我国游戏市场近年来保持稳健增长。2024年，国内游戏市场实际销售收入、游戏用户规模均创历史新 高。根据行业研究机构伽马数据发布的数据，今年前5月，国内游戏市场销售收入达1411亿元，同比仍 保持快速增长。 快速增长的同时，游戏市场也出现了新趋势。多家机构发布的数据显示，一些老牌游戏通过推陈出新， 始终占据各大游戏流水榜前列，并成为游戏公司收入的"稳定器"。而不断延长经典老产品的生命周期， 实现"细水长流"，成为游戏公司的重要运营策略。 老产品表现强劲 2024年，A股游戏公司世纪华通以226.2亿元收入，继续位居A股游戏公司收入榜首位。相较2023年，世 纪华通营业收入增幅超过70%，扣非净利润增幅达290%。 世纪华通的高速增长，除了受表现亮眼的海外市场和新产品推动外，老产品的稳健运营也是关键。在 2024年年报里，世纪华通提到，《冒险岛》、《热血传奇》新百区、《彩虹岛》、《龙之谷》怀旧服等 多个项目表现出色，从增量及总量上均为公司营收作出重大贡献。 游戏市场迭代迅速，尤其是移动游戏市场竞争激烈。新产品层出不穷，老产品随时面临淘汰风险，游戏 企业的"生命周期焦虑"普遍存在。但从流水榜来看，如今排名前列的"熟 ...

本文来自微信公众号：投中网 （ID：China-Venture），作者：蒲凡，题图来源：视觉中国 如果说在很长一段时间里，搞定了"日本动漫"就意味着搞定了二次元。那么在曾经的游戏行业里，搞 定"韩国游戏"就意味着拿下了"半壁江山"。 在我国并不算漫长的游戏发展史上，"韩国产"游戏一度扮演着"启蒙者"的角色。千禧年代成长起来的玩 家们不是在玩韩国游戏的路上，就是在玩国产开发商们套壳魔改的韩国游戏，数得上名字的就包括《传 奇》《奇迹MU》《冒险岛》《泡泡堂》《泡泡卡丁车》《劲舞团》《龙之谷》《街头篮球》《地下城 与勇士（DNF）》。 这些游戏教会了一代玩家什么叫"付费制网游"、什么叫"点卡"、什么叫"副本"、什么叫"玩家公会"，也 创造了一批互联网新贵。例如拿下《传奇》《泡泡堂》代理权的盛大，创始人陈天桥在2005年曾经以 150亿元的身价成为了中国首富。在灰色产业地带，开发《传奇》私服（也就是私拉服务器、运营盗版 《传奇游戏》）经常传出"开服就挣几个亿"的江湖传说。 可想而知，这不可能是一个很轻松的过程。竞价者们除了要击败彼此，搞定Neople之外，还需要当时 DNF的全权发行商三星电子。在韩游统治全球玩家的那 ...

游戏行业更新：A 股厂商新游周期强劲，重视产品边际催 化 20250617 Q&A 今年 A 股游戏厂商的市场环境和监管政策有何变化？ 今年（2025 年），A 股游戏厂商迎来了一个较好的新产品周期窗口期。首先， 从监管方面来看，自 2024 年起，各地政府陆续出台了扶持政策，包括研发补 助和出海补贴等，这些政策从口头鼓励转向实际落地，代表着政策端的明显转 向。此外，版号发放节奏显著加快，国产版号月均发放数量从以前不到 90 款 提升至 120-130 款，进口版号也实现了月度稳定发放。这些变化表明短中期内 监管不会对板块情绪和产品周期产生负面影响，相反，各地扶持政策对板块投 资情绪有提振作用。 当前游戏行业的景气度如何？ 今年（2025 年）上半年国内游戏市场实际销售收入达到 857 亿元，同比增长 约 18%，其中移动游戏收入为 636 亿元，同比增长 20%。伽马数据发布的 4 月份数据显示，当月整个游戏市场同比增长超过 20%，手游端同比增长 看好 AI 技术在游戏行业的应用潜力，尽管市场初期反应钝化，但随着更 多 AI 助手产品落地，预计第三季度将带来进一步利好，建议关注游戏板 块发展。 推荐关注巨 ...

Core Insights - The global mobile game market is shifting from "traffic-driven" to "deep cultivation" of existing products, with Century Huatong's game "Whiteout Survival" demonstrating the logic of evergreen products through sustained operations [1][3] - "Whiteout Survival" ranks in the top three for new mobile game revenue in 2024, showcasing strong growth momentum [1][3] - The report indicates that RPG games dominate the market, with a 33.7% share, highlighting the importance of long-term operational capabilities in sustaining player engagement [5][7] Company Performance - Century Huatong's subsidiary, DianDian Interactive, has significantly improved its self-development capabilities, leading to high-frequency updates and new content for "Whiteout Survival" [3] - The introduction of AI tools has optimized production efficiency, allowing for rapid content generation and refinement, which enhances user experience [3] - Century Huatong's subsidiary, Shengqu Games, has successfully leveraged classic IPs, with "MapleStory" celebrating its 20th anniversary and "Final Fantasy XIV" maintaining strong user interest [4] Market Trends - The 2024 report shows that mid-core games, particularly RPGs and strategy games, occupy a significant portion of the top 1000 new games, indicating their mainstream status in the market [5] - The success of long-standing IPs like "Legend of Blood" and "Dragon Valley" demonstrates the effectiveness of continuous updates and deep operations in meeting player demands [5][6] - Looking ahead, Century Huatong aims to further explore the potential of classic IPs to create more sustainable and high-quality games, contributing to a healthier industry [7]

传媒行业一季度业绩总结及 5 月推荐观点 20250504 摘要 • 2025 年第二季度及下半年，端侧 AI 和 AI 眼镜是传媒行业值得关注的重要 主题机会，习近平总书记对 AI 眼镜的正向指引可能带来产业催化，同时关 注卡游上市可能带来的卡牌投资机会。 • 暑期档动画电影《三国星空》和《浪浪岛》，以及游戏《一环》和 《SLG5,000 年》等头部项目备受市场关注，预计为相关公司带来良好收 益。 • 英派斯积极进军 AI 眼镜行业，预计到 2027 年，在中性假设下，该行业市 场规模可能达到 47.1 亿元，英派斯有望产生 9,000 多万净利，并形成 28 亿市值增厚。 • 分众传媒一季度营收 28.58 亿元，同比增长 4.7%；归母净利润 11.35 亿 元，同比增长 9.14%，股息率超过 6%，未来并购新潮可能提升整体坪效 和议价能力，前景乐观。 • 2025 年一季度游戏板块盈利 34.76 亿元，同比增长 41.7%，A 股上市公 司产品线逐步回归和复苏，盈利水平显著回升。恺英网络、完美世界、ST 华通和吉比特等公司业绩表现出色。 Q&A 2025 年第一季度传媒行业整体业绩表现如何？有哪些 ...

业绩高增+摘帽预期，世纪华通（002602.SZ）否极泰来。 智通财经APP了解到，世纪华通近日发布2024年报及2025年Q1财报，各项业绩指标均非常抢眼，2025 年业绩增长明显加速。2024年实现收入226.2亿元，同比增长70.3%，而2025年Q1收入81.45亿元，同比 增长达91.1%。在利润端，年报及季报均实现翻倍增长，其中Q1实现扣非净利润13.46亿元，同比增长 107.95%。 该公司保持较高的经营质量，一方面扣非净利润率保持上升趋势，Q1达到16.53%；另一方面经营现金 流强劲，展现了其强大的业务运营能力，2024年及2025年Q1经营现金流净额分别为50.46亿元及12.91亿 元，同比分别增长62.67%及48%。而盈利提升也带动ROE提升，2025年年化ROE为20.72% 此外，该公司披露了差错更正进展，结合自查情况，世纪华通针对处罚书中的违法事项逐一进行了相关 整改并进行差错更正，大信会计师事务所（特殊普通合伙）消除上期保留意见，对当期审计意见不再产 生影响。这或意味着该公司带帽风险消除，可申请撤销风险警示，绩后次日获得主力资金封板。 强势主业，2025年预计仍保持高增 从 ...

本报记者 李哲 北京报道 4月29日，世纪华通（002602.SZ）发布2024年年报及2025年一季度报告。财报显示，世纪华通2024年营 收创新高，同比增长70.27%至226.19亿元；净利润为12.13亿元，同比增长131.51%。2025年一季度，其 业绩延续增长态势，实现营收81.45亿元，同比增长91.12%；净利润13.5亿元，同比增长107.2%。 谈及公司在2025年的发展，世纪华通方面在接受《中国经营报》记者采访时表示，其将主动拥抱AI技 术，持续提升盈利能力与市场竞争力。同时将加快推进智算力基础设施建设，形成智算力综合服务体 系，拓展AI应用场景，为构建第二增长曲线筑牢根基。 净利润增长131.51% 财务数据显示，2024年世纪华通实现营收226.19亿元，同比增长70.27%；净利润12.13亿元，同比增长 131.51%；扣非净利润16.43亿元，同比增长290.2%。 其中，2024年世纪华通的互联网游戏业务实现收入209.66亿元，同比增长85.94%。 世纪华通方面表示，上述业绩得益于公司持续推进战略重塑，核心业务互联网游戏板块实现了国内国外 双核驱动，进一步巩固了在行业的 ...

摘要 • 2025 年一季度，完美世界、吉比特、凯因科技等游戏公司业绩超预期， 验证了此前对游戏行业新牛周期收入与利润提升的判断，以及 3 月以来 AI 加游戏领域的新变化，进一步推动了对游戏板块的持续推荐。 • 游戏行业曾受版号停发等政策影响，压制估值。但自 2023 年底重新批复 版号后，叠加 2025 年国家新闻出版总署和国务院新闻办公室发布的支持 政策，市场对监管收缩的担忧缓解，对估值有提振作用。 • 完美世界《诛仙》手游首月流水达 4 亿元，后降至 2 亿元和 1 亿元；吉比 特《M72》一季度流水 3.6 亿元；凯因科技《龙之谷》流水超 2 亿元。凯 因科技业绩同比增长超 20%，吉比特归母净利同比增长接近 12%，扣非 净利增长接近 40%。 • 头部游戏公司储备丰富，包括完美世界的一环、巨人的超自然行动、凯英 的盗墓斗罗以及吉比特的 M88 等，预计将推动游戏板块基本面反转，呈现 稳步向上趋势。 • AI 加游戏领域出现新进展，米哈游创始人蔡浩宇旗下 AI 公司发布新游 《Whispers from the Star》海外测试，凯英网络与巨人网络也在探索 AI 商业化应用，如卡宾的 AI 3D ...

每经记者 张梓桐 每经实习编辑 余婷婷 在游戏产业快速发展的十年间，知识产权保护始终是行业的核心议题之一。与此同时，侵权现象也愈发猖獗。从私服（私人服务器）外挂到游戏改 编"换皮"，从衍生市场侵权到营销推广侵权，各类侵权行为不仅损害了游戏企业的利益，也扰乱了市场秩序。 随着技术迭代和商业模式创新，游戏侵权形式日趋隐蔽化、多样化。盛趣游戏作为国内老牌游戏企业，旗下拥有《传奇》《龙之谷》《冒险岛》等 经典IP（知识产权），积累了丰富的知识产权保护经验。 近日，盛趣游戏知识产权管理中心负责人郑慧接受了《每日经济新闻》记者专访，分享了公司在打击私服、保护音乐版权、应对AI（人工智能）侵 权等领域的实践经验，并解读了游戏知识产权保护的司法趋势与行业痛点。 郑慧告诉记者，私服产业正呈"隐蔽化"趋势，随着产业边界扩展，侵权形式亦不断翻新，部分团伙将服务器或核心人员转移至海外，因此需要行业生 态中的各方积极共治。 打击：从技术对抗到生态共治 私服是游戏行业长期存在的顽疾。郑慧坦言，盛趣游戏在打击私服方面已有多年经验，通过民事、刑事以及行政举报等多重手段，目前在技术上"已 无特别难以攻克的障碍"。 根据盛趣游戏方面向记者提供的 ...