吉利汽车 00175.HK 公司研究 | 动态跟踪 | 上调全年销量目标，预计规模效应将促进 | | --- | | 盈利能力提升 | 核心观点 盈利预测与投资建议 ⚫ 略调整收入等，预测 2025-2027 年 EPS 分别为 1.50、1.76、2.13 元（原为 1.36、 1.54、1.94 元），维持可比公司 25 年 PE 平均估值 15 倍，目标价 22.50 元人民 币，24.69 港元（1 港元=0.9115 元人民币），维持买入评级。 风险提示 吉利、领克、极氪品牌销量低于预期风险、成本控制不及预期风险。 公司主要财务信息 | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 179,204 | 240,194 | 319,444 | 381,363 | 442,685 | | 同比增长 (%) | 21.1% | 34.0% | 33.0% | 19.4% | 16.1% | | 营业利润(百万元) | 3,806 | 7,644 | 14,116 | ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company, indicating a positive outlook for its stock performance relative to the benchmark index [4][5]. Core Insights - The company reported a total wholesale sales volume of 235,000 vehicles in May, representing a year-on-year increase of 46.4% and a month-on-month increase of 0.5%. Cumulatively, from January to May, the total wholesale sales reached 1.173 million vehicles, up 48.6% year-on-year [1][2]. - In May, the company's new energy vehicle (NEV) sales reached 138,021 units, a significant year-on-year increase of 135.2%, with a penetration rate of 58.7%. Cumulatively, NEV sales from January to May totaled 603,000 units, up 137.1% year-on-year [1][2]. - The launch of new models, such as the Galaxy Starry 8 and Lynk 900, is expected to enhance the company's market position in the high-end segment, with the Lynk 900 receiving over 30,000 orders shortly after its launch [2][3]. Summary by Sections Sales Performance - The company achieved a total wholesale sales volume of 235,000 vehicles in May, with NEV sales contributing significantly to this growth [1][2]. - The sales performance of the company's brands includes 189,000 units for the Geely brand, 18,908 units for Zeekr, and 27,630 units for Lynk in May [1][2]. New Product Launches - The Galaxy Starry 8 was launched in May with a price range of 115,800 to 155,800 RMB, and it received over 10,000 pre-orders within six days [2]. - The Lynk 900 was officially launched with four configurations, and it supports advanced driving technologies, achieving over 30,000 orders shortly after its release [3]. Financial Projections - The company forecasts revenues of 404.78 billion RMB, 489.69 billion RMB, and 572.83 billion RMB for 2025, 2026, and 2027, respectively, with net profits projected at 16.21 billion RMB, 22.09 billion RMB, and 25.98 billion RMB for the same years [4][5]. - The earnings per share (EPS) are expected to be 1.61 RMB, 2.19 RMB, and 2.58 RMB for 2025, 2026, and 2027, respectively, with corresponding price-to-earnings (P/E) ratios of 10, 7, and 6 [4][5].

在汽车消费领域，"数字玄学" 似乎从未缺席。但当 "带 9 的车型更值得买" 成为不少消费者的购车共识 时，这一现象背后折射的已不仅是对数字的偏好，而是市场对旗舰产品的价值认可。从 20 万级家用车 到百万级豪华车型，以 "9" 命名的车型正在构建起覆盖全价格段的消费逻辑 —— 它们既是车企技术实 力的展示窗口，也是消费者追求 "最优解" 的理性选择。 一、车市 "9" 字辈图谱：全价位段的旗舰布局 对于正在选车的消费者薛奇来说，"带 9 的车型" 如同迷雾中的导航标。预算 20-30 万元的他，最终选定 深蓝 S09，这款预售价 23.99 万元起的中大型 SUV，全系标配宁德时代 40.18kWh 电池、华为乾崑智驾 系统，甚至配备车载冰箱和后排小桌板，"同价位里很难找到配置这么均衡的车型"。与深蓝 S09 形成竞 争的乐道 L90，则以 85kWh 电池、兼容蔚来换电站和 5C 超充技术，瞄准家庭用户对空间与补能效率的 需求。 进入 30 万元以上市场，"9" 字辈车型的差异化更加明显： 领克 900（30.99 万元起）以闭式双腔空气弹簧 + CDC 阻尼控制，搭配 30 英寸后排娱乐屏和可旋转二 排 ...

吉利汽车（0175.HK）系列点评二十六 极氪计划私有化 资源整合打造"一个吉利" 2025 年 05 月 08 日 ➢ 事件概述：公司发布公告，有意对极氪（ZK.N）进行私有化建议，建议以 2.566 美元或 1.23 股新发行的公司股份收购每股极氪股份（25.66 美元或 12.3 股新发行的公司股份收购每股极氪 ADS），建议购买价较于最后交易日美国存托 股票于纽交所的收市交易价溢价约 13.6%，较截至最后交易日（包括该日）止最 后 30 个交易日期间美国存托股票于纽交所的成交量加权平均价格溢价 20.0%， 若私有化完成，极氪将成为吉利汽车的全资附属子公司、并从美股退市。 ➢ 极氪计划私有化 内部资源整合集中 打造一个吉利。公司持有极氪已发行及 发行在外股本总额约 65.7%，倘若私有化建议完成，极氪将成为公司的全资附属 公司，并于纽交所退市。公司拟透过发行新股、现金储备及债务融资（倘需要）， 为私有化建议提供资金。若采用现金私有化，按照极氪总股本 25.42 亿股、以及 非公司持有的股份比例 34.3%，此次回购若采用现金则需要现金 161.8 亿元；若 采用发行股份私有化，则会新发行股份 10. ...

吉利汽车 20250507 摘要 • 吉利私有化极氪，溢价约 13%，旨在落实台州宣言，加速内部整合，降低 成本，并提升吉利整体估值，尤其是在美股估值偏低的情况下。 • 吉利汽车收购极氪和领克股权，完成极氪和领克 100%的收购，实现资源 整合，提升运营效率，为未来发展奠定基础。 • 市场数据显示，吉利汽车销量在五一期间同比增长约 10%，主要受益于银 河系列车型，用户对大空间、高配置车型满意度较高，品牌形象有所改善。 • 吉利汽车经历五个发展阶段，从成立上市到技术转型，再到推出爆款车型 和电动化初期，最终通过台州宣言实现战略聚焦和品牌整合。 • 吉利汽车拥有 BMA、CMA、SEA 和 GEA 等多个造车平台，支持不同类型 和级别的车辆生产，为公司提供了灵活多样的发展基础。 • 吉利汽车计划在第三季度末发布超级电混系统，并伴随极氪 9X 推出，有 望显著提升市场表现，新车周期强劲，预计持续两个季度以上。 • 吉利汽车的估值分析显示，即使国内燃油车利润空间压缩，考虑到海外利 润、银河和极氪营收以及投资收益，总体市值仍有 50%的向上弹性空间。 Q&A 吉利汽车近期发布的极氪私有化公告对公司有何影响？ 对未来几 ...

推荐 维持评级 当前价格： 16.68 港元 [Table_Author] 分析师 崔琰 执业证书： S0100523110002 邮箱： cuiyan@mszq.com 分析师 马天韵 执业证书： S0100524070008 邮箱： matianyun@mszq.com 相关研究 吉利汽车（0175.HK）系列点评二十五 新能源持续亮眼 极氪、领克新品密集 2025 年 05 月 05 日 1.吉利汽车（0175.HK）系列点评二十四：25 Q1 业绩超预期 规模效应驱动盈利改善-202 5/04/11 2.吉利汽车（0175.HK）系列点评二十三：新 能源持续亮眼 规模效应驱动盈利改善-2025 /04/02 3.吉利汽车（0175.HK）系列点评二十二：20 24 业绩表现亮眼 2025 智电转型加速-2025 /03/23 4.吉利汽车（0175.HK）系列点评二十一：千 里浩瀚智驾发布 开启智能驾驶新纪元-2025 /03/04 5.吉利汽车（0175.HK）系列点评二十：新能 源持续亮眼 智能化加速布局-2025/03/02 ➢ 事件概述：公司发布 4 月销量公告，4 月批发总销量 23.4 万 ...

[Table_Author] 分析师 崔琰 执业证书： S0100523110002 邮箱： cuiyan@mszq.com 分析师 马天韵 执业证书： S0100524070008 邮箱： matianyun@mszq.com 相关研究 1.吉利汽车（0175.HK）系列点评二十四：25 Q1 业绩超预期 规模效应驱动盈利改善-202 5/04/11 2.吉利汽车（0175.HK）系列点评二十三：新 能源持续亮眼 规模效应驱动盈利改善-2025 /04/02 吉利汽车（0175.HK）系列点评二十五 新能源持续亮眼 极氪、领克新品密集 2025 年 05 月 05 日 推荐 维持评级 当前价格： 16.68 港元 3.吉利汽车（0175.HK）系列点评二十二：20 24 业绩表现亮眼 2025 智电转型加速-2025 /03/23 4.吉利汽车（0175.HK）系列点评二十一：千 里浩瀚智驾发布 开启智能驾驶新纪元-2025 /03/04 5.吉利汽车（0175.HK）系列点评二十：新能 源持续亮眼 智能化加速布局-2025/03/02 ➢ 事件概述：公司发布 4 月销量公告，4 月批发总销量 23.4 万 ...

特朗普缓和关税言论，股市反弹、金价触高后回落。 当地时间 4 月 22 日，美国总统特朗普在白宫新闻发布会上表示，对中国商品累计加征的 145% 关 税 "太高了"，税率将 "大幅下降，但不会为零"。 中美贸易谈判前景改善，也推动行情回升。美股盘中拉升，终结连续 4 天的跌势，4 月 22 日三大 指数全部收涨超 2.5%。恒生指数收涨 2.37%，苹果、汽车产业链股也都集体走高。 黄金价格此前突破了每盎司 3500 美元的历史新高，但大涨后迅速跳水，下跌近 2%，国内零售市 场足金金饰一夜跌了 27 元 / 克。今年以来，由于特朗普多次抨击和威胁美联储，黄金几乎成了唯 一的避险资产，价格上涨近三成。金价转跌也跟特朗普态度大反转有关，此前他曾称美联储主席鲍 威尔是 "大输家" 和 "行动太慢先生"，多次施压他降息，并威胁会解雇他。 然而当地时间 22 日美股盘后，特朗普接受采访时称自己无意撤换鲍威尔，加上早前美国财政部长 贝森特称看到和中国的关系缓和，让市场情绪有所回暖。 苹果和 Meta 合计被欧盟罚款 7 亿欧元。 其中苹果被罚 5 亿欧元，Meta 被罚 2 亿。处罚依据是 2022 年通过的《数字市场 ...

ZEEKR Intelligent Technology (ZK) Q4 2024 Earnings Call March 20, 2025 08:00 AM ET Company Participants Jing Yuan - CFOBin Wang - VP - Investment BankingEugene Hsiao - Head of A-share Thematic ResearchPaul Gong - Head - China Autos Research Conference Call Participants Tina Hou - AnalystTim Hsiao - AnalystMing Hsun Lee - AnalystNone - Analyst Operator Hello, ladies and gentlemen. Thank you for standing by for Zeka Group's Fourth Quarter and Full Year twenty twenty four Earnings Conference Call. At this time ...