战略布局特种电子布，产业化进程稳步推进。终端算力需求提升推动PCB-CCL 材料整体升级，特种电 子布在价值量和需求量上大幅增长。性能方面，Low Dk 一代、二代及石英Q 布在Dk 和Df 指标上持续 优化，附加值提升；同时，下游M7、M8、M9覆铜板的放量加速了对特种电子布的需求。估算2026 年 特种电子布市场空间约178亿，YOY+205%。公司加大高端电子级玻纤的研发与产线投入，已具备薄布 与超薄布的研发及量产能力；同时，低介电、低膨胀产品的开发、验证与导入进程正稳步推进，技术壁 垒持续强化。公司作为全球玻纤行业龙头，研发体系及成本管控优势显著，为后续产业化放量提供有力 支撑。 粗纱景气向上，波折前行。供给端，预计26 年供给增速为5.8%，较25 年增速进一步减缓；同时考虑到 各家厂商或通过对新线延迟点火、老线提前冷修控制产能合理增加，因此不排除实际供给增速低于测算 值。需求端，考虑到2025 年风电招标规模仍维持在高位，预计风电纱需求仍保持较强韧性，预计26 年 粗纱需求增速4.1%。价格端，25 年9 月玻纤工业协会联合中国巨石等骨干企业共同发布《关于玻纤及 制品行业反对"内卷式"竞争、共同建 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨建材 [Table_Title] 中建材两大玻纤龙头激励落地，彰显经营信心 报告要点 [Table_Summary] 中国建材的两大玻纤龙头中国巨石、中材科技分别于 2025 年 12 月 31 日和 2026 年 1 月 4 日 发布股权激励草案，彰显玻纤两大龙头的经营信心。 分析师及联系人 [Table_Author] 范超 张佩 董超 SAC：S0490513080001 SAC：S0490518080002 SAC：S0490523030002 SFC：BQK473 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% 事件评论 丨证券研究报告丨 建材 cjzqdt11111 2026-01-05 行业研究丨点评报告 research.95579.com 1 [Table_Title2] 中建材两大玻纤龙头激励落地，彰显经营信心 [Table_Summary2] 事件描述 中国建材的两大玻纤龙头中国巨石、中材科技分别于 2025 年 12 月 31 日和 2026 年 1 月 4 日 发布股权激励草案，彰显玻纤两大龙头的经营信心。 [Table_Rank] 投资评 ...