证券研究报告 传媒 | 游戏Ⅱ 非金融|首次覆盖报告 hyzqdatemark 2025 年 07 月 11 日 证券分析师 联系人 魏桢 weizhen@huayuanstock.com | 2025 | 10 | | | 年 | 07 | 月 | 日 | | | | 基本数据 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 收盘价（元） | | | | | | | | 14.15 | | | | | | | | 一 | | 最 | | | | | | | | 内 | | 年 | | | | （元） | | | | | | | | | | | | | | | | 总市值（百万元） | | | | | | | | 6,940.72 | | | | | | | | 流通市值（百万元） | | | | | | | | 5,636.63 | | | | | | | | 总股本（百万股） | | | | | | | | 490.51 | | | | | | | | ...

2025 年 6 月份，全国居民消费价格同比上涨 0.1% 。其中，城市上涨 0.1% ，农村下 降 0.2% ；食品价格下降 0.3% ，非食品价格上涨 0.1% ；消费品价格下降 0.2% ，服务价 格上涨 0.5% 。上半年，全国居民消费价格比上年同期下降 0.1% 。 6 月份，全国居民消费价格环比下降 0.1% 。其中，城市下降 0.1% ，农村持平；食品 价格下降 0.4% ，非食品价格持平；消费品价格下降 0.1% ，服务价格持平。 二、各类商品及服务价格环比变动情况 6 月份，食品烟酒类价格环比下降 0.3% ，影响 CPI 下降约 0.09 个百分点。食品中， 鲜果价格下降 3.3% ，影响 CPI 下降约 0.07 个百分点；蛋类价格下降 2.9% ，影响 CPI 下 降约 0.02 个百分点；畜肉类价格下降 0.6% ，影响 CPI 下降约 0.02 个百分点，其中猪肉 一、各类商品及服务价格同比变动情况 价格下降 1.2% ，影响 CPI 下降约 0.02 个百分点；鲜菜价格上涨 0.7% ，影响 CPI 上涨约 0.01 个百分点；水产品价格上涨 0.7% ，影响 CPI 上涨约 0 ...

喜欢夜探的小朋友可以去龙潭西湖公园，夜幕下的山林草地间，蛐蛐、青蛙等动物将奏响"交响乐"。双 秀公园推出自然笔记活动，带领小朋友走进户外，观察花草树木、昆虫飞鸟，用文字、绘画等形式描绘 自然王国。 北京世园公园推出沉浸式田野研学体验活动，让孩子们体验"自然探索+农耕劳动+荒野技能"。中山公 园、玉渊潭公园、香山公园、天坛公园等将围绕夏季常见鸟类、古树名木、古建筑等主题，推出多场动 植物科普活动。 记者7月9日获悉，作为"千园之城"，北京全市公园推出280项暑期游园文化活动，从自然教育到消夏活 动，满足不同年龄段游客的需求。市民可以在北京市园林绿化局官方网站及"首都园林绿化"官方微博微 信查阅各个公园活动信息。 动植物科普、研学等活动带领孩子探索自然 为了激发孩子们探索自然的兴趣，北京多家公园推出动植物科普、研学趣探、讲解讲座等活动。小朋友 们可以参加紫竹院公园的趣探活动，了解蝴蝶的形态特征、生活习性等，并亲手制作"蝶与花"标本画。 北京动物园依托园内特有的活体动物资源和科普馆展陈资源，开发了系列研学课程，探究达尔文进化论 在动物中的演进过程。 这个夏天，全市公园根据自身特色，推出了公园暑期艺术季及音乐季系列活 ...

Core Insights - The in-flight entertainment system (IFE) is becoming a new value growth point in the aviation industry, driven by advancements in wireless and network technologies, with increasing demand from passengers for information services [1][6][17] - The global IFE market is projected to reach approximately $4 billion in 2024 and $5.238 billion in 2025, while China's IFE market is expected to grow from 1.727 billion yuan in 2024 to 2.837 billion yuan in 2025 [1][8][6] Industry Definition - IFE refers to cabin entertainment equipment designed for passenger leisure, providing services such as music, movies, and flight map access [2] - The system consists of various subsystems, including overhead entertainment, seat entertainment, passenger power, and cabin wireless entertainment [2] Current Industry Status - The IFE market has seen a decline from approximately $4.576 billion in 2017 to $2.191 billion in 2020 due to the pandemic, but is gradually recovering [6] - China's IFE market, although starting late, is experiencing steady growth, with a market size of 1.727 billion yuan in 2024, an increase of 408 million yuan from 2023 [8] Industry Chain - The IFE industry chain includes upstream components like display and audio devices, software, satellite communication, and content platforms; midstream involves integration and manufacturing; downstream is primarily focused on airlines and passengers [10] Competitive Landscape - The IFE market is dominated by major players such as Panasonic Avionics, Thales, Rockwell Collins, and Honeywell, with Panasonic and Thales holding the largest market shares [15] - Emerging systems and portable devices are diversifying the market, with key Chinese players including China Electronics Technology Group, Donica, and Feitian United [15][16] Development Trends - The importance of IFE is increasing due to diverse passenger demands, with future developments focusing on reducing system weight and power consumption while enhancing passenger comfort [17] - Integration with portable electronic devices and the introduction of AR, VR, and other technologies are expected to enhance the in-flight experience [17]

陆铭(上海交通大学安泰经济与管理学院特聘教授) 当前，在外需受到国际政经环境影响的背景下，提振消费、扩大内需对于稳增长的作用进一步凸显。进 一步提振消费，需要两方面并重，一是让消费者"有钱花"，一是要解决"有钱没处花"。促进服务业发展 一方面有利于扩大就业，提升劳动收入占比，让人"有钱花"；另一方面，也通过提供多元的消费场景满 足人们潜在的消费需求，让人"有地方花钱"。消费为何是拉动经济增长的新动力 有学者认为，经济学理论尚不支持"消费拉动经济"这一认知。这种观点与中国实际有偏差，因为教科书 式的宏观理论不讨论经济运行中存在的摩擦，相关观点没有认识到中国经济在结构性方面的问题。 当前强调消费拉动经济增长，主要是有两个原因。原因之一在于，中国经济长期以来依赖于投资拉动和 出口导向，国内消费占比偏低，这样的增长方式对提升劳动收入占比以及居民福利贡献偏低。在外需受 到国际政经环境的影响情况下，启动国内消费需求作为新的增长动力，能够使得经济结构也更加优化， 经济增长和居民福利提升更加趋于一致。 从实际感受来说，当前中国也存在着大量潜在的居民消费需求，尤其是服务消费需求，例如教育、医 疗、养老、幼托、文化娱乐、旅游、体 ...

Core Viewpoint - The first Guangdong Quality Products Exhibition will be held from September 12 to 14 in Guangzhou, focusing on consumer themes and aiming to enhance domestic consumption and promote high-quality supply [1][2]. Group 1: Exhibition Overview - The exhibition will feature a "1+1+5+X+2" activity structure, including an opening ceremony, a policy briefing, five themed exhibition areas, multiple precise supply-demand matching activities, and two special supporting events [1]. - The exhibition area will cover 50,000 square meters, showcasing traditional advantageous products such as toys, home goods, ceramics, electronics, home appliances, and clothing [2]. Group 2: Participation and Audience - The event plans to invite over 1,000 exhibitors and more than 2,000 professional buyers, expecting to attract over 80,000 domestic and international professional visitors [2][3]. - The exhibition will leverage connections with approximately 4,000 merchants in professional markets and industrial parks to invite targeted customers, including major buyers like Walmart, Alibaba, and JD [3]. Group 3: Innovative Features - The exhibition will adopt an "exhibition + performance + sales" integration model, featuring a "Guangdong Quality Products Star Performance Carnival" to engage the "Z generation" consumer group [3][4]. - It will also include a "Cultural + Product" promotion plan to enhance overseas channels and attract international buyers [6][7]. Group 4: Services and Support - The exhibition will facilitate precise supply-demand matching by creating a "buyer profile database" and a "supplier capability database" to enhance the matching process [7]. - Various promotional activities will be organized, including brand promotion and new product launches, to maximize the exhibition's impact [4][5].

今年以来，受复杂多变国际经济形势和外部环境急剧变化的冲击影响，企业纷纷谋新求变，调整经营战略，开拓内销市场"新空间"，部分企业希望政府或业 界搭建平台、助力企业开拓国内市场。 值得注意的是，为了抢抓演艺经济风口，俘获"Z 时代"消费者的眼球，此次展会将配套举办"广东优品·群星演艺嘉年华"广东专场，通过有影响力的综艺IP链 接Z世代（通常指1995年至2009年间出生的一代人）消费群体，将文化流量转化为消费流量，同期举办"广东优品·馆城联动巡礼展销"，将覆盖正佳、天河 城、K11、广百、友谊等重点商业地标，设置"优品驿站""商圈快闪"等场景，让优质产品从展馆走进社区、融入生活。现场安排广东品牌消费类企业特装展 区，引入消费者互动、抽奖有礼等沉浸式消费体验，促进双向引流。 全额补贴展位，力促订单落地长效合作 广东省商务厅副厅长蒙小亮表示，广东省商务厅将配合主办方，争取广东省各地市、各行业商协会等支持，通过资源对接、项目路演、送展上门等方式，广 泛动员重点地区、头部和优质中小企业参展，确保展会的规模和质量，如电子消费、食品产业较为集中的深圳、东莞，服装、美妆产业较为集中的广州，家 电产业较为集中的佛山、珠海，玩具产 ...

在广东优品展览会吹风会上了解到，首届广东优品展览会将在今年9月12日至14日在广州广交会展馆B 馆举行，该展会致力打造促进内外贸一体化发展的重要平台，探索以市场化模式搭建企业拓内销展会平 台。首届广东优品展将设置消费电子、服装美妆、玩具、食品和家居陶瓷5大主题展馆，重点展示展销 智能家居生态系统、消费电子及3C数码、智能健康管理设备、沉浸式娱乐设备、美妆个护、潮玩、食 品等大众喜闻乐见的热销产品和"新、奇、特、优"精品。(21财经) ...

今年以来，受复杂多变国际经济形势和外部环境急剧变化的冲击影响，企业纷纷谋新求变，调整经营战略，开拓内销市场"新空间"，部分企业希望政府或业 界搭建平台、助力企业开拓国内市场。 值得注意的是，为了抢抓演艺经济风口，俘获"Z 时代"消费者的眼球，此次展会将配套举办"广东优品·群星演艺嘉年华"广东专场，通过有影响力的综艺IP链 接Z世代（通常指1995至2009年间出生的一代人）消费群体，将文化流量转化为消费流量，同期举办"广东优品·馆城联动巡礼展销"，将覆盖正佳、天河城、 K11、广百、友谊等重点商业地标，设置"优品驿站""商圈快闪"等场景，让优质产品从展馆走进社区、融入生活。现场安排广东品牌消费类企业特装展区， 引入消费者互动、抽奖有礼等沉浸式消费体验，促进双向引流。 7月7日，广东省新闻办举行广东优品展览会吹风会。记者在会上了解到，在广东省商务厅的大力支持下，广东省商业联合会和广州国际会展集团决定于今年 9月12日至14日在广州广交会展馆B区举办"内贸版"广交会——首届广东优品展览会，展期3天，前两天向专业观众开放，第3天向社会公众开放。 文、图 | 记者 孙绮曼 本届广东优品展览会坚持"优品路线"定位，突出 ...

文｜半导体产业纵横 市场调研机构Omdia最新报告显示，2024年中国企业已掌控全球65%的偏光片产能，预计到2027年这一 比例将突破80%。而更引人注目的是，2025年中国显示面板产量将首次占据全球70%的市场份额。 01、中国面板的全球新坐标 全球显示产业正在经历一场历史性转折。当时间进入2025年，中国在全球显示面板生产地图上标注了一 个醒目的坐标：70%。这意味着全球每生产10块显示面板，就有7块来自中国工厂。 这一主导地位在智能手机领域尤为突出。TrendForce集邦咨询数据显示，2024年中国大陆系面板厂在手 机面板市场的占有率达到68.8%，2025年有望突破70%大关。京东方稳居全球智能手机面板出货量首 位，2025年预计出货量将达到6.10亿片。 排名第四的华星光电自2022年起加强了与小米的合作关系。该公司的出货量预计到2025年将小幅增加至 1.92亿台。排名第五的天马预计将保持稳定的出货量，在2024年达到1.88亿台，并在2025年保持稳定， 因为LTPS LCD需求的下降被AMOLED需求的增加所抵消。 在液晶电视面板领域，中国企业的优势同样明显。2025年第一季度全球大尺寸液 ...