行 华福证券 潮玩：LABUBU 二手价格基本企稳，关注暑期旺季带动板块营收预期 提升。 行业监管风险、二手市场价格波动等因素共振导致估值回调：《人 民日报》点名盲盒盲卡乱象引发市场担忧，泡泡玛特官方大量补货后 本周二手交易价格基本企稳，泡泡玛特周波动幅度 7.6%，布鲁可为 -3.9%。根据 Google Trend 近 90 日搜索指数，当前 LABUBU 热度已超 过任天堂 Switch2 和 LOL（英雄联盟），在流行文化中表现强势。长 期看好中国软实力提升带动文化消费品出海，海外扩张与新兴市场消 费升级仍存较大赛道红利。 黄金珠宝：建议关注终端店效高增及门店拓展空间大的品牌。 金价持续上涨，一口价产品增长表现较好，面向高端客群及年轻 客群的品牌终端店效有望持续高增且门店拓展空间大，建议关注潮宏 基、莱绅通灵、老铺黄金；传统黄金批发品牌此前多季度出货下滑， 消费者逐步接受高金价后克重黄金消费量有望企稳，终端库存消化后 预计 Q2 陆续补货，主要品牌出货有望改善，建议关注老凤祥、周大福、 周大生；北京地区金银珠宝社零数据高增，建议关注北京区域龙头且 纯直营模式的菜百股份。 华福证券 社会服务 2025 ...

式，打通从国际品牌直采、保税仓备货、海关申报到门店体验的全链路服务。京东MALL北京双井店跨 境体验店店长才艺伟："对于化妆品、母婴等品类商品，消费者更倾向先体验后购买，这正是我们打造 线下跨境店的初衷"。店内汇集欧美、日韩、东南亚等全球50余国上万种热门商品，涵盖美妆个护、腕 表配饰、母婴保健等品类。消费者可现场试用戴森吹风机、欧莱雅护肤套装等国际爆品，并在京东全球 购线上下单，享受直发到家、正品溯源保障的一站式服务，真正实现"线下种草、线上优惠、正品直 达"的跨境购物闭环。 开业期间，跨境体验店所在的京东MALL成为了科技与潮流融合的体验场：26款形态各异的机器人组 成"赛博天团"表演后空翻与人机对弈；AI体验区可定制AI风格照片、体验智能翻译眼镜；展区1：1复刻 京东1998年中关村创业柜台，引发消费者感慨"从三尺柜台到科技商城"的蜕变。商场还联动京东校园之 星电竞大赛总决赛、萌宠市集等主题活动，吸引了众多年轻用户参观打卡。 值此开业盛典与618促销双重节点，京东全球购推出极具诚意的专属福利：不仅有晚8点开启的"进口大 牌1元抢"活动，任天堂Switch2、佳能相机等硬核单品限量秒杀；还有松下、AGF、 ...

（3）中美在伦敦举行关税问题谈判，美国已表示愿意取消出口限制，以换取中国放松稀土出口限制， 对自主可控主体方向有所冲击和影响。 但是也有积极面显现，消费电子方面：任天堂Switch2时隔8年开启首发，发售4天全球销量突破350万 台，创历史最快销售记录！消费电子悦己消费开启新篇章。此外，Ray-Ban Meta引领AI眼镜产品加速落 地，今年将迎来新品爆发式增长。AI眼镜通过摄像头、麦克风、传感器等实现视觉、听觉、触觉等多 模态交互,拓展用户的使用场景，从手机端的屏幕交互升级为语音操控、手势控制、高清拍摄、眼动追 踪等第一视角的无感交互方式，因此成为端侧AI的理想落地场景。Counterpoint预计全球智能眼镜市场 将于2025-2029年维持CAGR超60%。 无论外部环境如何，自主可控逻辑是必然化的。天风证券指出，自主可控的第一个逻辑是国家政策多年 布局下的积累，顶层设计重视，现代化产业体系建设要求固链、补链、延链，顶层设计对自主可控领域 重视程度高;自主可控的第二个逻辑是国产化替代，即中国对美反制措施可能推升中国对美进口商品价 格，导致对美依赖度较高的商品种类出现供给缺口，国内供给端替代供给缺口下相关 ...

3 2025 年 06 月 09 日 任天堂 Switch2 开启首发，消费电子品类悦己新 消费崛起 推荐(维持) 投资要点 分析师：吕卓阳 S1050523060001 lvzy@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 电子(申万) -2.1 -10.8 33.8 沪深 300 0.5 -1.8 8.4 市场表现 -20 -10 0 10 20 30 40 50 60 (%) 电子 沪深300 3、《电子行业周报：中芯国际与华 虹披露 2025 年第一季度财报，合肥 BEST 项目建设取得关键性进展》 2025-05-12 ▌上周回顾 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《电子行业周报：我国新一代人 造太阳再创记录，EDA 巨头或将断供 中国》2025-06-03 2、《电子行业周报：雷军官宣小米 自研手机 SoC，英伟达调整对华芯片 出口》2025-05-20 6 月 3 日-6 月 6 日当周，申万一级行业整体处于涨跌分化态 势。其中电子行业上涨 3.31%，位列第 2 位。估值前三的行 业为计算机、国防军工、电子，电子行业市盈率为 50.28。 电子行业细分板块比较 ...

6月8日上午，根据福布斯 实时富豪榜，泡泡玛特创始人王宁目前身家为203亿美元，已成为河南新首富。 整理 ｜何雨婷 点击上方【36氪随声听】，一键收听大公司热门新闻。听完音频记得添加进入 【我的小程序】 中哟！ 泡泡玛特创始人王宁身家1467亿，成河南新首富 6月8日上午，根据福布斯实时富豪榜，泡泡玛特（09992.HK）创始人王宁目前身家为203亿美元，牧原股份（002714.SZ）创始人秦英林身家为163亿美元。 王宁已取代秦英林，成为河南新首富。近期，泡泡玛特旗下Labubu爆火，一娃难求，一些联名或限量款的Labubu更是卖出了几千上万元的天价。Labubu的 爆火，直接带飞了泡泡玛特股价。截至6月6日收盘，泡泡玛特市值为3288亿港元（约合人民币3012亿元）。泡泡玛特2024年年报显示，王宁持有泡泡玛特 股权占比为48.73%。也就是说，目前王宁的持股市值约为1467亿元。（红星新闻） 宁波一家企业内部号召员工当卧底，搜集情报和资源 近日，浙江宁波一家企业内部邮件流出，邮件内容为号召员工当卧底。此举引发诸多关注和质疑。据报道，在疑似内部邮件中，宁波凯越集团总裁汤某鼓动 员工到其他公司做卧底，搜集情 ...

天猫618开门红，海外品牌再加码，全球调货，近5万款新品尖货集结天猫国际。 时隔8年全新发布的任天堂Switch2将于6月5日在天猫国际全球同步发售。时下爆火的英国鞋履品牌Rockfish Weatherwear联名款褶花运动鞋在天猫国际全球同 步首发。香水里的"断货王"，韩国Tamburins和Jennie联名的BOTTARI系列，也通过天猫国际在中国首发。 此外，日本清酒品牌獭祭上线在国内尚属稀缺产自獭祭纽约酒厂的"獭祭Blue"，以及一款纯手工酿造的"登龙门"新品。日本最大二次元中古品牌Mandarake 上架50万件商品，其中包括宫崎骏吉卜力工作室的动画手稿、漫画大师水木茂亲手制作的立体书等绝版二次元商品。 今年天猫618，官方立减叠加平台大额消费券，带动进口消费热情高涨。618开卖首小时，374个海外品牌成交同比翻倍；开卖第一阶段，109个海外品牌成交 破千万。海外品牌纷纷抓住年中最大的生意增长机会。 新西兰奶粉品牌A2在天猫618第一阶段成交增长55%，紧急启动跨境调货预案，原定6月下旬到港的10万件爆款库存，提前至5月底到港。 美国时尚品牌Coach相关负责人介绍，在天猫618第二阶段对爆款单品 ...

智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，25Q1全球/中国智能手机出货同比+1.5%/3.3%，全球同比增 长主要系需求回暖叠加为应对关税苹果等品牌有提前备货，而中国增速较高因国补有一定拉动，产业链 预测25年全球智能手机市场延续弱复苏，但关税带来的影响仍需观察。苹果业绩会表示在其库存和供应 链优化下Q2受关税影响很小，后续其仍有望最大化规避潜在的232行业关税，建议把握跟随苹果全球化 布局、具备成本效率优势的低估优质公司，并关注WWDC大会AI创新及后续新品零部件创新。 3)可穿戴：Q1 AI眼镜出货60万同比+216%，影石创新发布X5全景相机引发关注。Q1AI眼镜出货60万 同比+216%，主要系Meta Rayban眼镜推动，后几个季度预计陆续会有新品上市，包括Meta Q3预计会发 布多款不同功能和形态的AI眼镜，以及小米/阿里/三星等十几个品牌，产业链预计25全年销量同比 +135%至550万台；运动相机方面，影石创新发布旗舰级全景相机X5，发售后引发热烈关注，并关注大 疆近期新品发布。 苹果表示并未看到关税导致需求提前大幅释放，通过提前备库和供应链优化等使得Q2关税影响很有 限，招商证券认为，i ...

今晚八点，天猫618正式开启。 观察者网了解到，今年，天猫618直接采用了更简单的"立减85折"规则，折扣力度也相当大，消费者只需认准页面到手价，并在结算时叠加多重优惠即可， 此外，渠道方调价叠加国补政策，让苹果迎来了"大降价"。 美妆、服饰、3C数码、运动户外等多个行业带来总计13577的官方补贴品类券，各品类券较往年折扣力度更大，门槛更低。以美妆惊喜券为例，一张"满 1500-200"，一张"满900-120"，低门槛这张从去年的1000元门槛降至900元，折扣力度也是历年来最大，大牌美妆将在"买正送正"基础上，可用"叠券"的方式 至高再减700元。 天猫618期间，大疆、任天堂、Cartier等近4万品牌首发109万款新品，任天堂Switch2、富士X-Half等尖货将上架。淘宝百亿补贴 "百亿金刚券" 提额至3000 元，每日指定时段香奈儿等尖货低至2折，200余套大牌 "全家桶" 同步开抢，商品全程价保。此外，天猫联合品牌叠加国补，四重折扣下家电、3C等品类低 至5折。 (以下可简称"消费券") 仅可用于指定的淘宝天猫! 品,具体请以下单页优惠信息为准。 1、发放&领取时间 一、活动时间 活动时间为 ...

中证报中证网讯(王珞)4月28日晚，南极光（300940）发布2024年年度报告及2025年第一季度报告。 2024年南极光实现营业收入4.57亿元；归母净利润2063万元，实现了从深度亏损到盈利的关键转折。其 中，第四季度表现尤为突出，单季度营收达2.19亿元，同比增长151.9%，净利润2217万元，毛利率提升 至18.6%。2025年一季度延续高增态势，营收1.86亿元，同比增长265.5%；净利润2972.9万元，同比大 幅扭亏；毛利率提升至26.97%，创近五年新高。 构建"技术+场景"护城河 公开资料显示，全球背光模组市场规模预计2025年达1250亿元，其中MiniLED渗透率将突破20%，车 载、AR/VR等场景成为主要增长极。中国作为全球最大显示面板生产国，2024年出货量占比超60%，技 术迭代加速倒逼供应链升级。中国供应链在芯片、封装、模组环节实现突破，南极光的Mini-LED芯片 转移技术良率达99.9%，惠州生产基地规划年产能430万片，重点覆盖车载、平板及AR/VR领域，达产 后MLED产品收入占比有望提升至25%。 南极光介绍，公司累计拥有255项专利，其中发明专利18项，涵盖真 ...

任天堂自2017年3月推出Switch以来首次发售新款游戏机。Switch2提高了画质和数据读取速度， 还增加了远程对话功能。多语言版的价格预计达到69980日元（约合3435元）…… 另一方面，Switch销量笼罩阴影的2024财年的营业收入预计为1.19万亿日元，比上一财年减少 29%。虽然任天堂正在推进培育游戏以外的盈利来源，例如与美国企业联合制作由自家软件中登 场的人气角色主演的电影等，但任天堂能否维持增长轨道，很大程度上取决于Switch2的销售情 况。 任天堂4月2日宣布，将于6月5日发售新款游戏机"任天堂Switch2"。价格为49980日元（日语、日 本专用版，约合人民币2455元）。这款游戏机以现有的"任天堂Switch"为基础，提高了画质和数 据读取速度。此外，还增加了在通过主机玩游戏的同时进行远程对话的新功能。 任天堂将在Switch2上市的同时发布专用软件《马里奥赛车:世界》，此外还将陆续推出《大金 刚》和《星之卡比》的全新软件。游戏软件企业卡普空（Capcom）将把可在游戏 机"PlayStation5"等之上玩的格斗游戏《街头霸王6》移植到Switch2上。 Switch2的专用软 ...