投资大吉。我是国金化 工陈意，那么我们本周的这个主题其实更多的是围绕着新年化工买什么？那么我先由我这 边来汇报一下，就是整个板块新年的一个边际变化，以及之后的一个投资的一个建议，那 么先由我这边开始讲一下，先讲一下整个板块的一个变化和投资建议。我会把它串起来讲 然后我们的理解是这样，就是站在新年来看，我们的理解，方向上面的话，主要是两个方 向。第一个是整个新兴的一个产业，第二个的话就是传统的一个周期。 那么在新兴产业这边的话，我们的理解今年主要是两个两条主线两条主线，第一条主线的 话就是通胀的环节，就是进一步通胀的环节，我一个理解就是随着整个人工智能需求的一 个进步进一步增长。那么整个就是越会有越来越多的通胀环节会出现。比如说在年前的话 除了大家常关注的像比如说 PCB 存储之外的话，我们也看到像电子布等等这些产品的话， 也出现了通胀的一个迹象。所以我们的理解，通胀的品种会越来越多。那么以今年的这个 过年期间的话，其实也有个重要的一个新闻，就是存储，存储现在市场其实在不断的一个 上调预期，大，比如说以 SK 海力士为例，它也有 ...