Investment Rating - The report suggests a focus on companies involved in nuclear power, semiconductor manufacturing, and energy infrastructure, indicating a positive investment outlook for these sectors [5][20]. Core Insights - The "One Big Beautiful Bill" enhances incentives for domestic semiconductor manufacturing, which is expected to accelerate the construction and operation of local wafer fabs, benefiting data center development [15]. - The U.S. Energy Department warns that by 2030, power outages could increase by 100 times due to load growth and plant retirements if new capacity is not added [20]. - The European Commission has issued guidelines to reduce overall grid operating costs, while the UK's energy regulator has approved a £24 billion budget to upgrade the high-voltage grid [20]. - The report highlights a strong demand for industrial robots, with global installations expected to remain stable at 541,302 units in 2024 [41]. Summary by Sections Global Infrastructure and Construction Equipment - Data Centers: The "One Big Beautiful Bill" is expected to boost domestic semiconductor manufacturing, leading to increased data center construction, particularly before the anticipated AI load peak in 2025-2027 [15]. - Energy Construction: The FERC has rejected plans to expand regional transmission planning, which may impact future energy infrastructure projects [18]. The UK has allocated a budget to enhance its energy transmission capabilities [20]. Global Electrical and Intelligent Equipment - The report notes a stable price index for electrical and special transformers, with a slight year-on-year increase of 2.95% [28]. - The U.S. anticipates a significant increase in electricity demand, with projections showing a rise of 15.8% by 2029 [22]. Global Energy Industry - The average retail electricity price in the U.S. was reported at $0.13/kWh, reflecting a 1.1% decrease [3]. - The report indicates a balanced supply-demand scenario in the natural gas market, suggesting stability in pricing [5]. Global New Materials - The report tracks the price movements of uranium and rare earth materials, noting a 9.9% increase in uranium prices [4]. Global Defense and Aerospace - The aerospace sector is recovering steadily, with increased defense spending and modernization needs driving demand for high-performance structural components [6]. Investment Recommendations - The report recommends focusing on companies like Entergy, Talen Energy, and Constellation Energy in the nuclear sector, as well as GE Vernova and Siemens Energy in the energy infrastructure space [5][6].

2025年7月2日 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券 研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请 参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer) 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券 研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请 参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer) SMR实操图 Equity – Asia Research 海通国际全球核裂变与SMR发展趋势与新机遇 杨斌 Bin Yang, bin.yang@htisec ...

今天分享的是：摩根大通：2025年炼金术士放眼市场展望报告 报告共计：49页 《摩根大通：2025年炼金术士放眼市场展望报告》核心内容总结 本报告由摩根资产及财富管理市场及投资策略部主席岑博智撰写，聚焦2025年全球市场多个关键领域的趋势与挑战，涵盖人工 智能、核能、美国政策、中国经济、欧洲局势、加密货币等方面。 人工智能：驱动市场但需警惕风险 投资者对核电前景憧憬推动相关股票上涨，美国政府也出台新法加速核电发展，如《Advance法案》简化审批流程。但核能项目 成本超支问题严重，如佐治亚州Vogtle 3核电站多次延误且运行不稳定。小型模块化反应堆虽被寄予厚望，但2025年美国并无此 类项目开工，且新一代核设计（如熔盐堆、高温气冷堆）商业化仍需时日，中国相关项目也面临运行能力不足的问题。 美国政策：多领域影响市场 "炼金术士"政策涉及放宽监管、关税调整、减税等。放宽监管可能提升生产率，但与拜登政府监管激增形成对比。关税方面， 若对中国加征60%关税并实施普遍关税，可能拖累美国GDP增长，且中国反制措施（如限制稀土出口、抛售美债等）会加剧贸 易摩擦。美国政府支出削减困难，福利支出占比高，非国防自由支配支出已处 ...

[Table_Title] Research Report 27 Jun 2025 New Industrials 新工业周报(06/19-06/26)：SpaceX 成功发射第四次 Axiom 公司载人任务， 波音公司 5 月份新订单与生产表现强劲 New Industrials Updates: SpaceX Launches 4th Axiom Mission; Boeing Reports Strong May Performance Bin Yang Yuqi Yang Olivia Mao bin.yang@htisec.com yq.yang@htisec.com olivia.qp.mao@htisec.com [Table_yemei1] Flash Analysis [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) 核心观点： 1）全球基建和建筑装备：数据中心：OpenAI 与微软重谈合作关系，Altman 称双方仍高度互利。能源建设：美国： FERC 引入管理美国输电系统容量的新方法；NERC 承认低估了 MISO 区 ...

目前主要有两种实现路径：压力延迟渗透技术通过半透膜引导淡水向高盐度区域自然渗透，利用产生的 液压驱动涡轮发电；反向电渗析技术则借助离子交换膜分离正负电荷，通过离子定向移动直接产生电 流。这两种方式各有千秋，正在共同绘就盐度差能源利用的美妙图景。 核能技术革新：开启清洁能源新纪元 经历短暂沉寂后，全球核能产业正迎来新一轮发展浪潮。随着小型模块化反应堆等创新技术的涌现，核 电站建设正朝着降低成本、优化设计的方向大步迈进。从冷却燃料革新到反应堆小型化，各国科研人员 正在多维度推动核能技术升级。而这一切努力的终极目标，是实现可控核聚变。这项突破性技术一旦实 现，将为人类能源困境带来革命性转机。 细菌变身"活体药厂"：体内治疗革命即将到来 据世界经济论坛网站6月24日报道，在2025天津夏季达沃斯论坛上，世界经济论坛发布了2025年《十大 新兴技术报告》。这十大技术有望在未来3至5年内取得实效，助力人类解决迫在眉睫的全球性挑战。 结构电池复合材料：交通领域新能手 碳纤维与环氧树脂等结构电池复合材料集机械承载性能和电化学储能于一体，正在改写功能材料的定 义。这种"一材双用"的特性，将为电动汽车和航空工业带来质的飞跃：车身 ...

[Table_Title] 研究报告 Research Report 26 Jun 2025 New Industrials 天然气市场呈现区域分化格局，欧洲气价强势上涨而亚洲维持小幅震荡 Natural gas prices diverge regionally: Europe sees strong gains while Asia remains range-bound 杨斌 Bin Yang 杨钰其 Yuqi Yang 毛琼佩 Olivia Mao bin.yang@htisec.com yq.yang@htisec.com olivia.qp.mao@htisec.com [Table_yemei1] 热点速评 Flash Analysis [Table_summary] (Please see APPENDIX 1 for English summary) 核心观点： 1）全球基建和建筑装备：数据中心：OpenAI 与微软重谈合作关系，Altman 称双方仍高度互利。能源建设：美国： FERC 引入管理美国输电系统容量的新方法；NERC 承认低估了 MISO 区域的资源充足性。欧洲：芬兰数据中心配 ...

Enea首席执行官Grzegorz Kinelski表示，Enea将小型模块化反应堆视为波兰未来能源结构的一部分。 公司希望积极参与波兰小型模块化反应堆的引进，既作为投资者，也作为技术和运营合作伙伴。 公司将波拉涅茨核电站视为SMR的潜在建设地点。 波兰第三大公用事业公司Enea在官网上表示，该公司与SGP Industria签署了合作实施小型模块化反应堆 （SMR）的意向书。 ...

证券研究报告 海外 行业点评报告 hyzqdatemark 2025 年 06 月 19 日 郑嘉伟 SAC：S1350523120001 zhengjiawei@huayuanstock.com 于炳麟 SAC：S1350524060002 yubinglin@huayuanstock.com 板块表现： 证券分析师 SPUT 或将重启采购，铀板块三季度有望持续催化 投资评级： 无 ——铀行业点评 投资要点： 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 事件：Sprott 旗下实物铀信托（SPUT）宣布增发融资，总额达 2 亿美元。2025 年 6 月 16 日，Sprott 公司宣布，其旗下的实物铀信托基金（SPUT）将以每份 17.25 美 元的价格，向包销商 Canaccord Genuity 发行 1160 万份基金单位，总募资额约 2 亿美元。募集资金将 100%用于购买实物铀（包括铀精矿和六氟化铀）及相关费用， 以支持信托的投资目标。该交易预计将于 2025 年 6 月 20 日左右完成，仍需获得多 伦多证券交易所等监管批准。 联系人 SPUT 有望自去年 11 月以来首次恢复采购实物铀，三季度 ...

Core Viewpoint - Nuclear power is gaining attention, with NuScale Power's market cap at $11 billion and a stock increase of 360% over the past year, but it is a pre-revenue company with significant risks [1][11][12] Group 1: NuScale Power - NuScale Power has a market cap exceeding $10 billion but generates zero revenue currently, relying on contracts for future projects [11][12] - The company is not expected to generate revenue until 2030, and even then, it may be negligible due to unproven technology and previous project cancellations [12][13] - The stock is considered risky, with expectations of declining value over the next decade [13] Group 2: Rocket Lab - Rocket Lab has a similar market cap to NuScale Power but generates revenue, distinguishing it as a more viable investment [2][5] - The company has successfully completed 59 launches and has 31 planned missions, positioning itself as a competitor to SpaceX [3][5] - Rocket Lab's revenue stands at $466 million, with potential for significant growth through the introduction of the Neutron rocket and a product backlog exceeding $1 billion [5] Group 3: Rivian Automotive - Rivian Automotive, currently down 92% from its all-time highs, aims to recover with new product launches, including the R2 mid-size SUV priced at $45,000 [6][8] - The company has struggled with stagnating deliveries, currently below 50,000, and negative free cash flow of $1.86 billion over the past year [8][9] - With a scaled-up operation, Rivian could increase annual revenue from $5 billion to between $15 billion and $20 billion, potentially achieving a market cap larger than NuScale Power in 10 years [9]

据最新消息，世界银行将解除长达数十年的核能融资禁令，支持延长现有反应堆寿命的努力，并帮助支持电网 升级和相关基础设施建设。此外，世界银行还计划帮助开发小型模块化反应堆。 核能领域，传出多则"利好"消息！ 此外，德国核聚变初创公司Proxima Fusion近日获得1.3亿欧元的融资，这是迄今为止欧洲核聚变领域最大的一 笔投资。国际原子能机构（IAEA）曾表示，如果核聚变能实现工业化复制，这项技术有望为全球提供几乎无 限的清洁、安全且价格合理的能源。 A股市场上，6月12日，可控核聚变板块再度异动，融发核电、弘讯科技涨停，利柏特、百利电气、应流股份 等纷纷跟涨。自5月以来，可控核聚变板块指数涨幅接近25%。多家券商表示，看好全球核聚变政策趋势持续 走强带来的产业链投资机遇。 世界银行将解除核能融资禁令 日前，彭博社、路透社等多家外媒报道称，世界银行（简称"世行"）将解除核能融资禁令，旨在加速低排放技 术的开发，以满足发展中国家不断增长的电力需求。 世界银行行长彭安杰周三表示，该行董事会取消了对核能项目的融资禁令，并正在讨论是否为天然气勘探和生 产提供资金，因为该行正在寻求加强电力供应的方法，以实现其核心发展目标 ...