中证报中证网讯(记者黄一灵)近日，国金资管—吾悦广场持有型不动产资产支持专项计划在上交所设 立，发行规模6.16亿元，是全国首单民营地产上市公司发行的持有型不动产ABS(又称为机构间REITs)， 也是全市场首单消费类机构间REITs。 上交所相关负责人表示："上交所秉承发展与安全并重的理念，积极推动机构间REITs市场建设。一方 面，坚守安全底线，严把项目入口关，聚焦"货真价实"核心要求，确保底层资产真实可靠不造假、信息 披露准确完整不隐瞒、资产预期回报稳定合理不虚高。另一方面，尊重市场规律，激发内生动力，充分 保障投融资主体的市场化博弈与价格发现功能，对估值不作刚性限制，通过完善市场机制促进资产真实 价值的形成与发现，切实推动市场持续健康发展与活力释放。下一步，上交所将稳步推进机构间REITs 各项工作，持续完善相关业务规则，协同各方做好市场培育，进一步激发市场参与主体活力。以优质商 业不动产先行稳步开展试点，把好资产"入口关"，鼓励运营管理强、资产运营表现稳健的优质项目开展 试点，切实做好风险防范，引导相关主体归位尽责，共同推动REITs市场高质量发展，构建运转高效、 风险可控、生态健康的REITs市场 ...

"国金资管-吾悦广场持有型不动产资产支持专项计划"近日在上交所设立，发行规模6.16亿元，是全国首 单民营地产上市公司发行的持有型不动产ABS（又称为机构间REITs），为推动多层次REITs市场建 设，盘活存量商业不动产提供了实践案例。 消费类资产盘活的市场实践 此次项目底层资产为青浦吾悦广场，位于上海市青浦新城核心区域，建筑面积超12万平方米，涵盖餐 饮、零售、生鲜超市、娱乐体验、影城等多种业态，经营情况稳定。基础资产由吾悦商管进行运营，项 目近年来始终保持出租率、销售额等运营指标稳健增长。 我国商业不动产规模庞大，资产持有主体拓宽直接融资渠道的需求强烈。如何借助REITs进行有效盘 活，实现"投融管退"的良性循环，是亟需回应的重要课题。 该项目是全市场首单消费类机构间REITs，拓宽了机构间REITs的资产范围，为持有消费类基础资产的 存量企业资产盘活开创了新的权益融资渠道。 本项目通过市场化询价，成功引入了多元化机构投资者群体，实现了产品的精准定价，最终实现发行规 模6.16亿元，获配投资人覆盖保险、银行理财、券商、信托等多种类型，充分提现了上交所提出的"在 资产筛选、资产估值、产品定价等方面充分尊重 ...

新引擎，新航道 人人人人人人人人人 人人人人人人人人人人 专题报告 世邦魏理仕 中国区研究部 投资及资本市场部 2025 年12 月 Market Outlook lockup fixed. Please do not alter. Report Theme (16pt) Report Themes: – Intelligent Investment – Future Cities – Adaptive Spaces – Evolving Workforce – Creating Resilience Change Market name as needed. Cover photography: Urban cityscape / thriving spaces 执行摘要 险资近五年前四大配置资产类型 13% 59% 工业物流 1,370+亿元 ⚫ 人To -C人 人人人人人人人 险资C端资产配置占比变化 40+笔数 写字楼 730+亿元 19+笔数 零售商业 730+亿元 10+笔数 综合体 420+亿元 5+笔数 增值型 （Value -Add ） 机会型 （Opportunistic ） 改造 证券化 ...

本报讯 （记者毛艺融）近日，广连高速持有型不动产资产支持专项计划（简称"广连高速项目"）在上交所成功发行。本次 项目发行规模达150亿元，盘活底层资产估值超400亿元，本项目是单笔发行规模最大、首单获政策性银行审批通过的机构间 REITs（又称"持有型不动产ABS"）。 本交易作为中交集团深化产融协同的战略性举措，不仅为中交集团"十五五"发展提供了坚实的权益资本支撑，更为金融服 务实体经济、持续推动基础设施项目投资建设打造了可复制、可推广的案例。 广连高速项目由中信证券股份有限公司担任计划管理人，中交第四航务工程局有限公司、中国公路工程咨询集团有限公司 作为原始权益人，中交资本控股有限公司作为总协调人。 据有关人士介绍，本项目意义重大，具有一定的突破与引领效果。一是盘活超大规模存量资产，服务国家战略转型。项目 构建了"投资—融资—建设—管理—退出"的完整闭环，实现了基础设施资产从开发建设到资本退出的全周期价值管理。通过资 产证券化手段将重资产转化为流动性更强的金融产品，中交集团得以提前回收权益资金，显著提升了资本周转效率与再投资能 力，为持续扩大有效投资奠定了坚实基础。 二是丰富机构间REITs产品，打造多层 ...

据有关人士介绍，本项目意义重大，具有一定的突破与引领效果：一是盘活超大规模存量资产，服务国 家战略转型。项目构建了"投资—融资—建设—管理—退出"的闭环，实现了基础设施资产从开发建设到 资本退出的全周期价值管理。通过资产证券化手段将重资产转化为流动性更强的金融产品，中交集团得 以提前回收权益资金，显著提升了资本周转效率与再投资能力，为持续扩大有效投资奠定了坚实基础。 四是创新交易机制设计，提升产品的流动性。项目存续期间，计划管理人将引入做市商提供双边报价、 交易撮合、定价参考等流动性支持服务，有效降低产品折价风险，完善价格发现机制，提升二级交易活 跃度。产品设置了灵活的扩募机制，可持续将优质高速公路项目注入该资产上市平台。 近日，广连高速持有型不动产资产支持专项计划(简称"广连高速项目")在上交所成功发行。该项目发行 规模达150亿元，盘活底层资产估值超400亿元，本项目是单笔发行规模最大的机构间REITs(又称为持有 型不动产ABS)。 本交易作为中交集团深化产融协同的战略性举措，不仅为中交集团"十五五"时期发展提供了坚实的权益 资本支撑，更为金融服务实体经济、持续推动基础设施项目投资建设打造了可复制、可推 ...

新华财经上海12月8日电 近日，广连高速持有型不动产资产支持专项计划（简称"广连高速项目"）在上 交所成功发行。 据悉，本次项目的发行规模达150亿元，盘活底层资产估值超400亿元。该项目是单笔发行规模最大、首 单获政策性银行审批通过的机构间REITs（又称为持有型不动产ABS）。 作为中交集团深化产融协同的战略性举措，发行机构间REITs不仅为中交集团"十五五"发展提供了坚实 的权益资本支撑，更为金融服务实体经济、持续推动基础设施项目投资建设打造了可复制、可推广的案 例。 记者了解到，广连高速项目由中信证券股份有限公司担任计划管理人，中交第四航务工程局有限公司、 中国公路工程咨询集团有限公司作为原始权益人，中交资本控股有限公司作为总协调人。 多位业内专家向记者表示，本单项目落地的意义重大，具有一定的突破与引领效果。 首先，是盘活超大规模存量资产，服务国家战略转型。该项目构建了 "投资—融资—建设—管理— 退"的完整闭环，实现了基础设施资产从开发建设到资本退出的全周期价值管理。通过资产证券化手段 将重资产转化为流动性更强的金融产品，中交集团得以提前回收权益资金，显著提升了资本周转效率与 再投资能力，为持续扩大 ...

机构间REITs也称为持有型不动产ABS（资产证券化），是一种以持有型不动产为基础资产、在交 易所挂牌交易、可以与公募REITs衔接的场内标准化权益型融资产品，是盘活存量资产、扩大有效投资 的重要创新金融工具。 12月4日，记者从陕西省委金融办获悉：西安经发创新工业园持有型不动产资产支持专项计划已正 式获上海证券交易所批复，发行规模1.41亿元，意味着陕西首单、西北地区国有企业首单机构间REITs （不动产投资信托基金）项目获批，陕西在资产证券化领域首次实现以产业园区作为基础资产的信用融 资。这对进一步盘活优质国有资产、扩大有效投资、提供优质投资标的起到积极示范作用。 东吴证券西安分公司相关负责人表示，将以此次项目获批为契机，充分发挥专业优势，进一步助力 陕西优质存量资产盘活，为陕西经济高质量发展做好服务。 近年来，陕西高度重视资本市场改革创新与实体经济深度融合。省委金融办联合省发展改革委等部 门深入贯彻国家发展改革委《关于全面推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）项目常态化发 行的通知》要求，建立健全REITs项目协调推进机制，通过政策宣传、申报辅导等举措，全力推动优质 资产证券化进程。目前，全省 ...

这周有哪些大事要闻？ 发布了哪些重要政策、通知？ 一起来快速回顾一下吧！ 领导关心 上海市第1期领导干部学习贯彻党的二十届四中全会精神专题研讨班开班，陈吉宁作专题报告 12月1日上午，上海市委书记陈吉宁出席第1期领导干部学习贯彻党的二十届四中全会精神专题研讨班开 班式并作专题报告。 在报告中，陈吉宁指出，要加快"五个中心"建设，推动国际经济中心提升地位、国际金融中心增强竞争 力和影响力、国际贸易中心提质升级、保持国际航运中心全球领先、强化国际科创中心策源功能。深刻 认识"十五五"规划建议部署"加快建设上海国际金融中心"的重要意义和使命任务，发挥金融体系完备优 势，把握人民币国际化机遇，加快打造人民币资产全球配置中心，加快构建与上海国际金融中心相匹配 的离岸金融体系。加强风险管理中心建设，提升与高水平开放相适应的风险防控能力。 把浦东引领区建设不断引向深入！陈吉宁龚正黄莉新胡文容参观浦东开发开放主题展并出席座谈会 活动中，上海金融业联合会向与会企业介绍上海普惠金融顾问制度相关服务；工商银行长宁支行分享相 关信贷工具和区内财政支持政策；市融资担保中心作政策性担保工具专题介绍；长宁私募基金分享股权 投资相关情况。 ...

资产证券化产品正在成为新能源电站的新融资渠道。 今年11月，"太保资产—天合富家新能源基础设施碳中和绿色持有型不动产资产支持专项计划（乡村振兴）"获批，该项目是分布式光伏领域首单"碳中和+绿 色+乡村振兴"三主题持有型不动产ABS（资产支持证券，下称"机构间REITs"），拟发行规模30.45亿元。今年6月，远景能源发行了首单清洁能源类机构间 REITs。此外，碧澄能发新能源、通合新能源等公司也提交了以新能源电站为底层资产的资产证券化工具，目前正在交易所审核中。 2022年后，多支以能源设施为底层资产的公募REITs产品陆续上市；2025年，机构间REITs也开始逐步涌现。 广东风丽新能源董事长刘焕礼目前正在推进以光伏电站为底层资产的机构间REITs产品设计发行工作。刘焕礼向经济观察报表示，新能源电站发行REITs产 品的优势，首先是现金流稳定；其次是新能源电站开发通常以项目公司为主体，能够满足REITs产品对主体风险隔离（主要指企业破产）的要求；第三是新 能源电站权属清晰，能够进行资产证券化。 从主体信用到资产信用 新能源电站投资是一个典型的重资产投资。以光伏项目为例，一个5兆瓦规模的分布式光伏电站前期投资 ...

Core Viewpoint - The successful establishment of the first industrial factory-based asset-backed securities (ABS) in China marks a significant milestone in the development of the inter-institutional REITs market, demonstrating strong investor confidence and providing a new financing channel for state-owned enterprises [1][2][3]. Group 1: Project Overview - The project, initiated by CITIC Construction Investment and Waigaoqiao Group, has an issuance scale of 1.83 billion yuan, making it the first inter-institutional REITs in China backed by industrial factory assets [1][2]. - The underlying assets consist of four standard factory projects located in the Waigaoqiao Free Trade Zone, with a total construction area of approximately 190,600 square meters and an average occupancy rate of 93.16% [2][3]. - The main tenants include companies from the IDC data center, smart manufacturing, and biopharmaceutical research sectors, aligning with regional industrial development strategies [2]. Group 2: Financial and Operational Mechanisms - The project utilized a pricing inquiry mechanism, achieving a final issuance size of 1.83 billion yuan, which reflects a premium of about 3% over the equity valuation of the project company [1][2]. - A revenue assessment mechanism and an incentive structure for the operational management team were established to enhance operational efficiency [3][4]. - The project features a unique distribution mechanism of "benchmark return + excess return," which is expected to attract potential investors continuously [4]. Group 3: Market Impact and Future Developments - This project is expected to serve as a model for revitalizing state-owned assets and expanding financing channels for local state-owned enterprises, showcasing strong demonstration effects [2][3]. - The Shanghai Stock Exchange has reported a total of 50 projects submitted for approval, with a cumulative issuance scale nearing 120 billion yuan, indicating robust market activity and interest in inter-institutional REITs [5]. - Future plans include enhancing the operational management of underlying assets through the introduction of fund manager systems and improving market mechanisms to ensure the sustainable development of the inter-institutional REITs market [4][5].