整体：预计1QFY26 收入同比+2%，经调整EBITA 利润率16%。 机构：国信证券 研究员：张伦可/张昊晨 1QFY26，我们预计阿里巴巴实现营收2478 亿元，YoY+2%，其中淘天/国际数字商业/云智能集团/本地 生活/菜鸟/大文娱收入增速分别为9%/19%/22%/10%/-5%/5%。收入增速放缓主要受到高鑫零售和银泰剥 离影响。 阿里巴巴即将发布2026 财年第一季度财报。 1）国信互联网观点：1）整体：预计1QFY26 收入同比+2%，经调整EBITA 利润率16%。其中淘天/国际 数字商业/云智能集团/本地生活/菜鸟/大文娱收入增速分别为9%/19%/22%/10%/-5%/5%，收入增速放缓 主要受到高鑫零售和银泰剥离影响，经调整EBITA 利润率同比-3pcts，主要反映闪购投入带来的影响。 2）淘天集团：预计FY26Q1 GMV 同比+6%，公司继续保持接近大盘的增速。预计CMR 同比+11%，主 要来自全站推和0.6%的技术服务费贡献，环比降速主要是季节性因素造成的货币化率波动。利润端， 由于大促期间投入增加，我们预计不含闪购的淘天集团经调EBITA 同比持平。本季度开始公司加码闪 ...

7月15日，抖音发布消息称，其本地生活业务将投入亿级平台补贴，支持连锁品牌酒店官方直播、区域 矩阵号及商家职人直播、明星达人探店，上线特惠日历房、酒店通兑券、会员体验券包等，特惠订房6 折起。(智通财经) ...

美家时代顺利完成 3200 万元 A + 轮融资，在社区服务数字化赛道备受瞩目。冠峰资本的果断入局，以及市场对这一融资事 件的高度关注，背后是美家时代在商业模式、技术创新、市场拓展等多方面展现出的独特优势，共同促成了此次融资的成 功。 其打造的社区物业服务平台，能够实现物业日常管理的线上化、智能化，从报修、缴费到信息通知等一系列流程都能高效完 成，大幅提升了物业的运营效率。到家服务平台、本地生活平台和社区商城平台则丰富了社区服务的内容，满足了业主多样 化的生活需求，也为物业企业开辟了新的增值服务渠道。这种 "基础服务 + 增值服务" 的商业模式，不仅解决了传统物业的 痛点，还为物业企业创造了新的盈利增长点，形成了显著的差异化竞争力，自然吸引了资本的目光。 技术创新赋能产品，打造核心壁垒 在技术层面，美家时代展现出强大的创新能力，为其产品赋予了独特的优势，构筑起难以突破的核心壁垒。"星图" 系统作为 其核心技术产品之一，实现了最快 10 分钟开启企业独立商业操作系统底层的突破，并且能够无缝接入微信生态，内置应用 市场。这一特性极大地降低了物业企业数字化转型的技术门槛和成本，让众多中小物业企业也能轻松踏上数字化之 ...

Group 1 - The core viewpoint of the article highlights that Meijia Times has successfully completed a 32 million yuan A+ round of financing led by Shenzhen Guan Feng Yong Yue Xiong Bu No. 8 Investment Partnership [2] - Meijia Times is a high-tech enterprise focused on digital smart community internet ecosystem services, offering a range of digital SaaS products aimed at enhancing community living experiences [3] - The funds from this round of financing will be used to strengthen product research and development, expand service offerings, and improve user experience [4] Group 2 - The investment rationale from the leading investor emphasizes Meijia Times' innovative model and market positioning in the smart community sector, which provides efficient living services and new opportunities for the real estate property industry [5] - The financing round is seen as a significant breakthrough in the smart community service field, driven by accelerated smart city initiatives and supportive government policies [6] - The investment reflects a strong recognition of Meijia Times' technological capabilities and market potential, indicating a positive outlook for the smart community service industry [6]

清晨六点，老张拉起社区便利店的卷帘门。四十平米的空间被日用品、零食饮料与烟酒等货品填得满满 当当。这家扎根老旧小区十多年的小店，曾是街坊邻里的"生活补给站"。 然而，随着周边连锁超市的不断扩张，老张的客流肉眼可见地减少。而今，美团与抖音的本地生活服务 更是来势汹汹，老张盯着手机里其他门店的线上订单量，指尖在屏幕上反复摩挲。 他算过账：若要all in抖音，每天得额外花三个小时拍摄、剪辑短视频。可当他尝试押注美团，又被满 屏的"平台扣点""竞价排名"绕得头晕。转头看见抖音里"9.9 元秒杀套餐"的弹窗，他担心低价促销会压 垮本就微薄的利润。 当"上线"成为终端商户的生存必答题，无数个"老张"正被裹挟在美团与抖音的流量漩涡中举棋不定—— 有限的经营精力、紧绷的人力配置、亟待回血的现金流……"老张们"究竟该押注哪个平台？ "人找货"与"货撩人" "美团是对接全部工作，抖音相当于提供一个平台。"成都终端商老刘评价道。 刚开始入驻美团时，老刘觉得就像找到了一个稳定的"线上摊位"。美团平台上，用户大多是带着明确需 求来的，比如急需生活用品、零食饮料等。他把店铺里的商品分门别类地上架，设置好清晰的分类标 签，比如"零食专区 ...

Group 1 - The core event "Chuang Zai Lan" focused on supporting young entrepreneurs in Lankai City, with Tai Long Bank's Jinhua branch providing comprehensive financial services to boost the vitality of the regional private economy and assist youth entrepreneurship [1] - Tai Long Bank launched the "Firewood Plan" series of policies aimed at individual businesses and small micro-enterprises, offering ten supportive services that include funding guarantees, smart business tools, online and offline traffic generation, brand promotion, and management training to enhance efficiency, sales, income, and value for small shops [1][2] Group 2 - The bank upgraded its payment collection tool "Tai Hui Shou Smart Management," providing tailored smart dining and retail solutions for individual businesses, along with free training and consulting services through various formats such as video series and expert sharing sessions [2] - Tai Long Bank leverages its resources to offer free online and offline customer acquisition support for small micro-businesses, utilizing its "Tai Long Life" local service platform to invite quality merchants for free entry and promote sales through community activities and consumer subsidies [3] - The bank introduced "old-for-new" and "smart renewal" policies to help individual businesses implement low-cost operational strategies [4]

Core Viewpoint - The newly revised Anti-Unfair Competition Law of the People's Republic of China, effective from October 15, 2025, aims to strengthen platform responsibilities and address "involution" competition within the platform economy [1] Group 1: Legislative Changes - The revised law prohibits platform operators from forcing or indirectly forcing internal operators to sell goods below cost, disrupting market competition [1] - The law mandates platforms to establish mechanisms for reporting and resolving unfair competition complaints and to take necessary actions upon discovering such behaviors [1][3] Group 2: Market Dynamics - The government emphasizes the importance of regulating "involution" competition, particularly in the internet platform sector, which has seen intense competition and price wars in areas like food delivery and local services [1][2] - The internal competition among platforms is exacerbated by price transparency, leading to rapid imitation among small businesses and resulting in product homogeneity and intensified price competition [3] Group 3: Economic Implications - The law aims to create a stable regulatory environment that encourages healthy competition rather than destructive price wars, allowing companies to focus on value creation and innovation [3][4] - By regulating competition, the law seeks to protect the rights of consumers, platform operators, and gig workers, ensuring a fair and orderly competitive landscape [2][3]

杭州园林设计院股份有限公司 投资者关系活动记录表 | 投资者关系活动 | √ 特定对象调研 □ 分析师会议 | | | --- | --- | --- | | 类别 | □ 媒体采访 □ 业绩说明会 | | | | □ 新闻发布会 □ 路演活动 | | | | □ 现场参观√其他 （线上交流） | | | 参与单位名称及 | 光大证券研究所 孙伟风、鲁俊 | | | | 公晓晖 农银理财 | | | | 工银瑞信基金 高璐阳 | | | | 浦银理财 赵经通 | | | 人员姓名 | 仙人掌 姚跃 | | | | 华宝基金 郑雯 | | | | 陈心 重阳 | | | 时间 | 2025 年 6 月 20 日 （周五） 下午 15:05~15:40 | | | 地点 | 电话会议 | | | 上市公司接待人 | 副总经理、董事会秘书伍恒东 | | | 员姓名 | | | | 投资者关系活动 主要内容介绍 | 投资者提出的问题及公司回复情况: | | | | 1、请公司介绍参股公司杭州万林数链科技服务有限公司业 | | | | 务及上市进展情况。 | | | | 万林数链主营业务为区块链场景应用服务，具体包括商 ...

本文来自微信公众号： 产品变量 ，作者：亨亨，头图来自：视觉中国 这可能是一个时间窗口长达10-18个月的市场机会，当然换个角度讲，这也是县城本地商家新一轮淘 换战的序章。迈过去，就有了数字营销的新入场券；迈不过去，兴许在这一波浪潮中，一些县城的门 店就要凋零消亡。 纵观TMT风云，解构产品思维，用创业者和产品经理的视角，深挖商业 以下文章来源于产品变量 ，作者亨哼 产品变量 . 我们把视角拉回机会和红利层面。上个月，我回了一趟老家小县城，这是一座只有10万人口、电子 支付普及、但一半电影票仍通过前台售出的山西北部小县城。我表姐夫找到我，想让我帮他在抖音团 购，上架他新开的台球社。 无论是哪种业态，对于市场体量的判断，都是第一位的。 首先，在下沉市场这个场域，抖音本地生活的渗透，可能比我们想象中要更大。 我检索了一下，在抖音的搜索结果里，县城只有2家台球厅设置了抖音团购，销量400+。而表姐夫新 开的台球社，在没发布短视频导流的情况下，上线当天，就售出2单。 我意识到，无论是在市场体量维度，还是在竞争维度，抖音本地生活都给县城商家带来了极大的机 会。 根据QuestMobile和开源证券的数据，抖音的月活跃用 ...

我们把视角拉回机会和红利层面。上个月，我回了一趟老家小县城，这是一座只有10万人口、电子支付普及、但一半电影票仍通过前台售出的山西北部小 县城。我表姐夫找到我，想让我帮他在抖音团购，上架他新开的台球社。 我检索了一下，在抖音的搜索结果里，县城只有2家台球厅设置了抖音团购，销量400+。而表姐夫新开的台球社，在没发布短视频导流的情况下，上线当 天，就售出2单。 我意识到，无论是在市场体量维度，还是在竞争维度，抖音本地生活都给县城商家带来了极大的机会。 这可能是一个时间窗口长达10-18个月的市场机会，当然换个角度讲，这也是县城本地商家新一轮淘换战的序章。迈过去，就有了数字营销的新入场券； 迈不过去，兴许在这一波浪潮中，一些县城的门店就要凋零消亡。 根据QuestMobile和开源证券的数据，抖音的月活跃用户已经高达10.01亿，其中，三线及以下城市用户，占比为54.7%，这意味着，对于县城的本地生活 商家来说，有一大片巨大的市场红利等待挖掘。而且最关键的是，由于市场发展的滞后性和县城经济本身的特性，对于走在数字营销前列的商家来说，竞 争的烈度也并不大，能够比较容易脱颖而出。 一、庞大的市场体量与未被充分开发的本 ...